25Q1 业绩扭亏，卫星业务占比持续提升 ——上海瀚讯 2024 年年报&2025 年一季报点评报告 投资要点 ❑ 25Q1 业绩扭亏，毛利率受产品结构影响 2024 年，公司实现营收 3.53 亿元，同比+13%，归母净利润-1.24 亿元。毛利率为 43.28%，同比-0.06pct。费用端稳中有降，销售/管理/研发/财务费用合计为 2.67 亿元，同比-19%。 25Q1，公司实现营收 1.26 亿元，同比+84%，归母净利润 0.13 亿元，同比扭亏为 盈。毛利率为 37.56%，同比-27.55pct，我们预计主要由于公司产品结构变化，卫 星业务占比增加影响整体毛利率表现。 ❑ 深度参与千帆星座建设，卫星业务已成为公司重要收入来源 ❑ 盈利预测与估值 公司是特种宽带通信龙头，前瞻布局卫星通信领域，考虑到短期客户订单节奏， 我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 1.05 亿元/2.46 亿元/4.46 亿元，对应 25 年 PE 为 129，公司积极打造卫星新成长点，维持"买入"评级。 ❑ 风险提示 军用宽带市场发展不及预期；市场竞争加剧的风险；卫星互联网发展不及预期 上海瀚讯(30076 ...

英国首相斯塔默表示，英国将开启自二战结束以来最大的国防工业复兴时代。斯塔默周四在演讲时表 示，政府将实施1945年以来最雄心勃勃的工作计划，来保卫和重建国家。他说，未来几周有关大臣将公 布一份战略防务评估报告，概述英国认为需要加强军事力量的领域，以及有关英国国家安全和国防工业 的新计划。 ...

市场消息：斯洛文尼亚计划在2025年将国防开支提高到占GDP的2%。 ...

5月8日，A股军工板块延续涨势，近20股涨停或涨超10%，后续行情将如何演绎？中航证券航空航天首 席分析师王宏涛做客新浪证券直播间，为投资者火线解读。直播详情>> 王宏涛判断，在当前基本面看，军工行业在2027年、2035年、以及2050年国防军队现代化建设"三步 走"战略目标下，仍处于高景气发展的大周期内。中期来看，行业在2024年已经构筑"十四五"时期的"基 本面底"，军工行业收入增速将再次重新进入上行通道。具体判断因素如下： 中航证券航空航天首席分析师 执业编号: S0640520110001 直播时间: 5月8日 16:00 一是军工行业发展底层增速因素，军费在中长期维持快速增长，政府对国防投入支持力度不断提升，军 贸有望进入上行周期；二是大军工第二增长曲线因素，国家加大对民机、低空经济、商业航天等多 个"大军工"领域的发展支持力度，军工市场天花板持续扩容，构成军工行业发展的新驱动力；三十军工 行业发展计划性因素，"十四五"已进入收官阶段，2025年五年规划目标与2027年建军百年目标的计划性 都将进一步牵引军工行业下游需求提速释放；四是军工行业政策调整及改革深化的阶段性扰动因素，军 工企业受到短期影 ...

Group 1 - EU member states are urging a temporary pause on potential retaliatory actions against Trump's tariffs before the NATO summit in June, prioritizing an agreement on European security issues with the US president [1][2] - NATO officials are being encouraged to minimize the scale of the upcoming summit to reduce the likelihood of conflict with Trump, amid uncertainty regarding his actions at the meeting [1][3] - Trump has imposed a 25% tariff on European steel and aluminum, and a 10% tariff on EU imports, with a decision to potentially double these tariffs postponed until early July, contingent on negotiation outcomes [2][3] Group 2 - A detailed report is being prepared by NATO to assess member countries' current capabilities and discuss how to reduce reliance on the US for security, with a feasible timeframe of 5 to 10 years for transitioning responsibilities [3] - The upcoming summit is expected to have a reduced focus on key policy areas such as Ukraine's NATO membership application and relations with Asian partners, due to the emphasis on appeasing Trump [4] - European leaders are concerned about a repeat of the chaotic 2018 NATO summit, where Trump threatened to withdraw from the alliance, leading to increased defense spending commitments from member states [3][4]

金十数据5月8日讯，据报道，美防长要求制定2025年版国防战略，强调在印太地区威慑中国。美军还计 划2026年前在菲律宾苏比克湾建立大型预置战备仓库，用于储存武器装备和后勤物资。对此，国防部新 闻发言人张晓刚表示，美方为维系自身霸权私利，一再拿中国说事，妄图把亚太变成"火药桶"，把个别 国家变成"炮灰"，这严重损害地区国家人民的安全福祉。事实反复证明，做美国的敌人是危险的，但做 美国的朋友可能是致命的。我们奉劝有关国家不要引狼入室、甘当棋子，破坏亚太来之不易的和平安 定。 （央视新闻） 国防部奉劝有关国家不要引狼入室 ...

A股午评：创业板指涨1.74% 人脑工程概念等涨幅居前 金十数据5月8日讯，今日早盘，三大指数低开后震荡上行，截至午间收盘，沪指涨0.38%，深证成指涨 1.03%，创业板指涨1.74%。盘面上看，人脑工程概念走强，爱朋医疗一度20%涨停；铜缆高速连接概念 盘中拉升，沃尔核材涨停；国防军工概念继续走强，中航成飞涨近12%；保险板块、AI应用概念、热泵 概念、光伏概念、ST板块等涨幅居前；PEEK材料概念大跌，中欣氟材一度跌停；种业概念、化肥概念 等跌幅居前。全市场半日成交额逾8000亿元，约3800只个股上涨。 ...

Core Viewpoint - German Chancellor Merz expresses skepticism towards the EU's new debt instruments, indicating concerns about their effectiveness and implications for fiscal policy [1] Group 1: EU Fiscal Policy - The EU may relax its fiscal rules to enhance defense spending, reflecting a shift in priorities amid geopolitical tensions [1]

仍然对新版欧盟债务工具持怀疑态度。 德国总理默茨：欧盟财政制度可能会在国防政策方面放宽。 ...

2、摩根大通并购主管谈交易员目前如何持悲观态度。 3、英伟达首席执行官谈芯片出口限制。 4、高盛集团客户解决方案全球主管吉布森（Matt Gibson）谈关税不确定性。 5、太平洋投资管理公司（PIMCO，品浩）的CEO罗曼（Emmanuel Roman）谈美国债务水平。 6、城堡证券正在美国以外寻找增长机会。 7、橡树资本联席CEO帕诺西安（Armen Panossian）探讨客户如何寻求减少美国投资。 在5月6日结束的会议上： 1、Relativity Space的CEO埃里克·施密特（Eric Schmidt，曾担任谷歌公司的CEO）谈国防创新的必要 性。 ...