铸造铝合金产业链周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 日期：2025年6月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铸造铝合金：消费淡季持续，价格震荡偏弱 强弱分析：偏弱 精废价差回升 0.7 0.72 0.74 0.76 0.78 0.8 0.82 0.84 0.86 0.88 0.9 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 破碎生铝/A00 2021 2022 2023 2024 2025 ADC12-A00有望延续下滑趋势 -2000 -1500 -1000 -500 0 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 15 日 国债期货周报 唐立 投资咨询从业资格号：Z0021100 Tangli@gtht.com 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 yukan@gtht.com 报告导读： ◼ 摘要： 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 ◼ 国债期货上周整体维持窄幅震荡全周微幅上行。 ◼ 全球风险偏好受伊以冲突影响下行，原油单周大涨。 ◼ 5 月金融数据发布，整体宽信用落地仍需时日。 ◼ 6 月 13 日，据人民银行官网公告，为保持银行体系流动性充裕，2025 年 6 月 16 日，中国人民 银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 4000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月（182 天），宽货币大势不改。 ◼ 尽管国债期货近期震荡走高，但后市大方向仍看震荡。适当关注套利策略、配置与套保需求。 基差特征方面，基差走势平稳，主力合约 IRR 基本在 1.8-1.9 之间，仍高于资金利率，但性价比已 经下降。跨期价差方面，09-12 组合稍有反弹，反应市场情 ...

宏观 股指 市场分析：中美经贸磋商达成原则框架，缓解外部风险；美国 5 月 CPI 低于预期，强化美联 储降息预期，全球流动性边际改善；国内 5 月 PPI 延续低位，内需修复仍需政策支持。近期 经济数据释放稳中有进信号，政策面持续释放积极导向，对市场情绪形成一定支撑。然而， 市场对于后续经济复苏节奏仍存分歧，导致股指期货跨期结构呈现分化态势，远月合约普遍 承压，反映出投资者对未来走势的审慎态度。当日沪深 300 主力收涨 0.06%，成交额 603.98 亿元，持仓量 102,508 手，市场交投活跃但方向性动能有限。中证 500 主力涨 0.21%，小盘 成长股在短期资金轮动中受到青睐。中证 1000 主力涨 0.08%，但其远月合约出现贴水现象， 市场对小微企业的盈利预期仍偏保守。上证 50 主力涨 0.02%，但对应现货指数 50 下跌 0.03%， 基差略有收敛，机构对蓝筹板块的配置意愿未有明显增强。 参考观点：鉴于当前市场处于震荡格局，且跨期价差显示远期贴水，投资者可关注中短期波 动带来的对冲与套利机会。IC/IM 近远月价差走阔，可关注跨期套利机会，但需警惕交割周 波动。需密切关注宏观经济数据及 ...

www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 11 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/10 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/09 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/06 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/05 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/04 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 ...

【铸造铝合金期货及期权助力铝产业绿色发展，价格走势受多因素影响】铸造铝合金期货及期权作为首 个再生金属期货品种，能促进我国铝产业绿色低碳发展，完善废铝循环利用市场和标准，助力构建绿色 低碳循环体系。其期货合约挂牌基准价中性偏低，考虑到产能过剩及淡季因素，中长期价格将向下运 行，预计AD2511合理区间为18000 - 19700元/吨，产业客户可关注19800元/吨上方卖套保机会。原料方 面，废铝是主要原料，当前流通货源偏紧，价格坚挺。精废价差突破3000元/吨，反映供给紧张。2024 年废铝新料供应350万吨，占国产废铝33%，进口量近180万吨，占14.6%，但进口无法弥补短缺，高企 的废铝价格挤压再生铝厂利润。估算显示，当前废铝积蓄中42.2%留存于建筑型材，22.2%留存于工业 型材，回收量级可观。未来国内循环体系完善后，废铝供给或上升，成本可能松动。产能上，2025年预 计铸造铝合金新增产能125万吨，一季度新增约56万吨。再生合金行业分布集中度不高，企业多集中在 江苏、广东、浙江等地，竞争格局分散。需求端，新能源汽车是铝合金需求核心增长点，我国铸造铝合 金终端需求主要在汽车和摩托车行业。中汽协预测 ...

o eo 2025-05-09 2025-01-09 2025-03-09 2025-04-09 2025 - TS00-TS01 — TS00-TS02 — TS01-TS02 TL跨期价差 -0. AH 2025-04-09 2025-05-09 2025-01-09 2025-02-09 2025-03-09 | 股指期货价差日报 | | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 Z0016628 叶倩宁 | | 价差 品种 最新值 较前一日变化 历史1年分位数 | | F期现价差 -24.47 -7.02 25.00% 17.40% | | 期现价差 IC期现价差 -39.79 -0.54 30.20% | | 26.20% | | 次月-当月 -36.80 -1.20 6.50% 8.80% | | 李月-崇月 -67.20 -1.80 12.70% 16.00% 元月-当月 -95.80 2.00 15.90% 19.70% | | IF跨期价差 李月-次月 -30.40 -0.60 14.30% 21.50% | | 元月-次月 -59.00 3.20 33.10% 26 ...

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/06/11 铜：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 79260 9814 8.06 三月 78770 9730 8.13 均衡比价 盈利 现货进口 8.17 -1195.14 现货出口 375.79 锌：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 22170 2603 8.52 三月 21655 2636 6.39 均衡比价 盈利 现货进口 8.70 -481.62 铝：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 20160 2472 8.15 三月 19880 2465 8.13 均衡比价 盈利 现货进口 8.66 -1240.39 镍：跨市套利跟踪 2025/06/11 国内价格 LME价格 比价 现货 123050 15171 8.11 均衡比价 盈利 现货进口 8.27 -3823.28 跨期套利跟踪 2025/06/11 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -120 -230 -370 -600 理论价差 497 892 1296 1700 锌 ...

昨日期指延续强势，沪指一度突破 3400 点。当前指数慢牛，结构性行情突出，主要由几 方面驱动构成。首先，外部风险扰动有限，中美本周在伦敦进行新一轮磋商，市场预期偏积 极。港股市场流动性充裕，对内地市场带来偏多传导。其次，国内基本面持稳，政策预期乐 观。虽然昨日公布的通胀、外贸等经济数据表现并不强劲，但政策强势托底态度下，宏观大 幅下行风险封杀。而经济温和修复状态又提升后期政策宽松信心。再次，一致性看多预期尚 未形成，空翻多转向带来持续性的资金入市。多因素共振之下，股市风险偏好温和回升，造 就股市偏强格局。后期，若行情上行加速，交易过于拥挤；或外部流动性、关税等环境出现 新变化，指数震荡局面或加大。 所长 早读 国泰君安期货 2025-06-10 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-06-10 所长 早读 风险偏好回升，持续提振股指 观点分享： 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 铸造铝合金 | ★★★★ | 铸造铝合金：上市高开，短期基本面偏弱，后续关注跨期正套、多 AD 空 AL 头寸。上市首 日，全合约大概率高开。交易所公布的挂 ...

首创期货分析称，在当下铸造铝合金挂牌还是略偏低的情况下，企业保值交易可能不太理想；投机交 易，理论上单边做空，符合季节性特点，但因为当下挂牌价合约偏低，以及政策影响，投机做空需谨 慎；跨期套利，会是比较好选择，特别是选择多近月空远月的正套交易；跨品种套利，可以选择多铝空 铝合金，不过最好在沪铝出现一定程度回调后，同时当下偏低的铝合金价格也不太合适。 福能期货表示，目前ADC12现货价格大约在19500-20000元/吨之间，成本在20086元/吨，基准价低于全 国现货价和成本，可关注逢低入多机会。但考虑到铸造铝合金产能严重过剩，且6-8月为传统淡季，中 长期仍将趋势向下运行。预计AD2511合理运行区间为18000-19700元/吨。 目前来看，铸造铝合金行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于铸造铝合金后市行情将如何运行， 相关机构观点汇总如下： 国投安信期货指出，近期处于铸造铝合金传统消费淡季，需求和价格表现符合近年来季节性规律， ADC12跌幅超过铝价。目前保太ADC12-A00价差近-800元，近年年中低点基本在-1000至-1500元区间。 6-7月处于价差拐点节点，且首个合约为11月往往是价差处于 ...

| 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/09 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/06 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/05 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/04 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/03 | -191.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 10 日） 一、动力煤 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求 ...