不少曾经挣扎在清盘边缘的迷你基金，正在通过布局风口赛道和未来产业实现"致富"之路。 证券时报记者 裴利瑞 Wind数据显示，今年二季度共有15只公募基金规模增长超10倍，其中13只为一季度规模不足2亿元的迷 你基金。通过重仓股腾笼换鸟，这些基金大举押注机器人、创新药、算力等热门赛道，部分产品甚至提 前布局可控核聚变、深海科技等前沿领域，成为基金公司探索布局未来产业的"矛"。 此外，陈岚和吴秋君管理的中信保诚稳鸿从一季度末的不足0.17亿元，大增至二季度末的94.93亿元，规 模增长近574倍；林景艺管理的信澳核心智选从一季度末的0.11亿元增至二季度末的2.16亿元，增长近20 倍；冯炉丹管理的中欧数字经济从一季度末的1.17亿元增长至二季度末的15.27亿元，增长超12倍。 整体来看，据Wind数据统计，二季度有15只基金实现了超10倍的规模增长，其中13只基金都曾在一季 度末规模不足2亿元，在二季度实现规模飞跃，成功"脱贫致富"。 重仓股腾笼换鸟抓风口 在迷你基金华丽转身的背后，像同泰产业升级混合一样发生大幅调仓、重仓股换血的基金屡见不鲜。 比如，冯炉丹管理的中欧数字经济也在二季度进行了大幅换仓，减持机器 ...

Core Viewpoint - The innovative drug sector in China is entering a revaluation cycle due to industry upgrades, technological advancements, and the rebuilding of market confidence, with domestic pharmaceutical companies gaining recognition from international giants, which is expected to be reflected in their performance [3][4][9]. Group 1: Index Optimization - The recent revision of the Hang Seng Innovative Drug Index aims to enhance the purity and representativeness of its constituent stocks, providing investors with a 100% pure innovative drug investment tool [4][5]. - The index adjustment removed five pharmaceutical outsourcing companies, ensuring that all constituent stocks are innovative drug companies, making it one of the first indices with 100% purity in innovative drugs [5][6]. Group 2: Market Dynamics - There is an increasing internal demand for refined classification management of innovative drugs, distinguishing between companies holding core patents and those providing outsourcing services [6]. - Current national policies are more focused on supporting pharmaceutical companies with independent core technology breakthroughs and continuous innovation capabilities, which are key dimensions for evaluating the value of innovative drug companies [6][7]. Group 3: Industry Recovery - The innovative drug sector has shown significant recovery since the second quarter of this year, driven by multiple factors including industry development, valuation adjustments, and renewed market confidence [7][9]. - The downturn experienced since 2019, influenced by public health events and global liquidity conditions, allowed for a recalibration of valuations, enabling the market to recognize companies with genuine R&D capabilities [7][9]. Group 4: Future Outlook - The key to the continued strength of the innovative drug sector lies in the ability of companies to deliver strong financial results in the coming quarters, as the market is increasingly focused on translating technology into actual revenue and profits [10]. - If Chinese pharmaceutical companies can consistently reflect the results of patent sales and international product launches in their financial statements, market confidence will further strengthen, potentially leading to a new upward cycle driven by fundamentals [10].

创新药板块诞生4只"翻倍基" 近期，创新药板块延续了上半年的涨幅，资金表现极为踊跃，截至7月18日，舒泰神涨幅年内涨超5倍，益方生 物-U涨超2倍，还有博瑞医药、三生国健等9只股票涨幅超过100%。 因此主题基金也涨幅可观，拉长时间来看，截至7月18日，年内已经诞生了4只"翻倍基"，其中汇添富香港优势 精选作为一只重仓港股创新药的QDII基金，当前以133.72%的涨幅领跑所有基金产品，其次长城医药产业精选 涨幅约为120%，近日，永赢医药创新智选和中银港股通医药乘势大涨，年内累计涨幅超过了100%。 包括了QDII产品的基金业绩排行榜中，涨幅居前的产品创新药"浓度"极高。无论是涨幅超过九成的华安医药生 物、诺安精选价值，还是涨近90%的汇添富基金、万家基金和广发基金旗下的创新药主题ETF，均清一色重仓 了相关板块。 下半年行情演绎至今，随着大盘指数创下近年高位，强势板块创新药持续上攻，连带着相关基金净值也势 头不减，年内已经诞生了四只净值翻倍的基金。 然而，近期披露的季报中却透露出资金已有松动迹象：个别创新药主题产品虽然业绩表现可观，在二季度内份 额却降幅明显，有基金经理也表示已将拥挤度高的个股兑现收益。此 ...

Group 1 - The article highlights significant announcements in the stock market from Sunday to Thursday, including "suspensions and resumption of trading, shareholding changes, investment wins, acquisitions, earnings reports, unlocks, and high transfers" [1] - Important announcements are marked in red to assist investors in identifying investment hotspots and preventing various black swan events, providing ample time for analysis and selection of suitable listed companies [1] Group 2 - A company has achieved a technological breakthrough in precision reducers, with end customers including Zhiyuan Robotics and Fourier [1] - Another company plans to acquire a core infrastructure supplier for AI computing centers, focusing on optical modules and data centers [1] - A company in the innovative drug sector has over 80 items in its pipeline, including weight loss drugs, medical aesthetics, and synthetic biology [1]

业 及 产 业 2025 年 07 月 20 日 本周医药上涨 4.0%，第十一批国 采启动报量，禾元重组人白蛋白获 批上市 看好 ——医药行业周报（2025/7/14-2025/7/18） 本期投资提示： 相关研究 《本周医药上涨 1.8%，中方限制采购欧盟 医疗器械，默沙东百亿美元获取 COPD 新 药——医药行业周报（2025/7/7- 2025/7/11）》 2025/07/13 《本周医药上涨 3.6%，创新药及高端器械 再迎支持政策，医保目录谈判正式启动， AZ/Summit 或达成超 150 亿美元交易 — —医药行业周报（2025/6/30- 2025/7/4）》 2025/07/06 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 李敏杰 A0230523070006 limj2@swsresearch.com 医药生物 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 ⚫ 市场表现：本周申万医药生物指数上涨 4.0%，同期上证指数上涨 ...

【导读】科创板"1+6"新政落地：破冰资本困局 浇灌"硬科技"未来 科创板"1+6"新政落地： 破冰资本困局 浇灌"硬科技"未来 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 7月13日，上海证券交易所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》 （以下简称《科创成长层指引》）及六项配套业务规则（以下简称"1+6"新政），在科创板开 板六周年之际，在中国资本市场深化改革进程中落下关键一子。 多位业内人士表示，这套酝酿已久的政策"组合拳"精准支持技术有突破、前景广阔但未盈利 科技型企业的制度创新，直击未盈利"硬科技"企业融资痛点，通过设立科创成长层、优化上 市标准、强化投资者保护等系统性设计，为人工智能、商业航天、生物医药等新质生产力核 心领域开辟资本通道。 科创板成长层落地 制度包容性再升级 《科创成长层指引》等配套业务规则发布，市场期待已久的科创成长层正式落地。 科创板从上市到新"国九条"重新定义，持续强调"硬科技"定位。本轮改革更好地打通了高成 长"硬科技"企业的投融资两端，使得科创板定位更加明确，其中不少亮点受到公募投研人士 关注。 多位业内人士表示，科创板"1+6"新政的落地，不仅是对未盈利科技企业融资 ...

【导读】 港股主题基金业绩亮眼，基金经理预计下半年港股市场或呈结构化牛市 中国基金报记者 曹雯璟 今年以来，港股强势反攻，领跑全球主要指数。港股主题基金表现出色，年内单位净值增长 率最高已超130%，暂居全市场公募基金业绩榜首；涨幅排名前20的基金中，港股主题基金 占据八席。 多位业内人士表示，预计下半年港股市场或呈结构化牛市，政策倾斜的科技成长（AI、机器 人、自主可控等）和消费细分领域（创新药、新消费等）相对占优。 港股主题基金 年内业绩最高超130% Wind数据显示，截至7月18日，恒生指数年内涨幅超23%，领跑全球主要指数。港股市场表 现亮眼，带动港股主题基金表现突出，其中，汇添富香港优势精选A以133.73%（7月17日披 露数据）的年内净值增长率领先，暂居全市场公募基金业绩榜首；中银港股通医药A则以 105.43%的年内净值增长率成为又一只"翻倍基"。在业绩排名前20的基金中，港股主题基金 占据八席，其余产品也持有20%~40%不等的港股仓位。 港股2021年开始连续下跌，2024年自估值洼地反弹。永赢港股医疗ETF基金经理储可凡认为 港股表现强势主要有三点原因：一是受益于产业层面的积极变化，各 ...

证券研究报告 | 2025年07月20日 转债市场周报 资金配置转债需求依旧较强 核心观点 固定收益周报 上周市场焦点（7 月 14 日-7 月 18 日） 股市方面，上周权益市场延续上涨，英伟达 H20 芯片恢复对华供应、光 模块龙头企业业绩预告表现亮眼等催化下，通信板块表现靠前，创新药、 机器人相关行情带动生物医药、汽车、机械板块表现较好。 债市方面，上周债市窄幅震荡，尽管央行实行大额公开市场投放及买断 式逆回购，但受税期影响资金面仍有所收紧，6 月金融数据改善、权益 市场延续强势也对债市情绪形成压制；而 6 月经济数据显示内需依旧偏 弱则利好债市；周五 10 年期国债利率收于 1.67%，和前周基本持平。 转债市场方面，上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+0.67%，价 格中位数+0.91%，我们计算的算术平均平价全周+1.43%，全市场转股溢 价率与上周相比-0.91%。个券层面，博瑞（创新药）、博汇（算力）、 聚隆（机器人）、亿田（算力）、宏丰（合金材料）转债涨幅靠前；塞 力（创新药&业绩预亏）、广大（特种合金&已公告强赎）、华辰（变压 器）、濮耐（耐火材料）、联得（显示模组设备&已公告强赎）转 ...

证券研究报告 医药生物 板块表现： 亲合力减毒增效抗肿瘤创新平台或已得到验证，关注昂利康 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（25/7/14-25/7/18） 投资要点： 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 20 日 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 联系人 本周医药市场表现分析：7 月 14 日至 7 月 18 日，医药指数上涨 4.00%，相对沪深 300 指数 超额收益为 2.91%。本周，涨幅靠前的主要为创新药标的如博瑞医药、力生制药、南新制药， 创新药进一步演绎分化，继续重点看好创新药，关注下半年有 BD 强催化的核心标的。建议关 注：1）创新药作为较为确定的产业趋势，重点关注：A 股）热景生物、华纳药厂、微芯生物、 悦康药业、前沿生物、福元医药、昂利康、信立泰、一品红、科兴制药、泽璟制药、科伦药 业、恒瑞医药；港股）三生制药、中国生物制药、科伦博泰、康方生物、信达生物、翰森制 药；2）25 年业绩或逐季度边际改善、估值水平较低且有边际改善的个股 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 20 日 湘财证券研究所 宏观研究 宏观大类资产周报 ❑ 商品集体上涨 权益上涨，长端信用利差收窄 相关研究： | 1. | 《全球股市上涨，金价维持 | | --- | --- | | 高位》 | 2025.06.07 | | 2. | 《权益盘整，商品上涨》 | | | 2025.06.16 | | 3. | 《国内权益上涨，资金利率 | | 下行》 | 2025.07.11 | 分析师：何超 证书编号： S0500521070002 Tel：021-50295325 Email： hechao@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ A 股和港股表现较好 根据 Wind 数据，7 月 14 日~ 7 月 18 日，国内权益市场普遍上涨，创业 板领涨。其中上证指数周涨 0.69%、深证成指周涨 2.04%，创业板周涨 3.17%，科创 50 周涨 1.32%。港股表现优秀，恒生指数周涨 2.84%，恒 生科技周涨 5.53%，港股经历短期调整后继续上涨。美股道琼斯工业指 数周跌 0.07%，纳斯达克指数周涨 1.51% ...