研究员： 王福辉 瑞达期货研究院 「2025.06.13」 沪镍不锈钢市场周报 原料偏紧需求乏力 镍不锈钢震荡偏弱 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 获取更多资讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 周度回顾：本周沪镍主力震荡下跌，周线涨跌幅为-1.87%，振幅2.89%。截止本周主力合约收盘报价119920元/吨。 行情展望：宏观面，美国5月核心PPI增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温；美国上周首次申请失业救 济人数略高预期。新华社发文称，中美经贸磋商机制首次会议10日晚在英国伦敦结束。在为期两天的会谈中，双方 进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内 瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持 稳运行；菲律宾镍矿供应回升，不过国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面。冶炼端，目前原料价格较高，而镍价 处于下行趋势，对其余冶炼厂造成利润亏 ...

Group 1 - The latest Shanghai gold futures closing price is 794.36 yuan per gram, with a daily increase of 1.72% and a trading volume of 294,538 contracts [1] - The Shanghai gold spot price on June 13 is quoted at 794 yuan per gram, showing a discount of 0.36 yuan per gram compared to the futures price [1] - The U.S. Producer Price Index (PPI) for May increased by only 0.1% month-on-month, below the economist forecast of 0.2%, indicating moderate wholesale inflation pressure [1] Group 2 - The number of initial jobless claims in the U.S. remained at 248,000, the highest level in eight months, while continuing claims rose by 54,000 to 1.956 million, the highest since November 2021 [2] - The employment growth rate from April to December 2024 is expected to be significantly lower than indicated by non-farm payroll reports, partly due to reduced labor supply from increased deportation efforts [2] Group 3 - According to Guotou Futures, the PPI annual rate of 2.6% for May meets expectations, while the weekly initial jobless claims at 248,000 are the highest since October 2024, suggesting a favorable outlook for interest rate cuts [3] - The geopolitical tensions in the Middle East are escalating, with reports of Israel taking military action against Iran, which may influence gold market dynamics [3]

全球加密货币市场近日暴跌5.66%，让投资者一片迷雾。比特币价格从接近10.9万美元的高点回落至 10.4万美元，24小时内跌幅达3.6%。不仅比特币，其他主流币如以太坊、XRP、Solana，甚至狗狗币等 迷因币，跌幅也在6%至15%之间。这次市场崩盘的原因是什么？未来又将如何发展？以下是简明分 析。 1. 美联储降息预期破灭 4. 技术指标暗示下跌压力 从技术分析看，比特币在10.6万美元附近遭遇阻力，未能突破。MACD指标虽显示轻微看涨信号，但动 能正在减弱。如果比特币无法守住10.4万美元支撑位，可能会跌至10.2万甚至10万美元，带来更多市场 不确定性。 5. 山寨币同步重挫 山寨币市场同样未能幸免。以太坊（ETH）跌幅超9.29%，价格跌至约2,508美元；XRP、Solana、 Cardano等币种也大幅下挫。山寨币季度指数跌至16，显示比特币仍主导市场，山寨币短期内难见复苏 迹象。 美联储最新信号是市场下跌的主要导火索。最新数据显示，核心CPI（消费者物价指数）高于预期，生 产者物价指数（PPI）也在上涨，6月降息的可能性几乎为零。根据芝加哥商品交易所（CME）的预测 工具，市场认为美联储本月 ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 随着地缘政治紧张局势加剧，国际金价再度走高。 截至6月13日11：30，COMEX黄金期货价格盘中持续波动，最高触及3467美元/盎司。截至6月13日11： 30，上海黄金交易所公布的黄金T+D价格为794.50元/克，盘中已上涨1.77%。金饰价格也同步走高，周 大福金价为1030元/克。 从国际市场看，中东局势紧张、俄乌冲突升级、美国特朗普政府关税政策不确定性依然较高，市场避险 情绪推动金价进一步上升。此外，近期黄金市场的重大变化是黄金成为全球央行第二大储备资产。 如何看待未来金价走势？多位分析人士表示，从短期来看主要受关税缓和、地缘政治局势突变等影响， 金价或将出现波动；从中长期来看，金价仍处于上行通道。 地缘局势紧张推高金价 多重因素叠加，黄金价格持续走高。 华安基金指出，近期市场对下半年美联储降息预期再次升温，叠加地缘局势愈加紧张、美国关税政策阴 晴不定等不确定因素，黄金持续受到避险资金青睐。 新世纪期货在报告中分析，中美经贸关系出现积极信号，双方就落实元首通话共识及巩固会谈成果达成 初步一致，推动市场避险情绪降温，黄金需求承压。与此同时，中东地缘政治风险显著 ...

| 昨收 | 3385.79 | 最高 | 3440.01 | | --- | --- | --- | --- | | 开盘 | 3386.11 | | 3379.75 | | 买入 | 3438.03 | 卖出 | 3438.23 | 截至6月13日亚盘早市，伦敦金现价格飙升至3438.03美元/盎司，涨幅1.54%，创一周新高，最高触及3440美元。纽约金期货同步突破3450美元/盎司，报 3451.9美元/盎司，单日涨幅达1.45%，成功站稳3400美元心理关口。市场呈现"地缘避险+政策宽松"共振格局，推动黄金突破关键阻力位。 从技术形态看，现货黄金日线级别站稳3380美元支撑位，收盘价连续两日收于3386美元上方，形成"阳包阴"看涨形态。 美国经济数据疲软为降息预期提供新动能。5月PPI同比上涨2.6%符合预期，但核心PPI同比3.0%创近一年新低，环比仅涨0.1%，显示生产者层面通胀压力持 续缓解。劳动力市场方面，截至6月7日当周初请失业金人数增至24.8万，续请失业金人数达195.6万，创2021年底以来新高，凸显就业市场降温趋势。 | | | 美国生产者物价指数(PPI)报告 1 | | 5 | ...

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Group 1: Gold Market Insights - Analysts predict that if geopolitical tensions escalate, gold prices may surpass previous highs and reach new historical peaks, driven by increased demand for gold as a safe-haven asset [1][4] - Following the Israeli airstrikes on Iran, gold prices rose by 1.4%, reaching a weekly high of $3424.79 per ounce, just $70 below the historical record of $3500.10 set in April [3] - The ongoing geopolitical risks in the Middle East are expected to be a primary driver for gold prices in the short term, with potential for further increases if conflicts escalate [4][5] Group 2: Inflation and Federal Reserve Impact - Recent U.S. inflation data showed a lower-than-expected increase, with the Consumer Price Index (CPI) rising only 0.1% month-over-month, leading to a reassessment of Federal Reserve monetary policy and boosting gold prices [3][5] - The market is anticipating a 70% probability of a Federal Reserve rate cut in September, which could further support gold prices [3] Group 3: Oil Market Dynamics - Oil prices surged over 10%, with WTI crude reaching $74.99 per barrel and Brent crude at $76.48 per barrel, amid fears of escalating conflict in the Middle East [6] - Analysts warn that if tensions escalate, oil prices could potentially rise to $120-$130 per barrel, particularly if Iran retaliates against U.S. or Israeli targets [6] - The geopolitical risks in the Middle East are causing significant concern in the oil market, as the region accounts for one-third of global oil production [6]

Market Performance - The A-share market saw significant gains in the oil and natural gas sector, with notable stocks such as Keli Co. rising by 26%, Tongyuan Petroleum hitting the daily limit, and potential gains in other companies like Huaneng Gas and Beiken Energy [1] - Gold-related stocks also performed well, with Cuihua Jewelry reaching the daily limit and West Gold nearing the limit, alongside other companies showing gains [1] ETF Performance - Major ETFs in the oil and gas sector experienced substantial increases, with the Jiashi Fund's S&P Oil & Gas ETF rising by 7.68% and the Fuguo Fund's version increasing by 7.45% [3] - Other ETFs, including the Energy Chemical ETF and Oil & Gas Resource ETF, also showed positive performance, indicating strong investor interest in these sectors [3] Geopolitical Impact - The geopolitical situation escalated with Israel's attacks on Iran, leading to a significant rise in international oil prices, with Brent crude increasing over 9% to $75.76 per barrel, marking a new high since April [5] - Gold prices also surged, with spot gold rising by 1.5% to over $3430 per ounce, the highest since May [5] Oil and Gold Market Dynamics - The Israeli military's actions against Iran are expected to sustain demand for gold as a safe-haven asset, while rising geopolitical tensions are likely to keep oil prices strong [7] - The recent increase in oil prices is attributed to heightened geopolitical risks and concerns over oil production safety in the Middle East [7] ETF Composition and Characteristics - The S&P Oil & Gas ETF tracks the S&P Oil & Gas Upstream Stocks Total Return Index, which includes a diverse range of companies primarily focused on upstream oil and gas development [9][11] - The index consists of 53 components, employing an equal-weighted methodology that favors smaller companies, thus presenting a higher risk-reward profile compared to market-cap weighted indices [11]

综合来看，短期内黄金仍具备较强的上涨潜力，尤其是在地缘政治风险和降息预期双重驱动下。但投资 者需警惕通胀压力和贸易政策的不确定性可能带来的回调风险。对于长期投资者而言，黄金作为多元化 投资组合中的避险资产，其价值依然不容忽视。 此外，美元走势和国债收益率的动态也将继续影响金价。如果美元指数进一步下行，且国债收益率维持 低位，黄金的上涨动能将更加充足。值得注意的是，高盛近期将美国未来12个月经济衰退概率从35%下 调至30%，并上调2025年GDP增长预测至1.25%，反映了市场对中美贸易协议达成的乐观情绪。然而， 贸易政策的不确定性依然存在，特朗普表示将在未来几周向多个国家发送贸易条款信函，这可能为市场 带来新的波动。地缘政治风险对金价的支撑作用不容小觑。历史上，每当中东地区发生重大冲突或紧张 局势升级时，黄金往往成为资金的避风港。当前，伊朗与美国之间的对峙、地区军事基地的潜在冲突风 险，都为金价提供了坚实的上涨动能。如果金价突破3400美元/盎司的心理关口，尽管在3417美元和 3431美元可能遭遇小阻力，但最终有望挑战历史新高。这种乐观预测进一步强化了市场对黄金的看涨情 绪。 亚市早盘，现货黄金窄幅震荡， ...

宏观 股指 市场分析：中美经贸磋商达成原则框架，缓解外部风险；美国 5 月 CPI 低于预期，强化美联 储降息预期，全球流动性边际改善；国内 5 月 PPI 延续低位，内需修复仍需政策支持。近期 经济数据释放稳中有进信号，政策面持续释放积极导向，对市场情绪形成一定支撑。然而， 市场对于后续经济复苏节奏仍存分歧，导致股指期货跨期结构呈现分化态势，远月合约普遍 承压，反映出投资者对未来走势的审慎态度。当日沪深 300 主力收涨 0.06%，成交额 603.98 亿元，持仓量 102,508 手，市场交投活跃但方向性动能有限。中证 500 主力涨 0.21%，小盘 成长股在短期资金轮动中受到青睐。中证 1000 主力涨 0.08%，但其远月合约出现贴水现象， 市场对小微企业的盈利预期仍偏保守。上证 50 主力涨 0.02%，但对应现货指数 50 下跌 0.03%， 基差略有收敛，机构对蓝筹板块的配置意愿未有明显增强。 参考观点：鉴于当前市场处于震荡格局，且跨期价差显示远期贴水，投资者可关注中短期波 动带来的对冲与套利机会。IC/IM 近远月价差走阔，可关注跨期套利机会，但需警惕交割周 波动。需密切关注宏观经济数据及 ...