上 市 公 司 交通运输 2025 年 04 月 30 日 招商轮船 (601872) ——中东增产改善需求逐步验证，2 季度业绩预计改善 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.85 | | 一年内最高/最低（元） | 9.95/5.74 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 5.78 | | 流通 A 股市值（百万元） | 47,641 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.99 | | 资产负债率% | 42.76 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 8,144/8,144 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 ...

hyzqdatemark 2025 年 04 月 30 日 证券研究报告 交通运输 | 航运港口 非金融|公司点评报告 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | | 2025 | 年 | 04 | 月 29 | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 10.44 | |  | | 一 年 内 最 | 最 | 高 | / | 低 | | | 18.63/9.74 | | | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | 49,806.91 | | | ...

VLCC、苏伊士、阿芙拉全面占上5 万美元/天，油轮或开启淡季不淡行情。美股油运股相比大盘超额收 益显著，已经超3 月底水平。本周FRO、TNK、OET 上涨6-10%，A 股油运有望补涨。关注5 月初 OPEC+宣布的6 月生产计划，若6 月继续超预期增产，今年淡季大概率将出现淡季不淡行情。推荐招商 轮船、兴通股份、中远海能AH 等。 原油运：VLCC 本周运价环比上涨15%至51289 美元/天。复活节假期结束后，由于5 月初货盘相对充 足，租家为了尽可能确保所需运力，在市场上积极拿船，支撑了本周运价的积极表现。往后看，运价涨 跌反而难以把握。一方面，5 月初货盘结束，船期来到5 月中旬，租家将重新控制货盘节奏以压低运 价；但另一方面，远东市场即将开始五一假期，假期前也可能继续出现货盘集中释放而推高运价。近期 301 调查的行动方案落地，虽对油运基本面影响有限，但对中国建造的船舶力度有所放松，前期因担心 该原因不愿西摆的运力有可能重新回到大西洋市场，有望改善中东市场的供给压力。关注5 月初 OPEC+宣布的6月生产计划，超预期的生产节奏已经逐步开始在运价上显现，若6 月继续超预期增产， 今年淡季大概率将出 ...