从国家统计局近日发布的70个大中城市商品住宅销售价格看，5月份，一二三线城市商品住宅销售价格 环比有所下降。这是否意味着房地产市场未能保持企稳回升态势？ 5月份房价数据呈现一定波动，表明我国房地产市场仍在调整过程中，市场信心还在修复，市场供求关 系仍待改善。也应该看到，当前房地产市场运行呈现很多积极因素。日前召开的国务院常务会议明确， 更大力度推动房地产市场止跌回稳。我们应对房地产市场的平稳健康发展充满信心。 房地产市场运行总体平稳，房价同比降幅继续收窄。70个大中城市中，多数城市商品住宅5月份销售价 格同比降幅收窄。其中，一二三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅分别比上月收窄0.4个、0.4个和 0.5个百分点；二手住宅销售价格同比降幅分别收窄0.5个、0.4个和0.5个百分点。 一些城市房地产市场活跃度较高。房地产市场分化较为明显，一线城市和部分二线城市市场较好，三四 线城市市场相对平淡。1月至5月，北京市新建商品房销售面积393.3万平方米，同比增长5.2%。1月至5 月，上海市房地产开发投资较去年同期增长4.0%；商品房销售面积较去年同期增长0.6%。深圳市第24 周（6月9日至6月15日）二手房成交 ...

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 24 日 强于大市 房地产行业第 25 周周报（2025 年 6 月 14 日-2025 年 6 月 20 日） 本周楼市成交面积同比增速由正转负；多地优化公积金贷款 政策 新房、二手房成交面积环比均涨幅收窄、同比均由正转负。新房库存面积同环比均下降，去化 周期环比上升、同比下降。 核心观点 政策 地方层面，6 月 18 日，江苏省住建厅印发《江苏省住宅工程品质提升行动方案》，旨在提 升住宅工程品质。该方案提出"大力提升住宅工程实体质量、性能品质和居住体验，建设 经得起市场和时间检验的安全、舒适、绿色、智慧的'好房子'。至 2027 年底，行动各项 措施全面落地，长效工作机制形成，工程质量缺陷投诉数量下降 30%以上，住宅工程品质 明显提升"。此外，本周多地优化公积金贷款政策。6 月 17 日，浙江省直公积金中心提取 住房公积金直付购房首付款已正式上线，在杭州市区购房可用公积金个人账户余额直付首 付款。6 月 17 日，温州市公积金管理中心推出购买二手住房提取住房公积金支付首付款政 策。山东淄博 6 月 18 日上调公积金贷款额度，夫妻最高可贷 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 房地产行业跟踪周报 新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出 台 增持（维持） 2025 年 06 月 23 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -3% 3% 9% 15% 21% 27% 33% 39% 45% 2024/6/24 2024/10/23 2025/2/21 2025/6/22 房地产 沪深300 相关研究 《新房成交面积同比回落，更大力度 推动房地产市场止跌回稳》 2025-06-17 《新房二手房成交同环比回落，城市 更新政策持续释放动能》 2025-06-09 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.6.16-2025.6.20）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.9%,同期 沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.5%、-1.1%，超额收益分别为 -1.5%、-0.9%。29 个中信行业板块中房地产位列第 17。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant increase in personal income tax (PIT) revenue, with a year-on-year growth of 8.2% from January to May, surpassing the overall tax revenue growth rate of -1.6% [1] - In May, the PIT growth accelerated to 12.3% compared to April, indicating a strong performance among major tax categories [1] - Analysts attribute the high growth in PIT to a combination of economic recovery, enhanced tax administration, wage adjustments, and dividend income [1][3] Group 2 - The marginal recovery in residents' income is a primary driver of the PIT increase, with urban residents' disposable income growing by 4.9% year-on-year in Q1, a 0.3 percentage point increase from Q4 of the previous year [3] - The active second-hand housing market in several cities has also contributed to the rise in PIT revenue [3][4] - The implementation of the "Golden Tax" Phase IV system has strengthened tax collection efforts, utilizing big data and artificial intelligence to monitor tax compliance [7][8] Group 3 - Wage adjustments and dividend income are significant factors influencing the PIT growth, with wages and dividends accounting for nearly 80% of PIT revenue [8] - The potential for continued high PIT growth in the second half of the year is supported by the expectation of further wage adjustments and stable dividend policies [8] - Despite potential economic uncertainties and a cooling real estate market, the likelihood of PIT experiencing negative growth remains low [10]

监测周报 2025 年 6 月 9 日—2025 年 6 月 15 日 总第 345 期 2025 年第 21 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 地方政府债与城投行业 国常会强调更大力度推动房地产止跌回稳 黑龙江健全偿还隐债应急备付金制度 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 19 期】浙江首发用于收购存量商品房的 专项债，城投债净融资规模已连续五周为 负，2025-06-05 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 18 期】加大专项债对国家经开区建设支 持力度，今年地方债置换进度已超八成 2025-05-29 作者： 中诚信国际 研究院 梁蕴兮 yxliang@ccxi.com.cn 张 堃 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债与城投行业监测周报 2025 年 第 20 期】发改委"376 号文"细化 PPP 新机 制，福建明确专项债资金回收五类情形 2025-06-12 ——地方政府债与城投行业监测周报 2025 年第 21 期 ...

行业报告 | 行业研究周报 房地产 证券研究报告 5 月统计局地产指标怎么看？ 行业追踪（2025.6.14-2025.6.20） 1）销售端：2025 年 1-5 月，商品房销售金额同比-3.8%，增速较 1-4 月下降 0.6pct；5 月单月销售金额环比+13.1%，同比-6.0%，降幅较 4 月收窄 0.7pct。1-5 月销售面积同比 -2.9%，增速较 1-4 月下降 0.1pct；5 月单月商品房销售面积环比+10.3%，同比-3.3%， 降幅较 4 月增大 1.2pct。2） 投资端： 2025 年 1-5 月，房地产开发投资累计完成额同比 -10.7%，较 1-4 月下降 0.4pct。5 月单月同比-12.0%，降幅较 4 月增大 0.7pct；新开工 面积累计同比-22.8%，较 1-4 月上升 1.0pct；5 月单月同比-22.8%，较 1-4 月提升 2.9pct； 施工面积累计同比-9.2%,增速较 1-4 月增长 0.5pct；房屋竣工面积累计同比-17.3%，增速 较 1-4 月下降 0.4pct。3） 资金端： 2025 年 1-5 月，到位资金同比-5.3%，较 1-4 ...

从市场价格看，新建商品住宅价格同比降幅继续收窄。国家统计局数据显示，5月份70个大中城市中，多数城市商品住宅销售价格同比降幅收窄。其中， 一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅比上月收窄0.4、0.4和0.5个百分点；二手住宅销售价格同比降幅分别收窄0.5、0.4和0.5个百分点。 58安居客研究院院长张波告诉央广网记者："5月房价虽然呈现出短暂的波折，但市场'止跌回稳'的大趋势不变，随着政策效果的持续显现及大环境逐步改 善，供需两侧信心会稳步得到恢复。预计下半年房地产市场成交量有望逐渐回升，市场活跃度将有所提高。" 值得一提的是，新房市场亮点较多。上海新房价格环比上涨 0.7%，同比上涨 5.9%。张波认为，这得益于上海高端盘的集中入市，吸引了大量高净值人群关 注带动市场热度提升，并拉高了上海新房市场的整体均价。杭州则在二线城市中表现突出，土地市场热度高涨，带动周边找房热度上升，为楼市注入强劲信 心。这也为全国房地产市场复苏提供可借鉴模式，如精准匹配改善需求、优化土地供应等。 付凌晖提到，从5月情况看，房地产市场运行总体平稳。70个大中城市房价同比降幅继续收窄，商品房库存持续减少。但也要看到，房地产市 ...

相关报告 《宏观深度研究：关于关税：特朗普的核心团队在 想什么？*夏磊》——2025-06-01 证券分析师： 夏磊 S0350521090004 xial@ghzq.com.cn [Table_Title] 影响土地市场的五大因素 宏观深度研究 最近一年走势 2025 年 06 月 18 日 宏观深度研究 研究所： 《宏观深度研究：土地市场的新变化*夏磊》—— 2025-05-12 《 金 融 政 策 加 力 稳 市 场 稳 预 期 * 夏 磊 》 — — 2025-05-08 《 政 治 局 会 议 的 五 大 政 策 部 署 * 夏 磊 》 — — 2025-04-25 《宏观深度研究：房地产市场止跌回稳新特征*夏 磊》——2025-04-15 今年一季度，房地产市场修复态势明显。供给侧土地市场同步释放 出积极信号，未来其热度能否延续？ 土地市场后续表现主要取决于五大关键因素：融资环境能否进一步 改善、新房市场成交量能否持续企稳、市场库存能否有效去化、房 地产新模式下的销售模式变革，以及供地规则的优化调整。 土地市场进入"双集中"时代 当前土地市场热度集中于 35 个一二线城市和 20 家房企。 土地市 ...

证券研究报告：房地产|行业周报 发布时间：2025-06-18 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 2008.08 | | 52 | 周最高 | 2656.47 | | 52 | 周最低 | 1627.84 | 行业相对指数表现 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-04 2025-06 房地产 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《核心地段高品质住房韧性较强》 - 2025.06.11 房地产行业报告 （2025.06.09-2025.06.15） 更大力度推动止跌回稳 预期政策再发力 ⚫ 投资要点 根据国家统计局数据，25 年 1-5 月，全国新建商品房销售面积 35315 万平方米，同比下降 2.9%，降幅较上月扩大 0.1pct；其中住宅 销售面积 ...

据经济日报文章，国家统计局数据显示，5月房地产市场总体平稳，房价同比降幅收窄，库存减少。6月 13日国务院常务会议强调对已供土地和在建项目进行摸底，优化政策以稳定预期、激活需求、优化供 给、化解风险，推动房地产市场止跌回稳。广州市等地已取消限购限售、降低贷款首付比例及利率。优 质住房供给增加，房企资金面改善，房地产融资协调显效，有助于稳房价及市场活跃度。会议提出构建 房地产发展新模式，推动市场平稳健康发展。随着中央有关财税、金融等政策的进一步优化统筹，以及 各地因城施策推动政策精准落地，房地产市场将进一步实现止跌回稳。 ...