FICC日报 | 2025-06-27 市场博弈运价见顶时间，关注下周开出的7月下半月报价 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹7月第二周价格开出为1740/2900（较前期下降200美元/FEU,目前涨至 1770/2960）；HPL 7月上半月船期报价2035/3235，7月下半月船期报价2435/3835。 MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹7月份上半月船期报价2180/3640；ONE上海-鹿特丹7月上半月船期报价 2914/3343，7月下半月船期报价2914/3343；HMM上海-鹿特丹7月上半月价格1915/3400. Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹 6月下半月船期报价2625/4225；CMA 上海-鹿特丹7月上半月船期报价 2035/3645，7月下半月船期报价2385/4345；EMC7月上半月船期报价2555/3860；OOCL 7月份第一周船期价格 2100/3500。 地缘端：特朗普认为伊以双方都违反了停火协议，但又表示伊以违反协议都不会面临后果。特朗普还改口称不希 望伊朗政权更迭。②自6 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-27 消息扰动较多，工业硅多晶硅盘面反弹 工业硅： 市场分析 2025-06-26，工业硅期货价格偏强运行，主力合约2509开于7600元/吨，最后收于7720元/吨，较前一日结算变化（200） 元/吨，变化（2.66）%。截止收盘，2509主力合约持仓321342手，2025-06-27仓单总数为53234手，较前一日变化 -29手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8100-8300（50）元/吨；421#硅在8400-9000 （0）元/吨，新疆通氧553价格7500-7700（0）元/吨，99硅价格在7500-7700（0）元/吨。 SMM统计6月26日工业硅主要地区社会库存共计54.2万吨，较上周环比减少1.7万吨。其中社会普通仓库12.8万吨， 较上周环比减少0.3万吨，社会交割仓库41.4万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少1.4万吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10300-10600（0）元/吨。有机硅价格暂时企稳，刚需成交为主。 策略 近几日盘面偏强运行，昨日大幅上涨，一方面受到焦煤等上涨情绪 ...

器色盒属数据日报 2025/06/26 【钢材】重新转弱 周三期价偏弱震荡,跌的不算顺畅,相比之下现货更弱一些,反馈产业淡季需求毫无亮点,现货贸易成交维持地量,基差依 然保持小幅走弱的方向变动。钢材淡季里市场参与者担忧需求会下一个合阶,现货持货意愿不强,有利润快速兑现以及高 转,是市场的主流思路,在这样的环境下不认为黑色板块有强反弹驱动。此外,钢材基差还是期货贴水观货的结构,虽然以 期已经收缩了很多,还有一些空间:后边现货淡季,可能会通过现货更弱的方式,现货向期货修复走反套逻辑,这一点可以 作为对期现基差交易的参考。 【焦煤焦炭】焦煤现货继续回暖,盘面再次反弹 现货端,第四轮提降落地后下游适当补库原料,焦煤现货延续成交延续回暖态势,前期停产煤矿部分开始复产,关注这两周 供应回升情况,港口贸易准一焦炭报价1140(-10),炼焦煤价格指数937.1(+0.6);蒙媒方面,市场淘盘问价增多, 岸贸易企业挺价意愿较强,市场成交略有好转,现甘其毛都口岸:蒙5原媒719(-1),蒙8精煤868(-),蒙8精媒78 0(-),河北唐山:蒙5精媒1035(-)。期货端,继周二下跌后,焦煤焦炭期货午后再次走强,一是煤矿生产仍 ...

铁合金产业风险管理日报 2025/6/25 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 16.28% | 38.0% | | 硅锰 | 5300-6000 | 14.87% | 25.0% | 周甫翰（Z0020173）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 source： 南华研究,同花顺 铁合金套保 | 行为导 | 情景分析 | | 现货敞 | 策略推荐 | 买卖方 套保工具 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | | 口 | | 向 | | | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金下 | | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合金 | SF2509、SM 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM:6 | | 理 | | 跌 | | 期货来锁定 ...

苯乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 黄思婕（期货从业证号：F03130744） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 source： 【核心矛盾】 基本面看苯乙烯近强远弱格局不变，但近期盘面价格走向受宏观扰动较大，建议观望为主，等宏观局势稳定 后再进空单更为稳妥。 【利多解读】 苯乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯 | 6800-7600 | 29.40% | 85.8% | source： 南华研究 苯乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | (%) | 区间 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格下 跌 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空苯乙烯期货来锁定利 润，弥 ...

6月24日，国内期货市场碳酸锂主力合约2509收于60700元/吨，较6月23日58400元/吨的价格低点有所回 暖。不过，对比2022年市场最高约56万元的价格高点，当前碳酸锂的价格已跌去近九成。 Mysteel数据显示，6月23日优质碳酸锂市场价格区间在60100-60900元/吨，行情较上一个工作日下调100 元，电池级碳酸锂市场价格区间在58900-60900元/吨，行情较上一个工作日下调100元，工业级碳酸锂 市场价格区间在58000-59000元/吨，行情较上一个工作日下调100元。 当前碳酸锂价格波动频繁，企业面临不确定性风险，期权套保在助力企业稳定经营中将起到重要作用。 五矿期货党委书记、董事长杨宝宁在会上指出，当前锂资源风险敞口突出，对产业链企业风险应对及金 融支持体系构建提出挑战。大会正式发布的五矿产业服务平台（五矿问策），通过金融科技赋能产业客 户高效管理价格风险。 "套期保值是企业风险管理的重要手段，核心目标是通过衍生品工具对冲价格波动风险，将业绩波动控 制在可承受范围内。"上海金仕达软件科技股份有限公司高级产品总监吴昱佳表示，企业需根据自身产 业链角色明确风险管理目标，构建配套的组织 ...

油料产业风险管理日报 2025/06/24 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 靳晚冬（期货从业证号：F03118199） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 油料价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 豆粕：2800-3300 | 9.5% | 5.9% | | 菜粕：2450-2750 | 0.1551 | 0.1961 | 2、到港方面看，7月1150万吨，8月950万吨，三季度供应仍偏宽裕，四季度缺口关注中美关系。 source： 南华研究,同花顺 油料套保策略表 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 贸易商库存 | 蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据在企业库存情况，做空豆粕期货来锁定利 | M25 ...

南华原木产业风险管理日报 2025年6月24日 ——新增注册仓单100，关注套保窗口 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 原木价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 原木 | 740-820 | 16.28% | 67.4% | source： 南华研究 原木套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | | | 区间 | | 库存管 理 | 原木进口量偏高库存 高位，担心价格下跌 | | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业 的库存情况，做空原木期货来锁定利 润，弥补企业的生产成本 | lg2507 lg2507P775 | 卖出 买入 | 25% | 800-785 9.5-14 | | | | 多 | | | | ...

半年度报告——金融工程 国债期货套保、择时与套利策略表现 [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 6 月 24 日 ★ 市场概况与策略回顾 2025 年国债期货成交持仓方面的主要变化为超长国债期货 成交量的大幅上行与两年期国债期货持仓量的大幅上行，短 久期国债期货成交持仓比显著下降成为今年主要套保品种。 金 融 工 套保组合表现：不同品种国债期货空头套保效果均好于买入 并持有基准，最优套保组合为高久期现券加低久期国债期货 套保组合。套保效果方面，国债 5-7 年指数使用 TS 套保组合 净值达到年化收益 7.1%,，夏普比率 4.26，最大回撤仅 0.2%， TF 套保组合年化收益 3.4%，T 套保组合年化收益 2.0%，均 由于买入并持有的年化收益 1.5%。不同品种套保效果横向比 较 TS 的套保效果最优，其原因前期曲线走陡以及 TS 空头久 期中性基差 carry 相对较高。 程 择时与套利策略表现：跨品种套利策略今年上半年表现较 佳，择时策略整体表现一般，其中超长债表现相对更优。基 于等权配置套利策略与择时策略，2025 年上半年组合最大回 撤有效控制在 1.1%以内，显著改善了择时策略在 ...

E 1 100 W BA DI TIST THE COLLECTION � 10 0 0 e A NEW THE THE CHANGE LAW OF 在白糖产业链的"夹缝"中，A公司作为典型的三级贸易商正上演着一场精彩的逆袭。这家向上游采购白糖、菜油，向下游食品厂供货的中小企业，每天都在 演绎着"夹心饼干"的戏码——上游大厂不给账期优惠，下游客户拼命压价延长账期，价格波动时还首先承受风险。 相比白糖常规期权（同期权利金为41.5元/吨），系列期权节约了约34%的成本；相比期货套保，节省了约97%的成本，同时规避了追保风险。 [中小企业的四重困境] A公司的难，是整个中小企业群体的缩影。 第一，企业深陷现金流困局。采购白糖需向上游支付全额预付款，同时需为下游提供一到两个月的赊销账期，企业大量营运资金被持续占用。传统期货套保 需缴纳保证金且面临价格波动引发的追加保证金风险。期权买方策略则展现出显著优势——仅支付固定权利金，既可免除保证金冻结压力，有效规避追保风 险，从而释放资金占用空间。 第二，受限于人力资源与组织架构。企业缺乏专业的期现团队和完备的内控体系，导致期货套保操作偶尔脱离严谨的逻辑论证和风控流程，过度 ...