美联储风波不断 贵金属高位震荡 研究员：王露晨 CFA 期货从业证号：F03110758 投资咨询资格证号：Z0021675 目录 第一章 综合分析及交易策略 2 | | | 第三章 贵金属基本面数据追踪 13 GALAXY FUTURES 1 盘面走势及交易逻辑 伦敦金、伦敦银日线 沪金、沪银日线 逻辑分析 随着对等关税生效在即，近日美国和其他大的 经济体间的谈判进展加速，市场避险情绪缓和。 与此同时，美国最新的就业数据和服务业PMI数 据均展现出韧性，市场对未来美国经济基本面 恶化的担忧随之减少。往未来看，尽管市场短 期情绪不断波动，但美国关税和政策的不确定 性将带来通胀反弹和经济减速仍是基准情景， 美联储是否能保持独立性也是未知数，预计贵 金属将在这种不确定性中维持高位震荡，不必 过于悲观。近期重点关注关税谈判进展和月底 的美联储7月议息会议。 交易策略 综合分析 GALAXY FUTURES 2 周内，美元指数和10年美债收益率先抑后扬，贵金属走势整体则呈现出镜像关系、先涨后跌，但白银相比黄金表现出了更好的韧性： 周内，（截至25日4点）伦敦金交投于3338-3439美元/盎司区间，期间一度上触前高附 ...

在政策引导和创新驱动下，低空经济快速发展。中国信息通信研究院测算，到2026年低空经济规模将突破8000亿元，2027年低 空经济规模有望突破万亿元。 对于低空经济的未来，续合元认为，可能包含"三纵两横"体系。"三纵"是指低空服务体系、安防体系、空域管理体系。 21世纪经济报道见习记者冉黎黎 北京报道 7月25日，中国互联网协会低空经济论坛在北京召开。中国互联网协会低空经济工作委员会（筹）负责人、中国互联网协会标准 工作办公室主任、中国信息通信研究院首席专家续合元在论坛上分享了自己对于低空经济现状与发展的研判。 续合元表示，未来低空经济可能包含"三纵两横"体系，"三纵"即低空服务应用体系、空域管理体系、安防体系，"两横"即数字化 支撑体系和装备支撑体系。目前我国低空经济仍处于初级阶段，接下来，要撬动整个低空经济，已有的数字化技术和装备技术 不能原封不动地用以支撑低空经济发展，需要更多相应的装备从安全、应用、服务角度进行创新。 7月25日，中国互联网协会低空经济论坛在北京召开。（图/冉黎黎） 低空经济正迎来前所未有的发展机遇。2024年 "低空经济"首次写入政府工作报告，2025年，政府工作报告中又提及推动低空 ...

Group 1 - The article discusses the underperformance of Crocs (CROX) stock compared to the S&P 500 year-to-date, despite a previous "buy" rating [1] - The author highlights the investment strategy of a boutique family office fund led by Amrita, focusing on sustainable, growth-driven companies that maximize shareholder equity [1] - Amrita's background includes five years in high-growth supply-chain start-ups and collaboration with venture capital firms, emphasizing her expertise in maximizing returns during the pandemic [1] Group 2 - The newsletter "The Pragmatic Optimist," co-founded by Amrita, aims to democratize financial literacy and simplify complex macroeconomic concepts for better understanding [1] - The newsletter has been recognized as a top finance newsletter on popular platforms, indicating its influence and reach in the investment community [1]

东南亚两个邻国之间的交火还在持续。据央视新闻报道，当地时间7月26日，泰国与柬埔寨在边境地区再次发生交 火。 自今年5月起，泰国与柬埔寨之间的局势就不断升温，两国外交关系已降至最低级别。7月24日，局势显著升级， 双方在边境争议地区发生交火。此后两天，双方持续交火。7月25日，泰国代总理普坦表示，此次冲突已造成20余 名泰平民死亡。7月26日，柬埔寨国防部称，边境冲突已造成13名柬埔寨人死亡。 泰柬两国共享绵长的边境线，但多年来边境争议区冲突不断。外界分析认为，此次泰柬两国在边境地区持续交 火，背后却不仅仅是边界争端，还有两国微妙的政治局势、受困的经济难题。和以往边界冲突总是快速平息不 同，此次冲突短期内或难以彻底止歇。 局势持续升温 过去两个多月来，泰国和缅甸之间的局势持续升温。 今年5月28日，柬埔寨和泰国军队在边境争议地区发生短暂冲突。据新华社报道，双方交火持续了大约10分钟，1 名柬埔寨士兵身亡。此次短暂交火事件后，虽然双方都同意对局势降温，但两国都不断威胁对方。 冲突爆发后，泰国方面几乎全面关闭和柬埔寨之间的边境，仅允许学生、病人以及其他有需求的人进入泰国。柬 埔寨随后禁止播放泰国影视剧，停止进口泰 ...

一是活动内容更加丰富。本届博览会坚持聚焦经贸合作，在优化整合科技、农业、文旅等传统板块 基础上，首次将中国—阿拉伯国家银行联合体理事会会议作为博览会机制性活动，首次引入中国对外承 包工程商会举办境外园区和基础设施投资推介活动，首次举办"丝路电商"合作创新发展大会。新设中阿 气象技术交流会客厅，展示中阿气象合作成果。新增中阿标准化及知识产权对接交流、新品首发首 秀、"一带一路"美食品鉴等活动。 二是展览展示更加专业化。本届博览会高度关注新技术、新应用，在保留清洁能源、跨境电商等特 色板块基础上，聚焦阿拉伯国家对人工智能、云计算、数字产业、游戏产业等需求，新增数字经济、人 工智能展区，中国电信、联通、华为等头部企业全方位展示人工智能发展成果；国家能源集团、国家电 网等世界500强企业，展示风、光、水、氢等能源最新发展成果及应用。截至目前，已有42个国家、30 个省(区、市)及港澳台500多家机构和企业报名参展，特别是今年西藏、澳门首次搭建形象展。 三是参会嘉宾更加精准。本届博览会立足进一步深化传统能源领域合作，拓展数字经济、人工智 能、智慧气象等新兴领域，注重产业匹配、供需对接，从政府、企业和民间精准邀约海内外客 ...

7月25日，我市召开上半年经济运行分析会。市委书记孙大军讲话，市长熊义志主持。市领导任忠、田安平、闫林、庞明明等出席。会议通报了全市上半 年经济运行情况和省、市重点工程项目建设进展情况，市直有关部门和各县市区主要负责同志作工作汇报。 孙大军强调，要持续狠抓项目建设，全力推进省、市重点项目建设，强化各类要素保障，抢抓施工黄金期，努力形成更多工程量、实物量、投资量。扎实 抓好项目谋划储备，前瞻性谋划"十五五"重大基础设施、重点产业类项目。围绕"985"重点产业链常态化抓好招商引资，落实好市委市政府《关于推进开 发区高质量发展的若干措施》，发挥好开发区项目建设主战场作用。 孙大军强调，要大力推进农业提质增效，做好气象监测预警和防汛抗旱、防虫减灾工作，全力保障农业生产和粮食安全。着力培育壮大链主企业、龙头企 业，大力推进农产品精深加工，完善联农带农富农机制，持续打造以"吕梁山土特产"市域公用品牌为核心的品牌矩阵。认真抓好巩固衔接国考、省考反馈 问题整改，强化防返贫监测，精准落实帮扶措施，加强扶贫资产监管，不断提升巩固衔接工作质效，坚决打好过渡期"收官战"。 孙大军指出，今年上半年全市上下认真落实中央和省委、市委经济工 ...

此次博览会集中展现低空经济领域发展成果，多款产品描绘产业前行方向。 电动垂直起降飞行器（eVTOL）展区内，维新宇航科技（西安）有限公司的Vector5机型受关注。作为7 座3吨级产品，它覆盖商用载人、货物运输及应急医疗转运（EMS）等多场景。其市场部总经理孙枭向 《证券日报》记者介绍，该机型在空间承载、低噪环保及安全配置上适配多元需求，为复杂作业与应急 救援提供支撑。 御风未来（上海）航空技术有限公司的2吨级载人eVTOL"空中出租车"M1亮相，可全自主无人驾驶，单 次充电续航、巡航速度等性能及多冗余设计保障飞行安全。在现场，公司市场经理王诗博向《证券日 报》记者表示，未来乘坐其"空中出租车"价格预计贴近"打车价"。 在eVTOL电驱动核心零部件方面，日本精工株式会社（NSK）中国区展示了适配场景的驱动及支撑单 元，依托成熟技术助力产业链协同。针对不同机型需求，带来轴承等解决方案，借长期技术积累与推广 经验，融入低空经济发展生态。 行业聚焦落地与成本 在经济发展版图中，低空经济正在成为备受瞩目的"产业蓝海"。7月23日至26日，2025国际低空经济博 览会在上海国家会展中心举办，近300家企业携创新成果参展 ...

Economic Growth Predictions - Several foreign financial institutions have raised their forecasts for China's economic growth following the release of Q2 economic data, with many making consecutive adjustments within six months [1] - Morgan Stanley increased its 2025 growth forecast by 0.3 percentage points, while other institutions like DBS, Nomura, and Goldman Sachs raised their forecasts by 0.3, 0.5, and 0.6 percentage points respectively [1] Industrial Performance - The strong performance of the industrial sector, including electricity, construction, and manufacturing, has been a key driver of economic activity, maintaining growth for 15 consecutive months [3] - Policies such as the appliance replacement program and consumer subsidies have effectively boosted retail sectors, particularly in home appliances, smartphones, and automobiles [3] International Trade - Demand for Chinese exports from economies outside the U.S. remains robust, contributing to a trade surplus in the first half of the year [5] - High net inflows of trade funds and strong export data have been noted by foreign financial institutions [3] Manufacturing Sector - China's manufacturing sector is highlighted as a key strength, supported by a complete industrial system that provides solid backing for the domestic market and serves global markets [10] - The acceleration of high-end, intelligent, and green development in manufacturing is a focal point for foreign research reports [10] Technological Advancements - China is significantly enhancing the added value of its manufacturing, focusing on high-tech and green products such as semiconductors, artificial intelligence, electric vehicles, lithium batteries, and robotics [10] - The country is making substantial progress in global technological advancement and introducing high-quality new products to the global market [10] Economic Resilience - Foreign financial institutions describe China's economy with the term "resilience," attributing this to continuous policy support, improving macroeconomic conditions, and various micro-level highlights [12] - The economy is characterized as "flexible," capable of adapting to various domestic and international economic situations while maintaining stable growth [15][16]

近期，全国多地出现持续高温天气，炎炎夏日带动"清凉经济"全面升温、"清凉商品"不断上新。 清凉商品需求旺盛 高温天气下，消费者对解暑和健康防护的需求旺盛。 在深圳，多家新式茶饮门店"制茶繁忙"。据某茶饮店负责人介绍，"进入暑期后，每天下午的订单量会 显著增加，多款热销产品时常爆单。"京东消费及产业发展研究院数据显示，碳酸饮料、冰淇淋等品类 成交量环比增长超过75%，消费者对饮品的需求已从满足降温饮食时的清凉补水这一基础层面，逐步转 向对口味口感、运动场景、热量负担的关注。 2025年7月6日，在天津市五大道文化旅游区，游客用遮阳伞、小风扇等降温防晒。新华社记者 赵子硕 摄 "清凉饮品"热销的同时，"清凉穿戴"也风靡街头。手持遮阳伞、脖挂小风扇、身着防晒服……街头巷尾 随处可见全副"捂"装的市民。 京东销售数据显示，京东"618"全周期，原纱防晒衣成交额同比增长150%，超高倍防晒霜成交额增长 140%，户外防晒皮肤衣、脸基尼、"遮阳帽+防晒口罩两件套"等更多防晒品类的成交额同比翻倍。 在"什么值得买"平台上，今年6月，"防暑"关键词商品GMV（商品交易总额）同比增长65.13%，防晒服 配套面罩、袖套等GMV ...

欧洲央行执委Cipollone：经济正在发出相互矛盾的信号。 ...