公司报告 | 年报点评报告 垒知集团（002398） 证券研究报告 业绩短期承压，积极分红回购回报股东 业绩短期承压，积极分红回购回报股东 公司发布 24 年年报，全年实现收入/归母净利润 26.17/0.49 亿元，同比 -14.43%/-68.99%，全年实现扣非归母净利润 0.27 亿元，同比-77.95%。其 中 Q4 单季度实现收入 7.68 亿元，同比-6.57%，实现归母净利润/扣非归母 净利润-0.47/-0.53 亿元，同比增亏。公司拟向全体股东每 10 股派发现金 红利 0.80 元，合计派发现金股利约 5506 万元，分红率高达 111.8%。公司 于 24 年亦实施股份回购，累计回购 2168.82 万股，并已注销 1192.85 万股， 剩余 975.97 万股拟用于后续员工持股计划或股权激励。 双主业协同推进，成本优化+出海布局显韧性 公司 24 年综合技术服务业务实现营业收入同比-21.80%达 3.29 亿元，实现 净利润 3792.25 万元。受益于成本控制（营业成本同比下降 28.74%），毛利 率同比+6pct 达 38.60%。24 年公司重大工程及交通工程检测业务实现 ...

证券研究报告 汽车周观点： 4月第3周乘用车环比+10.8%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年4月27日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.4.21-2025.4.27 2 （ ◼ 本周复盘总结：四月第三周交强险37.8万辆，环比上周/上月周度+10.8%/-19.9% 。 本周SW汽车指数+4.9%，细分板块涨跌幅排序: SW商用载客车(+6.6%)＞ SW汽车零 部件(+5.7%) > SW汽车(+4.9%)>SW乘用车(+3.9%)>SＷ商用载货车(+3.85%) > 重 卡指数(+3.79%) >SW摩托车及其他(+2.6%) 。本周已覆盖标的蔚来-SW、耐世特、 春风动力、长华集团、爱柯迪涨幅较好。 ◼ 本周团队研究成果：外发深度报告《看好Robotaxi商业化落地拐点已至》；银轮股份、 拓普集团、松原安全、伯特利2024年报点评；瑞鹄模具、旭升集团2025年一季报点评。 ◼ 本周行业核心变化：1）特斯拉2025Q1实现营收193.35亿 ...

Group 1 - The core point of the news is that Butterfly Effect, the parent company of Manus, successfully completed a new financing round amounting to $75 million, which will primarily be used to explore AI systems to replace human tasks [1][2] - The financing was led by Benchmark, a well-known venture capital firm in Silicon Valley, and included participation from existing investors [1] - Manus has gained significant attention and market traction, leading to a rapid increase in related A-share concept companies following its launch [1] Group 2 - Manus AI plans to utilize the new funding to expand its user base and services, particularly in international markets such as the US, Japan, and the Middle East [2] - The company faces operational limitations due to server capacity and costs, with an average task costing $2 to process using Anthropic's Claude AI model [2] - Manus AI intends to establish a new office in Japan to facilitate its overseas market expansion and separate domestic and international operations [2]

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 乘用车跟踪： 行业景气度跟踪： 3月产批零表现符合预期。 产量方面：乘联会口径3月狭义乘用车产量实现 248.1万辆（同比+12.9%，环比+42.9%）。销量方面：乘联会口径批发销量实现241.2万辆（同 比+10.2%，环比+36.5%。交强险口径销量为182.7万辆，同环比分别+19.7%/+42.7%。出口方 面：乘联会口径整体出口39.1万辆，同环比分别为-3.7%/+12.0%。 新能源跟踪： 3月新能源批发、零售渗透率有所上升。 3月新能源汽车批发渗透率46.8%，环比 +0.4pct；零售口径渗透率为53.0%，环比+1.8pct。 自主跟踪： 3月整体自主批发市占率环比下降。 批发/零售自主品牌市占率分别为66.0%/62.9% 城市NOA级别智能化整车环节跟踪： 城市NOA级别级别渗透率跟踪： 3月高阶智驾渗透率环比增长，产业趋势明确。 新能源乘用车 城市NOA级别级智能驾驶渗透率为18.3%，同/环比+7.9/+1.7pct，同环比增长。重点车企来看， 3月城市NOA级别智驾渗透率问界>理想>小鹏；问界智驾渗透率水平达84.0%；小鹏3月交付稳 定 ...

机器之心报道 编辑：Panda 近些年，AI 领域的技术不断快速迭代，各种新名词层出不穷，MoE、强化学习、智能体、computer-use、A2A…… 对没有技术背景的普通用户来说，这些名词和技 术概念无疑会带来巨大的认知成本，让他们望而却步，最终让自己与 AI 的交互之路止步于在聊天框中的简单回答。 MCP 自然也是这些技术概念之一。过去一年，AI 智能体快速迭代，MCP 协议已然成为支撑复杂任务自动化的关键底层能力。然而，眼下这场 MCP 革命，仍旧像 是开发者们的专属游戏：协议文档晦涩、工具注册复杂、个性化配置门槛高…… 普通用户大多只能远观，难以真正「上手」。 而现在，情况正在发生变化。4 月 23 日，360 旗下的纳米 AI 宣布推出面向个人用户的「 MCP 万能工具箱 」。这款产品是针对无技术背景的普通用户打造的，让 每个人都能以最低的学习成本掌握前沿的 AI 使用方式。 这款产品不仅全面支持 MCP 协议，还能基于多种大模型底座运行智能体任务，更具备自动调用外部工具、接入 AI 知识库、支持用户自定义任务流程等强大能力 —— 关键是，操作门槛显著降低，完全不需要代码基础，打开一个聊天框就能使 ...

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 乘用车&智能化4月报： 3月产批零符合预期，华为ADS 4迈向L3新征程 汽车行业证券分析师：黄细里 执业编号：S0600520010001 联系邮箱：huanxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199790 2025年4月27日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心要点 ◼ 乘用车跟踪 ◼智能化零部件环节跟踪（注：以下渗透率基数均为新能源乘用车交强险口径销量）： ➢ 高端智能化配置加速上车趋势不变，高阶智能化车型放量维持智能化渗透率高位。 1）智能化增 量零部件：3月DLP/ADB车灯渗透率分别为0.74%/14.56%，环比-0.03/+3.43pct ；天幕玻璃渗 透率为32.94%，环比+3.58pct ；HUD渗透率为17.88%，环比+0.42pct ；激光雷达渗透率为 11.17%，环比-1.07pct 。2）底盘零部件： 3月线控制动渗透率为87.3% ，环比+1.23pct ， 1BOX产品渗透率61.0%，环比-1.01pct ；空气悬挂渗透率分别为12.52%，环比-0.76pct 。3） 原材料价格跟踪：近一月（2025.3.21 ...

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 乘用车&智能化4月报： 3月产批零符合预期，华为ADS 4迈向L3新征程 汽车行业证券分析师：黄细里 执业编号：S0600520010001 联系邮箱：huanxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199790 2025年4月27日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心要点 ◼ 乘用车跟踪 ◼智能化零部件环节跟踪（注：以下渗透率基数均为新能源乘用车交强险口径销量）： ➢ 高端智能化配置加速上车趋势不变，高阶智能化车型放量维持智能化渗透率高位。 1）智能化增 量零部件：3月DLP/ADB车灯渗透率分别为0.74%/14.56%，环比-0.03/+3.43pct ；天幕玻璃渗 透率为32.94%，环比+3.58pct ；HUD渗透率为17.88%，环比+0.42pct ；激光雷达渗透率为 11.17%，环比-1.07pct 。2）底盘零部件： 3月线控制动渗透率为87.3% ，环比+1.23pct ， 1BOX产品渗透率61.0%，环比-1.01pct ；空气悬挂渗透率分别为12.52%，环比-0.76pct 。3） 原材料价格跟踪：近一月（2025.3.21 ...

Group 1: Gree Electric - Dong Mingzhu re-elected as chairman, Zhang Wei appointed as president, indicating a stable management transition and preparation for future leadership development [1] - The new board includes professionals like former vice president Shu Lizhi and chief engineer Zhong Chengbao, enhancing the company's governance [1] Group 2: JD and Meituan - JD accuses competitors of enforcing a "choose one" policy, impacting delivery riders' ability to accept orders from JD [2] - JD offers to waive delivery fees for orders delayed by over 20 minutes, highlighting the competitive pressure in the instant delivery market [2] Group 3: E-commerce Refund Policy - Major platforms like Taobao and Douyin announce the cancellation of the "refund only" policy, reflecting a shift towards empowering merchants [3] - The adjustment aims to balance the interests of consumers and businesses amid regulatory encouragement for improved business environments [3] Group 4: Xiaohongshu's Employee Policy Changes - Xiaohongshu cancels the "big and small week" work schedule and competitive agreements, promoting a trust-based relationship with employees [4] - The changes align with broader industry trends against "involution" and excessive work hours [4] Group 5: Tesla's Optimus Recruitment - Tesla's Optimus team initiates large-scale recruitment, focusing on R&D positions primarily in California [5] - The company aims to ramp up production of Optimus robots, with plans for significant output by the end of the year [6] Group 6: Midea's Humanoid Robot - Midea announces its humanoid robot will start operations in May, marking a significant step in the domestic humanoid robot industry [7] - The robot is expected to serve as a commercial guide in stores later this year [7] Group 7: Hisense's Q1 Performance - Hisense reports Q1 revenue of 13.375 billion yuan, a 5.31% increase, and a net profit of 554 million yuan, up 18.61% [8] - The introduction of new technologies and AI integration in TVs contributes to the growth [8] Group 8: Ecovacs' Recovery - Ecovacs reports a 6.7% increase in revenue to 16.542 billion yuan for 2024, with a net profit growth of 31.69% [9] - The company benefits from government incentives and new product launches in the cleaning appliance sector [9] Group 9: Vanward's Export Growth - Vanward Electric reports a 20.29% revenue increase to 7.342 billion yuan in 2024, with a 41.43% rise in export revenue [10] - The company focuses on smart and energy-efficient products while expanding its global market presence [10] Group 10: OPPO's Management Change - OPPO's China president Liu Bo steps down for a learning program, with senior vice president Duan Yaohui taking over [11][12] - The leadership change comes amid competitive pressures from Huawei and Apple, necessitating a proactive market strategy [12] Group 11: Domestic Smartphone Market Surge - Domestic smartphone shipments in February reach 19.662 million units, a 37.9% year-on-year increase, driven by government subsidies [13] - Local brands see a 43.8% increase in shipments, with many manufacturers lowering prices to capitalize on subsidy benefits [13] Group 12: Gaming Industry and Traditional Culture - Game companies like Youzu Network report revenue growth driven by themes from Chinese classical culture [14] - The integration of traditional cultural elements into games is gaining global popularity, enhancing market performance [14] Group 13: 360's AI Tool Launch - 360's Nano AI launches the "MCP Universal Toolbox," integrating over 110 tools for various applications [15] - The MCP protocol is expected to enhance AI capabilities, benefiting platforms with rich data and business experience [15] Group 14: Investment Trends - The biopharmaceutical sector sees a decrease in financing events, while the semiconductor and AI sectors maintain stable activity levels [16] - Notable financing includes a significant round for Shenzhen Zean Biopharmaceuticals and Nanjing Renxin Technology [16]

北京商报讯（记者 和岳）2025年5月1日至5日，首届"国网生活节"(以下简称"生活节")将于国家网球中心正式拉开帷幕。本次活动由北京中国网球公开赛体 育推广有限公司(以下简称"中网公司")联合多方资源共同策划，以"网球+美食+假期"为主题，涵盖赛事竞技、潮流市集、AI网球互动、文化展览，旨在为北 京市民打造一站式假日休闲场景，探索体育消费与城市经济深度融合的创新路径。 5月3-4日，"北京塔可节"将登陆国家网球中心西广场。此次活动汇聚了超过30余家京城及上海人气塔可品牌齐聚一堂，让你瞬间置身于墨西哥街头。美食之 外，现场还提供玛格丽特、墨西哥斗牛犬及活动限定特调饮品，搭配拉丁乐队Trovanda、雷鬼风格Mojito莫吉托、电子音乐组合LTN及新锐DJFay的现场演 出，打造"塔可配酒，越吃越有"的沉浸式狂欢体验。 此外，国家网球中心"AI学练中心"生活节期间正式开放。该中心由国家级教练团队研发，搭载全球首款网球垂直领域AI智能系统，通过动作捕捉、实时纠错 及个性化课程生成功能，为用户提供发球角度、挥拍速度等20余项数据反馈。为满足不同水平学员需求，中心推出分级训练课程体系，涵盖入门、进阶及专 业级内容，学 ...

AI智能体，作为AI技术落地的核心形态，正迅速渗透到各类生活场景中。 图：想让"扣子空间"生成的封面图，结果它没做并丢了两个网站 其中，最让打工人心动的，莫过于交给用户一条口令，AI智能体就能够根据要求完成用户所需要的工 作，仿佛AI智能体成为了"打工人福音"。 那么，现阶段AI智能体，真的能成为打工人福音吗？ 为此，大模型之家主要是对号称"办公室数字牛马"的字节跳动"扣子空间"进行了全面评测。从内容领域 以及产品性能等方面，扣子空间到底表现如何？ 文 | 大模型之家 "未来数年，数以百万计的AI智能体（AI Agent）将构建全新经济生态，推动全球产业格局进入'智能体 密度竞争'时代"，这一预言在2025年正在加速照进现实。 大模型之家注意到，自今年1月24日OpenAI发布全球首个AI智能体Operator，到智谱推出智能体框架 GLM-PC 1.1；再到Monica团队推出通用AI智能体Manus，字节跳动正式发布"扣子空间"（Coze Space）。 办公场景应用：文档撰写与表格生成 作为"办公室数字牛马"，第一件事，必须是文档撰写能力。 大模型之家提出了：撰写一篇关于上海茶饮行业近几年的发展情况以及 ...