国投期货研究院 . 以下文章来源于国投期货研究院 ，作者曹颖 此前焦煤期货2509合约价格曾一度下跌逼近700元一线，按照7.19的美元汇率计算，该跌幅也已经把三季度蒙5原煤长协6美金左右 的预期降幅交易得较为充分。所以参照蒙古煤长协定价来看，焦煤期价此前的下跌节奏也是较为超前的。 二、国产焦煤供应有所下滑，但降幅不够明显 国内供应端，虽然整体焦煤矿供应仍处于高位，但已经连续数周持续小幅减产，其中有个别大矿顶仓减产，部分煤矿因事故停产整 顿，还有小部分民营矿因为亏损减产。虽然大部分煤矿并未亏损到现金流成本线，但随着炼焦煤估值的进一步下移，供应端会随之 发生进一步压缩，只是目前总体减产规模还不够显著，有待进一步累积。 国投期货研究院团队倾力打造，专注热门期货品种分析。 文 | 曹颖 来源 | 国投期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近期在两国贸易关系缓和，以及焦煤剧烈反弹的双重带动下，黑色整体呈现出一波共振反弹行情。尤其前期跌幅较大的焦煤，在近期呈现出迅猛的 反弹，超乎很多市场参与者的预料。那么如何评估这一波焦煤上涨行情的驱动及其可持续性，我们尝试从市场的一些边际变化上寻得端倪。 一、蒙古解除总 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 黑色金属 | 日报 2025 年 6 月 9 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空僵持，煤焦低位震荡 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 焦炭：本周，焦炭供需格局无明显变化，延续供需两弱局面，但安监、环 保和进口等焦煤供应端不确定性有所增加，市场多空博弈加剧，部分空头 止盈离场，带动焦炭主力合约低位反弹。具体从产业数据来看，近期焦化 厂开工率继续小幅下滑，本周全国 230 家独立焦化厂产能利用率 74.93%，降 0.15%。需求方面，全国 247 家钢厂铁水日均产量 241.8 万 吨，周环比降 0.11 万吨。整体来看，焦炭自身基本面变化不大，本轮是 ...

| 材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292 2025年6月9日 | | | 高敏波 | | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3120 | 3100 | 20 | 149 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3200 | 3180 | 20 | 229 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3230 | 3220 | 10 | 259 | | | 螺纹钢05合约 | 2975 | 2952 | 23 | 145 | | | 螺纹钢10台约 | 2975 | 2959 | 16 | 145 | | | 螺纹钢01合约 | 2971 | 2951 | 20 | 149 | | | | | | | | 元/吨 | | 热卷现货(华东) | 3200 | 3180 | 20 | 113 | | | 热卷现货(华北) 热卷现货(华南) | 3120 3230 | 3120 3220 | 0 ...

宏源期货煤焦日报 | | | | | | | | | | | | 2025/6/9 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦炭盘面 | | | | | 焦煤盘面 | | | | 基美 | | | | 昨日 | | 间日 | 涨跌 | | 昨日 | 即日 | 涨跌 | | 昨日 | 间日 | 涨跌 | | 12601 | 0898T | 1358.5 | 56 | JM2601 | 7925 | 773.0 | 19.5 | 101基金 | 609- | 23.5 | -84.4 | | J2605 | 1377.0 | 1363.0 | 14.0 | JM2605 | 818.5 | 802.5 | 16.0 | 105基差 | 669- | 19.0 | 688- | | 12509 | 9056T | 1345.0 | 8.5 | 8055VIE | 778.5 | 757.0 | 515 | 100 查会 | -434 | 40.0 | -83.4 | | 109-101 | -17.5 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 焦煤期货为何反弹？持续性如何？ 报告要点 [Table_Summary] 本周焦煤期货周环比上涨 7.2%至 779 元/吨。从原因上看，焦煤期货反弹或主要和蒙古资源税 上调传闻、供应收缩预期增强、期货超跌修复有关。然而我们认为，本轮反弹或为技术修复+情 绪驱动带来的阶段性行情，焦煤供需并未实质性改善。因此从基差修复维度来看短期焦煤期货 或仍存震荡反弹空间，但从中期来看焦煤淡季需求依旧承压，长期则重点关注需求政策与焦煤 供需再平衡情况。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 煤炭与消费用燃料 cjzqdt11111 投资建议 边际配置推荐：1）长久期稳盈利龙头： ...

6月6日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至796.0元。截止发稿，焦煤主力合约报 778.0元，涨幅3.11%。 焦煤期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 光大期货 预计短期焦煤盘面震荡运行 冠通期货 基本面仍宽松，焦煤长期偏空趋势未改 光大期货：预计短期焦煤盘面震荡运行 现货方面，山西临汾地区高硫主焦煤(A10.5-11、S3.5-3.7、G90-92)下调56-70元至出厂价680-744元/吨。 蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤724元/吨跌5；蒙3#精煤873元/吨跌7，市场成交清淡。供应 端，部分煤矿安全事故发生，煤矿主产地部分煤矿有停以及限产迹象，现货贸易环节小幅增加采购，个 别煤种有小幅提价，部分煤矿库存仍旧较高。需求端，焦炭市场看降预期仍存，部分主流钢厂对焦炭提 降第三轮50-55元/吨，焦企对原料煤采购有所推迟，下游对焦煤态度仍旧较差，铁水产量回落对原料煤 刚需继续减少，短期利多支撑盘面，预计短期焦煤盘面震荡运行。 冠通期货：基本面仍宽松，焦煤长期偏空趋势未改 基本面来看，煤矿目前生产正常，进口量位于同期高位水平，供应端偏宽松，若供 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 6 月 4 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空博弈加剧，煤焦低位大幅反弹 核心观点 焦炭：6 月 04 日，焦炭主力合约报收于 1367.5 元/吨，日内录得 5.72%的 涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为 5.46 万手，较前一交易日仓差为- 1379 手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1340 元/吨， 周环比持平，折合期货仓单成本约 1476 元/吨。焦炭供需格局无明显变 化，但环保、进口等焦煤供应端不确定性增加，市场多空博弈加剧，使得 焦煤、焦炭期货波动率显著上升。现阶段， ...

以下文章来源于一德菁英汇 ，作者一德菁菁 一德菁英汇 . 期货交易者的紧密合作伙伴！ 现货端 文 | 张源 来源 | 一德菁英汇 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 要点速览版 行情分析 跌势根本：自身的供应明显过剩； 反弹动因：节后预期有所改善，可视为急速下跌后的缓和期，部分空头阶段性获利离场。 焦煤现货未见明显回暖：山西焦煤招标仍以下跌或流拍为主、蒙5原煤成交价717元/吨； 原料端库存加速积累：下游钢厂、焦企主动压低库存导致焦煤库存向上游转移，达近年高 位； 下游库存水平较低：易触发集中补库，可能带动现货止跌企稳。 利润情况 节后两日焦炭及焦煤出现了一波反弹行情，截至今日（6月4日）收盘，焦煤涨超7%，市场的 情绪有所好转。以焦煤为例，焦煤自今年3月份以来持续下跌，最主要的因素还是自身的供应 明显过剩。特别是4月下旬以来，由于需求出现下行预期，但焦煤自身供应没有明显的减量出 现，且进口量保持高位，供需矛盾进一步激化，一个月内跌幅超过180点，同期现货蒙煤折仓 单价格也下跌了140元/吨左右。 01 情绪面 盘面情绪反馈相对超前，昨日（6月3日）焦煤主力合约最低达到709点左右，盘面贴水现货超 过80 ...

截至4日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1350.34点，较前一交易日上涨6.88点，涨幅0.51%；中证商品期货指数收报1869.74点，较前一交易日上涨 9.53点，涨幅0.51%。 双焦带动商品反弹，集运欧线震荡上行 6月4日，国内商品大面积反弹，今日的反弹由焦煤引领，一连串的猜测和小作文最终引发焦煤大涨超7%，蝴蝶效应在焦煤上体现的淋漓尽致。近期包括焦 煤、玻璃、工业硅等在内的商品连续下跌，多个品种已经跌破成本线，空头也累积了较大的筹码，获利兑现需求越来越大，最终引发了这次反弹，相关消息 更多只是起到了推波助澜的作用。 据中信期货分析，供应端，五月底及端午假期期间，国内山西产地部分煤矿停产或减产，有传闻称该行为系完成月度生产任务而减停产；同时六月进入安全 月，而山西几天内接连发生多起煤矿安全事故，使得煤矿产能利用率环比小幅下降，引发市场对于焦煤供应收紧预期升温；但主产地煤矿多数维持正常生 产，焦煤产量整体维持高位。此外，有传闻蒙古国煤炭矿产资源税将上调至20%，但目前尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。 当前蒙煤口岸通关仍持高位，焦煤整体供应仍显宽松。同时，今日传闻炒作将于20 ...

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2025年以来焦煤期现价格持续下跌，截至5月30日大商所焦 煤期货活跃合约结算价741.5元/吨，创8年来新低，主要受供增需弱基本面影响。当前国内黑色需求未 有明显提振，蒙煤通关量提升加剧价格竞争，市场进入成本支撑与需求萎缩的博弈阶段。当前国内及蒙 古焦煤价格临近成本线，供给或有缩量支撑焦煤价格，焦煤加速探底或接近底部，推荐关注平煤股份 (601666.SH)、淮北矿业(600985.SH)、山西焦煤(000983.SZ)等标的。 开源证券主要观点如下： 供增需弱致焦煤基本面承压，焦煤期货价格创8年来新低 2025年以来，国内焦煤价格持续下跌，截至2025年5月30日，京唐港主焦煤库提价自2024年底的1520元/ 吨下跌至1270元/吨，跌幅达16.4%，大商所焦煤期货活跃合约结算价则自2024年底的1157元/吨下跌至 741.5元/吨，跌幅达35.9%，并创8年来新低。焦煤期现价格下跌，主要系供-需-库存基本面偏弱运行影 响。 从供给端来看，产量方面，受2024年一季度焦煤主产地山西省煤炭产量低基数影响，2025年以来山西原 煤产量增长明显，并带动焦煤产量同比提升 ...