从微观出发的五维行业轮动月度跟踪 202505 2025 年 05 月 06 日 证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20250506 [Table_Tag] [Table_Summary] 报告要点 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 凌志杰 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.com.cn 相关研究 《从微观出发的五维行业轮动 月度跟踪 202504》 2025-03-31 东吴证券研究所 1 / 9 金工定期报告 内容目录 | 1. 五维行业轮动模型简介 | | --- | | 2. 五维行业轮动模型绩效跟踪 | | 2.1. 五维行业轮动模型评分 | | 2.2. 五维行业轮动模型回测绩效表现 | | 3. 五维行业轮动模型持仓跟踪 | | 4. 五维行业轮动模型的指数增强策略 . | | 5. 风险提示 . | 2 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工定期报告 图表目录 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 模型多空对冲绩效：以 2 ...

报 告 摘 要 1.1 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报 44 只基金， 较 上上周申报数量 有所下降 。申报的产品包括 1 只 QDII ， 4 只 FOF ，华夏凯德商业资产 REIT 、汇添富上证科创板人工智能 ETF 、汇添富恒生港股通中国科技 ETF 、华夏中证 500 自由现金流 ETF 、万家国证港股通科技 ETF 等。 三、基金产品发行情况 上周新成立基金 25 只，合计发行规模为 204.76 亿元，较前一周有所增 加。此外，上周有 34 只基金首次进入发行阶段，本周将有 27 只基金开始 发行。 一 上周市场回顾 1 、首批 4 只科创综指增强策略 ETF 申报 近日，永赢基金、易方达基金、银华基金和嘉实基金申报了科创综指增强策略 ETF 。 科创综指作为今年 1 月发布的重要宽基指数，旨在为投资者提供精准 对接科创板优质企业的投资工具。通过增强策略，该 ETF 有望在跟踪科创综指的基础上，进一步优化投资组合，提升收益表现。 一、上周市场回顾 二、开放式公募基金表现 上周 A 股市场主要宽基指数走势出现分化，上证综指、沪深 300 、科创 50 指数收益靠前，收益分别为 1. ...

分析师：程秉哲 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 投资要点 本周A股市场从高位有所回调，前半周未能延续之前的强势表现，在上证综指突破3400后动力显著减弱，随后 下半周有所回调。前期表现强势的机器人、半导体等板块均有所调整，以及近两月热度持续高涨的中概互联板 块，回调幅度相对较大。相比之下，前期拥挤度较低的红利相关板块表现强势，在市场表现较弱势的时间内保 持相对稳定，逐步开始验证我们之前的配置观点。海外方面，在本周美联储主席鲍威尔对于经济的相关表述影 响下，市场对于经济衰退的担忧有所边际缓解，海外美股市场企稳反弹。 量化策略配置观点： 常青低波策略 > 海外权益策略 > 股基增强策略 A股方面，对中短期保持中性偏谨慎态度，本周开始有所回调，内部结构有所变化，红利等稳健防御风格开始 占优，食品饮料、银行等权重股行业给指数提供稳定器，之前表现强势的半导体等科技行业本周动力降低，半 导体、科创芯片等本周继续收跌。前期多方面利好给芯片、半导体、港股等板块持续上涨的动力，强势突破10 月份的高点，在当前市场充分交易相关利好后，需要关注科技成长板块潜在过热情绪所隐藏的风险。反之，红 利相关防御板块在春 ...

文 ｜ 上官鹏 王兆宇 赵文荣 三大类全市场+两大类产业选股组合：我们在前期量化策略系列报告中，从预期边际改善、预期风险和高质量经营三个角度构建了三大类全市场 选股组合，在TMT科技板块和新能源产业链构建了两大类产业选股组合。 中证1 0 0 0指数增强构建及回测：基于多策略股票组合，控制指数权重偏离的方式构建了多策略中证1 0 0 0指数增强组合，历史回测来看，2 0 1 4年 1 0月3 1日以来截至2 0 2 5年2月2 8日，组合相对中证1 0 0 0的年化超额收益为1 4 . 6%，信息比率2 . 5，相对收益最大回撤仅8 . 3%。组合分布上，组合 往大小市值偏离均衡，行业偏离在2%以内。 ▍ 三大类全市场+两大类产业选股组合 预期改善：多角度、全方位挖掘分析师预期改善中的投资机会； 预期风险：应对"杠铃型"行情，有效精选"高低波"资产； 考察期内，多策略中证1 0 0 0指数增强组合往大小市值偏离均衡，行业偏离在2%以内。 ▍ 风险提示： 模型失效风险；分析师盈利预测覆盖不全；宏观及产业政策出现重大变化。 科技板块选股：核心构建逻辑以"成长周期向上"为矛，"估值基本面支撑"为盾； 新能源产业链选 ...

2025 年 03 月 04 日 证券研究报告 | 公募基金周报 低波策略回撤控制能力占优，海外避险情绪持续高涨 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.03.02） 分析师：李亭函 A 股方面，对中短期保持中性偏谨慎态度，我们对常青低波策略的推荐本周初 获成效，前期多方面利好给芯片、半导体、港股等板块持续上涨的动力，强势 突破 10 月份的高点。在当前市场充分交易相关利好后，需要关注科技成长板 块潜在过热情绪所隐藏的风险。反之，红利相关防御板块在春节后的交易中关 注度较低，相关行业表现较弱，但是银行等红利板块中长期维度的投资逻辑没 有发生改变，回调下跌后相比充分交易的热门板块依旧具有较高性价比，同时 考虑到临近两会关键节点，低波策略所配置行业有望受到带动，当前依旧推荐 低波策略为更佳配置工具。 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/2/28》2025-03-03 2、《互联网财报再燃权益热情，美国再 起经济衰退担忧—公募基金量化遴选类 策 略 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.02.23 ）》 2025-02-25 ...