小米汽车公布YU7设计手稿。 6月9日，小米汽车发文，公布了小米YU7的设计手稿。小米汽车称，小米YU7继承小米汽车家族设计，是延 续，也是进化，更是经得起时间考验的设计。 责编：万健祎 校对： 刘榕枝 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 罕见！这家公司，或将退市，明起停牌！ 丨 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行 丨 A股，这一类案例激增！啥情况？ 丨 年内第4只！注意了，不及时操作或亏损超35%！ 丨 中办、国 办印发！重磅民生文件公布→ 丨 中国资产爆发！这一指数，技术性牛市！ 丨 外交部谈中美经贸磋 商机制首次会议 丨 突发！洛杉矶警方开枪！国民警卫队人员进驻、全市进入战术警戒状态！特朗普 最新下令 丨 俄乌突变！俄军首次进入这一地区，基辅面临"战略性影响"！ 5月22日，小米举办15周年战略新品发布会 ...

日本马自达公司日前宣布，计划2027年推出的纯电动汽车将在山口县防府市的防府工厂生产。新车将搭 载计划在山口县岩国市新工厂制造的锂离子电池。防府工厂目前生产SUV"CX-80"等7种车型。马自达 计划，今后EV与燃油车使用同一生产线制造，与新建EV专用工厂相比，初期设备投资可减少85%。(智 通财经) ...

6月3日，"蔚小理"三家车企集齐了一季度财报。 其中，蔚来和小鹏依旧面临亏损问题，两家也均喊出了今年第四季度要实现盈利的目标。理想汽车虽然 实现了连续十个季度盈利，但一季度明显"失速"，营收同比微增仅1.1%，调整后净利润更是同比下降了 20%。 以营收和销量简单计算，理想汽车今年一季度的单车均价为27.89万元，处于持续下降态势，相比2024 年一季度的31.84万元更是下降了近4万元。 如今，理想汽车的销量依然在造车新势力的第一梯队，但已不像2024年那样"遥遥领先"。 不再"遥遥领先"，单车均价下降近4万 今年第一季度，从营收、净利润、销量等指标来看，理想汽车明显"失速"。 一季度，理想汽车总营收为259亿元，同比增长1.1%，环比下滑41.4%；净利润为6.466亿元，同比增长 9.4%，环比下滑81.7%；不按美国通用会计准则，净利润为10亿元，同比下滑20.5%，环比下滑74.9%。 文 | 新浪科技 张俊 从销量上来看，2025年第一季度，理想汽车交付总量为92864辆，同比增长15.5%；对比之下，2024年 第四季度交付量同比增长20.4%，2024年第一季度交付量同比增长52.9%。无论是 ...

2025 年 6 月 2 日 公司研究 新老产品交替期，静待纯电上市+AI 技术兑现 ——理想汽车（LI.O）跟踪报告 要点 1Q25 业绩披露：1Q25 理想汽车总收入同比+1.1%/环比-41.4%至 259.3 亿元， 总毛利率同比-0.1pcts/环比+0.2pcts 至 20.5%，Non-GAAP 归母净利润同环比 -20.3%/-74.7%至 10.2 亿元（主要受季节性+老车销量回落等因素影响）。 1Q25 单车盈利同环比下滑，2Q25E 或受新老产品切换影响：1）1Q25 汽车业 务收入同比+1.8%/环比-42.1%至 246.8 亿元（销量同比+15.5%/环比-41.5%至 9.3 万辆，ASP 同比-11.9%/环比-1.1%至 26.6 万元）；汽车业务毛利率同比 +0.5pcts/环比+0.1pcts 至 19.8%。2）1Q25 研发费用率同比-2.2pcts/环比 +4.3pcts 至 9.7%，SG&A 费用率同比-1.9pcts/环比+2.8pcts 至 9.8%。3）1Q25 Non-GAAP 单车盈利同比-31.0%/环比-56.8%至 1.1 万元（Non-GAAP ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4] Core Views - The company is expected to enter a new product cycle for pure electric vehicles in the second half of 2025, coinciding with the launch of advanced intelligent driving features [3] - The first pure electric SUV, the Li Auto i8, is set to be released in July, followed by another new model, the i6, in September [3] - The company has established 2,355 supercharging stations as of May 29, with plans to exceed 2,500 by the i8 launch and reach over 4,000 by the end of 2025 [3] - The L series of vehicles will feature significant upgrades, including the new 2025 models equipped with advanced AI and hardware for intelligent driving [3] Financial Forecasts - The company's revenue projections for 2025 to 2027 have been adjusted to 143.64 billion, 223.30 billion, and 236.15 billion RMB, reflecting a year-on-year change of -0.6%, +55.5%, and +5.8% respectively [4] - The net profit forecasts for the same period have been revised to 8.16 billion, 13.66 billion, and 15.41 billion RMB, with year-on-year growth rates of +1.6%, +67.4%, and +12.8% respectively [4] - Corresponding EPS for 2025 to 2027 is projected at 3.81, 6.38, and 7.20 RMB, with P/E ratios of 27, 16, and 14 [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to enter a pure electric product cycle in the second half of 2025, coinciding with the launch of high-level intelligent driving features. The first pure electric SUV, the Li Auto i8, will be launched in July, followed by a new model, the i6, in September. As of May 29, 2025, the company has built 2,355 supercharging stations, with plans to exceed 2,500 by the i8 launch and reach over 4,000 by the end of 2025. The L series of vehicles will feature upgraded configurations and advanced driving capabilities, with the AD Max system utilizing the NVIDIA Thor-U chip and new laser radar technology [3][4]. Financial Forecasts - The company's revenue forecasts for 2025 to 2027 have been adjusted to 143.64 billion, 223.30 billion, and 236.15 billion RMB, respectively, reflecting a year-on-year change of -0.6%, +55.5%, and +5.8%. The net profit forecasts for the same period have been revised to 8.16 billion, 13.66 billion, and 15.41 billion RMB, with year-on-year growth of +1.6%, +67.4%, and +12.8%. The corresponding EPS for 2025 to 2027 is projected to be 3.81, 6.38, and 7.20 RMB, with P/E ratios of 27, 16, and 14 times [4][12]. Revenue and Profitability - In Q1 2025, the company achieved total revenue of 25.93 billion RMB, with a year-on-year increase of 1.1% but a quarter-on-quarter decrease of 41.4%. The gross margin for Q1 was 20.5%, slightly better than expected, with vehicle sales gross margin at 19.8%. The company reported a net profit of 650 million RMB for the same quarter, reflecting a year-on-year increase of 9.7% but a significant quarter-on-quarter decrease of 81.5% [11].

营收利润环比双降，单车净利缩水 今年一季度，理想汽车营收和净利润虽都实现同比增长，但环比均大幅下跌。其中，营收环比下跌41.4%，净利润环比暴跌81.7%。不过，一季度理想汽车 的车辆毛利率较去年第四季度保持相对稳定。 | | | 截至以下日期止三個月 | | | --- | --- | --- | --- | | | 2024 年 | 2024 年 | 2025 年 | | | 3 月 31 日 | 12月 31 日 | 3 月 31 日 | | | 人民俗 | 人民幣 | 人民俗 | | 車輛銷售收入 | 24,251.6 | 42,643.0 | 24.678.6 | | 車輛毛利率 | 19.3% | 19.7% | 19.8% | | 收入總額 | 25.633.7 | 44.273.7 | 25.926.8 | | 毛利 | 5.284.3 | 8.970.2 | 5.318.5 | | 毛利率 | 20.6% | 20.3% | 20.5% | | 管業費用 | (5,869.2) | (5,266.9) | (5.046.8) | | 經營(虧損) /利润 | (584.9) | 3.703. ...

在经历上半年的卖车淡季后，理想亟待一波冲高。 5月29日晚，理想刊发了一季度财报，在9.29万台的交付量明牌下，总营收同比微增1.1%至259亿；单 季度净利润6.47亿，同比增长9.4%，是新势力中唯一一家连续十个季度盈利的车企。 拆解来看，理想一季度车辆营收录得247亿，高出市场预期的241亿。背后是车型结构的改善。入门款 L6占比下滑，高毛利的Mega/L9/L8车型占比回升，对冲了当季老款车型降价的影响。 由此来看，理想一季度整体表现基本符合预期，但市场的疑问主要集中在其对Q2的判断。 在二季度指引上，收入隐含的单车均价将下滑1.3万元；同时12.3-12.8万辆的销量指引意味着，5、6月 的销量不足5万（4.5-4.7万辆）。原本业内认为，在5月初理想L系列换新版推出后，完整交付月的第一 个月销量能攀至5万台，但似乎L系列订单量明显低于预期。 理想的压力不难理解，眼下的市场已经变得愈发焦灼。 首先是理想的"舒适圈"变为红海。 乘联会数据显示，一季度国内纯电和插混车型同比增长了45%和 63%， 增程车型销量则仅增长3.5% ，不及市场平均水平，远低于新能源汽车增速。 市场蛋糕不再变大，但背后的对手们 ...

李想被迫从"AI清谈"中重回产销一线了。 因为今年第一份季度财报，理想虽然仍在增长，但增速已经放缓，不再全面领先，危机警报已经被拉响了。 在财报业绩会上，CEO李想一边解读数据，一边抛出新车计划： i8、i6分别将在7月、9月登场，大批MEGA Home订单正蓄势待发。 今年的两场业绩会，在AI事业中繁忙的CEO李想，开始重新将谈论重心回归到汽车。 为了印证对汽车仍保持高度关注，李想主动披露了理想的新品规划： 李想透露其订单已经占MEGA总量的90%以上，预计到7月交付量会稳定在2500~3000辆。 两款全新纯电SUV理想i8和i6，分别将在7月和9月发布。现在i8已经完成全国路测，累计里程超过950万公里。 这一次，他没讲太多AI理念，而是把注意力重新放回了最核心的事——造车。 更关键的是，理想不再押注单一产品线，纯电新车密集上线，内部销量目标下调至64万台，增程与纯电的权重悄然开始偏移。 而在发布财报不久前，有多处信源表示，理想内部已将全年的70万辆目标下调到了64万辆。 CEO重心重回造车，理想开启纯电大年 还有外界广泛关注的纯电车MEGA Home版本，上周五全国陆续开启交付。 以上种种迹象都在指向 ...

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