2025.07.21-07.25 黄金、白银 期货品种周报 01 P A R T 黄金期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 上周短期避险情绪推动价格上涨、美元指数反弹和COMEX黄金期货下跌 对价格形成压制叠加市场对美联储降息的预期增强，为黄金价格提供支 撑；另外，成交量和持仓量的变化反映出市场参与者在多空之间的博弈。 短期来看，黄金价格受美元指数反弹和美国经济数据强劲压制，但地缘 政治风险和避险需求提供了支撑。中期来看，黄金仍将维持震荡格局， 需密切关注美联储政策动向和美元走势。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 黄金主力合约2510预期震荡运行，建议：760—782区间进行网格 交易。 精选指标情况 [图片] 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 n 本周策略建议 黄金主力合约2510预期震荡运行，建议：760—785区间进行网格 交易。 品种诊断情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城 ...

机构：新加坡金管局本月或维持政策不变 金十数据7月21日讯，新加坡联昌国际银行经济学家表示，新加坡金管局在1月和4月连续两轮宽松政策 后，本月可能维持其政策不变。尽管全球贸易的中断给新加坡的增长前景带来了压力，但第二季度GDP 强于预期，核心通胀率较低，这为新加坡提供了足够的暂停空间。在特朗普政府最终确定国家和行业关 税之前，保留政策空间可能是一个优先事项。然而，如果外部不利因素加剧且通胀保持低位，联昌国际 预计新加坡金管局将在10月份将新加坡元的名义有效汇率政策区间扁平化至0%。 ...

当下，全球产业正在经历前所未有的深刻变革，技术创新的加速、产业结构的重塑、政策环境的调整，正共同推动着全球资本市场迈入新一轮变局。面对日 益复杂的宏观经济环境，投资者如何提前布局，准确把握未来产业格局的演变，已成为资本市场最迫切的议题之一。 近期，知本洞察投研中心发布了《未来产业格局与资本布局深度报告》，报告通过深入解读产业趋势、技术发展与政策环境，为投资者提供了系统而全面的 投资参考框架。 全球产业结构调整加速，投资机会聚焦新兴产业 在后疫情时代，各国经济复苏力度不一，传统产业增长动能放缓，新兴产业则快速崛起，成为经济增长的主要引擎。尤其以人工智能、新能源、半导体、生 物医药为代表的新兴产业，不仅具备技术优势，更在政策支持和市场需求的推动下，进入高速发展阶段。 2025年上半年，全球人工智能产业市场规模已突破万亿美元，同比增长超过30%。新能源产业方面，随着碳中和战略持续推进，全球新能源装机规模保持两 位数增长，中国风电、光伏发电装机容量稳居全球首位，产业链整体呈现快速发展态势。半导体领域国产替代进程加速，市场规模持续扩张，中国半导体市 场规模年增长率超过22%。这些产业已成为资本市场争相布局的重点方向。 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量深度 2025 年 7 月 21 日 提振消费的几点思考 短期内提振消费的关键在于增强政府财政能力以及增加居民收入，中期提振 消费需要收入分配制度的变革和城镇化的持续推进。 相关研究报告 《上半年进出口数据点评》20250717 《6 月和二季度经济数据点评》20250716 《策略点评》20250715 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 ◼ 最终消费支出、社会消费品零售总额和城乡一体化住户调查的居民人均 消费支出从不同角度代表了消费。从研究经济增长的角度看，最终消费支 出作为支出法 GDP 核算的"三驾马车"之一，是消费最为全面的代表指标。 ◼ 中国最终消费支出占比低于其他国家，这一事实的形成有着多方面的原 因，不宜简单用其他国家最终消费支出占比的数字作为中国提振消费的 最终目标。 ◼ 近年来最终消费支出增速走弱，其中政府消费支出增速放缓更为明显。因 此 提振消费不仅仅是提振居民消费，政府消 ...

澳洲联储迎来关键考验周 市场亟待政策谜题解答 金十数据7月21日讯，本周将成为澳洲联储的关键考验——在未如预期降息引发市场不满之际，该行将 于周二公布最新政策会议纪要。多数交易员与经济学家认为，经济疲软与通胀受控本应构成明确的降息 条件，但央行仍维持基准利率不变，其理由是需等待二季度CPI数据。市场将密切关注会议纪要。周四 澳洲联储主席布洛克将发表讲话，届时势必面临市场参与者更尖锐的提问。 ...

核心观点及策略 棕榈油周报 2025 年 7 月 21 日 生柴政策预期提振 棕榈油强势上涨 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 ⚫ 上周，BMD马棕油主连涨141收于4316林吉特/吨，涨幅 3.38%；棕榈油09合约涨282收于8964元/吨，涨幅3.25%； 豆油09合约涨174收于8160元/吨，涨幅2.18%；菜油09合 约涨147收于9586元/吨，涨幅1.56%；CBOT美豆油主连涨 2.01收 ...

工业硅周报 供给被动收缩，工业硅震荡上行 核心观点及策略 ⚫ 上周工业硅延续反弹，主因反内卷会政策持续提振市场， 光伏中下游已进入集体减产节奏，上游硅料远期新产能投 放速率明显放缓。供应来看，新疆地区开工率已降至5成 以下，川滇地区开工率丰水期回升程度有限，内蒙和甘肃 产量承压运行，供应端呈被动收缩状态；从需求侧来看， 多晶硅因成本大幅跳涨报价持续上移，但近期高价部分扔 未有新订单成交；硅片企业上周召开行业自律会议目前报 价分歧较大高位成教有限；光伏电池受成本侧支撑有涨价 动力但TOPCON电池整体涨幅较小，企业正常生产走货为 主；而组件市场因集中式项目的收益大幅走弱终端接受程 度有限，但上游原料大幅上涨推升成本压力，终端分布式 项目三季度初需求大幅萎缩，社会库存上周降至54.7万 吨，工业硅现货价格因供给侧被动收缩呈现震荡上行的走 势。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z00 ...

锌周报 2025 年 7 月 21 日 稳增长情绪发酵 锌价震荡偏强 核心观点及策略 上周沪锌主力期价先抑后扬。宏观面看，美国通胀温和反 弹，且零售数据超预期，凸显经济韧性。特朗普否认解雇 鲍威尔，市场担忧降温，但美联储主席继任者出现摇摆， 降息预期不断变化。国内上半年 GDP 表现较好，担忧下半 年政策刺激力度不足，且新的城市发展政策证伪了前期地 产刺激传闻，但周五工信部优化供给的表述点燃市场热 情。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kxj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参 ...

2025 年 7 月 21 日 镍市缺乏驱动 价格震荡延续 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 敬请参阅最后一页免责声明 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 1 / 8 镍周报 ⚫ 宏观面，美联储发布的新一期经济揭皮书显示，美国经济增 速维持微幅增长，部分地区物价有所抬升。美联储多位官员 相继发布鹰派言论，认为美联储仍需维持适度限制的货币政 策，后续经济前景仍需进一步观察。而关税对价格扰动目前 尚不明显，美元指数低位反弹。 ⚫ 基本面：镍矿紧缺现状有所缓解，菲 ...

铜周报 鸽派立场渐浓，铜价止跌反弹 核心观点及策略 ⚫ 上周铜价企稳反弹，主因满足COMEX关税截止日期前的套 利窗口正在关闭致使部分货源回流LME，造成美铜溢价估 值向下修复，6月美国CPI温和上行，关税影响并未完全显 现，目前美联储鹰鸽两派分歧加剧，鹰派官员认为需要紧 缩的货币政策来遏制通胀升温的势头，而仍有部分官员认 为今年仍应降息两次，虽然全球贸易局势干扰加剧，但降 息预期的升温令资本市场风险偏好回升。基本面来看，海 外矿端紧缺事实不变，LME库存持续回升，海外精铜供应 逐渐趋松，主流矿企二季报已增产为主，国内社会库存小 幅增加，近月B结构转向平水。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 ⚫ 整体来看，因美联储内部鹰鸽两派分歧较大令9月降息扑 朔迷 ...