| CTECHER | 日度黄路参考 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025/06 | 业分格号:F02517 | | | | | | | | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 股指 | 地缘冲突加剧,结合期权工具对冲不确定性。 | 看零 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | | | | 局势略有缓和,金价短期或重返震荡;中长期上涨逻辑仍旧坚实 | 賃金 | 震荡 | | | | | | | | T 自银 | 短期料进入震荡走势。 | 農汤 | 近期市场风险偏好有所下滑,而下游需求进入淡季,铜价走高后 | | | | | | | 价格存在回调风险。 | 近期国内电解铝库存持续下滑,挤仓风险仍存,铝价维持偏强运 | 看多 | | | | | | | | 门。 | 氧化铝现货价格相对稳定,而期货价格偏弱运行,期货贴水明 | | | | | | | | | 氧化铝 | 显 ...

2024 年植物油方面基本是美国加拿大墨西哥的本土原料为主，而动物油脂和黄油脂方面还 是有其他区域的原料。其中牛油方面其他区域原料为 68 万吨，黄油脂方面其他区域原料为 218 万吨，牛油和黄油脂合计为 286 万吨。抑制非北美的原料，由于玉米油的产量跟燃料乙 醇相关，相对偏稳定，容易增加北美本土菜籽油豆油的用量。 由于美国在 2024 年生物质柴油是净进口国家。我们粗略的将生物质柴油的量转化为原料的 量，生物柴油净进口+可再生柴油净进口的量转化为总原料，为 277 万吨。 再评估美国生物质柴油原料需求增量的问题 ———— 吴小明 投资咨询号：Z0015853 国投期货研究院 2025-06-16 在《美国生物柴油政策利多，美豆油大涨》这篇文章中，我们对非美植物油需求的粗略预估 为如下内容。 "按照 2026 年和 2027 年 56.1 和 58.6 亿加仑的生物质柴油义务量看来，比对 2024 年全年实 际生产+净进口的数据（2025 年全年数据暂时缺少，叠加 2025 年近来需求表现偏弱，先粗 略的用 2024 年的数据参考）。2024 年美国生物质柴油的产量是 48.6 亿加仑+净进口 7.5 亿 ...

豆粕周报 20250616 正信期货研究院—农产品小组 2 3 主要观点 行情回顾 基本面分析 1 目录 CONTENTS 4 价差跟踪 美国生柴政策利好，美豆及连粕震荡走高 主要观点 本周豆粕继续反弹。 成本端，6月USDA报告乏善可陈，其中美豆新作及南美大豆旧作均未做调整，报告影响呈中性。市场仍关注美豆 出口及新作生长情况，上周美豆出口净销售录得11.9万吨，虽符合预期但环比大幅减少；叠加近期美豆产区天气 尚可，美豆总体承压；不过美国生柴政策大幅提高未来两年掺混量，压榨需求提升刺激美豆震荡收涨。 国内，5月大豆进口1392万吨，大豆大量到港支撑油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游 成交及提货旺盛，对豆粕现货提供支撑；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆库存610.29万吨，较上周增加 27.41万吨；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨。 策略：6月USDA报告影响中性，不过生柴政策利好刺激短期美豆震荡偏强；国内5-7月大豆供应充足，油厂开机恢 复正常，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游提货旺盛，现货表现震荡；而四季度油厂采购开启，巴西大豆升贴 水震荡走升推动连粕进口成本；中长 ...

广州期货表示，中东紧张局势导致国际原油暴涨，美国生柴政策利好豆油，提振油脂价格上涨。 瑞达期货（002961）分析称，国际方面，6月13日(周五)，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五创下 三周新高，豆油期货急升3美分，触发涨停，分析师表示，此前美国政府提出的2026年和2027年生物燃 料混合要求高于行业预期，加上原油偏强的走势，总体支撑油脂走强。国内方面，因上周末国内工厂豆 油库存再增7万吨，后期依旧会增加，对行情有拖累，不过目前仍处于历年同期以来的低位，多空并 存。从成交角度看，市场成交较为清淡，主要是进入6月后食品及下游餐饮消费减弱，且市场对未来的 供应抱有强预期，维持谨慎观望。 6月16日，国内期市油脂油料板块多数飘红。其中，豆油期货主力合约开盘报7788.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，豆油主力最高触及7998.00元，下方探低7780.00元，涨幅达2.57%。 中金财富期货指出，因美国政府提出的2026年和2027年生物燃料混合要求高于行业预期，周五CBOT豆 油市场强势涨停，大豆期货市场大幅跟涨触及三周高点，盘中豆粕震荡收低。美国环境保护署（EPA） 提议将2026年生 ...

中辉期货表示，马棕榈油5月前30日出口表现强劲，印度5月棕榈油进口环比大幅放量叠加5月30日起调 低油脂进口关税，马来B20政策试点推广等利多市场看多人气。受原油价格上涨及美生柴刺激，隔夜棕 榈油期价大幅反弹，考虑累库周期，8500元以上继续追多需注意仓位控制管理。 目前来看，棕榈油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于棕榈油后市行情将如何运行，相关机构 观点汇总如下： 6月16日，国内期市油脂油料板块多数飘红。其中，棕榈油期货主力合约开盘报8170.00元/吨，今日盘 中高位震荡运行；截至午间收盘，棕榈油主力最高触及8482.00元，下方探低8140.00元，涨幅达 3.76%。 华联期货指出，SPPOMA数据显示，2025年6月1-10日马棕产量减少17.24%。ITS、SGS和AmSpec数据 显示，马来西亚2025年6月1-10日棕榈油出口量较上月同期分别增加26.4%、32.69%和8.07%。6月的马 棕产量和出口数据需重点关注。美生柴政策大幅好于预期，利好美豆油，带动国内油脂跟涨。预计国内 油脂短期或震荡偏强。操作上，建议棕榈油09支撑位参考7800附近。 正信期货分析称，中东局势紧张导致国际 ...

2025年06月16日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好 | 2 | | --- | --- | | 豆油：国内油脂表现或弱于国际油脂 | 2 | | 豆粕：生物柴油政策利多，连粕跟随美豆偏强 | 5 | | 豆一：豆类市场偏强，跟随补涨 | 5 | | 玉米：震荡偏强 | 7 | | 白糖：低位整理 | 9 | | 棉花：关注外部市场影响 | 10 | | 鸡蛋：梅雨季利空释放 | 11 | | 生猪：等待现货印证 | 12 | | 花生：下方有支撑 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 6 月 16 日 商 品 研 究 棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好 豆油：国内油脂表现或弱于国际油脂 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,140 | 涨跌幅 1.62% | 收盘价 （夜盘） 8,414 | 涨跌幅 3.37% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

美豆周度报告 国泰君安期货研究所 农产品组 谢义钦 投资咨询从业资格号：Z0017082 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点与逻辑 Special report on Guotai Junan Futures 01 美豆多空因素与观点 | 总体观点 | | --- | | 南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡偏强，区间950-1150美分/蒲式耳 | | 利空因素 | | 1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大 | | 2、美豆播种顺利，暂无大面积干旱威胁 | | 利多因素 | | 1、生柴政策添加量超预期，且限制进口，利于美豆内需 | | 2、旧作平衡表偏紧，市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强 | | 3、种植面积可能低于预期 | 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures Special report on Guotai Junan Futures 市场价格 02 资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 15 日 棕榈油：美国生柴政策利好，带动油脂上行 豆油：压榨恢复较好，国内油脂弱于国际 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 上周观点及逻辑： 棕榈油：马来 4-5 月超预期增产利空逐步被市场消化，短期矛盾不明显，跟随原油、中加及中美关系 影响下的油脂板块震荡筑底为主，棕榈油 09 合约周涨 0.37%。周五晚上跟随美豆油大幅上涨，下周一预 计保持上行势头。 豆油：豆系市场驱动不明显，供应问题淡化，但中美缓和给美豆市场带来利多情绪，同时现货端有储 备消息扰动，豆油 09 合约周涨 0.62%。 本周观点及逻辑： 棕榈油：马来 4-5 月产量超预期恢复提前带来 200 万吨的库存水平，印尼虽一季度库存维持低位，但 4 月库存有望随出口大减而累至 300 万吨以上，故二季度印马产地库存有恢复至 550 万吨的正常水平，因 此基本面看在至三季度产地报价可能还会出现松动以进一步释放压力。虽暂维持基本面有压力尚未释放的 判断，但下跌过程中存在较强支撑，资金对于棕榈油的多配基于宏观配置、油品对冲、提前布局下半年行 情等考虑 ...

中东战火引爆油价！极端情况下原油会冲向130美元？美国生柴政策远超市场预期，棕榈油还要涨多 少？纯碱、豆粕、苯乙烯、甲醇等热门品种需要关注的重点有哪些？点击阅读文章。 相关链接 品种交易逻辑 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 专题报告 2025 年 6 月 12 日 第一部分 摘要 近期棕榈油盘面日内波动增加，一方面受美国生柴政策预期反复、印度降税以 及棕榈油基本面边际弱化等油脂自身方面的因素影响，另一方面中美谈判预期变化 以及原油等宏观外围因素也对盘面造成扰动，但棕榈油基本维持在区间震荡当中。 回归到自身基本面上看，棕榈油产地的情况仍是我们关注的重点。进入增产期，产 地产量恢复情况如何，是否仍存在卖压，以及印尼的生柴执行情况，能否顺利执行 等都将对棕榈油的供需格局和后期的盘面走势产生较大的影响。本文分析了棕榈油 产地的几个要点，以期对后市盘面进行展望。 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： : liuqiannan_qh@chinastock.co m.cn 1 / 8 关于棕榈油产地情况的几个要点 大宗商品研究所 农产品研发报告 第二部分 基本面情况 一、 马棕产量恢复较好，现货价震荡偏弱运行 6/11 日公布的 MPOB 数据显示马棕 5 月期末库存累库略不及市场至 199 万吨，环比增 6.65%。其中产量增 5.05%至 177 万 ...