Core Viewpoint - Yancoal's production and sales volumes showed mixed results in 2Q25, with production increasing but sales declining due to logistical challenges, leading to a downward revision of earnings forecasts while maintaining a BUY rating based on expected improvements in sales ratios and thermal coal price recovery [1][2]. Group 1: Production and Sales Performance - Yancoal's attributable production volume in 2Q25 grew by 15% YoY to 9.4 million tonnes, while attributable sales volume decreased by 6% YoY to 8.1 million tonnes [1]. - The sales volume of thermal coal decreased by 9% YoY to 6.8 million tonnes, while metallurgical coal sales increased by 30% YoY to 1.3 million tonnes [1]. - In 1H25, total attributable production volume increased by 11% YoY to 18.9 million tonnes, accounting for 48-54% of the full-year guidance of 35-39 million tonnes [1]. Group 2: Financial Performance - Yancoal's revenue in 2Q25 was approximately A$1.14 billion, representing a 26% YoY decline and a 14% QoQ decline [1]. - The blended average selling price (ASP) dropped by 22% YoY in 2Q25, with thermal ASP down 20% YoY to A$130 per tonne and metallurgical ASP down 38% YoY to A$197 per tonne [2]. - As of June 2025, Yancoal held a gross cash balance of A$1.8 billion, which is about 20% of its current market capitalization [2]. Group 3: Guidance and Outlook - Yancoal's full-year guidance remains unchanged, with attributable saleable production expected to be between 35-39 million tonnes, operating cash costs projected at A$89-97 per tonne, and capital expenditures estimated at A$750-900 million [3]. - Management expresses confidence in reaching the upper end of the production guidance range for the full year [1].

以下文章来源于财联社早知道 ，作者财联社VIP 财联社早知道 . 准确、快速、权威、专业 稀土板块在经历此前几日的调整后，周五迎来集体修复，龙头股北方稀土以超140亿的成交额 再创阶段新高，中国稀土、包钢股份等核心权重同样放量拉升， 消息面上，多家 稀 土 永磁 上市公司中报大幅预增，其中，华宏科技预计上半年净利同比增长3047%-3722%，北方 稀 土 预计上半年净利同比增长1883%-2015 %。 此外，北方稀土、包钢股份上调第三季度稀土精矿交易价格，拟将2025年第三季度稀土精矿 关联交易价格调整为不含税19109元/吨，环比上涨1.5%。 另外，北方稀土等龙头企业的业绩预增也在印证行业高景气，叠加包钢股份上调三季度稀土精 矿关联交易价格，市场看涨情绪发酵。 问题二 ： 预计接下来稀土价格是否还会继续增长？ 专家 ：稀土价格后续仍具备持续上涨动力，核心支撑来自供需紧平衡、政策约束深化及海外 市场传导三大逻辑。另外，政策端形成刚性托底，稀土管理条例全面实施后，冶炼白名单制度 加速中小厂商出清，且进口矿管控强化头部企业资源掌控力。 问题三 ： 国内稀土生产的竞争格局情况是怎样的？本轮涨价是否对国内稀土企 ...

7月18日，欧盟通过第18轮对俄制裁措施，其中最重要的一项就是将俄罗斯石油上限从每桶60美元降低 至47.6美元，而且英国宣布同步跟进欧盟制裁。 当俄罗斯石油价格上限降低到47.6美元，这意味着什么？ 这意味俄罗斯能源出口收入将大幅锐减，将不得不承受更高的风险，尽管俄罗斯表现出很不在乎，但现 实是俄罗斯的能源市场将进一步萎缩。 6、第三国（印度等国家）以高于47.6美元购买俄罗斯石油时，将被西方航运公司禁止运输，保险公司 无法为货物或船只投保，这意味着这些船只将无法进入主要港口或参与合法贸易。 由于西方拥有90%以上的保险、航运、支付、港口便利，俄罗斯石油要合法进入相关市场，就必须在 47.6美元以下销售。 俄罗斯石油上限降低到每桶47.6美元，意味着俄罗斯石油收入将减少20%以上，主要影响包括： 1、第三国买家如果希望使用西方的物流或金融服务（例如保险、航运或银行服务）购买俄罗斯石油， 其支付价格不得超过每桶47.6美元。 2、如果俄罗斯想要进入合法的全球航运系统，将被迫以低于或等于47.6美元的上限出售石油，这对俄 罗斯的损害很大。 3、购买俄罗斯石油的买家（印度等国家）支付价格超过47.6美元，将无法使 ...

深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作，开展网络乱象专项整治、 产品质量监督抽检和缺陷调查，确保产品安全、质量可靠。 新能源汽车产业"反内卷"正迎来密集的政策部署。 7月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进 一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。 此前7月16日召开的国务院常务会议，听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报，明确三大举措： 加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企落实好支付账期承诺。并强调 着力健全规范竞争的长效机制。 7月17日，中央第四指导组聚焦"综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题"专项工作赴中国汽车工业协 会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪集团、中国汽车工业协会负责同志座谈交流。 业内分析，主管部门正在协同推进综合整治新能源汽车产业的"内卷式"竞争，既有短期应对举措，也有 长效发展机制。无序"价格战"问题将得到有效管控，新能源汽车行业竞争秩序将逐步走向良性化。真正 的竞争优势最终还是要依靠价值创造，需要汽车企业从技术创新、产品品质、用户体验、品牌文化等多 维度发力。 "反内卷"思路明 ...

Core Viewpoint - The ongoing "takeaway war" has led to increased order volumes initially, but many restaurant operators report declining profitability and worsening operational conditions after two weeks of heightened competition [1][5][20]. Group 1: Impact on Restaurants - Many restaurant owners, such as Liu Jingjing from Jiahe Yipin, express that the subsidies provided by platforms are not sufficient to alleviate the operational pressures faced by restaurants, which are often forced to offer their own subsidies [2][21]. - A survey conducted by Liu Jingjing revealed that restaurants incur costs amounting to approximately 40% of the order value, including service fees and promotional costs [3][21]. - The operational costs for restaurants remain high, with fixed expenses such as rent and labor leading to significant financial strain, as seen in the case of a rice bowl restaurant that reported a drastic drop in daily revenue from 6000 yuan to around 1000 yuan after the start of the takeaway war [10][11][16]. Group 2: Financial Strain and Decision-Making - Restaurant owners face a dilemma: participating in promotional activities can increase sales but also reduce profit margins, while opting out can lead to decreased visibility and order volume [7][22]. - The financial burden is evident, as one restaurant owner noted that after accounting for various fees, their actual income from a takeaway order was only 4.11 yuan, while the total cost of providing the meal was around 10 yuan [13][17]. - The overall trend indicates that even with increased order volumes, many restaurants are experiencing a decline in profitability, with some owners considering closing their businesses to minimize losses [6][14][20]. Group 3: Industry Response and Calls for Change - The China Chain Store & Franchise Association has issued a statement urging for a halt to the price subsidy wars, highlighting the negative impact on market fairness and the sustainability of the restaurant industry [26][27]. - Industry leaders emphasize the need for a balanced approach that prioritizes quality and sustainable practices over short-term gains from aggressive discounting [28][29]. - Regulatory bodies have begun to engage with major platforms to ensure compliance with laws and promote a healthier competitive environment for all stakeholders involved [27].

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：光明乳业(600597);伊利股份(600887);妙可蓝多(600882);天润乳业(600419);新乳业 (002946);三元股份(600429);燕塘乳业(002732)等 本文核心数据：奶酪产业链;奶酪产业全景图谱;成本结构; 奶酪产业链全景梳理 奶酪产业链较长，贯穿第一产业、第二产业、第三产业。奶酪产业链上游主要是奶源的供给以及添加的 成分，其中奶源供给主要涉及奶牛养殖以及原料奶采集;添加成分主要包含天然奶酪的凝乳酶、乳酸发 酵产品以及再制奶酪中的乳化盐等。中游主要是天然奶酪和再制奶酪的生产，目前我国主要是再制奶 酪。下游则为餐饮端和零售端，其中餐饮端主要应用于西式餐厅、新式茶饮、烘焙等，零售端主要通过 线上的电商、线下的商超、便利店等销售渠道流入消费者手中。 从奶酪产业链主要参与者来看，牧业集团是上游奶源供给商，其一般包含奶牛养殖和原料奶供应，我国 上游奶源供应商主要有优然牧业、现代牧业、越秀辉山、乐源牧业、澳亚牧场、首农畜牧、原生态牧业 等;添加成分供应商主要有潍坊英轩、柠檬生化、金禾集团、天津东大、金丹科技等。中游为奶酪生产 商，国内参与者主要有蒙牛 ...

史无前例的数字正诞生在外卖行业，但对行业的冲击也在加大。 最近，在阿里、京东掀起补贴大战后，整个即时零售市场单日订单量从年初的1亿单翻倍至2.5亿单。 数字之外，是外卖平台深陷"补贴大战"竞争，创造了国内互联网史上规模最大的补贴战。 一方面，京东和阿里巴巴累计宣布投入800亿元补贴；另一方面，美团被迫下场参战，再次将单量拉到前所未有的高度。 一项可供参考的事实是，整个2024年，外卖行业整体日单量大多稳定在1亿单左右，美团往往在7000多万单，而淘宝闪购与饿了么在2000多万单。 短短数月，订单翻倍。这样的增长能否持续？ 表面上，即时零售赛道似乎迎来新一轮爆发。实际上，却是存量竞争大背景下，电商巨头依赖传统价格战手段，在外卖市场换来的一场单量泡沫。 值得注意的是，5月份，市场监管总局会、中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部五部门便曾约谈京东、美团、饿了么等平台企 业，京东排在第一位，当时京东刚宣布投入100亿加入外卖补贴大战。 两次监管动态，有些许微妙的不同。首先是监管对平台的要求更加具体，落在"促销""理性竞争"等实处；其次是监管消息中约谈顺序的变化——最近持续 加码零元免单活动的饿了么（ ...

2025年上半年收官之际，十余家煤炭企业中期"成绩单"也陆续揭晓。 据了解，"煤炭一哥"中国神华利润已连续10个季度同比下滑；平煤股份利润同样连续10个季度同比下 滑；淮北矿业利润连续8个季度同比下滑；冀中能源利润连续6个季度同比下滑。 煤炭市场三次大幅波动 继中国神华（601088.SH）披露业绩预告后，7月14日，甘肃能化（000552.SZ）、冀中能源 （000937.SZ）、兰花科创（600123.SH）、永泰能源（600157.SH）、安源煤业（600397.SH）、恒源 煤电（600971.SH）、淮北矿业（600985.SH）、平煤股份（601666.SH）等多家煤炭上市公司密集发布 了上半年的业绩预告，从已公布的信息来看，这些企业无一例外均出现利润显著下滑。 对于煤炭行业利润下滑，一德期货动力煤分析师曾翔告诉《华夏时报》记者，主要是煤炭价格明显回落 所致，截至今年6月30日，北港5500大卡的平仓价为620元/吨，较年初下降接近20%，而煤企的固定成 本基本变化不大，价格回落就会直接体现在利润的收缩上。 净利纷纷预减 7月11日，郑州煤电（600121.SH）、盘江股份（600395.SH）率 ...

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彭博电动汽车价格回报指数上涨2.36%，报2729.89点，本周累计上涨6.00%，周一至周三持续窄幅震荡 上行，周四和周五持续、平滑地加速上涨。 ...