Core Insights - The total revenue of 49 securities firms and listed entities for Q1 reached 132.40 billion yuan, a year-on-year increase of 27.1%, while net profit attributable to shareholders was 55.39 billion yuan, up 75.55% year-on-year [1][2] - Excluding special impacts from Guotai Junan's negative goodwill, the net profit growth rate for the 49 firms was 49.26% [1] Revenue and Profit Rankings - The top ten securities firms by net profit in Q1 are: CITIC Securities (6.55 billion yuan), Huatai Securities (3.64 billion yuan), Guotai Junan (3.29 billion yuan, adjusted), China Galaxy (3.02 billion yuan), GF Securities (2.76 billion yuan), Dongfang Caifu (2.72 billion yuan), Guoxin Securities (2.33 billion yuan), China Merchants Securities (2.31 billion yuan), Shenwan Hongyuan Securities (2.23 billion yuan), and CICC (2.04 billion yuan [1][2] Business Segment Performance - Brokerage business net income for 42 comparable firms totaled 32.74 billion yuan, a year-on-year increase of 48.7% [4][9] - Investment banking revenue for the same firms was 6.67 billion yuan, up 5.39% year-on-year, with 24 firms showing positive growth [13] - Asset management revenue fell to 10.10 billion yuan, down 3.34% year-on-year, with 19 firms reporting positive growth [17] Revenue Structure - Brokerage and proprietary trading accounted for 64.56% of total revenue, with proprietary trading being the largest source at 38.57% [5] - The contribution of investment banking, asset management, and interest-related income was relatively low, at 5.3%, 8.02%, and 6.26% respectively [5] Notable Growth Rates - Guotai Junan's net profit growth reached 391.78%, primarily due to the absorption of Haitong Securities' negative goodwill [6] - Significant net profit growth was observed in firms like Northeast Securities (859.84%), Guolian Minsheng (271.95%), and Guosheng Financial Holdings (205.96%) [6] - The average net income growth for the securities firms was around 50% [6] Revenue Growth by Business Type - The top ten firms in brokerage income were CITIC Securities (3.33 billion yuan), Guotai Junan (2.65 billion yuan), GF Securities (2.05 billion yuan), and others [10][11] - Proprietary trading income for 42 firms was 48.57 billion yuan, a year-on-year increase of 51.02% [21] - Interest income for the firms was 7.88 billion yuan, up 27.25% year-on-year [26]

智通财经4月30日电，今年一季度，49家券商及上市主体营收合计为1324.01亿元，同比增27.1%；归母 净利合计为553.87亿元，同比增75.55%。剔除国泰海通数据因负商誉带来的特别影响，49家券商及上市 主体归母净利合计同比增速为49.26%。从业务结构看，自营总净收入485.66亿元，占比38.57%，为第一 大业务收入；经纪业务总收入327.36亿元，占比为26%，位居第二。投行、资管及利息净收入占比相对 较低，分别为5.3%、8.02%和6.26%，其他业务收入占比为 9.59%。（智通财经记者 高艳云） 49家券商Q1总营收1324亿 自营占比39%为第一大收入来源 ...

上 市 公 司 非银金融 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 17.18 | | 一年内最高/最低（元） | 22.08/13.12 | | 市净率 | 1.9 | | 息率（分红/股价） | 3.20 | | 流通 A 股市值（百万元） | 231,349 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 17.68 | | 资产负债率% | 80.13 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 17,630/13,466 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/3,506 | 一年内股价与大盘对比走势： ——负商誉驱动业绩高增，打造国际一流投行进行中 事件：4/29，国泰海通披露 1Q25 业绩，接近业绩预告上限。公司 1Q25 实现营收 117.7 亿元，同比+47.5%， 归母净利润 122.4 亿元 ...

专题：券商一季报发榜！7家净利润翻倍，自营最牛暴增23倍 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 首创证券于4月29日披露的2025年一季报显示，当季实现营业收入4.32亿元，同比下滑23.34%；归母净 利润1.51亿元，同比下降31.42%。值得关注的是，在业绩承压之际，公司同步公告拟斥资不超过1.1亿 元购置上海杨浦区东外滩地块办公楼。 具体来看，作为占据公司近四成营收的核心业务，资产管理板块的剧烈波动成为业绩下行的主要推手。 季报数据显示，一季度资管业务手续费净收入仅1.18亿元，同比骤降52.52%。值得注意的是，该业务在 2024年全年贡献了36.69%的营收占比，其断崖式下滑直接导致整体业绩失速。 | | 单位:元 币种:人民币 | 审计类型:未经审计 | | --- | --- | --- | | 项目 | 2025年第一季度 | 2024 年第一季度 | | 一、营业总收入 | 432,325,471.00 | 563,953,403.09 | | 利息净收入 | -44.234.587.75 | -26,381,915.49 | | 其中:利息收入 | 1 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" for both A and H shares, with target prices set at RMB 33.31 and HKD 26.91 respectively [8]. Core Insights - The company reported Q1 2025 revenue of RMB 17.761 billion, representing a year-over-year increase of 29.13% and a quarter-over-quarter increase of 0.64%. The net profit attributable to shareholders was RMB 6.545 billion, up 32.00% year-over-year and 33.44% quarter-over-quarter, aligning with performance forecasts [1][2]. - The company's total assets continued to expand, reaching RMB 17.9 trillion by the end of Q1 2025, a 4.59% increase from the beginning of the year. Financial investments grew by 7.08% to RMB 922.8 billion [2]. - Investment income for Q1 2025 was RMB 8.862 billion, accounting for 50% of total revenue, with a significant year-over-year increase of 62% and a quarter-over-quarter increase of 89% [2]. - The brokerage and asset management businesses also showed growth, with brokerage net income at RMB 3.325 billion (up 36.18% year-over-year) and asset management net income at RMB 2.563 billion (up 8.69% year-over-year) [3]. - The investment banking segment reported net income of RMB 976 million, a 12.24% increase year-over-year, with equity underwriting volume reaching RMB 34.5 billion (up 91% year-over-year) and a market share of 22.27% [4]. Summary by Sections Financial Performance - Q1 2025 revenue: RMB 17.761 billion (yoy +29.13%, qoq +0.64%) [1] - Q1 2025 net profit: RMB 6.545 billion (yoy +32.00%, qoq +33.44%) [1] - Total assets: RMB 17.9 trillion (4.59% growth from the start of the year) [2] - Investment income: RMB 8.862 billion (50% of total revenue, yoy +62%, qoq +89%) [2] Business Segments - Brokerage net income: RMB 3.325 billion (yoy +36.18%) [3] - Asset management net income: RMB 2.563 billion (yoy +8.69%) [3] - Investment banking net income: RMB 976 million (yoy +12.24%) [4] - Equity underwriting volume: RMB 34.5 billion (yoy +91%) [4] Profit Forecast and Valuation - Projected net profit for 2025-2027: RMB 24.4 billion, RMB 26.3 billion, RMB 28.1 billion [5] - Projected EPS for 2025-2027: RMB 1.65, RMB 1.77, RMB 1.90 [5] - Target price based on PB multiples: RMB 33.31 for A shares and HKD 26.91 for H shares [5].

2024年金融股（包括银行、券商、保险）的分红总额均创下三年新高，甚至上市券商也涌现了股息率达到4%的个股。 银行股一直被市场视为红利股的代表，国有大行30%的利润用于分红，适合长期配置；而券商股则被称为"牛市旗手"，分红比例虽然不低，但业绩周期波动大，适 合弹性投资。 值得思考的是，当分红力度持续加大，股息率可以比拼银行股的时候，券商股的投资逻辑是否会发生变化？ 据券商中国记者统计，上市券商2024年累计分红536亿，同比增长28%；年度现金分红占归母净利润的比例达到了34.38%，同比提高了3.82个百分点。按4月28日最 新收盘价计算，股息率达到3%以上的券商股包括东吴证券、华泰证券、国信证券、广发证券。 金融股分红创三年新高 近日，年报披露进入尾声，现金分红作为上市公司重视股东回报的表现之一，备受市场关注。券商中国记者统计发现，今年除了银行股以外，保险股、券商股等金 融股也纷纷拿出大手笔分红，不论是年度现金分红总额，还是年度分红占归母净利润（简称"现金分红比例"）的比例都创下近三年新高。 从现金分红总额来看，银行股年度分红总额最大。其中，6家国有大行2024年累计分红4206亿元，同比增长2%，现金分 ...

NO.1猛增392%！国泰海通首份季报出炉 4月29日晚间，国泰海通披露一季报。数据显示，2025年第一季度实现营业收入117.73亿元，同比增长 47.48%；归属于母公司所有者的净利润为122.42亿元，同比增长391.78%。扣除非经常性损益后的净利 润为32.93亿元，同比增加60.65%。根据季报，营业收入增长主要是金融工具投资收益净额、经纪业务 手续费净收入同比增加。归属于母公司所有者的净利润增长主要是吸收合并海通证券产生的负商誉带来 营业外收入增加。 点评：国泰海通一季度业绩大幅提升，金融工具投资收益和经纪业务手续费净收入显著增加，吸收合并 海通证券产生负商誉带来营业外收入增加，对公司股价形成积极支撑。券商板块或受益于市场活跃度提 升，整体市场情绪可能受到提振。 NO.2公募总规模稳住32万亿，QDII及股票型基金申购热情高涨 4月29日，中国基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。截至今年3月底，公募基金总规模达到 32.22万亿元，连续两个月规模站稳32万亿元大关。从环比情况看，上个月公募基金规模变化较为平 稳，相比2月末，规模减少近百亿元，环比下跌0.03%，这也是自2020年10月以来， ...

智通财经记者 | 陈靖 2024年，A股市场跌宕起伏。自"924行情"以来，受一系列政策利好推动，市场情绪显著回暖，券商整体业绩随之回暖。 根据中国证券业协会3月28日发布的2024年度券商经营数据，150家证券公司未经审计财务报表显示，全年实现营业收入 4511.69亿元，净利润1672.57亿元，创近三年新高。 其中，营业收入较2021年的5024亿元仅相差512亿元，净利润较2021年的1911亿元相差238亿元。但把时间拉长来看，与 2015年的历史峰值相比，当前水平仍有较大差距。 截至2025年4月29日，所有42家上市券商业绩已经全部披露完毕。其中，28家实现营业收入同比增长，占比70.37%。其 中，中信证券（600030.SH）以637.89亿元位居榜首，国泰海通（601211.SH）、华泰证券（601688.SH）分列第二、三 位，分别为433.97亿元、414.66亿元。 净利润方面，虽然超七成券商实现归母净利润增长，但分化明显。中信证券、华泰证券、国泰海通、广发证券 （000776.SZ）、招商证券（600999.SH）、中国银河（601881.SH）六家归母净利润均超百亿元。 也有中原 ...

日前，多家深圳本土券商母公司披露了2024年财报，五矿证券、英大证券的2024年经营数据也随之披 露。 截至目前，多家总部位于深圳的券商，如招商证券、国信证券等均已发布了2024年财报。从经营结果上 来看，券商业绩出现分化，招商证券、国信证券等头部券商实现了营收、净利润的双增长，中尾部的券 商则正在经历经营压力，五矿证券出现营收、净利润"双降"，英大证券则表现为营收下滑。 五矿证券 比年初预计更严重 净利连续三年下滑 据五矿资本的2024年财报，五矿证券在2024年实现营业总收入11.56亿元，同比下降33.73%，实现净利 润2.52亿元，同比下降8.46%。 此前1月份，五矿资本曾披露五矿证券2024年未经审计财报。彼时的数据显示，五矿证券2024年实现营 业收入13.11亿元，同比下滑12.13%；实现净利润2.78亿元，同比下滑12.85%。 与彼时未经审计的财报相比，五矿证券的营收、净利润水平均出现了下滑，这也意味着五矿证券营收、 净利润的"双降"比年初预计的更为严重。 值得注意的是，五矿证券于2022年、2023年分别实现净利润3.77亿元、3.19亿元。这意味着五矿证券的 净利润出现连续三年的下 ...

上市券商 2024 年报悉数披露完毕，年报中披露的交易单元席位租赁收入，直观综合反映券商服务各类 机构客户交易的能力。统计数据显示， 2024 年度行业 TOP 5 中，中信证券以 12.05 亿元连续两年蝉联 榜首；中信建投以 7.64 亿元继续位列第二名；国泰君安（不含海通证券）以 7.33 亿元跻身前三，比 2023 年提升三个位次；广发证券、长江证券分别以 7.32 亿元、 7.22 亿元位列第四名和第五名，但较去 年排名均下降一位。 2024年度证券公司席位租赁佣金收入排名 | 证券公司 | 2024年 | 排名 | 2023年 | 排名 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (万元) | | (万元) | | | | 中信证券 | 120,465.46 | 1 | 154,849.62 | 1 | | | 中信建投 | 76.370.91 | 2 | 112,603.70 | 2 | | | 国泰君安 | 73.283.97 | 3 | 85,657.78 | 6 | 1 3 | | 广发证券 | 73.225.22 | ব | 90,2 ...