宋志平 《经营方略（全新修订版）》，宋志平著，中信出版集团出版 大而坚、小而美，规模适度才最好 在企业经营过程中，往往有种倾向，就是机构不断扩张和人员不断增多，这样企业就很容易得"大企业 病"。"大企业病"是企业发展中绕不过的坎儿。我把"大企业病"的特征概括为机构臃肿、人浮于事、效 率低下、士气低沉、投资混乱、管理失控这六种现象，或兼而有之，或全部有之。企业一旦得了"大企 业病"，就会像帕金森定律描述的那样，层级不断增多，人员不断膨胀，运作程序越来越复杂，组织效 率越来越低，员工越来越没有进取心。"大企业病"正是许多大企业轰然倒下的一个内因。 近年来，国资委要求央企进行瘦身健体、提质增效，把层级压缩到5级以内，企业户数压减20%，并对 资产负债率提出压减目标。在金融去杠杆过程中，央企安然无恙并取得良好业绩，和这几年持续瘦身健 体是分不开的。而反观一些民营企业却借助影子银行和银行表外业务举债发展，遭遇了资金难题。总结 原因，其主要问题就出在发展速度超过了自身可承受能力。这场教训对企业来讲是极其深刻的。 企业的成长是有周期的，总会经历由小到大的过程，长到一定阶段就会成熟。成熟是一件好事，但成熟 之后，却很容易衰老 ...

近日，牧原股份向港交所递交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券与高盛。牧原股份是一 家以生猪养殖为核心，集饲料加工、种猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的现代化企业。自2014年登 陆深交所以来，公司凭借领先的生猪出栏量稳居全球第一。在业内人士看来，此次公司向港交所递交上 市申请，有望进一步拓展其融资渠道，提升公司国际影响力，也为养殖业板块的发展注入了新的活力。 光大证券表示，生猪养殖行业报表端指引的行业产能周期已经触底，当前仅剩库存处于相对较高水平， 从均重端来看，当前宰后均重已处于2023年初以来的新高，后续大概率出现库存拐点，库存的回落有望 带动去产能逻辑的交易。而长期视角下，去库存结束后，板块有望开启长周期盈利上行期。 当前，处在底部区域的农业50ETF（516810）仍值得大家关注。如若生猪价格重回升势，企业有望充分 受益于猪价上行与成本下行之间"剪刀差"扩大，整体盈利水平可能超出市场预期。 招商证券认为，受前期标肥价差季节性收窄，养殖业加快出栏节奏、出现明显超卖，部分缓解了供给压 力，猪价表现强于市场预期。展望后市，二季度生猪供给增幅有限，冻品库存、二次育肥仍有季节性提 升空间，预计猪价底部 ...

原标题：发射无线电波和X射线的天体现身 来自西班牙空间科学研究所的天文学家解释说，在X射线下发现这样一个天体意义重大，其瞬态X 射线特征能为理解这类天体的本质开辟新途径。他们强调，这项研究是全球科学家之间出色合作的结 果，展示了跨学科合作的重要性。 科技日报北京6月3日电 （记者张梦然）包括国际射电天文学研究中心（ICRAR）天文学家在内的 联合团队，对一种新型宇宙现象有了惊人发现：一个被命名为ASKAP J1832-0911的天体，每44分钟发 射一次持续约两分钟的无线电波和X射线脉冲。这是首次在X射线下探测到这类被称为长周期瞬变 （LPT）的物体，为解开天空中类似神秘信号的来源提供了新线索。相关论文发表在最新一期《自然》 杂志上。 此次发现不仅有助于缩小这些天体可能的身份范围，还因为需要同时解释X射线和无线电波两种不 同类型的辐射，从而为探索它们的真实性质提供了宝贵线索。这一突破性进展预示着未来可能揭示出全 新的物理机制或恒星演化模型。 该团队利用位于澳大利亚ASKAP射电望远镜发现了ASKAP J1832-0911。随后，他们将捕捉到的无 线电信号与美国国家航空航天局的钱德拉X射线天文台所记录的X射线脉 ...

5月28日—29日，省十四届人大常委会第十五次会议听取和审议我省关于2024年度财政科技类专项资金 使用绩效情况的报告，并举行联组会议开展专题询问。 基础研究投入占比为何不高？ 常委会组成人员审议报告后，普遍对近年来江苏财政科技类专项资金投入力度不断加大，平台建设、科 技攻关、产业创新、体制改革等方面取得积极进展给予肯定，也指出专项资金绩效评价指标体系还需完 善，新兴和未来产业的规模和质量还有待提高，成果转化仍然存在一些卡点和堵点等问题。 这些问题被带到专题询问现场，省政府副省长和4个相关部门负责人到会应询。 基础研究是研发和创新活动的根基。2024年国家公布上海市基础研究经费投入占比10.56%左右，远高 于我省基础研究经费占比4.94%。省财政厅副厅长方立本说，我省与上海市2023年基础研究支出基本相 当，但因我省投入研究与试验发展经费总支出远高于上海，导致我省的基础研究占比相对较低。 同时，我省对财政基础研究的投入在持续增加。"全省财政基础研究投入从2022年的30.77亿元增长到 2024年的67.24亿元，短期内实现了翻倍增长。"方立本表示，去年省财政厅整合设立规模为24.8亿元的 省基础研究专项资 ...

从公募基金来说，我们应以实际行动大力发展权益基金，推动基金经理聚焦能力圈，形成稳定的投资风格和产品特 色；近年来银华基金还积极布局和创设各类ETF产品，推出适配不同投资者风险收益偏好的产品，未来将持续完善中 低波动型、工具配置型产品体系，普及左侧布局和长期投资的理念，有望进一步改善投资者持有体验；通过主动自购 权益类基金等形式，传递对资本市场的长期发展信心和定力。 作为专业的机构投资者，银华基金一直以来秉承坚持做长期正确的事的价值观，在考核制度上，实行以三到五年长期 投资业绩为主的考核机制。同时，积极响应公募基金行业费率改革号召。从2023年开始，公司合计有88只基金下调管 理费，实实在在让利给投资者，有助于提升投资者持有体验和获得感，从而进一步增强基金产品吸引力，回归公募基 金的普惠初心。 未来我们将持续打造专业核心能力，相信以终为始，坚持本心，才能抓住市场机会。伴随多方长期资金的持续加入， 我们对权益市场的长期发展态势充满信心。A 股市场将由此构建出更健康、更具可持续性的资本市场投融资环境，开 启高质量发展新征程。 年初，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印 ...

期货热点追踪 黄金长周期牛市根基未改，机构资金逆向布局，金价技术性反弹即将开启？ 相关链接 ...

【导读】低利率、严监管新时代，业内共话资管行业高质量发展之路 中国基金报记者 张燕北 孙晓辉 我国资管业务历经数十载风雨，如今已步入高质量发展新阶段。截至2024年末，中国资管行业总体规模 已突破140万亿元，成为居民财富管理和资本市场资源配置的重要力量。然而，在低利率与监管政策持 续完善的当下，行业转型压力与机遇并存。新时代下如何破局，实现从"规模驱动"向"质量引领"的深刻 转型成为全行业的核心命题。 马炜：从国际金融危机后FSB金融稳定理事会的稳健薪酬原则和实施标准发轫，顶层设计层层推进，深 刻重塑全球金融监管立法格局。我国金融机构绩效考核在借鉴国际经验的同时，结合国情迭代升级，从 早期向银行、保险、资管机构扩散的1.0版本，迈向契合国务院、国家金融监管总局、证监会高质量发 展文件要求的长周期考核2.0时代，这不仅是监管逻辑的演进，更是金融行业迈向高质量发展新征程的 关键锚点。 杨晴翔：从长远布局来看，资管机构实现高质量发展，要从资产端和资金端同时发力。资产端要提升投 研能力，这是资管机构最核心的竞争力，并根据市场环境变化，不断优化、完善和迭代投研框架，通过 多元化策略提升组合收益。资金端要加强与渠道、客 ...

5月7日，国务院新闻办公室就"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况举行新闻发布会。在保险方 面，金融监管总局局长李云泽表示，近期将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增 量资金。调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。推动 完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现"长钱长投"。 政策红利持续释放 "考核周期与资金属性错配，是制约中长期资金入市的核心障碍。"某券商分析师告诉《金融时报》记 者，"实施新会计准则后，股票投资对会计报表的影响更加复杂，叠加考核周期过短，机构不得不频繁 调仓以应对短期波动，这与长期价值投资理念背道而驰。" 在中国保险资产管理业协会党委副书记、副会长曹德云看来，保险资金作为市场上难得的"长期资 金""耐心资本"，可以从生产要素变革、优化资源配置、体制机制变革到产业转型升级等各链条各领域 全面介入新质生产力的形成和发展。 典型案例中，鸿鹄基金就体现了"长期资本"与"耐心资本"的特性。2023年10月，中国人寿与相关机构联 合发起设立总规模500亿元的鸿鹄基金一期，率先开展保险资金长期投资改革试点，并于2024年3月4日 正式启动 ...

本报记者 吴晓璐 5月19日，中国证监会副主席李明在2025全球投资者大会上表示，今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A 股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。 自去年9月份中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）以 来，中长期资金入市实施方案、指数化投资高质量发展、公募基金高质量发展等举措先后落地，保险资金长期投资改革试点逐 步扩容，入市长钱稳步增多。 市场人士认为，随着中长期资金举措逐步落地实施，入市堵点、卡点消除，将为资本市场带来更多稳定的长期增量资金。 中国银河证券首席策略分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示，中长期资金增量扩容，一方面将优化资本市场资金结 构，降低短期投机交易占比，从而平抑市场波动，增强市场韧性，另一方面，中长期资金战略导向与长期属性能够精准对接国 家创新驱动发展战略，有助于破解企业研发投入的"短期回报困境"，推动产业链向高端跃迁。此外，社保基金、年金基金等资 金通过权益投资将居民储蓄转化为资本要素，不仅优化社会融资结构，更通过提升直接融资比重降低实体经济杠杆风险。 中长期资金 ...

行业研究 压栏情绪松动，猪价表现渐弱 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250512-20250518） 要点 本周猪价下跌。根据博亚和讯， 5 月 16 日全国外三元生猪均价为 14.61 元 /kg，周环比下跌 1.42%，15 公斤仔猪均价 36.23 元/公斤，周环比下跌 1.74%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 129.71kg，周环比持平， 全国冻品库容率为 14.01%，环比下降 0.13pct。本周宰后均重维持缓步上行， 涌益出栏均重在峰值维持，库存压力显著，随着气温逐步回升，大肥猪出栏意 愿较强，在标肥价差逐步收敛、二育出栏意愿松动背景下，行业库存拐点也在 逐步临近。 2025 年 5 月 18 日 本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格均下跌。截至 5 月 16 日，白羽肉毛鸡价格为 7.40 元/公斤，周环比下跌 0.67%，鸡苗价格 2.85 元/羽，环比下跌 2.06%。毛鸡方 面，出栏增加而冻品走货缓慢，屠宰企业订单不多且冻品库存升高，采购意愿 减弱，短期价格偏弱。鸡苗方面，鸡苗供应宽松但补栏谨慎，种鸡场维持高报 低走。 农产品方面，本周玉米、小麦现货价格上涨，豆粕价格下跌。截至 5 ...