公司发布 2025 年一季报，业绩表现稳健： 一季报业绩稳健，看好推挖产品持续贡献业绩增量 2025Q1 公司实现营收 33.01 亿元，同比+2.86%；归母净利润 2.73 亿元，同 比+13.63%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+28.93%。 2025Q1 公司实现毛利率19.2%，同比-0.3pct，归母净利率8.3%，同比+0.8pct； 期间费用率 10.2%，同比-1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变 动+0.3pct/+0.01pct/-1.2pct/-0.2pct。 业务结构更趋多元，战略产品转型提速： 公司报告 | 季报点评 山推股份（000680） 证券研究报告 盈利预测： 我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 13.7、15.7、18.3 亿元，对 应 PE 估值分别为 9.6、8.3、7.1 倍，持续看好并维持公司"买入"评级。 风险提示：政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，公 司国际市场经营风险等。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | ...

公司发布 2025 年一季报，业绩表现稳健： 2025Q1 公司实现营收 33.01 亿元，同比+2.86%；归母净利润 2.73 亿元，同 比+13.63%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+28.93%。 2025Q1 公司实现毛利率19.2%，同比-0.3pct，归母净利率8.3%，同比+0.8pct； 期间费用率 10.2%，同比-1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变 动+0.3pct/+0.01pct/-1.2pct/-0.2pct。 业务结构更趋多元，战略产品转型提速： 公司报告 | 季报点评 山推股份（000680） 证券研究报告 一季报业绩稳健，看好推挖产品持续贡献业绩增量 2024 年公司进一步向高科技、高品质、高附加值产品转型升级，新产品平 均开发周期大幅缩短，新品数量快速增长。滑移装载机、挖掘装载机等一 批新型产品陆续问世，大马力推土机、矿用挖掘机、刚性矿卡等一批高端 产品先后成功试制，极大丰富公司高端产品线。 2024 年公司全资收购山重建机，整合双方的渠道与品牌，加强公司业务完 整性；根据收购时的业绩承诺，山重建机 24~26 年实现的扣非归母净利润 承诺分别不低 ...

（文章来源：经济日报） 集防水、可拆卸等功能于一体的卫浴系统，每一块地板在维修时都能方便打开；多功能的智能客厅，可 一键变身成为影音娱乐厅；采用了绿色建材的超低能耗住宅，冬天更保暖、夏天更凉快……"好房子"带 来的舒适与便利，没人不想拥有。今年的《政府工作报告》提出，"适应人民群众高品质居住需要，完 善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的'好房子'"。近日召开的中央政治局会议提出"加大高 品质住房供给"，释放出鲜明的政策信号。未来，如何让"好房子"更加深入人心，值得关注。 加快"好房子"建设，标准规范要先行。于5月1日起实施的《住宅项目规范》（以下简称《规范》），以 住宅项目整体为对象，在规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面，对住宅项目的建设、使用和 维护作出明确规定。要求新建住宅层高不低于3米，规定四层及以上住宅必须设置电梯，提高住宅隔声 性能要求，提升住宅日照标准……《规范》以国家标准的形式为"好房子"建设划出了底线，也体现了政 策制定中技术理性与人文关怀的融合。 建设"好房子"直接关系到人民群众的获得感、幸福感，对于扩内需、稳增长也有重要作用，不仅要建好 新房子，也要改造好老房子。我国正在积 ...

建好房是践行本土国企的担当 国联置地是淮安市属企业集团——淮安国联集团旗下地产开发板块全资企业。30多年间，在淮安开发了 河西公园社区、韶润府、淮上景明等地产项目。在造好房子这件事情上，国联集团一直秉持"建设淮安 人想自己住的好房子"这一理念。 "今天来参加活动，感到物业服务很不错，小区环境也很好，我还抽中了一辆自行车，心里十分高 兴。"4月26日，由本土国企国联置地开发的国联·瑞华府项目，物业服务迎来大升级，国联置地、淮安 市物业管理有限公司、绿城服务绿联盟举行战略签约仪式，让业主在物业费用不增加的前提下，更好地 享受绿城服务。 加量不加价、提标不降质、品质服务全面升级……当前，房地产行业虽进入调整期，国联·瑞华府项目 却另辟蹊径，陆续追加近3000万元投入，从建筑工艺、外立面、公共区域、园林景观、地库、智能化等 维度全面提升品质。 不降价是对业主承诺的坚守 国联·瑞华府项目位于淮安区吴鞠通路和杜康桥路交汇处，毗邻淮安区人民政府、周恩来红军小学(北校 区)，离江苏省淮安中学、淮安区万达广场车程10分钟左右，周边配套设施齐全，生活便利。项目主打 小高层、洋房，小高层均价9000元/平方米左右，洋房均价1100 ...

近日，泰康人寿在原有"健康有约"基础上，推出"健康有约轻享版"（简称"轻享版"），以10年保证续 保、费率杠杆更优、特需医疗覆盖、院外药械可赔等特点，为更广大消费者带来高性价比的健康保障选 择。 长寿时代下高品质医疗需求日益增长 长寿时代带来人口结构变化，也使人们的健康观念深刻演变，从传统的"治病为主"转向"健康优先"。同 时，医疗改革的推进，促使客户对高品质医疗的需求日益增长，中高净值人群更追求特需医疗与海外疗 法等高品质医疗，中间客群则更关注性价比。健康险市场需求呈现分层化、全周期化、生态化趋势。 值得注意的是，随着医保DRG/DIP改革的进行，广覆盖、保基本的特征进一步强化。业内人士认为，对 于一些具有一定经济基础的家庭来说，他们对于品质健康的需求更为旺盛，也愿意为自己的健康追求更 高端的或者更先进的治疗方式，这一部分需求在医院内可能受支付改革限制无法得到满足从而被"挤 压"到了院外市场。 对于未来支付方式改变下的医疗需求，南开大学卫生经济与医疗保障研究中心主任朱铭来指出，将来的 支付方式是混合型的，对于中高端保险保障会有一定的促进作用。支付方式改革对于中高端医疗保障的 影响更多取决于医院制度体系的改革 ...

4月25日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。 以存量撬动增量释放购房需求 持续稳定房地产市场 政治局会议提出，要加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。城市更新是城镇化发展历史的必然过程。 关于房地产的表述又有了新的变化，具体来看： 加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房 地产市场稳定态势。 进一步拆解来看，政治局会议释放了三个重要信号： 首先，城市更新将全面提速，以存量撬动增量释放刚性和改善需求。 其次，政治局会议首次提出"加大高品质住房供给"，结合今年两会政府工作报告首次提出建设"好房子"的要求，2025年建设"高品质住房""好房子"将成为 推动房地产业转型新方向。 最后，存量商品房和存量闲置土地回购作为行业止跌回稳的核心引擎，在加速推进过程中将迎来进一步优化。 总的来看，政治局会议提出"持续巩固房地产市场稳定态势"，当前市场仍处于"L"型筑底阶段，仍需要持续用力推动房地产市场止跌回稳，后续政策尤为 关键。 01 通过专项债券收购存量商品房转为保障房，优化供需平衡，不过目前 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the real estate industry [13]. Core Insights - Increasing the supply of high-quality housing is expected to positively impact consumer demand and stabilize land finance. Housing serves as both an investment and a consumer good, with high-quality housing representing a new consumption category that can alleviate pressures from oversupply and income expectations [2][10]. - The policy goal of stabilizing the market is becoming more proactive, with improved market expectations. The rapid decline in industry volume and price may have passed, highlighting structural opportunities in core areas and quality properties [6][10]. - The report emphasizes the importance of high-quality housing supply in opening up new market space amid weak overall supply-demand dynamics, which is crucial for boosting consumer demand and stabilizing land finance [10]. Market Performance - The Yangtze River Real Estate Index decreased by 1.13% this week, underperforming the CSI 300 by 1.51%, ranking 30 out of 32 industries. Year-to-date, the index is down 3.74%, with a slight outperformance of 0.02% relative to the CSI 300 [7][16]. - The performance of the development sector was primarily negative, while property management and rental sectors saw some gains [7]. Policy Developments - The Central Political Bureau meeting highlighted the need to increase the supply of high-quality housing and optimize existing property acquisition policies. Local policies, such as Xiamen's new housing voucher initiative, aim to enhance flexibility and efficiency in housing choices [8][18]. - The report notes that the focus on urban renewal and the construction of a new real estate development model is crucial for maintaining market stability [10][18]. Sales Data - In sample cities, new home sales showed a year-on-year decline of 6.8%, while second-hand home sales increased by 20.1%. Year-to-date, new home sales are up 1.0%, and second-hand sales are up 29.3% [9][19]. - The report indicates that the sales performance of new homes is under pressure, while second-hand homes are performing relatively well [9][19].

很多人都在期待昨天的政治局会议，而我也是在会议通稿出来之后第一时间详细查看。 今年的开会时间比以往早了几天，开的出来上面已经很着急了。 经过一天的沉淀，今天我们就好好聊一聊这次会议对未来楼市的影响。 昨天高层会议对房地产的最新定调，既没有"大水漫灌"的刺激，也未释放"房价暴涨"的信号，反而透露 出更务实的逻辑：用结构性手段稳住大盘，而非全面点火。 房票2.0：旧改背后的库存攻坚战 城中村改造的"货币化安置"早已不是新鲜词，但今年的玩法升级了——房票安置正从"区域限定版"升级 为"全城通兑"。 厦门是典型案例：自2024年底推行房票政策以来，4个月内撬动购房资金超100亿元，消化新房31.7万平 方米，占同期新房成交量的40%。 品质突围：好房子能拯救楼市吗？ 更关键的是，房票从"只能买新房"扩展到"可购二手房"，甚至允许跨区域使用，这种"以旧换新+去库 存"的组合拳，直接激活了存量市场流动性。 "加大高品质住房供给"被写入政策，背后是赤裸裸的市场现实：刚需萎缩，改善接棒。2025年一季度， 一线城市改善型住房成交占比达58%，而刚需仅占32%。 为迎合这一趋势，政策从土地端发力——北京、杭州等地核心地块容积率 ...

2025 年 04 月 27 日 房地产 持续巩固房地产市场稳定态势 周观点：持续巩固房地产市场稳定态势 本周，政治局会议召开，聚焦当前经济形势和经济工作。房地产方面， 会议强调加力实施城市更新行动、加大高品质住房供给，持续巩固房 地产市场稳定态势。 我们认为，2025 年以来，房地产市场销售呈现逐步改善，新房价格企 稳、二手房交易回升下，房地产行业风险逐渐收敛，政治局会议定调 政策方向处于宽松之下，行业的基本面改善驱动板块的投资机会。建 议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙 头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展 的地方国企浦东金桥、外高桥等。 销售回顾（4.19-4.25） 重点监测 32 城合计成交总套数为 1.4 万套，环比上周增长 9.1%； 2025 年累计成交总套数为 24.9 万套，累计同比下降 2.9%。其中，一 线城市成交 4251 套，环比上周增长 4.9%，2025 年累计成交 7 万套， 累计同比增长 12.2%；二线城市成交 8452 套，环比上周增长 13.3%， 2025 年累计成交 14.8 万套，累计同比下降 8.8%；三线城市 ...