近年，全球通信产业链面临复杂多元的考验。5G市场出现周期波动、高集成模组技术迭代导 致壁垒高企，叠加全球贸易环境极大不确定性引发的供应链重塑压力，行业调整进入深水 期。目前中国通信产业面临外部断链、行业周期、同质竞争、技术迭代等艰难局面。在不确 定性成为常态的产业环境中，只有坚持底层技术突破，才能实现中国半导体产业的技术平 权，为国内外客户提供多样化选择。 在此背景下，慧智微（688512.SH）于4月28日发布2025年第一季度业绩报告，报告显示公司营业 收入与净利润同比增长，实现盈利。近年，慧智微立足自主架构，面向行业领先技术，服务头部客 户 ， 从 5G L-PAMiF 模 组 的 率 先 量 产 ， 到 Phase8L L-PAMiD 高 集 成 模 组 与 国 际 厂 商 同 时 同 质 量 产，其创新路径始终围绕"自主可控"与"场景落地"双轴展开。通过Phase8L L-PAMiD国产化突 破、小尺寸双频 L-PAMiF的产品引领，慧智微5G高集成模组核心能力不断积累和体现，逐步在高 端、旗舰产品序列构筑差异化竞争力，在不确定的环境下为国内外客户提供确定性的选择。 Phase8L L-PAMiD国 ...

Core Viewpoint - The article highlights the issue of "invisible dismissal" where employers use tactics to force employees to resign, particularly during peak hiring and contract termination periods. It emphasizes the importance of lawful termination of labor relations to maintain social stability and harmony in the workplace [2]. Group 1: Case Summaries - Case 1: An employee, Cao, was wrongfully dismissed while undergoing knee surgery. The court ruled that the company lacked reasonable grounds for termination and ordered compensation of over 350,000 yuan [3][4][5]. - Case 2: Zhang, a live-streaming operator, was dismissed for tardiness. The court found the company's policy of equating tardiness with absenteeism unreasonable and awarded Zhang 8,000 yuan in compensation [7][8][9]. - Case 3: Zhao, an engineer, claimed wrongful termination after the company revoked his access to attendance systems. The court ruled in favor of Zhao, ordering the company to pay over 230,000 yuan for unlawful dismissal [11][12][13]. - Case 4: Wang's work location was changed due to company relocation. The court determined that the change did not constitute a breach of contract, and the company was not required to pay compensation [14][15][16]. Group 2: Legal Insights - Employers must adhere to the principles of good faith and respect for employees when terminating contracts. The law requires that any dismissal must be justified and proportionate to the employee's actions [6][10]. - The court emphasized that disciplinary actions should be commensurate with the severity of the employee's misconduct, and employers should not impose the harshest penalties without prior warnings [10][17].

Core Viewpoint - The significant reduction in holdings by major sovereign wealth funds, specifically the Norwegian Sovereign Fund and the Singapore Government Fund, raises concerns about the outlook for the panel industry and indicates a bearish sentiment towards the market [1][2]. Group 1: Norwegian Sovereign Fund - The Norwegian Sovereign Fund reduced its holdings in Innolux by approximately 31.9%, dropping from 11,735,166 shares to 7,279,581 shares, which decreased its ownership percentage from 1.29% to 0.88%, making it the eighth largest shareholder [1]. - The fund's decision to sell off shares is attributed to the downturn in the panel market following the pandemic, which led to Innolux's performance declining from its previous peak [1]. Group 2: Singapore Government Fund - The Singapore Government Fund decreased its holdings in Innolux by about 28.5%, from 91,746,766 shares to 57,281,07 shares, reducing its ownership percentage from 1.01% to 0.72%, thus becoming the tenth largest shareholder [2]. - Similar to the Norwegian fund, the Singapore Government Fund's reduction in holdings is linked to the negative shift in the panel market post-pandemic, impacting Innolux's financial performance [2]. Group 3: Other Shareholders - Other foreign institutional investors, such as Standard Chartered Bank, have also exited the top ten shareholders list, indicating a broader trend of reduced confidence in Innolux [2]. - Advanced Star Light Fund and Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund remain in the top ten shareholders, holding 1.31% and 1.2% respectively, suggesting some continued interest from specific investment vehicles [2].

巴拿马《星报》称，穆利诺26日重申了巴拿马对巴拿马运河的主权，表示运河对所有船只的通行和费用问题由巴拿马运河管理局（ACP）负责， 并强调"没有相反的协议"。此外，他还否定了对现行运河通行费和规则进行任何修改的可能性。 特朗普26日的帖文同时提到了苏伊士运河，此前他较少提及该运河。法新社称，由埃及控制的苏伊士运河是连接欧洲和亚洲的重要水道。在也门 胡塞武装袭击红海和亚丁湾的航运路线前，该运河通航量约占国际海运贸易的10%左右。胡塞武装的袭击使大量船只选择绕道非洲南端，这减少 了苏伊士运河的通航量。埃及方面称，去年其运河收入暴跌60%，损失了70亿美元。自去年1月起，美军一直在攻击胡塞武装的据点。今年1月以 来，美军扩大了对胡塞武装的军事行动。美方曾表示，除非胡塞武装不再对航运构成威胁，否则军事行动将一直持续下去。（周扬 李迅典） 【环球时报综合报道】法新社27日报道称，美国总统特朗普当地时间26日在其社交媒体"真实社交"上发帖称，美国军舰和商船应被允许免费通行 巴拿马运河和苏伊士运河，他已要求美国国务卿鲁比奥立即处理此事。 近几个月以来，特朗普一直呼吁美国控制巴拿马运河。路透社报道称，巴拿马运河横跨南北美洲地 ...

最近美国国债市场波动较大，尤其是长端美债，如 10 年期美国国债利率水平 在前期经历了单周大幅上行之后，仍维持在较高的波动位置。相比之下，两年 期及更短期限的美债利率在前期上行后已回落至相对更低水平。衡量美国国债 波动率的 VIX 指数也显示出最近美债波动率有所抬升。 美债问题的破局及影响 20250126 摘要 • 美国国债利率快速上行受微观交易行为和宏观因素双重驱动。微观层面， 关税政策超预期和对特朗普政策的担忧引发流动性恐慌，导致国债抛售。 宏观层面，美元走弱反映市场对美元体系瓦解和美国主权债务风险的担忧， 美国主权信用违约掉期利差大幅抬升。 • 美国财政扩张对主权信用产生显著影响。疫情期间财政赤字高企，美联储 宽松政策掩盖了风险。2022 年后，美联储紧缩政策导致付息成本压力显 现，侵蚀主权信用，削弱财政效率。当前美国财政赤字率远超国际警戒线， 且持续扩张。 • 美国国债付息成本近期显著上升。低利率时期发行的国债陆续到期，再融 资导致存量国债平均付息成本中枢上移。联邦政府净利息支出占比持续上 升，超过赤字和财政收入的 20%。2025 年美国政府再次触及债务上限， 加剧了债务压力。 • 投资者对美债持 ...

在今年1月举办的达沃斯世界经济论坛上，坦根也曾表示，当下是买入中国资产的良机。"最好 的做法永远是反其道而行之。如果你要和其他人做相反的事情，现在就是卖掉美国科技股，买 入中国资产，卖出私募信贷，买那些不太流行的东西。" 全球市场动荡之际，规模达1.8万亿美元、全球最大的主权财富基金—— 挪威政府全球养老基 金报告了今年前3个月高达近400亿美元的亏损 。 北京时间4月24日，挪威央行投资管理公司（Norges Bank Inves tment Management） 发布的一则公告显示，其管理的挪威政府全球养老基金于今年前3个月亏损了0.6%，约为 4150亿挪威克朗（约合397.2亿美元）。 "本季度受到市场波动巨震的影响。我们的股权投资为负回报，主要是由于科技板块拖累。"首 席执行官坦根表示。 去年同期，该基金的股权投资回报率为9.1% 。彼时，挪威银行投资管理公司副首席执行官格 兰德说："我们的股权投资在第一季度的回报表现非常强劲，特别是在科技领域的推动下。" 具体来看，该基金以指数跟踪为主，股票投资亏损1.6%，而固定收益投资则获得了1.6%的收 益。一季度的整体表现仍比基准指数高出0.16个百分点 ...

世界读书日 WORLD BOOK & COPYRIGHT DAY 作为社会的中坚力量，职场人镶嵌于时代发展的引擎之上，是永恒的生产力与创造力。 职场人的 阅读与思考，凝聚为个体与集体进步的蓝图。 身为职场人， 一年要读多少本书才能达标？ 作为企业家， 书本中藏有哪些新商业赛道？ DeepSeek时代， 如何找准自己的阅读风向标？ 信息洪流注定影响决策，当我们需要知识与智慧时，至少还有书籍——它们最值得信赖。 也总有一些职场人选择 通过阅读，捍卫思考的主权，持续优化自己的认知，积小胜为大胜，让自 己有所作为。 " l 速报 在第30届4·23[世界读书日]到来之际,由知名 出版品牌湛庐文化倡议,中国出版传媒商报为 行业指导,联合新华网、36氪、钛空时间、腾讯 研究院、苇草智酷、新智派、微信读书、CXO公 园、重阳投资、ABC美好社会咨询社、前瞻经济 学人、经济人读书会、THINKTANK新智囊、环 贸中心、iMorning、猎聘、HRoot、职场、泰普 洛领导力、领导者管理笔记、澎湃翻书党、今日 头条、搜狐文化、《读者》、TOPHER、新浪微 博、微博读书、微博文学、掌阅精选、咪咕云书 店、多看、前沿在线、前沿 ...

Core Viewpoint - The recent actions by the U.S. National Institutes of Health (NIH) to restrict access to key databases for Chinese researchers and the recommendation from the U.S. National Security Council to ban biotechnology and data cooperation with China indicate a significant escalation in U.S. efforts to control scientific data, highlighting the strategic importance of data sovereignty in the context of rising international tensions [1] Group 1: Importance of Scientific Databases - Scientific databases are becoming a critical area in scientific research paradigms and technological competition, transitioning from "experiment-driven" to "data-driven" research [1] - High-quality, open-access scientific databases are seen as strategic assets for innovation and enhancing technological competitiveness, with countries like Germany investing in national research data infrastructures [1] Group 2: Current State of China's Scientific Data Resources - China has established 20 national scientific data centers and 31 national resource repositories, but there are still gaps in openness, comprehensiveness, and international competitiveness [2] - The relatively recent establishment of some scientific databases, such as the national scientific data centers in 2019, has resulted in low data quality and sharing levels, limiting the efficiency and value of data usage [2] - The current scientific data management in China is fragmented, with insufficient standardization and collaboration mechanisms, hindering effective data utilization [2] Group 3: Strategic Goals for China's Scientific Data Ecosystem - Building a self-controlled scientific data ecosystem is crucial for enhancing national research capabilities and avoiding reliance on international data sources that may pose political risks [3] - Leveraging China's rich scientific data resources can strengthen domestic research and support high-quality foundational research [3] - Improving data governance and resource control will enhance China's voice in scientific data and international technological competition, contributing to national technological sovereignty [3] Group 4: Proposed Pathways for Development - Strengthening strategic planning and infrastructure for scientific data, including significant funding for national AI and high-performance computing platforms [4] - Implementing a tiered open-sharing system for scientific data, encouraging high-level openness for foundational and result-oriented data [4] - Establishing a standardized and professional data management system to ensure quality control and long-term maintenance of scientific data [4] - Enhancing incentives for data construction and establishing data security mechanisms to protect data throughout its lifecycle [4] - Promoting deep integration of scientific data with industrial applications to enhance the efficiency of scientific data in sectors like smart manufacturing and biomedicine [5]

美国人工智能基础设施的建设已进入规模驱动的关键阶段，持续的技术突破需要数百亿美元的资本投 入。然而， 2025 年特朗普政府实施的 " 解放日 " 关税政策正在为这一进程蒙上阴影 —— 对中国商品征收 高达 145% 的关税引发全球贸易体系震荡，导致半导体制造设备成本上升 15% 、光模块价格上涨 25- 40% 。值得关注的是， USMCA 框架下的原产地规则为 AI 硬件供应链提供了缓冲空间，墨西哥正崛起为 新的制造中心，使得数据中心总体运营成本仅微增 2% 。 SemiAnalysis 的本篇报告将深入分析这一复杂局面：既要面对宏观层面资本成本上升的挑战， 又要把握微观层面供应链重组的机遇，同时预判中美科技脱钩与欧盟数字主权战略带来的长期 影响。以下是全文翻译： 图片来源： Unsplash 美国人工智能基础设施的建设已达到巨大规模，确保持续增长需要充足的资金。我们认为，特朗普关 税引发的经济不确定性可能成为美国人工智能霸权的最大障碍。鉴于 "规模定律" 依然有效，领先的 人工智能实验室需要数百亿美元的资本支出才能以如此惊人的速度持续提升其产品和系统的质量。 但经济不确定性往往会导致项目延期，而延期又会 ...

据财联社报道，宝洁被欧盟反垄断监管机构调查，与可口可乐同时遭到突击检查。 当地时间周三（3月19日），欧盟委员会宣布对谷歌母公司Alphabet提起反垄断指控，并责令苹果公司采取措施遵守欧盟新出台的《数字市场法》。 一年之后，调查有了初步结果。根据此前发布的公告，欧委会指控谷歌有两项行为违反了DMA，首先是谷歌的搜索引擎优先显示指向Alphabet自家服务， 而非竞争对手的搜索结果，违反了以"透明、公平和非歧视"方式对待第三方服务的要求。同时，应用商店Google Play阻止开发者引导用户在其他渠道下载 应用软件，这就导致开发者也要像支付"苹果税"一样给谷歌支付高额佣金。 此外，欧盟委员会还"敲打"了苹果，要求其继续"拆围栏"， 遵循DMA的互操作性义务。简单而言，就是要求苹果硬件生态开源，一直以来，用户能在苹 果手机、电脑、手表、耳机等不同设备间切换，前提是都要有个"苹果全家桶"，但现在欧盟则要求苹果开放系统工具和访问权限，允许第三方的智能手 表、耳机和VR设备可以更顺畅地和IOS系统连接，比如更简便的设备配对、更互通的消息推送、更快的数据传输等。 不过，欧盟的调查公告发出后，两家公司的回应也并不服软。 ...