其中，该公司的资本承担应透过向合伙企业注入出售公司(于本公告日期为公司的全资附属公司安泰国 际投资集团(香港)有限公司)的全部股权的方式结清。因此，该公司订立合伙协议及公司将向合伙企业作 出注资将导致视作出售公司于出售公司的股权。 合伙企业的主要目的为直接或间接投资于特殊机遇资产以及与之相关的一个或多个集体投资工具的合伙 权益及其他权益，以及探索与医疗保健行业相关的项目机会，以为合伙人取得理想投资回报。 据悉，出售公司主要从事投资控股。 出售集团，包括出售公司及由出售公司持有的17间附属公司(其中 7间从事实质性业务)，主要在中国从事物业发展业务。出售公司的各附属公司均为中间控股公司或在中 国持有物业发展项目的公司。 智通财经APP讯，北大资源(00618)公布，于2025年5月7日(联交所交易时间后)，该公司(作为劣后级有限 合伙人)与苏州遨泽(作为普通合伙人)及重庆京嘉汇(作为优先有限合伙人)订立合伙协议。根据合伙协 议，该公司、苏州遨泽及重庆京嘉汇同意设立合伙企业，总资本承担为人民币100,010,000元，乃由以下 人士出资：(i)苏州遨泽为人民币1万元;(ii)该公司为人民币3000万元;及(iii ...

点击注册小程序 查看完整报告 2025Q1公司传统优势板块优于预期增长。其中混凝土机械、工程起重机械内销超预期转正，建筑起重机械 外销超额完成目标，行业复苏趋势已由挖机传导至非挖产品。公司工程起重机械大吨位履带吊供不应求， 履带吊市场份额行业第一。建筑起重机械市占率稳居行业第一，国内龙头企业集中度进一步提升。混凝土 机械保持行业数一数二，其中搅拌站市占率国内第一，泵车市占率行业第二，长臂架泵车市占率稳居第 一，搅拌车市占率第二，电动搅拌车销量同比增长约170%，电动化渗透率快速提升。 2025Q1公司新兴板块动能加速释放。土方机械、矿山机械、农业机械各自行业地位不断提升，产品型谱迅 速拓展，市场布局持续完善，为公司描绘出第二增长曲线。公司土方机械国内中大挖市场企稳增长，市占 率保持行业前列；海外推出11款新品，大挖同比增长约60%。高空机械保持热销全球，尤其是高米段臂车 产品在全球已具备领先优势。农业机械加速突破，拖拉机型谱拓展至300马力段，200马力段中高端产品市 占率进入国内行业前三；小麦机行业第二；烘干机保持行业第一；水稻机销量大幅增长；海外出口连续三 年保持中国农机增速第一。矿山机械高端新品混合动力 ...

公司发布2024 年年报：全年实现营收655.56 亿元，同比+7.01%；实现归母净利润33.86 亿元，同比 +13.71%；实现扣非净利润35.32 亿元，同比+18.25%。 其中，24Q4 实现营收195.11 亿元，环比+11.41%；实现归母净利润7.43 亿元，环比-17.50%；实现扣非 净利润9.14 亿元，环比-3.55%。公司于24Q4计提了约2 亿元资产减值损失，同时管理费用环比也有明显 提升，使得净利润环比有所下降。 公司发布2025 年一季报：实现营收148.59 亿元，同比+12.88%，环比-23.84%；实现归母净利润10.38 亿 元，同比+32.65%，环比+39.79%；实现扣非净利润12.68 亿元，同比+71.13%，环比+38.76%。公司于 25Q1 计提了约2.3 亿元非经常性项目损失，主要是来自于冶炼厂套期保值的浮动盈亏。 核心产品产销量数据：2024 年，矿产金产量约18.35 吨，同比-2.86%，销量约18.09 吨，同比-0.97%， 库存约2.94 吨，同比+9.57%。2024 年，冶炼金产量约37.95 吨，同比-7.14%，销量约37.78 ...

| 投资要点 | | --- | 公告要点： 盈利预测与投资评级： 由于公司传统业务增速放缓，且新产品放量对整体毛利率有所影响，我们下调2025-2026年营 收 预 测 为 91/111 亿 元 （ 原 为 95/115 亿 元 ） ， 预 计 2027 年 营 收 为 135 亿 元 ， 同 比 分 别 +30%/+22%/+21%；下调2025-2026年归母净利润为5.1/7.2亿元（原为5.9/7.8亿元），预计2027 年归母净利润为9.2亿元，同比分别+68%/+41%/+28%，对应PE分别为16/11/9倍，维持"买入"评 级。 风险提示： 新产品落地不及预期，乘用车价格战超出预期 公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年业绩低于我们预期，2025年一季报业绩符合我们 预期。2024年营业收入为70.3亿元，同比+19.1%，归母净利润为3.0亿元，同比-20.1%，扣非归 母净利润为2.5亿元，同比-14.0%。25Q1营业收入19.0亿元，同环比+28.5%/-4.7%，归母净利润 1.0亿元，同环比+40.0%/+76.5%，扣非归母净利润0.8亿元，同环比+25.1%/+ ...

2025年5月6日，新迅达公司发布了2024年年报。报告显示，公司2024年营业总收入为1.61亿元，同比下 降35.53%；毛利润为1933.82万元，较2023年的1.21亿元大幅减少；归属净利润录得-3.16亿元的亏损， 同比下滑23.88%。公司主要业务包括直播电商、电商直销及矿产品业务，其中直播电商业务的下滑成 为拖累业绩的主要原因。 直播电商业务遭遇瓶颈 新迅达的直播电商业务曾是其营收增长的重要引擎，但2024年该业务表现不佳。报告期内，直播电商行 业逐步进入成熟阶段，带货主播数量爆发式增长，各大平台纷纷打造自己的主播培养体系，导致渠道竞 争加剧。公司原有的直播渠道销量下滑，直接影响了整体营收。 此外，直播电商的低门槛和市场环境低迷，吸引或迫使大量加工厂直接进入终端市场，品牌端竞争进一 步加剧。为维持市场份额与品牌影响力，公司不得不增加在成交成本、推广佣金等方面的投入，进一步 压缩了盈利空间。 电商直销业务转型艰难 面对直播电商业务的困境，新迅达积极转型为电商直销业务。然而，转型过程并不顺利。报告期内，公 司尚处于扩大业务规模的关键阶段，前期在品牌运营、团队建设、推广营销等方面投入较大，导致经营 ...

申能股份（600642.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 Q1 业绩短期承压，多元化业务助力业绩增长 2025 年 05 月 04 日 ➢ 事件：4 月 30 日，公司公告 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 营收 296.19 亿元，同比+1.64%；归母净利 39.44 亿元，同比+14.04%；扣非归母净 利润 34.78 亿元，同比+12.77%，再创历史新高。单季度来看，24Q4 公司收入 72.47 亿元，同比-0.08%；归母净利 6.64 亿元，同比-30.54%；扣非归母净利 润 5.4 亿元，同比-11.11%。2025Q1 实现收入 73.37 亿元，同比-9.09%；归母 净利润 10.11 亿元，同比-12.82%；扣非归母净利润 8.71 亿元，同比-2.27%。 ➢ 煤电+气电+油气+核电+新能源+抽蓄多能源平行发展。2024 年实现发电 量 491.24 亿千瓦时，同比增长 6.84%，上网电量 472.25 亿千瓦时，同比增长 6.96%，上网电价 479.29 元/兆瓦时。截至 2024 年末，控股装机容量为 1795.5 万千瓦，同比增加 5 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国银河（601881.SH） [Table_Title] 中国银河 2025 一季报点评：经纪业务随市高增， 自营投资韧性凸显 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度，中国银河业绩维持较快增长。具体来看，经纪业务随市高增，融资业务市场份 额提升；债市震荡中投资收益亮眼，扩表节奏放缓；投行收入快速增长，债券承销份额持续提 升；看好公司作为头部央企券商，受益于扶优限劣与并购重组政策导向，同时投行及资管业务 在新管理层与新战略下有望继续发力。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 戴永飞 SAC：S0490519080007 SAC：S0490524070001 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 中国银河（601881.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中国银河 2025 2] 一季报点评：经纪业务随市高 增，自营投资韧性凸显 [Table_Summary2] 事件描述 中国银河发布 2025 一季报，报告期内实现营业收入 75.6 ...

事件评论 事件描述 姚记科技披露2024 年业绩，公司2024 年实现营收32.71 亿（同比-24.04%），归母净利润5.39亿（同 比-4.17%），扣非净利润5.06 亿（同比-2.59%）。其中24Q4 实现营收4.82 亿（同比-34.50%），归母净 利润1.15 亿（同比+2290%），扣非净利润1.00 亿（扭亏为盈）。 扑克牌业务表现稳定，海外游戏业务表现亮眼，数字营销及游戏板块收入减少致营收下滑，全年各业务 毛利率均有所提升1）2024 全年游戏业务收入10.15 亿元，同比下降17.20%（较24H1 下降幅度收窄）， 占营业收入的31.04%。国内游戏业务或由于2023 年基数较高、前期存量产品流水自然下滑及产品周期 等因素致收入下滑，海外游戏业务收入及利润均实现同比增长。2024 全年公司游戏业务毛利率小幅提 升0.14pct 至96.15%。2024 全年国内游戏业务子公司上海成蹊实现营收8.8 亿（同比-20.18%），净利润 3.7 亿（同比-23.34%）；海外业务子公司大鱼竞技实现营收1.4 亿（同比+10.07%），净利润595 万（同 比扭亏）。 2）2024 全年扑 ...

事件描述 完美世界披露2024 年业绩及25Q1 业绩，公司2024 年实现营收55.70 亿（同比-28.50%），归母净亏损 12.88 亿，扣非净亏损13.13 亿，符合业绩预告。其中24Q4 实现营收14.98 亿（同比-6.11%），归母净亏 损8.99 亿，扣非净亏损8.64 亿。25Q1 实现营收20.23 亿（同比+52.22%），归母净利润3.02 亿，扣非净 利润1.63 亿，实现扭亏为盈。 事件评论 2024 年因项目调整、资产减值等因素致游戏及影视业务亏损。游戏业务2024 年实现营收51.8 亿元（同 比-22.3%），归母净亏损7.2 亿元，扣非净亏损6.8 亿元；其中24Q4 游戏业务实现营收13.1 亿元（同 比-2.9%），扣非净亏损4.35 亿。2024 年游戏业务亏损主要受以下因素影响：1）关停《完美新世界 （Perfect New World）》《灵笼》《代号Lucking》《代号新世界》等在研项目，人员优化补偿金、预 付IP 方的保底分成款、商誉和开发支出等资产减值损失共造成亏损约4 亿元；2）《一拳超人：世界》 《乖离性百万亚瑟王：环》等项目不及预期造成减值等亏损约 ...

| [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-30 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 128.32 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） 136.98/50.71 | | | 总股本（百万股） | 70 | | 流通股本（百万股） | 70 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 90 | | 流通市值（亿元） | 90 | 极米科技（ [Table_StockNameRptType] 688696） 公司点评 盈利能力显著修复 ——极米科技 2025Q1 业绩点评 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -58% -31% -5% 22% 49% 4/24 7/24 10/24 1/25 极米科技 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 分析师：成浅之 执业证书号：S0010524100003 邮箱：chengqianzhi ...