S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn S1130514100001 zhaohc gjzq.com.cn S1130523080002 heguanzhou gjzq.com.cn S1130525070004 majudong gjzq.com.cn S1130525070006 wangbenben gjzq.com.cn 生物制品：司美格鲁肽 CKD 适应症获批，FLOW 研究显示可进一步降低 CKD&T2DM 患者的主要肾脏复合事件风险达 24%， 糖尿病并发症众多，建议持续关注 GLP-1 类药物在体重管理/T2DM 以外领域的适应症扩展。 中药：近年来，中药公司或通过 BD 引入新管线，或通过自主研发新药布局，积极寻求新增长点。我们继续推荐关注 创新药管线布局有望带来中药公司的估值提升机会，相关公司如在减重/降糖、银屑病等众多领域有新药管线布局的 康缘药业、干细胞研发管线持续推进的九芝堂等。 医疗器械：国内创新产品持续获批，龙头企业业绩有望逐步恢复。心脉医疗发布 2025 年半年度业绩预告，新产品 Talos 及 Fontus 入院家数及终端植入量均增长较快， ...

华福证券 2025 年 7 月 20 日 医疗与消费周报——政策市场双轮驱动，创新药 产业加速迈向高质量发展阶段 投资要点： ➢ 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业均录得正收益，表现良好。 2、国家医保局与国家卫生健康委联合发布《支持创新药高质量发 展的若干措施》，从五方面共十六条内容为中国创新药产业发展注入 新活力。政策上，利用医保数据为研发导航、针对重点领域实施国家科 技重大专项以解决研发问题；进院环节，加快创新药进入定点机构速 度，提高可及性。在政策与市场双轮驱动下，中国创新药产业在国内外 市场均有显著进展，未来有望迎来更辉煌的发展阶段。 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 相关报告 ➢ 风险提示 技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘政治影响 策 略 研 究 策 略 定 期 报 告 证 券 研 究 报 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 1、沪指站上 3500 点——2025.07.14 2、市场状态高频数据库——7 月第 2 周—— 2025.07.14 3、中国资产重估，首选低 PB 策略——2025.07.14 ...

身后VC都赚到钱了。 卖方礼新医药，20 19年由上海交大女博士秦莹创立，身后站着启明创投、 泰格医药、博 远资本、夏焱资本、 云锋基金、盈科资本、浦东创投等一众投资方。如今退出难席卷一 级市场，礼新医药被并购成功为身后投资人创造了宝贵的退出机会。 而此次操刀的中国生物制药，我们并不陌生。现任董事会主席谢其润，一位9 0后女生， 正大集团谢氏家族第四代成员。7月17日，双方在香港召开说明会，谢其润与秦莹博士共 同现身。 90后女生操刀 买下一家C轮公司 说起来，中国生物制药与礼新医药渊源颇深。 时间回到2 02 4年底，礼新医药C轮融资中，中国生物制药以1 .42亿元人民币入股，获得礼 新医药约4.9 1%的股权，以及CCR8单抗LM- 1 08在中国大陆的独家权益。在双方的推进 下，2 0 2 5年LM- 108在晚期实体瘤、胃癌及胰腺癌领域取得突破性研究数据，并获得两 项"突破性疗法"认定。 作者 I 冯雨晨 吴琼 报道 I 投资界PEdaily 又一笔标志性医药并购诞生。 本周，港股上市公司中国生物制药公告，将以不超9 . 51亿美元（约68 .22亿元人民币）的 对价收购礼新医药9 5 .0 9%股权 ...

截至7月18日，国泰创新医疗混合发起A近三个月复权单位净值增长率为31.99%，位于同类可比基金53/138；近半年复权单位净值增长率为54.88%，位于同 类可比基金44/138；近一年复权单位净值增长率为54.11%，位于同类可比基金41/133。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 AI基金国泰创新医疗混合发起A（018159）披露2025年二季报，第二季度基金利润149.28万元，加权平均基金份额本期利润0.1153元。报告期内，基金净值 增长率为13.44%，截至二季度末，基金规模为1261.4万元。 该基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票。截至7月18日，单位净值为1.117元。基金经理是邱晓旭，目前管理3只基金近一年均为正收益。其 中，截至7月18日，国泰创新医疗混合发起A近一年复权单位净值增长率最高，达54.11%；国泰产业精选混合A最低，为13.57%。 基金管理人在二季报中表示，在基金操作上，随着 2024 年 9 月末 A/H 股票市场史诗级反弹，我们力争做好从普涨到主线的切换， ...

亚太药业(002370.SZ)公告称，公司阿替洛尔片通过 仿制药质量和疗效一致性评价。该药品主要用于治 疗 高血压、心绞痛、心肌梗死等疾病。通过一致性评价将进一步丰富公司产品管线，提升市场竞争 力，并为后续其他产品开展仿制药一致性评价工作积累经验。但需注意药品生产和销售受政策、市场环 境等因素影响，存在不确定性。 ...

济川药业(600566.SH)公告称，公司全资子公司济川有限与南京征祥医药合作开发的玛硒洛沙韦片收到 国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》。该药品为1类新药，是新一代聚合酶酸性蛋白 （PA）核酸内切酶抑制剂，具有广谱抗 流感病毒的特性。获批适应症为用于既往健康的成人单纯性甲 型和乙型流感患者的治疗。此次合作产品的获批预计将对公司今后的发展起到积极作用，但药品上市需 经历市场开发周期，且受医药行业政策、招标采购等因素影响，存在不确定性。 ...

2025年二季报逐步披露，多位明星 基金经理 最新调仓情况浮出水面。 今年以来，创新药板块表现持续亮眼，不仅众多医药基金经理纷纷投向创新药，多位有资深投资经验的市场老 将们也在二季度增配了医药板块，如睿远基金傅鹏博、永赢基金高楠等人。 展望后市，多位基金经理认为创新药的行情有望延续。不过需要注意的是，创新药虽然是一个具有长期逻辑的 板块，但前期已经累积了一定的涨幅，未来不可避免会出现调整与波动。 傅鹏博：增配医药、逆势加仓出口链 傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至二季度末，基金规模为186.66亿元。 二季度，该基金继续保持高仓位运行，整体配置上，以电子、互联网科技、精密制造和医药板块为重点。截至 二季度末，该基金股票类资产配置超过92%，前十大重仓股依次为：胜宏科技、腾讯控股、宁德时代、中国移 动、立讯精密、新易盛、寒武纪、巨星科技、三诺生物、迈为股份。较一季度末，新易盛新进，广汇能源退 出。 关于调仓原因，傅鹏博在二季报中表示："出口链短暂冲击背景下，我们逆势增加了相关公司的持仓。前十大 持仓中，传统能源公司的净值占比减少，一方面我们考虑了市场风格影响，另一方面公司面临较大的基本面压 力。一季度持仓 ...

中新网重庆7月20日电(陈媛)"生电医疗带来了新型导电生物材料，希望在川渝设立生产基地，带动上下 游生物医药产业链向川渝地区集聚。"加拿大白求恩医学基金会主席，生电医疗(香港)有限公司控股创 始人、首席执行官顾宇近日接受中新网采访时表示，重庆正全面融入共建"一带一路"，愿为川渝地区架 起国际医学交流合作的桥梁。 据了解，加拿大白求恩医学基金会每年5月和10月会组织北美、欧洲等地区的医学专家来中国，开展相 关学术讲座、科研合作等活动。 "今年引进了加拿大皇家科学院院士团队研发的新型导电生物材料，形态类似'创可贴'。"他表示，该材 料是生物材料与导电材料的结合，多学科医工交叉创新研发，可通过微创技术植入身体。 顾宇称，重庆有着独特的战略地位、雄厚的产业实力和日益畅通的开放通道，这片热土蕴藏着无限潜 能，目前就导电生物材料项目正与重庆市、四川省部分区县进行洽谈落地，希望为川渝地区与共建"一 带一路"国家建立深厚的联系和广泛的医学合作。 "我们正在泰国建设中医、泰医合作基地，让中医文化和泰医文化的相互融合，惠及泰国的老百姓。"顾 宇表示，健康是实现美好生活的根基，如今中国民众对健康消费的需求日渐增强，医疗康养产业也迎 ...

核心观点: 分析师 杨超 ☎：010-8092-7696 网: yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 策略研究 · 周度报告 港股热度持续升温,场内热点轮动加速 2025 年 07 月 20 日 相关研究 | 2025-06-27, 2025 年大类资产中期投资展望:驭变谋 | | --- | | 势 | | 2025-06-22. 2025 年港股中期投资展望:时移世易, | | 见机而作 | | 2025-06-21,2025年 A 股中期投资展望:筑基行稳. | | 重塑鼎新 | | 2025-06-10. 稳定币概念股投资展望 | | 2025-05-29. 上市公司并购重组迎来哪些新变化? | | 2025-05-07,关键时间节点的发布会:一揽子金融政策 | | 稳市场稳预期 | | 2025-04-25,4月中央政治局会议解读:"持续稳定和 | | 活跃资本市场"聚焦哪些方面? | | 2025-04-23,公募基金一季度持仓释放哪些信号? | | 2025-04-08,汇金入市,坚定看多 | | 2025-04-03. 港股 ...

本周新药行业重点分析： 维立志博即将于下周 2025 年 7 月 25 日正式在港交所主板挂牌上市。 目前公司创新药管线有约 14 款候选药物，有 6 款已在临床开发阶段， 其中核心产品二代 IO 产品 PD-L1/4-1BB 双抗 LBL-024 已在治疗肺外 神经内分泌瘤后线的关键注册临床阶段，后续进展值得关注。 目前全球范围已有多个 PD-L1/4-1BB 双抗在研，进度最快的为 Genmab 的 Acasunlimab，已开展治疗 PD-L1 阳性 NSCLC 二线的 3 期临床研 究；其次维立志博 LBL-024 已开展治疗肺外神经内分泌瘤后线的关键 注册临床研究。 从 PD-L1/4-1BB 双抗已披露的早期数据来看，维立志博 LBL-024 已 在 SCLC 一线展示优异的 ORR 数据，Genmab Acasunlimab 已在 PD-L1 阳性 NSCLC 二线展示出优异的生存数据，中国生物制药的 FS222 已 在黑色素瘤后线展示优异的 ORR 数据。 本周新药上市申请获批准&受理情况： 2025 年 07 月 20 日 生物医药Ⅱ 新药周观点：维立志博 IPO 在即，二代 IO 产品 P ...