新产品、新产能、新市场有序拓展，筑牢自身发展基础1）新产品：截至24 年底，公司安全自毁留置 针、双头安全自锁胰岛素笔针头、动物疫苗连续计数注射器、低残留注射器等产品已完成研发并投入生 产；预充式导管冲洗器、营养喂食注射器、精密过滤盒等产品已处于产品试验及生产流程完善阶段。 2）新产能：截至24 年底，公司位于澄鹿路的二期厂房项目已部分完工，海外产能建设正持续推进。 3）新市场：截至24年底，公司多款产品已获得加拿大、沙特等国的产品注册证，新兴市场开拓工作有 序推进。我们看好公司通过新产品、新产能及新市场开发积极收获业绩增量并进一步提升整体抗风险能 力，夯实长期发展基础。 盈利预测与估值 综合考虑公司新产品、新市场开发对于收入增速的拉动及强化产品推广对于销售费用率的影响，我们调 整25-27 年归母净利至0.74/0.83/0.93 亿元（相比25/26 年前值调整-9%/-14%）。公司为注射穿刺器械领 域领军者，产品品类丰富且客户持续拓展，给予公司25 年34x PE （可比公司Wind 一致预期均值 32x），调整目标价至20.59 元（前值18.62 元，对应24 年33x PE）。 公司1Q25 收 ...

事件：公司发布2025 年一季度报告，2025 年一季度公司实现营业收入2.96 亿元，同比增长5.05%；实 现归母净利润0.52 亿元，同比下降10.62%；实现扣非归母净利润0.49 亿元，同比下降11.67%。 节后复工影响短期交付，国内外产能持续释放。公司当期收入增速略有放缓，主要因一季度春节较早， 生产时间偏短，年后复工节奏影响短期交付，同时公司业务模式天然存在季度间差异，一季度通常收入 占比偏低，因此环比2024Q4 有所下降。当期利润略有下降，主要因公司激励计划产生的股份支付费用 增加，同时也与当期战略业务投入力度增大有关。 呼吸机、人工耳蜗客户关系持续稳固，新产品、新赛道加速培育。公司在与全球家用呼吸机以及人工耳 蜗器械龙头拥有多年战略合作基础，是相关客户的核心供应商，公司瞄准家用呼吸机组件和人工植入耳 蜗组件细分领域持续投入，进一步加强新产品的研发和专业技术的纵深拓展力度，不断稳固加深与客户 长期战略合作伙伴关系，未来争取更多的业务机会，我们预计相关业务有望保持稳定增长。与此同时， 公司聚焦血糖管理、心血管、体外诊断等多个市场容量大、增长速度快、技术壁垒高的新市场，着力加 大研发投入，加快 ...

费用率：2024 年公司期间费率为12.20%，同比-3.31pct，其中销售、管理、研发、财务费率分别为 1.08%、5.56%、7.91%、-2.34%，同比-0.22、-1.94、-1.62、+0.48pct。公司持续加大研发投入，2024 年 研发费用为5.83 亿元，同比+6.83%。 持续拓展新材料、新产品、新技术，助力公司业绩加速发展 事件概述 三环集团发布2024 年报及2025 年一季报。 2024 年实现营收73.75 亿元，同比+28.78%；归母净利润21.90亿元， 同比+38.55% ； 扣非归母净利润 19.32 亿元， 同比+58.22%。 25Q1 实现营收18.33 亿元，同比+17.24%；归母净利润5.33 亿元，同比+23.02%；扣非归母净利润4.49 亿元，同比+18.71%。 业绩符合市场预期 2024 年业绩实现大幅提升。主要得益于：1）MLCC：公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌 核心竞争力逐步提升，销售同比显著增长；2）插芯及相关产品：受益于全球数据中心建设加快，公司 插芯及相关产品销售同比大幅增长。 毛利率持续改善，费用管控能力持续优化 毛利率 ...

发展趋势 1）内销看国补+新品推动产品矩阵完善。1Q25 公司推出中高端新品洗地机器人T80/X9 提结构，4 月在 3000 元以下价位段推出新品地宝mini 抢占低端市场份额。2）海外看新产品周期辐射，关税影响有限。 1Q25 末科沃斯T50/X8 已在海外市场上市，我们预计今年国内新品也会加速向海外市场辐射。我们估计 24 年公司美国收入敞口约15%，短期内关税影响可以通过美国库存、东南亚出货或终端提价缓解。 盈利预测与估值 维持2025/2026 年盈利预测不变。当前股价对应22.2 倍/19.9 倍2025/2026 年市盈率。维持跑赢行业评级 和62.68 元目标价不变，对应26.2 倍/23.5 倍2025/2026 年市盈率，较当前股价有18%上行空间。 2024 年业绩低于我们预期，1Q25 业绩超出我们预期公司公布2024 年及1Q25 业绩：2024 年收入165.42 亿元，同比+6.7%；归母净利润8.06 亿元，同比+31.7%。对应4Q24 收入63.16 亿元，同比+27.1%；归母 净利润1.91 亿元，同比+2178%。1Q25 收入38.58 亿元，同比+11.1%；归母 ...

Core Viewpoint - The company reported strong financial performance for 2024, with significant year-on-year growth in revenue and net profit, indicating robust operational efficiency and market demand [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 15.458 billion, a year-on-year increase of 24.06% - The net profit attributable to shareholders reached 2.049 billion, up 31.42% year-on-year - The non-recurring net profit was 1.878 billion, reflecting a 32.19% increase year-on-year - For Q4 2024, operating revenue was 5.051 billion, a 30.2% increase year-on-year, with net profit at 554 million, up 34.72% [1]. Profitability Improvement - The company’s gross profit margin for 2024 was 31.25%, an increase of 1.75 percentage points year-on-year - The net profit margin was 13.49%, up 0.58 percentage points year-on-year - In Q4 2024, the gross profit margin was 30.88%, a 2.73 percentage point increase year-on-year, while the net profit margin was 11.2%, up 0.35 percentage points [2]. Order Backlog and Future Goals - The company secured new orders worth 21.457 billion (excluding tax) in 2024, a year-on-year increase of 29.94% - As of the end of 2024, contract liabilities stood at 1.76 billion, a 42.6% increase year-on-year - The operational target for 2025 includes achieving new contract orders of 26.8 billion (excluding tax), a 25% year-on-year growth, and an operating revenue of 18.5 billion, reflecting a 20% increase [2]. International Expansion - The company’s overseas revenue reached 3.12 billion in 2024, a 44.7% increase year-on-year, with international sales accounting for over 20% of total revenue - The company has consistently pursued an overseas strategy, achieving growth in various international markets including the UK, Italy, Saudi Arabia, and Kuwait [3]. R&D Investment and Product Development - The company places a high emphasis on product development and technological innovation, expanding its product line - New product opportunities include flexible DC transmission, energy storage, static synchronous compensators, automotive electronics, medium voltage switches, and smart operation and maintenance solutions [4]. Future Revenue Projections - Revenue forecasts for 2025, 2026, and 2027 are projected at 20.26 billion, 24.81 billion, and 30.09 billion respectively, with year-on-year growth rates of 31%, 22.5%, and 21.3% - Net profit projections for the same years are 2.65 billion, 3.43 billion, and 4.07 billion, with growth rates of 29.5%, 29.2%, and 18.9% - The expected EPS for 2025, 2026, and 2027 are 3.41, 4.4, and 5.24 respectively, with corresponding PE ratios of 21, 16, and 13 [4].

证券研究报告：国防军工|行业周报 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1413.55 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现 -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24% 29% 34% 2024-04 2024-07 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 国防军工 沪深300 行业投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 近期研究报告 《关税冲击下，航材国产化趋势加强》 - 2025.04.18 国防军工行业报告 60 家军工上市公司披露 2024 年年报，9 家公司披 露 2025 年一季度业绩预告 投资要点 截至 4 月 20 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司，60 家披 露 2024 年年报，其 ...

上周美国共30只新发产品，月底月初阶段结构化产品发行密集： | 表 1: 上問美国新友 ETF | | | | --- | --- | --- | | 上市时间 | 基金名称 | 代码 | | 2025/4/4 | FT Vest Bitcoin Strategy Floor15 ETF - April | BFAP | | 2025/4/4 | Leverage Shares 2X Long CRM Daily ETF | CRMG | | 2025/4/4 | Leverage Shares 2X Long PYPL Daily ETF | PYPG | | 2025/4/4 | Leverage Shares 2X Long XYZ Daily ETF | XYZG | | 2025/4/4 | Long Pond Real Estate Select ETF | LPRE | | 2025/4/4 | Goldman Sachs India Equity ETF | GIND | | 2025/4/3 | Vanguard Short Duration Bond ETF | VSDB | | 2025 ...

Enovis Corporation (NYSE:ENOV) Q4 2024 Results Conference Call February 26, 2025 8:30 AM ET Company Participants Kyle Rose - Vice President of Investor Relations Matt Trerotola - CEO & Chairman Ben Berry - Senior VP & CFO Conference Call Participants Vic Chopra - Wells Fargo Vijay Kumar - Evercore ISI Robbie Marcus - JPMorgan Jeff Johnson - Baird Brandon Vazquez - William Blair Danielle Antalffy - UBS Mike Matson - Needham & Company Caitlin Cronin - Canaccord Jason Wittes - ROTH Operator Good day, and welco ...

证券简称： 一致魔芋 证券代码： 839273 长阳经济开发区长阳大道 438 号 湖北一致魔芋生物科技股份有限公司 HUBEI YIZHI KONJAC BIOTECHNOLOGY CO.,LTD. 湖北一致魔芋生物科技股份有限公司招股说明书 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证 券交易所主要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风 险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的 投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 保荐机构（主承销商） 深圳市南山区粤海街道海珠社区滨海大道 3165 号五矿金融大厦 2401 湖北一致魔芋生物科技股份有限公司 招股说明书 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表 明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不 表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或 者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投 ...