与会机构一致认为，人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，科创板改革"1+6"政策 持续提升资本市场的包容性、适配性，畅通资本退出渠道，将更有效地引导金融活水灌溉人工智能创新 沃土，助力我国在全球人工智能竞争中占据更有利地位。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）7月23日晚间，上交所官网发文称，在科创板开市6周年之际，举办 上海市人工智能产业链企业座谈会。 上交所表示，当前全球科技竞争格局深度重构，科技创新已成为驱动经济高质量发展的核心引擎。本次 科创板改革"1+6"政策是继去年"科创板八条"之后，证监会连续第二年推出的一揽子更具包容性、适应 性的制度改革，是科创板开市"六周岁"后的新征程、再出发。希望不同发展阶段的优质科技企业把握资 本市场发展机遇，用足用好政策改革工具，借助资本市场做优做强，以科技创新赢得未来发展新优势。 与会企业普遍表示，全球人工智能博弈已进入深水区，亟需加快构建科技-产业-资本的良性循环，培育 更具全球竞争力的本土领军企业，全面带动从应用场景到产业生态的整体跃升。科创板改革"1+6"政 策，为优质人工智能企业在科创板申报上市提供了难得的发展机遇和强有力的政策支撑，有望大大加 ...

据了解，我国2018年启动药品审评审批改革，提高审评审批标准，从研发前端到审评末端全流程加快创新药上市，尤其是临床急需新药。 今年上半年我国创新药获批数量同比增长59%，源于改革政策精准发力、效能提升。 央视网消息：国家药监局最新统计显示，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年批准创新药48个的全年数量。 国家药监局药品注册管理司司长 杨霆：创新药近年来持续获批上市，数量增长，反映出从2018年以来我国药品审评审批改革取得的成 果，也是我们政策红利的兑现。 我国新药好药呈现快速增长态势 近年来，中国医药创新展现出强劲的上升势头，正从"跟跑"向"并跑"甚至部分领域"领跑"加速迈进。 通过药品审评审批改革，我国新药好药呈现快速增长态势，那么，今年上半年新批准的创新药有哪些突破？哪些患者新增临床急需用药的 选择？ 国家药监局药品注册管理司司长 杨霆：在研发管线方面，中国目前创新药的研发管线占到了全球的大约1/4，在临床实验上我们每年有大 概3000个项目正在开展临床实验，这都在世界上居于前列。 杨霆告诉记者，今年上半年获批的新药中，有不少社会高度关注的"明星"产品，包括我国首款干细胞治疗药品、抗 ...

Core Viewpoint - The article highlights significant growth in the scale of joint venture wealth management products in 2025, with a notable increase in management sizes for specific companies, indicating a positive trend in the industry [2][6]. Regulatory and Industry Dynamics - The scale of joint venture wealth management has seen a remarkable increase, with five companies reaching a total of 191.7 billion yuan by July 23, 2025, representing an increase of over 50% since the beginning of the year [2][6]. - Among these, the management scale of BNP Paribas and BlackRock's joint venture reached 61.1 billion yuan and 42.8 billion yuan respectively, both showing substantial growth this year [2][6]. - BNP Paribas focuses on stable returns with a strategy centered on fixed income, while BlackRock adopts a multi-strategy approach, enhancing product returns and risk control [6]. Peer Innovation Dynamics - Minsheng Wealth Management has upgraded the redemption speed for its cash management products, allowing for faster access to funds, which enhances investment efficiency and reduces idle cash periods [7]. Yield Performance - For the week of July 14-20, 2025, cash management products recorded an annualized yield of 1.37%, down 3 basis points from the previous week, while money market funds yielded 1.22%, down 1 basis point [8]. - The yield gap between cash management products and money market funds narrowed by 3 basis points [8]. - In pure fixed income products, yields for those with maturities under six months generally increased, while those over six months saw a decline [9]. Credit Spread Tracking - The credit spread has been narrowing since May, currently at historical low levels since September 2024, indicating limited value [11][15]. - The net asset value of bank wealth management products has a low break-even rate of 0.84%, down 0.02 percentage points, suggesting stability in the market [15]. Market Outlook - The article suggests that the ongoing regulatory adjustments and low interest rate environment may continue to pressure the yields of wealth management products in the medium to long term [12]. - Companies are expected to focus on low-volatility, high-liquidity assets to manage fluctuations effectively, which may limit potential returns [12].

查看完整报告 特别申明： 点击注册小程序 多维调整经营思路，改革成效有所显现 25H1营业收入同比24H1略有下降，降幅较2024年明显收窄（24H1/24H2收入同比增速分别 为-11%/-10%）。2024年以来公司主动调整门店结构，关闭低效门店，单店表现逐步企稳。进入2025年， 公司继续推进部分门店的优化调整，单店保持稳建恢复，同店收入同比亦恢复至正增长，改革成效逐步显 现。结合调整节奏复盘公司依次推进的改革动作,我们认为公司管理机制具备较高的灵活性，战略清晰且优 先级明确，有望持续带来经营层面改善。公司具体调整动作为：1）关闭低质门店，提高员工激励：24年6 月周总回归后，组织架构更加扁平化，决策链路有所缩短。公司率先关停低效门店，减轻经营包袱。同时 着手提高一线店员动力，将各门店店销同比增量部分按比例作为店员提成，加速同店表现恢复（截至24年 7月即有千家以上门店店销恢复正增长），25年激励计划进一步完善至会员拉新、盈利能力等更多维度考 核。2）加强会员体系打造，补充产品价格带：经管理及战略层面调整后，公司推进会员体系布局，助力 客单价及复购率的提升。即通过会员积分换购/储值送券/周三会员日等系列 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 近期大宗商品表现抢眼，焦煤、焦炭、纯碱、玻璃、多晶硅等商品纷纷暴涨，部分品种出现连续涨 停的态势。与此同时，A股也出现了一定程度的回暖。我国资本市场的历史行情显示，股市与大宗 商品的双牛格局往往出现在经济结构转型与政策强力驱动的交汇点。上一轮2005-2007年的周期为 我们理解当前市场提供了宝贵借鉴。 上证指数月K线 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：博易大师、同花顺、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 1、2005-2007年双牛行情的特征 股市演进路径：2005年6月，上证指数触及历史大底998点，随后在股权分置改革政策催化下反弹至 1300点，并进入长达半年的横盘震荡期。这一阶段的蛰伏为后续爆发积蓄能量，2006年起在经济过热与 流动性泛滥驱动下，上证指数开启史诗级上涨，于2007年10月攀升至6124点历史峰值，累计涨幅达 513.6%。 商品领先启动：大宗商品行情较股市提前半年启动。2006年夏季，在全球工业化加速（尤其中国基 建与地产投资高涨）及美元走弱的背景下，铜、锌 ...

▲330千伏玉树第二回线路工程（左）与玉树第一回线路工程（右）在江源大地并肩前 行。张朋/摄 雪山草地，银线飞架，攀越高原。 图为7月15日，国网青海省电力公司工作人员正在对330千伏玉树第二回线路工程通天河 北岸铁塔开展投运前消缺工作。 王国栋/摄 幸福变迁启新程 在玉树州称多县拉布乡兰达村，拥有百年历史的尕哇兰达百长碉楼前不断有游客驻足观 赏。这里曾经是索南巴久的家，如今53岁的他已成为碉楼西南侧"兰达仓民宿"的负责人，由 乡政府推动打造的这座民宿，是乡村振兴的重点项目。"民宿配置了全套家电，游客入住的 感受还是不错的。"说着话，民宿餐厅的午饭已经上桌了。 "前段时间镇子里来了很多电源车，全国各地的都有，后来才知道是玉树二回接入工程 保电。国家电网的保障真是没得说，我们的用电几乎没受什么影响。"说起5月的那次保 电"大会战"，索南巴久感慨地说。"现在工程建成了，我打算把厨房炊具都换成电气化设 备，还想给民宿申请清洁取暖改造。" ▲7月22日，国网青海省电力公司工作人员走进称多县珍秦镇一村股份经济合作社糌粑 加工厂检查安全用电情况。 王国栋/摄 随着玉树二回工程竣工投运，玉树电网网架更加坚强，不仅拥有了两条 ...

Core Insights - The article discusses the challenges faced by small and medium-sized photovoltaic (PV) companies in Yiwu's international trade market, particularly in the context of a declining solar component price and increased competition from larger manufacturers [2][3][4]. Group 1: Market Dynamics - The Yiwu International Trade City features over 260 shops displaying solar products, primarily targeting markets in Africa, the Middle East, and Southeast Asia [2]. - The current "winter" in the photovoltaic industry has led to a significant drop in component prices, pushing many small companies to operate on razor-thin margins [2][3]. - Major brands like Longi and Jinko dominate the market, with smaller companies often relegated to the role of "brand porters," struggling to maintain profitability [2][9]. Group 2: Operational Challenges - Small PV companies, such as Yaozan Solar, rely heavily on contract manufacturing for larger firms, facing severe pressure on profit margins due to competitive pricing [3][4]. - The operational model of contract manufacturing has resulted in low utilization rates, with many companies unable to compete effectively against larger players [4][7]. - Financial constraints are exacerbated by unfavorable payment terms, where small manufacturers often receive payments much later than larger firms [7]. Group 3: Brand Influence and Market Positioning - Foreign buyers increasingly prefer well-known brands, which affects the sales strategies of smaller companies that primarily stock products from major manufacturers [8][9]. - The lack of brand recognition among smaller firms leads to high inventory levels, as they are hesitant to sell products at a loss [13]. - The market is characterized by significant price competition and quality inconsistency, with some companies resorting to selling counterfeit products, further complicating the landscape [13]. Group 4: Strategic Responses - Companies like Langkai New Energy are focusing on developing proprietary products with unique features to enhance competitiveness, while also providing services to international clients [19][20]. - The strategy includes creating value-added products and establishing overseas service centers to support clients in various countries, thereby differentiating from larger competitors [21]. - The overall approach of small and medium-sized enterprises in Yiwu is to leverage flexibility and service-oriented strategies to compete against larger firms that dominate the market [21].

基础化工 证券研究报告 行业报告 | 行业专题研究 老旧设备更新改造，供需两端发力的"成本要素" 老旧设备更新改造政策层层递进，评估指南、以旧换新行动方案、设备更 新实施方案，到老旧装置改造方案 2025 年 07 月 16 日，湖南工信厅发布《关于开展湖南省石化化工行业老旧 装置摸底评估工作的通知》（下称《湖南省老旧装置摸底通知》），要求各市 州工业和信息化、发展改革、生态环境、应急管理主管部门，有关中央企业、 省属国有企业：根据《工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、生 态环境部办公厅、应急管理部办公厅、国务院国资委办公厅关于开展石化化 工行业老旧装置摸底评估的通知》（工信厅联原函〔2025〕254 号）要求， 为进一步摸清老旧装置底数，明确工作标准要求，现开展全省石化化工行业 老旧装置摸底评估工作。 在此之前，2022 年 2 月，应急管理部发布《危险化学品生产使用企业老旧 装置安全风险评估指南（试行）》。2024 年 3 月，国务院印发《推动大规模 设备更新和消费品以旧换新行动方案》。2024 年 3 月，工业和信息化部等七 部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》。2024 年 6 月，应急管 ...

近日，科创板创新药企业博瑞医药(688166.SZ)发布2024年度向特定对象发行A股股票预案(二次修订 稿)，公司董事长、实际控制人之一袁建栋计划以22.36元/股的价格，全额认购不超过5亿元的新股，截 至7月23日收盘，博瑞医药股价为94.75元/股，增发价格仅相当于当前股价的23.59%。 2023年10月，袁建栋在一次电话会议上发布了个人试用公司在研产品BGM0504注射液相关情况。江苏 证监局核查后认为，BGM0504注射液用于减重尚处于临床试验阶段，有效性尚不明确，上述关于药效 的相关言论具有误导性，违反了上市公司信息披露相关规定，对袁建栋采取出具警示函的行政监管措 施。2025年6月，因3.8亿元暂时闲置募集资金管理存在违规行为，博瑞医药及公司财务总监被江苏证监 局警示。 近年来，在注册制改革的大方向下，监管部门对上市公司定增的审查常常涉及资金用途的正当性，以及 定价是否公允等方面，博瑞医药董事长袁建栋这笔"两折"买股的定增，未来或将面临严格的审视。 近日，科创板创新药企业博瑞医药(688166.SZ)发布2024年度向特定对象发行A股股票预案(二次修订 稿)，公司董事长、实际控制人之一袁建栋计 ...

杨霆介绍，国家药监局通过提前介入、"一企一策"、全程指导、研审联动的方针，指导企业以临床价值为导向，提升产品研发的质量和效率。 通过设立突破性治疗药物、附条件批准、优先审评审批和特别批准4个通道，鼓励企业不断研发和申请创新药医疗产品。 杨霆表示，我国药品审评审批改革让企业能更清晰预判研发回报周期，专注源头创新，敢于投入高风险、长周期的创新药研发，形成创新药申 报数量和质量提升的良性循环。 杨霆介绍，通过改革试点，将200个工作日调整到了60个工作日，提前介入、提前服务。同时，将审评、检查和检验并联进行，给了企业极大 的方便。通过这种变化，企业的产品能够不断提升产品质量，对患者提供更好的保障，也鼓励企业产品能够走入国际市场。 我国新药好药呈现快速增长态势 央视网消息：国家药监局统计显示，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年批准创新药48个的全年数量。新批准的创新药有 哪些突破和值得关注的药品？患者有哪些临床急需用药新选择？对药企有哪些利好政策？我国创新药行业的国际竞争力如何？ 国家药监局药品注册管理司司长杨霆介绍，创新药近年来持续获批上市数量增长，反映出从2018年以来，我国药品审评审批改 ...