奢侈品行业 | 监测报告 核心摘要： 行业趋势 市场规模与需求变化： 近十年，中国内地个人奢侈品市场销售额历经起伏，但整体仍呈增长态势，消费潜 力大，预计2030年中国将成为全球最大奢侈品市场。消费者偏好从"符号消费"转向"生活方式与文化共 鸣"、"体验溢价"，可持续消费、科技赋能体验革新或将成为重要趋势。 广告投入趋势： 2025年1-2月，奢侈品行业网络广告投入指数同比温和增长1.2%，投放高峰与节假日消费 高峰紧密相关；集团化竞争激烈，欧莱雅集团位居投放榜首。 投放终端与媒体选择： 广告投放向OTT端转移，移动端仍是主投终端；视频网站以67.7%的投入占比居 首，全屏广告、视频贴片广告受青睐。 创意趋势： 本土化与场景化并行。本土明星代言、节日礼盒营销、品牌自播及时装秀直播成为网络广告主 流策略。 营销观察 用户分层驱动营销精细化： 国内奢侈品市场消费群体结构变化，年轻化、理性化趋势明显。消费者需求向 品质、文化、个性体验转变，炫耀性消费减弱，情感与身份认同增强，功能需求升级。品牌应依用户分层制 定差异化营销策略，精准营销以满足不同客群需求，才能在竞争中占据优势。 多元营销手段助力全渠道整合： 2025 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - In 2024, the company reported total sales of $83.7 billion, a decrease of 2.7% on a comparable basis [14] - Adjusted operating margin was 12.3%, and adjusted diluted earnings per share were $11.99 [14] - The company returned $6.5 billion to shareholders through dividends and share repurchases [15] - A 4% increase in quarterly dividend was approved, raising it from $1.15 to $1.20 per share [15] Business Line Data and Key Metrics Changes - Pro penetration increased to approximately 30% in 2024, up from 19% in 2019, with mid-single-digit comparable sales growth for Pro [16][17] - The redesigned Pro loyalty program, My Lowe's Pro Rewards, was launched to incentivize repeat purchases among small to medium Pros [17] - The first online product marketplace in home improvement was launched in December 2024, expanding product offerings without carrying inventory [19] Market Data and Key Metrics Changes - The acquisition of Artisan Design Group (ADG) aims to serve a larger pro customer base in a $50 billion market, addressing the need for 18 million homes in the U.S. by 2033 [22][23] Company Strategy and Development Direction - The company refined its total home strategy in 2025 to align with home improvement demand drivers [15] - Key pillars of the strategy include driving pro penetration, accelerating online sales, expanding home services, creating a loyalty ecosystem, and increasing space productivity [15] - The company is leveraging generative AI to enhance customer and associate experiences, improve forecasting, sourcing, and inventory planning [21][35] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management acknowledged the challenging macroeconomic environment due to inflation and higher interest rates but expressed confidence in navigating market uncertainties [14][15] - The leadership team emphasized the importance of diversity and inclusion as a core value, contributing to the company's success [24][29] Other Important Information - The company has made strategic investments totaling over $4 billion in wages and benefits for frontline associates since 2018 [30] - The company sources approximately 60% of its purchases from within the U.S., equating to $30 billion in annual spend [33][34] Q&A Session Summary Question: Why did you scale back DEI because of pressure from conservative activists? - The company stated that no changes were made to its diversity approach due to activist pressure, emphasizing its commitment to diversity as core to its values [28][29] Question: Will you be increasing wages to be more competitive? - The company frequently monitors and adjusts wages to remain competitive, having invested over $4 billion in wages and benefits since 2018 [30] Question: What are you doing to improve your management of inventory? - The company is pleased with its inventory management, leveraging technology and AI-driven solutions for better replenishment and demand planning [31] Question: How do you plan to control your cost of goods given increased tariffs? - The company has diversified its global sourcing and currently sources products from over 100 countries, with 60% of purchases made in the U.S. [33][34] Question: What is the board's plan for downstream profits from AI? - The company aims to enhance customer and associate experiences through AI, which is expected to deliver improved profits [35] Question: What do you intend to do to help stores run more efficiently? - The company is committed to investing in technology and process improvements to enhance store operations and customer service [36][38]

同时，说明公司控股股东或者受控股股东、实际控制人支配的股东持有公司的股份存在质押的具体情 况，及其对公司控制权和业务经营的影响，是否构成《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第 八条规定的境外上市禁止性情形。 智通财经APP获悉，5月30日，中国证监会公布境外发行上市备案补充材料要求公示(2025年5月23日— 2025年5月29日)。证监会要求三只松鼠补充说明公司及下属公司经营范围涉及出版物零售、广告设计及 代理、酒类经营的具体情况，是否实际开展并取得必要的资质许可，经营范围及实际业务经营是否涉及 限制或禁止外商投资领域，本次发行上市前后是否持续符合外商投资准入政策要求。据港交所4月25日 披露，三只松鼠递表港交所，中信证券为其独家保荐人。 说明公司及下属公司是否涉及开发、运营网站、小程序、APP、公众号等产品，是否涉及向第三方提供 信息内容，提供信息内容的类型以及信息内容安全保护措施；同时说明收集及储存的用户信息规模、数 据收集使用情况，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，三只松鼠收入分别约为72.93亿元、71.15亿元、106.22 ...

行业主要上市公司：孩子王(301078)、润本股份(603193)、爱婴室(603214)、梦洁股份(002397)、金发拉 比(002762)、贝因美(002570)、可靠股份(301009)、中国飞鹤(06186.HK)、宝宝树集团(01761.HK)、好孩 子国际(01086.HK)、纽曼思(02530.HK)等 行业发展历程："线上+线下"全渠道发展阶段 回顾我国母婴行业发展历程，可大致将其分为几个阶段： 探索期(20世纪90年代)：随着改革开放的持续推进，国外育儿文化逐步引入国内。与此同时国外母婴品 牌和产品开始进入国内，消费者开始接受奶粉、纸尿裤等现代母婴用品。购买渠道主要是商超及百货商 店，市场上仅存在少量的母婴用品专卖店。 发展期(2000-2010年)：母婴产品逐渐被国内消费者接受，产品品牌和品类逐渐丰富，线下母婴店开始初 具规模，逐渐形成了区域性连锁市场。与此同时，线上母婴社区及购物平台开始广泛运用，行业发展驶 入快车道。 爆发期(2011-2018年)：随着网购的普及，线上母婴平台迎来了爆发式增长。与此同时，线下母婴店形成 一定规模，逐渐取代商超成为线下母婴消费第一大渠道。 整合期(20 ...

这场变革没有旁观者。无论是国际巨头还是本土品牌，唯有以用户价值为核心，重构产品力、渠道力、 供应链力，才能在这场"没有硝烟的战争"中找到属于自己的生存之道。毕竟，在商业世界里，唯一不变 的法则就是永远在变。 主动降低线下门店密度 近年来，消费者对于线上消费的需求不断加码。艾媒咨询数据显示，2024年，综合电商平台占据中国消 费者购买服饰的渠道主导地位，占比达到42.46%；34.74%消费者通过线上垂直平台购买服饰；31.62% 消费者通过品牌自营网店购买服饰；29.78%消费者通过品牌线下店购买服饰。 当消费力向线上倾斜，曾经线下门店遍地开花的快时尚品牌们，也开始调整门店策略。例如，今年以 来，Zara陆续关闭深圳、长沙、贵阳以及济南的多家门店，在济南则仅剩一家门店。与此同时，门店升 级成为新趋势。今年3月，Zara全新亚洲旗舰店在南京新街口开业，零售面积超2500平方米，并带来了 亚洲市场首个Zacaffè和自动传输系统等；2024年7月，优衣库宣布中国市场将从以往的每年净增50—80 家门店，转变为未来三年每年净减少或翻新50家门店。 快时尚作为时尚产业的"流量引擎"，通过高性价比和快速迭代的模式，推动 ...

2025 年一季度的中国零售市场，在消费复苏与行业转型的双重变奏中呈现出激烈的 "冰火两重天"。从沃尔玛中国以 22.5% 的营收增速领跑行 业，到胖东来凭借区域深耕单季销售额突破 63 亿元，头部企业与区域黑马用数据印证着业态创新的价值；而传统商超永辉、联华等企业则因 转型阵痛陷入营收净利双降的困境。当山姆会员店扩张至 54 家、盒马通过NB席卷社区零售之时，一场关于 "生存还是突围" 的零售大战正在 上演。 本文聚焦 截止目前已经披露2025年一季度数据的26 家零售企业（均为2023年中国连锁超市百强企业）财报，解码行业分化背后的增长逻辑与 转型密码。 1、沃尔玛（中国）投资有限公司： 发布时间：5月15日。 财报内容：沃尔玛在第一季度实现了稳健的业绩增长，总营收达到1,656亿美元，同比增长2.5%（剔除汇率波动影响后为4.0%）。在中国市 场，沃尔玛的表现尤为亮眼，净销售额达到67亿美元，同比增长22.5%，可比销售额增长16.8%。电商业务的净销售额同比增长34%，显示出强 劲的增长势头。沃尔玛中国通过业态组合调整和运营效率提升，成功实现了销售额和利润的双增长。此外，沃尔玛中国持续推动业态组合调 ...

证券简称：绿联科技 证券代码：301606 深圳市绿联科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-005 投资者关系活 动类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称 南方基金、招商基金、安信基金、博时基金、鹏华基金、华能贵诚、申 万菱信基金、招商证券、广发基金、国泰海通证券 时间 2025 年 5 月 20 日 -2025 年 5 月 23 日 地点 深圳 形式 现场、电话会议 上市公司接待 人员姓名 董事会秘书兼财务负责人：王立珍 证券事务代表：申利群 投资者关系活 动主要内容介 绍 一、问答交流（同类问题已作汇总整理，近期已回复问题不再重复） Q1.公司目前线上与线下销售的分布情况如何？对于未来线上与线 下布局有何计划？ 答：2024 年公司的主营业务收入按渠道分布情况如下：线上销售金 额达到 463,086.39 万元，占主营业务收入的 75.10%；线下销售金额则 为 153,547.02 万元，占主营业务收入的 24.90%。展望未来，公司将继 续深化现有销售渠道，积极开拓新市场，在线上营销领域，公司持续深 化海内外成熟第三方 ...

截至2025年5月23日收盘，健之佳（605266）报收于23.01元，较上周的20.95元上涨9.83%。本周，健之 佳5月21日盘中最高价报24.21元。5月19日盘中最低价报20.89元。健之佳当前最新总市值35.56亿元，在 医药商业板块市值排名22/31，在两市A股市值排名3715/5148。 北京德恒（昆明）律师事务所关于健之佳医药连锁集团股份有限公司2024年年度股东会的法律意见 北京德恒（昆明）律师事务所作为健之佳医药连锁集团股份有限公司的常年法律顾问，指派王琳律师、 谢峰律师出席了公司2024年年度股东会，并出具法律意见。股东会于2025年5月21日13:30在云南省昆明 市盘龙区联盟街道旗营街10号健之佳总部14楼会议室召开，由董事长蓝波主持。会议通知于2025年4月 29日发布，符合法定程序。出席股东会的股东共153名，代表有表决权股份数82,286,230股，占公司有表 决权股份总数的53.2449%。会议审议通过了《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报 告》《2024年度独立董事述职报告》《2024年度财务决算报告》《2025年度财务预算方案》《2024年度 机构调 ...

Core Insights - The article discusses the strategic transformation of Three Squirrels as it aims to return to a revenue scale of over 10 billion yuan in 2024, with a focus on full-category and full-channel expansion [2][3] - The CEO, Zhang Liaoyuan, describes 2025 as a "year of rebirth" for the company, emphasizing the need for brands to navigate the challenges of diminishing traffic dividends and intensified competition [2][3] Strategic Transformation - Three Squirrels has submitted an application for a dual listing on the Hong Kong Stock Exchange, marking a shift from an e-commerce model to a "manufacturing-oriented private brand retailer" [3] - The company aims to create a "super supply chain" that integrates manufacturing, branding, and retail, thereby shortening the delivery chain and providing consumers with high-quality and affordable products [3][4] Market Position and Financial Performance - In 2024, Three Squirrels reported a revenue of 10.622 billion yuan, a year-on-year increase of 49.3%, and a net profit of 408 million yuan, up 85.51% [3] - The company anticipates that 2025 will be a pivotal year for many traditional brands, with a shift in competition from price to innovation [4] Channel and Product Expansion - Three Squirrels is expanding its product offerings to include various sub-brands such as pet food, pre-packaged meals, and beverages, with plans to launch 33 sub-brands [7] - The company is also focusing on offline sales, which accounted for 30% of total revenue in 2024, with a significant increase in offline distribution revenue [9][10] Challenges and Opportunities - The company faces challenges in diversifying its product categories while maintaining brand recognition, as consumers may associate the brand primarily with nuts [7][8] - The offline market presents a significant growth opportunity, with Three Squirrels aiming to double its offline distribution by 2025 [9][10] Future Plans - Three Squirrels plans to open 20 new stores for its all-category lifestyle brand by 2025, indicating a shift in its offline store strategy [11] - The company is also exploring partnerships and acquisitions to enhance its market presence and operational efficiency [5][10]

5月22日，H&M位于北京悠唐购物中心门店正式开业。"地标性购物中心""全新升级""更时尚的购物体 验"……H&M已在多地开出了多家这样风格不一的标志性门店，而这背后是H&M对于中国市场布局的 决心。 中国市场作为H&M全球重塑其时尚品牌计划的关键一环，其除了在渠道层面的调整外，还在产品创 新、合作设计师等层面开展本土化的发展，2024年可圈可点的业绩表现也彰显了其战略的正确性。 超1500平方米新店开业 5月22日，H&M位于北京朝阳门外核心地段的悠唐购物中心店正式开业。该门店以超过1500平方米的开 阔空间全新亮相，致力于为消费者提供更舒适、多元的时尚购物体验。 悠唐购物中心作为北京地标性购物中心，H&M在此选址有其用意。据了解，悠唐购物中心汇聚了丰富 多元的业态与活跃时尚的消费群体，将为H&M的长期发展提供了坚实支撑。 此番焕新后的H&M悠唐购物中心店以全面升级的店铺环境为消费者开启别具一格的全新时尚旅程。店 铺采用柔和明亮的现代装修风格，以鲜明的视觉语言传递出H&M前沿的时尚价值主张，创建一个能够 挖掘时尚、激发灵感的购物氛围。同时，将原有的封闭式墙体升级为落地展示橱窗，呈现通透的开放式 视觉空间，以 ...