文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 2025年4月，工企营收累计同比3.2%、前值3.4%；利润累计同比1.4%、前值0.8%。4月末，产成品 存货同比3.9%、前值4.2%。 核心观点：4月利润回升主因成本短期好转，但关税扰动下仍需关注三季度利润下行压力。 4月利润增速进一步上行，主要源于成本、费用压力边际改善，同时营收对利润增速仍有较大贡献。 4 月，工业利润当月同比回升0.4pct至2.9%。拆分结构看，利润率回正主要受益于成本、费用改善，二者对 整体利润的贡献分别+2.7pct、0.5pct；而其他损益对利润增速的贡献回落1.1pct至-0.8%。营收方面，PPI 小幅回落的背景下，实际营业收入仍具韧性，当月同比回落1.6pct至5.5%，对整体利润增速的贡献为 4.9%。 利润率整体表现好于去年，成本压力改善较大的是下游消费行业。 4月，工业企业成本率86%，同比边际 回落12.6bp。拆分结构看，下游消费制造业成本率环比增加59.7bp至84.3%，上行幅度明显弱于季节性 （+103.4bp）。相比之下，石化、冶金链成本率表现弱于往年，4月石化链、冶金链成本率分别上行 3 ...

报 告 正 文 利润增速继续回升。 4月利润增速录得3%，较上月上行0.4%，在去年同期基数走高的情形下仍有回升，环比 增速也高于近五年中位数，指向利润有所改善。从 工企利润的构成 来看，4月工企的营收增速有所回落，主因 当月生产高位回落，且价格拖累扩大，而工企产销率显著上行，对营收起到一定支撑。 分企业类型来看 ，外 商企业增速由负转正，而国企大幅回落。 分行业来看 ，4月上游公用事业、装备制造中的铁路船舶和仪器仪表 以及下游家具等行业利润改善幅度大。 结构上 ，装备制造，特别是高技术制造业利润增长显著加快。 4月营收回落，而利润回升。 2025年4月，规上工企营业收入录得2.6%，较上月有所回落。工企利润增速录得 3%，较上月上行0.4个百分点，在去年同期基数走高的情形下仍有回升，环比增速也高于近五年中位数，指向 利润有所改善。从 工企利润的构成 来看，4月工企的营收增速有所回落，主因当月生产高位回落，且价格拖累 扩大，而工企产销率显著上行，对营收起到一定支撑作用。本月成本费用同比、环比增幅均有回落，推动营收 利润率增速有所上升，是利润增速续升的主要贡献。 往后看 ，当下外部冲击不确定性仍在，企业利润恢复 ...

1 — 4 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 21170.2 亿元，同比增长 1.4% （按可 比口径计算，详见附注二）。 1 — 4 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 7022.8 亿元，同比下降 4.4% ；股份制企业实现利润总额 15596.4 亿元，增长 1.1% ；外商及港澳台投资企业实现利 润总额 5429.2 亿元，增长 2.5% ；私营企业实现利润总额 5706.8 亿元，增长 4.3% 。 1 — 4 月份，采矿业实现利润总额 2875.0 亿元，同比下降 26.8% ；制造业实现利润总额 15549.3 亿元，增长 8.6% ；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 2745.8 亿 元，增长 4.4% 。 4 月份，规模以上工业企业利润同比增长 3.0% 。 来源： 统计微讯 1 — 4 月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长 45.6% ，有色金属 冶炼和压延加工业增长 24.5% ，电气机械和器材制造业增长 15.4% ，专用设备制造业增长 13.2% ，通用设备制造业增长 11.7% ，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 11.6% ...

国家统计局发布数据，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。 来源：界面新闻 1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7022.8亿元，同比下降4.4%；股份制企业 实现利润总额15596.4亿元，增长1.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5429.2亿元，增长2.5%； 私营企业实现利润总额5706.8亿元，增长4.3%。 1—4月份，采矿业实现利润总额2875.0亿元，同比下降26.8%；制造业实现利润总额15549.3亿元，增长 8.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2745.8亿元，增长4.4%。 1—4月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长45.6%，有色金属冶炼和压延加工业增 长24.5%，电气机械和器材制造业增长15.4%，专用设备制造业增长13.2%，通用设备制造业增长 11.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.6%，电力、热力生产和供应业增长5.6%，纺织业增 长3.7%，非金属矿物制品业下降1.6%，化学原料和化学制品制造业下降4.4%，汽车制造业下降5.1%， 石油和天然气开采业下降 ...

国家统计局工业司统计师于卫宁：工业企业利润增长加快 金十数据5月27日讯，1—4月份，规模以上工业企业利润增长1.4%，较1—3月份加快0.6个百分点，延续 恢复向好态势。从行业看，在41个工业大类行业中，有23个行业利润同比增长，增长面近六成。4月 份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.0%，较3月份加快0.4个百分点。 ...

中国4月今年迄今规模以上工业企业利润年率 1.4%，前值0.80%。 ...

国家统计局：1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。 ...

中国4月规模以上工业企业利润年率 3%，前值2.60%。 ...

Core Viewpoint - Kimberly-Clark (KMB) has indicated that tariffs will have a significant negative impact on the company's profits, amounting to hundreds of millions of dollars [1]. Company Summary - The company has expressed concerns regarding the financial implications of tariffs on its profitability [1].

澳洲联储主席布洛克：从企业处获悉，其利润正受到影响。 ...