广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区 域，比如2012/2018/2020年（疫情突发），2022/04/26达到4.17%，2022/10/28风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，2024/01/19指标4.11%，自2016年 以来第五次超过4%。截至2025/07/11指标3.57%，两倍标准差边界为4.76%。 估值水平，截至2025/07/11，中证全指PETTM分位数63%，上证50与沪深300分别为68%、61%，创业板指接近21%，中证500与中证1000分别为42%、 31%，创业板指风格估值相对历史总体处于相对较低水平。 长周期看深100指数技术面，深100技术面每隔3年一轮熊市，之后是牛市，比如2012/2015/2018/2021 ...

美国加速推进新一轮贸易壁垒，给弱势经济体带来沉重打击。非洲的莱索托，正面临严重经济困境，特别是纺织业受到了重大冲 击。美国关税重压超出了贸易范畴，已经上升到了国家紧急情况。莱索托的经济平衡岌岌可危，成千上万的就业机会受到威胁，如今 失业率已超过30%。估计这一状态将持续两年。非洲其他国家也开始寻求新出路，减少对美国的依赖。 卡塔尔半岛电视台：经济豪赌引发质疑 特朗普打着"美国重建铜业霸主地位"的旗号，宣布自8月起对进口铜征收50%关税。白宫辩称此举旨在纠正不公平贸易行为，推 动美国关键产业自主化，确保电网、军事装备等所需的重要原材料安全。该税率远超预期，引发全球供应链危机和威胁美国本土生产 体系的质疑。专家指出，制造业将首当其冲，成本压力沿产业链持续传导，消费端通胀风险加剧。 央视网消息：美国向多国发出关税信函，加剧市场不确定性。以威胁谋求让步的方式给全球贸易带来哪些冲击？各国如何捍卫底 线？来看相关报道。 美国《纽约时报》：关税已成施压工具 美国总统把关税看作"可以轻松部署的工具"，重新平衡美国经济的同时，"为美国带来大量资金"，并"迅速重置贸易关系"。美国 试图全程掌握节奏，让谈判对手措手不及，甚至将其逼 ...

来源：杨易君黄金与金融投资 今年最强贵金属不是金银 黄金美元技术与基本面矛盾 2025年07月13日 威尔鑫投资咨询研究中心 （文） 首席分析师 杨易君 来源：杨易君黄金与金融投资 1 一周市场小结 上周国际现货金价3334.45美元开盘，最高上试3368.57美元，最低下探3282.62美元，报收3355.09美元， 上涨20.09美元，涨幅0.60%，振幅2.58%，周K线呈先抑后扬，震荡上行小阳线。 上周美元指数以96.97点开盘，最高上试97.96点，最低下探96.88点，报收97.85点，上涨870点，涨幅 0.90%，振幅1.12%，周K线呈震荡反弹小阳线。 上周wellxin贵金指数（金银钯铂）以6869.55点开盘，最高上试7062.24点，最低下探6695.16点，报收 7036.32点，上涨169.48点，涨幅2.48%，振幅5.35%，周K线呈先抑后扬，再创历史新高的中阳线。 上周： 现货银价上涨3.97%，振幅6.46%，报收38.38美元； 现货铂金价格上涨0.60%，振幅4.99%，报收1399.35美元； 伦镍下跌0.16%，振幅2.65%，报收15235.00美元； 伦锡下跌0 ...

最近，小师姐正沉迷在这本 《私募股权投资手册》 中不可自拔，因为这本阅读材料真的太实用、太划算 了！ 《私募股权投资手册》约有11万字，划分为五大章节，前半部分内容从尽职调查拓展到股权投资风险防控， 后半部分内容从投资协议延伸到对赌与回购事项。 《私募股权投资手册》目录大纲 《私募股权投资手册》 11万字，5大章节 扫码查看详情 第一章简要介绍了股权投资尽职调查的主要流程与方法，着重讲解了业务尽调"四核"、财务尽调"五定"、法 律尽调"六维"等内容。 例如业务尽调的"四核"就具体分为业务和产品、标的公司细分行业、研发实力情况、核心竞争力这四个层 面，每个层面都有不同的侧重点。 为了方便我们将理论与实践结合，书中还例举了浑水公司做尽调的"七板斧"：查阅资料、查关联方、实地调 研、调查供应商……等等，虽然都是一些常规的尽调方法，但如何把简单的工作在实践中做到极其细致，也 是非常不容易的。 第二章重点从风控角度，梳理了股权投资的三类常见业务风险、四类常见财务风险、十类常见法律风险，以 及估值风险与风险缓释。 虽然第二章的内容更为复杂，但小师姐却非常喜欢，因为通篇都是案例，没有什么比用实践说话更有信服力 的了。例如关 ...

Group 1 - The European Parliament passed a resolution on July 10, demanding China to lift its export controls on rare earths, reflecting the EU's strong demand for these resources [1] - China's response emphasized that rare earths are dual-use materials and that its export controls are in line with international law, aimed at ensuring global security and stability [1][3] - The EU's stance appears contradictory as it criticizes China's controls while simultaneously working to strengthen its own rare earth industry and reduce reliance on external sources [3][4] Group 2 - The EU's recent diplomatic dynamics indicate a wavering policy towards China, focusing on maintaining a balanced economic relationship while reducing dependency on Chinese resources [4][6] - New proposals from the EU aim to enhance control over critical materials and prevent supply chains from being "weaponized," indicating a strategic shift in policy [4][6] - Ongoing trade negotiations between the EU and the US are accelerating, with potential agreements that may ease tariffs and reflect a shift towards closer alignment with US interests [6][8]

以下文章来源于妙投APP ，作者董必政 出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 头图 | AI制图 最近，湖南等地40多家银行密集上线了一款新型金融产品——"养老贷"。 这个新词一经出现，便登上热搜。有人说它是雪中送炭，也有人担忧其风险。看完这个"养老贷"的运 作模式，我们发现银行的风险仍有可能出现敞口，并非万无一失。 到底什么是"养老贷"？这种模式能跑起来吗？ 一、银行的风险 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 本文播客版由豆包AI播客功能自动生成 现在的"养老贷"，本质上是银行为城乡居民补缴养老保险专门设计的一种贷款产品。 你年纪大了，发现自己社保缴费年限或档次不够，想多领点养老金，但手头一时拿不出那么多钱，银 行就站出来说："别愁，我借你，利率还挺低，直接把钱打进你的社保账户，帮你补齐差额。"等你退 休，每月养老金自动扣还贷款，剩下的归你花。 据相关银行测算，以贷款金额90000元、年利率3.1%、期限15年为例，60岁办理退休后，每月可领取 养老金808.48元。在偿还每月625.86元的本息后，客户每月仍可剩余182.62元用于自由支配，相 ...

本报讯（记者郭静原）近日，国家疾病预防控制局和中国气象局联合发布首个国家级高温健康风险预 警，探索建立以气候变化健康早期预警为先导的适应联动机制。这一预警因何设立、如何运作，又将如 何守护公众健康？ 这一跨越离不开持续政策推动与长期技术攻关。疾控部门与气象部门基于全国近10年2400个气象站点的 历史观测数据，构建了全国5公里分辨率的格点化分级阈值，联合研发出高温健康气象风险智能网格预 警产品及高温健康影响预报客观化产品。自2024年5月起，中国疾病预防控制中心环境与健康相关产品 安全所与公共气象服务中心组建专业联合技术攻关团队，全面推动技术融合，实现了健康气象风险预警 向定量化、精准化转变。 未来，气象部门将依托"天和"系统制作预警信息，通过国家预警发布系统、12379平台及新媒体等多渠 道精准触达应急责任人与公众，持续筑牢应对高温的全民健康屏障。 （文章来源：经济日报） "高温预警是单纯的气象预警，而高温健康风险预警体现了'气象+健康'的深度融合。"中国疾控中心环 境所副所长李湉湉介绍，该预警通过模型比较分析预报日的平均气温和最高气温与各风险等级对应的指 标阈值来判定预报日的高温健康风险等级。 中国疾控中 ...

图 一周摘要 图 市场概况： 上周（7月7日至7月11日）A股再现普涨行情。全周小盘股显著占优，微盘股周涨幅接近 3%，位列主要宽基榜首位。中证2000、中证 1000、中证 500等中小盘股指数同步跑赢大盘股指数。周 初，量化交易新规落地引发资金密切关注，而从成交额变动及涨跌幅变化看，市场正逐步适应新规，资 金也转向基本面验证更清晰的标的。全周科技创新、高端制造与海工装备等领域中报预期向好，带动创 业板指数及万得双创指数走强，而反观沪深300及中证红利，相对表现平稳，市场风险偏好回升下资金 从防御性板块撤离迹象有所体现。 行业板块： 上周Wind一级平均涨幅接近2%，各行业指数轮动上涨，百大概念指数上涨比例92%。板块 方面，房地产、钢铁、非银金融相对表现良好，分别上涨6.12%、4.41%、3.96%，银行周五大幅下挫， 全周下跌约1%，煤炭亦走弱超过1%。 基金发行： 上周合计发行26只，其中股票型基金发行13只，混合型基金发行4只，债券型基金发行8 只， FOF型基金发行1只，总发行份额248.19亿份。 基金表现 ： 上周万得全基指数上涨0.54%。其中，万得普通股票型基金指数上涨0.88%，万得偏 ...

大家周六晚上好，闲着无聊， 打算周末再开一个单篇的专栏 ，把知识星球里，每周的精选内容汇 总一下，并且，挑选其中的一篇，分享给大家。 思路是这样的。 从去年6月，开通知识星球以来，目前，短短一年的时间，已经累计有 5900位小伙伴 ，加入了我们 的星球，这个速度，应该是金融类星球历史上，增速最快的（之一）了。 与此同时，几乎每周，在全市场知识星球的战力榜里，不管是"内容数"、还是"活跃人数"，都处于 霸榜 的状态，处于Top 1%的级别。 每周，星球里会发布80-100篇不等的主题（帖子）， 以上周为例，码的字，超过了10万字 ，堪称话 痨级别了，相信，绝大多数在星球里的小伙伴，还是有所收获的。 在这个背景下，我想每个周末做两个事情。 第一，关于星球的周度精选。 ...... 每周，星球里，会从80-100条当周发布的帖子里，找出10-15条左右，做成周度精选的pdf，分享在 星球当中， pdf大概每周会有50-60页 。 这个精选的标准（在我看来），在于内容具有一定的 长期性、普适性，以及一定的科普价值，使得 即使过一段时间再看，可能也会略有常读常新的意思。 以上周、以及本周为例，精选的内容如下。 因此，如 ...

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