继3月"小阳春"行情后，深圳光明区4月房地产市场持续巩固回暖态势， 量价齐升。光明区4月新建商品 住宅网签销售449套，同比增加78%。全区商品房库存明显减少，去化周期持续6个月全市最短。 ...

证券研究报告 | 2025年05月19日 贝壳-W（02423.HK） 优于大市 一季度营收同比增长 42%，经调整净利润同比持平 Q1 营收同比增长 42%，主要受益于新房交易回暖和房屋租赁服务业务发展。 2025 年 Q1，公司 GTV 交易总额 8437 亿元，同比+34%；营业收入 233 亿元， 同比+42%，其中，新房业务收入占比为 35%，同比提升 5pct，房屋租赁服务 业务收入占比为 22%，同比提升 6pct。 公司盈利水平略下滑。2025 年 Q1，公司实现经调整归母净利润 13.9 亿元， 同比持平；经调整归母净利率 6.0%，同比下降 2.5pct；毛利率 20.7%，同比 下降 4.5pct；贡献利润率 26.1%，同比下降 5.6pct。盈利水平出现下滑，一 方面是存量房业务收入占比下降且贡献利润率下降，另一方面发展较快的房 屋租赁服务业务贡献利润率较低，预期未来几个季度将逐渐改善。此外，公 司有效控制运营成本，销售、管理、研发费率同比显著降低。 存量房业务货币化率和贡献利润率有所降低。2025 年 Q1，公司存量房交易 总额为 5803 亿元，同比+28%；存量房业务收入 69 ...

以下文章来源于超越 J Curve ，作者超越J曲线 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 本期带来2025年4月VC/PE市场报告。市场回调态势迅猛，基金数量同比首度正增长，长三角地区 尤为活跃。 作者丨 投中研究院 来源丨 超越 J Curve 核心发现 基金数量环比增加32%，同比首度正增长； 浙苏粤新设基金领跑，沪深等地增势迅猛； 投资市场春节后市场回调，3-4月快速修复，规模同比增加超两成； 第一部分 VC/PE市场募资分析 VC/PE市场逐步升温，基金数量同比正增长 2025年4月，中国VC/PE市场新成立基金数量共计 559 支 ，较上月增加 136 支 ，环比增加 32% 。和去年同期相比增加16支，同比增加 3% 。新基金数量在2025年2月触底后，已经连续两个月实 现回升，在本月首次实现同比正增长。 本期共有 462家 机构参与设立基金，其中 86.2% 的机构成立1支基金， 9.3% 的机构完成2支基 金新设， 4.5% 的机构完成3支及以上基金新设。去年同期，成立两支及以上机构占比为7.1%，机 构在基金设立上的参与度有所提高，募资 ...

灯塔专业版数据显示，今年以来截至5月18日19点，国内票房已达268亿元。其中，票房前十名有六部来 自春节档，而春节档之后只有《水饺皇后》一部电影跻身票房前十。 2025年春节档之后，国内电影票房走势疲软，未有爆款新作出现。这让今年剩下的两大档期——暑期 档、国庆档的市场压力倍增。不过，拓普电影CEO程飞向《证券日报》记者表示，暑期档和国庆档表现 会有回暖，未来市场仍不乏"大体量"内容。 据拓普数据统计，下半年还有15部有望冲击10亿元及以上票房成绩的电影上映，覆盖历史、战争、悬 疑、奇幻、动画、古装等多个类型。其中，《聊斋：兰若寺》《长安的荔枝》《731》已确定暑期档上 映。 此外，将于暑期档上映的《731》《长安的荔枝》也备受外界关注。其中，《731》定档7月31日上映， 也是为数不多选择定档暑期档的历史电影。 一位影评人向《证券日报》记者表示，暑期档流量相对较大。当前，年轻人对历史细节挖掘的兴趣越发 浓厚，历史题材影片在暑期档未必不占优势。 《长安的荔枝》则为古装喜剧，背后主要出品公司覆盖猫眼娱乐、中国儒意两家上市公司。该电影为爆 款小说IP改编，自带一批观影受众。此前，电影的选角也一度在社交平台引发原 ...

据数据统计，今年以来，公募REITs市场已累计发布25次因涨幅过高触发停牌的公告。国泰君安济南能 源供热REIT更是自今年年初上市以来，已经因短期涨幅过高，4次触发临时停牌。 【导读】累计大涨70%！多只公募REITs触发临时停牌 在无风险利率走低的大背景下，今年以来，公募REITs市场"涨声"一片，多只产品因累计涨幅过高触发 临时停牌。 5月16日，嘉实物美消费REIT公告，当日收盘价相较基准价累计涨幅达到72.47%，为保护持有人利益， 将于5月19日开市起停牌1天。中金厦门安居REIT也在同一天公告，当日收盘价较基准价累计涨幅达到 70.85%，将于5月19日开市起停牌1天。 多只公募REITs年内触发临时停牌 无独有偶，中金厦门安居REIT也在同一天发布公告，5月16日，本基金在二级市场的收盘价为4.442元/ 份，当日收盘价较基准价（基金发行价为2.600元/份）累计涨幅达到70.85%。为了保护基金份额持有人 的利益，本基金将自5月19日上午开市起停牌1天。 事实上，这并非上述两只基金今年首次临时停牌，1月27日，嘉实物美消费REIT就因前一交易日累计涨 幅达到11.53%，较基准价累计涨幅达到5 ...

近期，楼市传来了令人振奋的消息： 各大城市纷纷迎来销售量的迅猛增长，北京、上海等地更是呈现出强烈的筑底信号。许多曾经持观望态度的人，也开始跃跃欲试，蠢蠢欲动，想要抓住这一 机会入市。 根据中国国家统计局发布的数据显示，"2015年3月份70个大中城市住宅销售价格变动情况"表明，70城房价已经摆脱了"过冷"区域，持续收窄的环比跌幅令 市场信心回升，尤其是一线城市上海和北京的房价回升尤为显著。 根据上海中原地产的统计数据，3月上海二手住宅的成交量达到2.69万套，环比增长75%，同比增长45.36%。这一成交量不仅超过了2024年12月的高点，还 创下了2022年以来成交量最高的3月纪录。 在北京，链家研究院的数据显示，3月北京新建商品住宅（不包括共有产权房）成交量为4151套，环比上涨107%，同比上涨51.7%。 这些数据充分表明，房地产市场正在经历从"政策底"到"市场底"的转变。随着全国商品房库存去化周期降至18个月的合理区间，市场的改善型需求开始主导 市场的走势。 在这样的市场环境下，未来五年，以下三类房产或将成为"黄金屋"： 01、黄金地段的高品质小区：城市更新的价值洼地 随着大城市核心区域土地日益稀缺 ...

智通财经APP获悉，随着股市从美国总统特朗普滥施关税的干扰中实现反弹，全球IPO市场重新升温，许多未直接受贸易影响的企业正寻求在夏季和地缘政 治紧张局势再度加剧之前完成交易。 经历了几年的IPO低潮之后，银行家和投资者原本对2025年充满期待，同时紧张关注着当时的当选总统特朗普就贸易问题发表的强硬言论。特朗普在4月2日 宣布的关税措施验证了他们的担忧。在其宣布后，一连串暂停的IPO项目导致今年4月的IPO融资额创下自2020年疫情爆发以来的最低水平。 如今，随着紧张局势缓和，2025年迄今IPO已筹集的436亿美元资金仅略低于去年同期，被冻结的上市项目终于重新启动。其中包括EToro Group(ETOR.US)，这家以色列交易与投资平台是最早推迟上市计划的公司之一。在中美达成暂时缓和协议的几天后，EToro在美IPO的定价高于指导区间， 其股价在首日交易中飙升了29%。 同样在美国市场，银行业初创公司Chime Financial有望赶在夏季沉寂期前完成美国市场今年最大规模的IPO。这家2021年估值达250亿美元的公司于本周二提 交了上市申请，最快可能在6月完成定价。联网电视广告平台MNTN和数字物理治疗 ...

5月15日，A股市场早间开盘，三大指数低开，随后走低。截至中午收盘，上证指数报3389.75点，下跌 0.42%，深证成指报10238.63点，下跌1.12%；创业板指报2055.06点，下跌1.35%。 行业板块方面，航运港口、物流行业延续涨势，化肥行业、化纤行业等板块开盘持续活跃。个股方面， 连云港（601008）（601008）、南京港（002040）（002040）、宁波海运（600798）（600798）、宁波 远洋（601022）（601022）实现3天3板。 珠海黑崎资本投资管理合伙企业首席战略官陈兴文对《证券日报》记者表示，商品出口需求预期改善； 船司报价策略形成支撑，目前已有部分头部企业释放6月初提涨信号，形成远期价格锚定效应。 此外有上市公司航运企业对《证券日报》记者表示，由于集运市场刚发生转变，公司尚未有明显的订单 及价格变化。 申银万国期货研报指出，中美关税贸易摩擦阶段性缓和，宏观情绪转向；带动美线货量回归和抢出口现 象，美线运价已开始上涨，或带动美线旺季的提前开启。对于欧线而言，此前美线外溢的运力将回归， 同时可能存在欧线运力调往美线的可能，美线旺季开启可能带来的欧线旺季同步开启和运 ...

"货代告诉我们，这两天公司美线货运量有明显提升，货运价格也有一定幅度提升。"广州某外贸企业负责人在接受《证券 日报》记者采访时表示。 本报记者 张文湘 贺王娟 航运行业迎来火爆行情。东方财富数据显示，截至5月14日收盘，航运港口板块大涨4.58%，5月13日和5月14日两个交易日 的累计涨幅达8.44%。 消息面上，近期中美贸易摩擦缓和，美线航运出现"抢运潮""抢舱热"。有业内人士认为，当前情况下，前期积压的货物将 加紧出运，运线涨价或持续到下半年。 美线货运量明显提升 今年5月份之前，国内集装箱等航运价格面临持续下行压力。上海航运交易所发布的数据显示，今年2月份到4月份，中国 出口集装箱运价综合指数分别环比下跌13.0%、13.2%、4.5%，其中，美西航线运价指数分别环比下跌6.7%、18.4%、8.9%，美 东航线运价指数则分别环比下跌5.8%、16.9%、8.5%。 5月12日之后，航运价格走势出现明显变化。一方面，美线航运出现"抢运潮"，另一方面，欧线航运价格也出现上涨。东 方财富数据显示，5月12日至5月14日，欧线集运2506累计涨幅达38.10%。 业内人士认为，近日航运价格走势的变化，一方面 ...

免签政策效应持续释放 积极在华布局的不只皇家加勒比。日前，MSC地中海邮轮宣布亚洲旗舰MSC荣耀号2025年上海母港暑 期航次焕新升级，并发布旗下舰队亲子娱乐体验全面升级计划。针对中国大陆市场，MSC荣耀号带来 一系列专属升级内容，涵盖亲子休闲、身心共娱、高品质旅行、定制化岸上游等多维体验，并带来多项 专属预订福利，打造更贴近中国消费者生活方式的高品质海上假期。 这一趋势仍在持续。"五一"假期，多个国际邮轮港口迎来多船停靠的盛况：5月1日，天津国际邮轮母港 迎来皇家加勒比游轮"海洋赞礼号"、东方邮轮"梦想号"和大洋邮轮"芮吉塔号"三艘国际邮轮同时停靠， 这是天津国际邮轮母港复航以来首次"三船同靠"。当日，该港共有近1.5万名旅客出入境，其中办理240 小时过境免签的旅客超400人次，创邮轮复航以来单日纪录。5月1日—5日，爱达魔都号、皇家加勒 比"海洋光谱号"等6艘国际邮轮先后停靠上海邮轮口岸，5月1日出入境人员总量近3万人次，创上海国际 邮轮复航以来单日客流新高。 这一趋势从近期各大国际邮轮公司积极拓展中国市场中也体现得很明显，国际邮轮公司对中国邮轮市场 备感信心和期待。 在日前举行的2025上海邮轮文化旅 ...