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本周最后的答案是向下破位缩量，走了第三条路，将开始持续阴跌，期间弱小反弹忽略，等待情绪三线 进入冰点以后再说。 60分钟级别VAD动量负反馈加速，15分钟级别抵抗无效。大A果然是能不乐观尽量不乐观哈。 ...

《瑞银季节性洞察》主要探讨金融市场中年复一年、月复一月、周复一周以及日复一日的重复模式，6月16日，瑞银分析师在新一期《洞察》中提醒：六 月的 5 个季节性要点值得留意！ 一、 六月各类资产普遍盘整 六月往往是盘整的月份。货币、大宗商品和股票都是如此。 1950年来的平均数据显示，标普 500 指数6月小幅上涨 0.2%（图表 1）。 通常在第一周表现强劲，月中趋于平稳，月末回落（图表 2）。 再创历史新高可能要等到七月 —— 七月具有较强的季节性，这一预测与瑞银一直强调的总统周期就职年的情况一致。 如果季节性规律成立，六月应该会为高质量大盘成长股带来更多利好—— 这类股票处于所有因子倾斜的交汇处。 三、欧洲质量因子可能回升 单纯从因子季节性来看，六月支持多 / 空美国质量因子组合（UBPTQLTY）。我认为欧洲也可以采取类似的头寸，今年以来，瑞银多 / 空欧洲质量因子组 合（UBPEQLTY）已大幅下跌（图表 5）。如果六月季节性规律应验，该组合可能有望回升。 四、考虑生物科技指数（XBI）在医疗健康板块反弹中的上行空间 这听起来可能是一个乏味的预测，但现在去海滩度假还为时过早。六月可能看似平淡无奇，但表面 ...

如上图，昨天是回撤开始后首次反弹，到50均线的凸形反转位置遭遇打压，这一招几乎每次都灵，可能 是均线最有用的技巧了。如果用缠论来描述，这就是第三卖点。明天将继续下跌，VAD动量底背离 时，就和情绪指标的粘合信号共振了。 创新药、黄金老铺、泡泡玛特这三条线应该差不多了吧，每次当媒体铺天盖地来狂欢的时候，也差不多 就是末日，至少是阶段的末日，这一波回撤理应由它们担任主角。 RS背离值昨天略微收敛了一下，今天继续扩张，也就是动量在正向累积，继续充电，充电电流看上去 不大，估计要多充几天吧。 为什么昨天的阳线不能乐观，且看次级别回撤常用的15~30分钟图： 如上图，情绪三线再次掉落且粘合时，将是一次高胜率反弹机会，或许在明天，或许后天，也或许再多 两天，因为从态势看，越来越像缓跌，这和我之前的预期一致：成交量的变化斜率已经不支持指数单日 骤跌。 《 后续一段时间可能性较大的两种演变结构 》一文中给出的推演，现在看来是朝着第二种结构的演绎 路径来了。 第三种可能就是跌穿上图种下轨支撑，然后一路缓缓阴跌，成交量不断缓缓缩量，大家觉得这种可能性 大吗？ ...

图1和图2分别展示了优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合及成长稳健组合在本周及2024年的收益表现情况。 我们以偏股混合型基金指 数（885001.WI）为比较基准 ，以主动股基仓位中位数作为组合仓位计算组合净值。组合近期表现如下： 优秀基金业绩增强组合：本周超额收益-0.32%，本年超额收益-3.07%。 超预期精选组合：本周超额收益0.71%，本年超额收益10.32%。 券商金股业绩增强组合：本周超额收益-0.74%，本年超额收益2.11%。 成长稳健组合：本周超额收益0.72%，本年超额收益14.87%。 2 优秀基金业绩增强组合 | 报 告 摘 要 | | --- | | 一、国信金工主动量化策略表现跟踪 | | 本周， 优秀基金业绩增强组合 绝对收益-0.06%，相对偏股混合型基金指数超额收 | | 益-0.32%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益2.56%，相对偏股混合型基金指 | | 数超额收益-3.07%。 今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名51.95% | | 分位点（1802/3469）。 | | 绝对收益0.96%，相对偏股混合型基金指数超额收益 本周 ...

Momentum investing is all about the idea of following a stock's recent trend, which can be in either direction. In the 'long' context, investors will essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." And for investors following this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving in that direction. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.Whil ...

乘势而起：市场新高趋势追踪 触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标。越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性。本报告旨在定期跟踪市场中创新高的个股及其 分布，以追踪市场趋势、把握市场热点。 截至2025年6月13日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为3.23%、 11.94%、9.21%、9.33%、7.65%、4.96%、19.86%、13.66%。中信一级行业指数中有色金属、银行、医药、农林牧渔、电力及公用事业行业指数距 离250日新高较近，煤炭、房地产、食品饮料、消费者服务、电力设备及新能源行业指数距离250日新高较远。概念指数中，黄金、银行、数字货币、创新 药、制药、银行精选等概念指数距离250日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测 截至2025年6月13日，共838只股票在过去20个交易日间创出250日新高。其中创新高个股数量最多的是医药、基础化工、机械行业，创新高个股数量占 比最高的是银行、纺织服装、医药行业。按照板块分布来看，本周制造、周期板块创新高股票数量最多；按照指数分布来看，中证200 ...

前面五天一直在聊一个短期顶部是怎么形成的，怎么使自己摆脱在隔日涨跌中沉沦。 如上图，副图指标2，动量背离值（红线）开始有负值变正值，也即上升动量开始储蓄，如果一直向 上，就一直储蓄，到红线斜率拐头，大致意味储蓄完毕，开始释放，也就是要涨了。具体还要结合量价 的结构，个股的话考虑因素就更多，尤其是要注重势和形的配合，盯住强势板块和领涨猛兽股。 短期终于开始跌了，学会在指标的帮助下，彻底丢弃主观幻想。 如上图，副图指标1，情绪指标三条线终于从高温区发散，转一致向下，这在广量统计上几乎是一个必 然过程，从这个角度看，下周前三天之内应该会出现一个短期高胜率点。 ...

金融工程 | 专题报告 捕捉趋势的力量：基金动量刻画新范式 ——FOF 研究系列 研究结论 主动股基以股票作为主要配置对象，实际包含了非常多的 Beta 风险。当我们使用过去一 段时间的业绩指标作为动量因子时，实际包含了很多 beta 收益，导致动量因子稳定性较 差，对未来收益的预测能力减弱。 以行业 Beta 作为举例，我们发现：1）行业轮动月的基金动量表现更弱，非行业轮动月 的基金动量表现更强；2）均衡型基金因受行业 Beta 的影响更小，动量效应更强；板块 型基金受行业 Beta 影响更大，动量因子稳健性更差。 使用行业剥离后的 Alpha 收益作为基金的动量因子，虽然因子表现相对于传统动量有所 提升，但 2019 年以来该因子的正向选基效果偏弱。 基金的历史业绩是筛选基金过程中的核心考量因素之一。但近年来买入历史业绩表现较 好的基金并不能有效提升基金组合未来收益。究其原因，我们发现传统动量因子容易受 到 Beta 风险的干扰，当 Beta 风险剧烈波动时，基金历史业绩对未来收益的预测能力减 弱。本文我们尝试从收益率时序中，寻找对未来收益预测能力强、受 Beta 风险干扰小的 低分化日期，计算基金在低分 ...

Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In the 'long' context, investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.While many investors like to look for moment ...