Phillips 66 (PSX) 2025 Conference June 24, 2025 10:55 AM ET Speaker0 So welcome Mark Weisher, chairman and CEO of Phillips sixty six. Mark has been CEO since 02/2022, and he's, I believe, a lifer with the company back to Philips Petroleum and inclusive of his time at CPChem where he had several positions and ultimately ran CPChem prior to taking the helm of Philips as he's sick. So, Mark, thanks very much for joining us today. Speaker1 John, thanks for having us here. Speaker0 So let's start with probably t ...

证券研究报告 非银金融 | 保险Ⅱ 金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 23 日 证券分析师 陆韵婷 SAC：S1350525050002 luyunting@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | 2025 | | 日 | | 年 | 06 | 20 | 月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | 40.20 | | | | | | | | 一 年 内 高 最 低 | 最 | | 50.88/28.96 | | / | | | | | | | （元） | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | 1,136,241.14 | | | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | 1,136,241.14 | | | | | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | | | 28,264.71 | | 资产负债率（%） | | | | 92.19 ...

上周五保险板块大涨，中国平安(601318.SH/2318.HK)在A股市场一度呈现领涨之势。今日早间平安A股 有所回调，但午后迅速走强，收盘总市值站上万亿大关，收盘价也创逾半年新高。 分析来看，近期平安股价的不俗表现是受近期多重利好因素叠加的积极反应。 从此次监管的规定，不难看到，其正引导险企降低负债成本，实现行业良性竞争和健康发展。基于这一 指引，这也进一步规范了行业内一些经营不佳的公司，利于行业格局优化，对头部险企构成直接利好。 以平安来看，其作为行业龙头，拥有更稳健的资产负债管理能力，这使得它在复杂的市场环境中能够更 好地应对风险。同时，其庞大的业务规模和综合成本优势也为其提供了坚实的后盾，使其在面对市场波 动时更具韧性，并展现更强的竞争力。 而随着此次监管的引导，市场无序竞争的现状将有望得到改善。这也将使过去那些陷入盲目"内卷"的险 企，不得不重新审视自身的经营策略。而平安等大型险企，凭借其长期积累的风控和投资优势，则将在 市场中获得更多的认可。这不仅有助于其巩固和扩大市场份额，也为整个行业的健康发展做出了积极贡 献和示范。 2、预定利率下调推动行业高质量发展 近日消息面上，保险行业预定利率下调再次 ...

旗下子公司前次闯关创业板告败后，潍柴动力（000338）拟推动潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司 （以下简称"潍柴雷沃"）赴港上市。6月21日，潍柴动力披露公告称，公司所属子公司潍柴雷沃向香港 联交所递交了首次公开发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板上市的申请，且在香港联交所 网站刊登了本次发行上市的申请资料。 曾"折戟"资本市场 招股文件显示，潍柴雷沃是中国领先的智慧农业整体解决方案服务商，目前已打造一套涵盖农业生产全 周期的智慧农业整体解决方案，公司业务基于两大核心支柱，其一，成套智能农机装备，涵盖拖拉机 等，覆盖从耕整、种植、田间管理、收获、秸秆处理与粮食烘干等现代农业生产的各个环节，重点聚焦 高端化、智能化农机装备，助力解决"谁来种地"问题；其二，智慧农业服务，以农机作业实时数据为核 心，融合IoT、人工智能与大数据技术，全面感知土壤、作物与环境状态，借助AI模型智能分析数据生 成精准作业决策，并指导智能农机开展协同化精准作业，提升生产效率与质量。 股权关系方面，潍柴雷沃分别由潍柴动力和潍柴控股直接持有约61.1%和27.26%的股权。潍柴动力由潍 柴控股持有约16.32%的股权，而潍柴控股则由 ...

2025 年 06 月 22 日 本轮资金面高点的预估——资产配置周报 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：黄海澜 S1050523050002 huanghl@cfsc.com.cn 相关研究 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 5 月实体部门负债增 速录得 8.9%，前值 9.0%，基本符合预期。以月末时点数衡 量，预计 4 月形成年内实体部门负债增速的高点，6 月实体 部门负债增速转而下行至 8.8%附近，后续震荡下行，重回缩 表。按照两会公布的财政计划，我们预计年底实体部门负债 增速将下降至 8%附近。金融部门方面，上周资金面边际上稳 中略松，继续超出市场预期，在实体部门边际缩表前提下， 我们很难相信资金面会持续松弛，按照之前的经验，我们预 计本轮资金面高点将在未来两周（即 6 月 23 日-7 月 4 日） 内出现。2025 年政府工作报告中明确指出："使社会融资规 模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹 配"，这表明，稳定宏观杠杆率的大方向没有任何动摇，中 国仍然处于边际缩表过程之中， ...

《中国经营报》记者注意到，此次水华智云将其所持全部帝欧家居可转债转股，是朱江方面承诺之一。不久前， 帝欧家居原实控人与朱江签署《一致行动协议》，公司实控人在原来三人基础上新增朱江一人。相关合作中，朱 江方面承诺，将尽全力持续推动帝欧家居可转债余额实质性减少。 不过，连年亏损下，帝欧家居当前每股收益为负，若推动可转债转股，将进一步稀释每股收益。 资产负债率攀升、15亿元可转债超九成未转股……系列债务压力下，帝欧家居集团股份有限公司（002798.SZ，以 下简称"帝欧家居"）开始"谋局"化债。 6月17日晚间，帝欧家居方面宣布，帝欧家居实控人之一朱江已促使其一致行动人成都水华智云科技有限公司（以 下简称"水华智云"）完成对所持帝欧家居可转债转股，共转股约1031.69万股。因水华智云及其他债券持有人实施 转股，帝欧家居实控人合计持股比例由26.46%增至28.31%。 超九成可转债未转股 帝欧家居此次备受关注的可转债为帝欧转债（127047.SZ），发行于2021年10月，发行规模15亿元，期限为6年， 当前剩余期限2年有余。 除用于补充流动资金外，帝欧家居发行上述可转债募资主要为扩产能及推动建筑陶瓷业务智能化 ...

Group 1 - Haier Consumer Finance successfully issued a financial bond of 1 billion yuan with a 3-year term and an interest rate of 2.2% [1] - The lead underwriter for the bond issuance was CITIC Securities, with several other banks participating in the underwriting process [1] - In 2024, Haier Consumer Finance issued three tranches of ABS totaling 4.65 billion yuan and one financial bond of 1.5 billion yuan, indicating a significant increase in financing activities [1] Group 2 - The company increased its registered capital from 1.5 billion yuan to 2.09 billion yuan, a growth rate of nearly 40% [1] - By the end of 2024, the company's on-balance-sheet asset size reached 29.3 billion yuan, showing a notable increase compared to the previous two years [1] - Other consumer finance companies have also been issuing financial bonds and ABS this year, with a total issuance of 10.6 billion yuan across multiple institutions [2]

证券代码：002060 证券简称：广东建工 广东省建筑工程集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | 工程任务量 1220 亿元，清洁能源投产装机 100 万千 | | --- | --- | | | 瓦。 | | | 4.截至目前，公司清洁能源发电投产运营情况怎 | | | 么样？ | | | 截至目前，公司清洁能源累计已投产发电的总装 | | | 机 4559.71MW，其中水力发电 380.50MW，风力发 | | | 电 800.36MW，光伏发电 3278.85MW，独立储能 | | | 100MW。 | | | 5.公司清洁能源发电项目主要在哪些地区？ | | | 公司清洁能源发电项目主要在新疆、甘肃、广东、 | | | 湖南及山东等地区。 | | | 6.公司装备制造业务发展情况怎么样？ | | | 公司装备制造主要包括清洁能源装备风电塔筒、 | | | 光伏支架制造及建筑施工机械制造等，拥有较强的生 | | | 产能力。 | | | 7.公司如何加强应收账款管理？ | | | 公司一直非常重视应收账款的管理，积极采取措 | | | 施追收应收账款：一是积极做好在建项目的计量及已 | | | ...

证券研究报告 证券 券商扩表的实质与方式选择 证券公司资产负债表扩张，一是作为资本市场中介反映权益、固收、衍生品 等市场扩容；二是在机构化浪潮下反映服务客需能力提升。路径上有三重选 择：1）通过并购重组补齐业务短板、实现地域扩张，如中信收购广州证券 成为首个资产破万亿的券商；2）在监管与市场环境均有利时，通过业务发 展扩张，如 2015 年两融推动行业总资产规模达 6.4 万亿，较 2014 年初提 升 2 倍多；2019 年后机构化浪潮，衍生品业务推动行业总资产在 2023 年 末达 11.8 万亿元，过去 3 年 CAGR 为 13%；3）探索国际扩张、善用境外 杠杆，如境外融资、国际子公司增资后的规模提振。 当下的扩表周期由固收投资驱动、子公司贡献提升 过去 10 年行业总资产 CAGR 12%，当前从周期性扩表迈向韧性扩张，市场 波动不改扩表定力，且以大券商为扩表主力。关注三大特征：1）金融投资 驱动：过去三轮扩表周期中，分别为 06-07 年客户资金、14-15 年两融及股 票质押、19-21 年机构客需驱动，23 年以来在轻资本业务承压+债牛行情下， 主动扩大固收投资规模提振业绩，或带来更强的持续 ...

在当前低利率市场环境下，险企纷纷加快产品转型发展。其中，分红险成为寿险公司的主推产品。记者从业内人士处了解 到，国家金融监督管理总局人身保险监管司近日向各人身保险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》（以下简称"监 管意见"），要求各公司审慎确定2024年度分红保险分红水平，要稳健经营，坚持长期主义，不得偏离账户的资产负债和投资 收益实际情况，随意抬高分红水平搞"内卷式"竞争。 防范风险 审慎确定分红水平 针对险企2024年分红保险分红水平，监管意见提出，各公司应平衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现 率的关系，根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率，审慎确定各产品年度分红水平。 对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，监管部门下发监管意见，或出于三方面 原因。一是防范利差损风险，部分险企脱离实际投资收益抬高分红水平，可能导致偿付能力风险。二是遏制恶性竞争，要求分 红需匹配账户实际表现。三是保护消费者权益，对演示利率、实际收益等不同概念进行区分，避免混淆。 监管意见提出，各公司应持续提高分红保险业务质量，按照资产负债相匹配、财务与精算硬约束、投资收益可支撑 ...