本文字数：2393，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财 经 王方然 在消费贷利率价格战被监管叫停后，银行信用经营贷利率卷出新低，直逼消费贷。 近期，包括中国银行、建设银行、招商银行在内的多家大型银行相继推出年化利率3%左右的纯信用 经营贷产品，利率水平较前期明显下探。其中，有客户称，招商银行通过发放利率优惠券等方式，对 部分优质客户提供最低2.68%的特惠利率。 2025.07. 03 值得注意的是，消费贷市场仍存在变相的价格竞争。部分银行通过与地方政府合作开展贴息活动，或 默许一线客户经理以个人补贴等方式，实际突破利率监管要求。 不过业内普遍认为，目前的低利率产品更多是针对特定客群的营销策略，而非全行业性的利率下调。 随着监管部门对信贷市场秩序的持续规范，以及银行自身盈利压力的加大，这种"以价换量"的竞争 模式或不可持续。 经营贷进入薄利区间 随着消费贷市场竞争受到监管约束，商业银行正将业务重心转向经营贷领域，掀起新一轮利率下调 潮。 例如，招商银行某款"生意贷"产品，以企业税务缴纳记录、个人征信情况、公积金及社保缴纳证明 作为授信依据，基础年利率（单利）设定为3%起。据部分客户反馈，6月底招行还向特定客 ...

DLSM认为美股连创新高并非无懈可击，而更像是一场高空走钢丝：宏观预期、政策取向、供应链博弈及 估值舒适度缺一不可。对投资者而言，眼下更宜借高波动对持仓做动态再平衡，适当削减过度集中的纯科 技权重，用金融、工业及高股息板块对冲潜在回撤风险；同时关注美国劳动力数据与核心通胀的下一步走 向——它们将决定美联储究竟何时按下降息按钮，也终将决定这轮科技独舞还能跳多久。 其次是政策风险的双向拉扯。一边是参议院通过的减税与支出法案，十年赤字被迫上修至3.3万亿美元，长 端收益率上行推高贴现率；另一边，美联储因关税扰动迟迟未敢降息，而华府却持续向鲍威尔施压。这种 货币与财政错位的组合，短期为企业盈利和市场流动性提供双重想象空间，但也让"高利率与高赤字"变成 一枚延时炸弹——只要通胀曲线稍有抬头，美债供给压力将迅速攀升，科技股高估值便会面临再定价。 第三，贸易格局仍悬而未决。美国虽与越南公布协议，下一秒却宣布20%普遍关税；对欧盟的50%关税最 后期限已近；7月9日若无实质性突破，汽车、高端制造等板块将不可避免被纳入新一轮制裁清单。一旦关 税升温，科技企业海外产线与渠道成本迅速抬升，利润率削弱将直接反馈到估值模型，市场的乐观 ...

【环球网消费综合报道】7月2日，国际金价在日内小幅承压，结束了此前连续两日的反弹走势。世界黄 金协会最新数据显示，芝加哥商品交易所（COMEX）黄金期货总净多头仓位降至605.91长吨，为近4个 季度最低，这引发了市场对黄金走势的广泛关注。 当天，伦敦金现货价格于早间短暂跌破3330美元/盎司关口后快速反弹，午后再度回落。Wind数据显 示，截至发稿时，伦敦金现货价格微跌，报3335.12美元/盎司；COMEX黄金期货价格报3344.8美元/盎 司。回顾上周，金价一度下探至3255美元/盎司，创下近一个月新低。不过本周初，金价连续反弹， COMEX黄金期货重返3350美元/盎司，伦敦金现货价格累计涨幅达1.96%，最高至3358.02美元/盎司。 来源：环球网 从市场交易情况来看，交易情绪有所降温。世界黄金协会数据显示，COMEX黄金期货的5月、6月总净 多头仓位较此前明显下滑，二季度总净多头仓位为605.91长吨。美国铸币局发售的鹰扬金币销量也持续 下滑，截至4月末累计销量为10.2万盎司，远低于去年同期的18.5万盎司。同时，黄金ETF出现资金净流 出迹象，5月以来，亚洲投资者开始逐渐减持黄金ETF，5月 ...

广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 6月工业原材料价格小幅回升，能源价格受地缘政治扰动先扬后抑，有色分项价格收涨。截至6月30 日，生意社BPI指数录得857点，相较5月末回升0.1%。其中能源、有色价格（月环比）分别为-0.1%、 1.9% 。 第二， 6月内需定价商品中焦煤、螺纹期货价收涨，月环比涨幅分别为23.4%、2.5%。南华工业品指数环比 正增长，同比降幅较5月进一步收窄 。 第三， 一线城市二手房价格指数涨跌互现，上海二手房价格回稳。截至6月第四周（6月23日），四大一线城 市二手房挂牌价指数相较5月最后一周（5月26日）环比分别录得-0.7%、0.8%、-0.8%、-0.04% 。 第四， 新兴产业链价格涨跌互现，光伏行业综合指数环比继续下行，碳酸锂、半导体相关产品偏强。6月光 伏行业综合指数（SPI）环比回落4.6%（前值-6.9%），其中电池片拖累较大；碳酸锂期货结算价环比回升 5.3%。表征半导体（内存）景气度的DXI指数延续强势，DXI指数（代表DRAM即内存产值变化景气度）环比 上涨29.4% 。 第五， 临沂商 ...

本文节选自彭博终端NSN SXYZPADWLU68 。如您还不是终端用户，您可在文末" 阅读原文 "联系我们预约产品演示。 彭博行业研究 欧美大型药企2025年年中展望 （彭博行业研究）——观点：美国和欧洲大型药企下半年前景，既有对美国药品定价的担忧， 又有对拟公布数据集表现乐观的预期。礼来和诺和诺德将在销售和收益增长方面保持行业领先 地位。美国已提出多种针对药品降价的方案，但尚未实施，而关税威胁促使许多企业承诺在美 国加大投资。中国市场的压力已经对默克和艾伯维等企业造成了影响。预计将公布的关键数据 集涉及阿尔茨海默症（诺和诺德、百时美施贵宝）、降脂（默克）、特应性皮炎（赛诺菲）和 多发性硬化症（罗氏）领域。 长按或扫描二维码 阅读完整报告 " 精彩内容节选 欧美药企逾3,500亿美元的销售面临专利到期风险 随着专利在2025-2030年到期，多达133种药品将失去独占权，美国和欧洲大型药企逾3,500亿美元 的年销售额恐将受到仿制药竞争的影响。在药企面临专利到期风险的收入中，容易仿制的小分子药 物约占40%，而生物制剂的占比最高。根据市场普遍预期，到2030年欧美药企的销售侵蚀规模最高 可达1,370亿美元 ...

作者/刘淑娟 编辑/蒙嘉怡 出品/茶咖观察 瑞幸终于杀到美国了。 当地时间6月30日，瑞幸咖啡在纽约曼哈顿的首批两家快取店正式开业。 茶咖观察了解到，此次开业的两家门店分别位于纽约曼哈顿百老汇大道755号、第六大道 800号，营业时间为周一至周日上午7：00至晚上9：00。 运营模式上，瑞幸美国门店延续了国内"APP点单+门店自提"的模式，支持Apple Pay、PayPal等本地支付方式，采用无收银员自动取餐。 菜单设计上，据瑞幸美国APP公布的菜单显示，门店上线44款商品，定价从3.45美元到7.95美元不等，约合人民币24.74元到57元，包括生椰拿铁、丝绒拿铁 等国内爆款饮品，此外，针对美国市场，还新增风味冷萃、生咖系列饮品，瑞纳冰系列推出梦幻草莓和芒椰日出等创新口味。 值得注意的是，瑞幸在美国的定价，并不便宜。 整体来看，瑞幸咖啡在美国市场的核心单品定价与星巴克基本持平，部分品类略高。美国星巴克大杯咖啡的定价通常在4美元至6美元之间，约合人民币 28.68元到43.02元。 以距离瑞幸6大道门店不到一百米的星巴克门店为例，对比常见咖啡品类：瑞幸美式定价4.45美元，约合人民币31.91元。星巴克大杯 ...

期货热点追踪 巴西大豆再增产，但单产下调！全球大豆供应过剩是否被充分定价？ 相关链接 ...

多重积极效果值得期待。定价效率有望进一步优化：更大的涨跌幅限制，给予市场更大活动场地，使其 能更充分地博弈，让风险警示股票的价格更快速地反映公司基本面和市场供求关系。监管套利空间将被 进一步压缩：统一板块内各类股票价格涨跌幅限制，能减少板块内机制差异，避免监管套利。劣质公司 出清加快：扩大的涨跌幅将加快风险暴露，便利投资者"用脚投票"，推动劣质企业有序退出，净化市场 生态。 来自实践的探索也为这一改革提供了可遵循的样本。前期，科创板、创业板已将风险警示股票与其他股 票的涨跌幅限制进行了统一，均为20%。从实际情况来看，总体运行平稳，缓解了定价失灵的现象。此 次监管层将成熟经验复制到主板，展现出改革创新的决心，又不失稳健推进的耐心。 也要注意，波动空间扩大可能带来的短期投机炒作不得不防。涨跌幅放宽至10%，单日盈亏波动翻番， 一些热衷于"炒小炒差"的资金，或将集中涌向市值较小、筹码集中度高的ST股。如果无严格的监管配 套，缺乏专业分析能力的普通投资者可能因"追涨杀跌"而蒙受损失，既损害了投资者切身利益，也偏离 了改革初衷。 赋予市场更大定价权的同时，更锋利的监管之剑也不可缺位。对此，沪深交易所同步对其他相关制度 ...

法庭文件显示：美国全国零售联合会起诉纽约州，试图阻止"监控定价"相关法律的实施。 ...

国内创新药生态还不成熟、资本寒冬尚未度过，"创新药定价"仍是关键因素，它关乎医药创新是不是一 件可持续的投资行为。 从研发融资、支付定价到临床应用，创新药企近半月接连迎来政策和市场面的利好消息。 7月1日，国家医保局和国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》（下称"若干措 施"），释放出更友好的创新药定价信号，鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模，并首次明确了商保 创新药目录内药品在挂网、进院等销售环节可获得一定优待。同日，武汉禾元生物科技股份有限公司成 为科创板第五套上市标准重启后首家过会企业，意味着未盈利生物医药企业直接融资渠道再度畅通。 而此前一日，业界期待已久的"创新药物研发国家科技重大专项"的申报窗口开放，这是时隔数年中央层 面再度发布重大新药研发的专项部署，已公布中央财政配套资金规模达到17.5亿元。 6月中下旬，国家药监局和国家医保局还先后从缩短创新药临床试验审评审批时间和剔除"国考"费用控 制指标中创新药收入两个维度，完善创新药支持举措。 今年上半年，医药行业经过近四年的调整，在资本市场上出现明显的回暖态势。部分受访业界人士认 为，这一回暖势头主要得益于早期实现创新药转型的本土药企陆 ...