摘要 反内卷如火如荼，银行业绩开门红 20250720 "脱虚向实"政策虽推动工业发展，但压制服务业，加剧就业问题，影响 消费内需。当前政策转向，旨在应对企业内卷式降价导致的毛利率下降， 缓解就业压力，提振消费。 银行中期财报显示，杭州银行利润增速超预期，预示城商行业绩良好， 可能带动银行板块整体表现。银行业反内卷措施初步显效，部分银行 NPA 有所提高，利差企稳回升。 工业领域内卷表现为产能过剩与恶性竞争，小企业低价劣质产品挤压大 企业。反内卷措施包括联合控量、价格监管、提高环保标准和工艺要求， 淘汰落后产能。 当前反内卷力度虽不及 2016-2017 年供给侧改革，但更具必要性，旨 在避免恶性竞争破坏工业根基。产能控制通过限价和协商进行，随经济 增长，产能利用率将提升。 反内卷措施将提振工业品价格，可能影响非工业品，修复性涨价旨在恢 复正常价格水平。不同行业表现各异，商品期货价格已出现明显上涨。 Q&A 反内卷政策的背景和原因是什么？ 反内卷政策的背景可以追溯到 2018 年至 2024 年间的"脱虚向实"口号。所 谓"脱虚向实"，是指将资源更多地投入到工业等实体经济领域，而非农业领 域则被视为"虚"的部 ...

2025 年 6 月中国出口短期走强，同比增长 5.8%，二季度增速 6.2%， 受益于中美关税缓和，但预计 8 月后增速可能下降。进口方面，油价上 涨驱动 6 月进口同比转正至 1.1%，货物贸易差额扩大至 1,147.7 亿美 元。 中国对美国直接出口跌幅收窄，对东盟和中国香港出口增长。终端消费 品因中美关税缓和快速修复，半导体电子稳步向好，汽车及零部件领域 降温，反映非美最终消费地关税压力。 下半年全球关税环境不确定性大，美国对多国发起关税通牒，中美关税 缓和期后中国出口面临风险。汽车及零部件领域欧盟压力突出，需准备 应对逆全球化。终端消费品和半导体电子产业链出口表现分化。 6 月汽车和零部件出口拉动作用仅为 0.7 个百分点，未见改善，受美国 关税及欧盟新能源汽车关税政策影响。二季度净出口对经济增长拉动 1.2 个百分点，上半年贡献突出，达 1.6 个百分点。 Q&A 2025 年上半年中国经济表现如何，能否在下半年持续？ 2025 年上半年中国经济表现较强，二季度实际 GDP 同比增速为 5.2%，一季 度为 5.4%。消费补贴和净出口增长是主要支撑因素，其中最终消费贡献达到 2.7 个百分点，净出 ...

2025.07. 21 【今日推荐】 日本执政联盟失去参议院过半数席位 今天（7月21日）早上，日本参议院选举完成计票。自民党和公明党组成的日本执政联盟失去参议院 过半席位。在本次改选、补选的125席中，自民党获和公明党共获47席。加上两党在非改选议席中拥 有的75席，执政联盟共拥有122席，少于改选前的141席。继去年在众议院失去过半数席位后，自民 党和公明党执政联盟又失去参议院过半数席位。也就是说，日本众参两院均出现"少数执政"局面。不 过，日本首相石破茂昨晚在开票过程中已表达继续执政意愿。石破茂称："必须清醒认识到对国家肩 负的责任，以及自民党作为国会第一大党的使命，我将继续履行职责。"他还强调，美国对日本加征 25%关税的"最后期限"日益临近，谈判仍在进行中，必须全心全意地面对这一问题。 甘肃天水发布血铅异常幼儿后续治疗及服务保障工作方案 甘肃天水市政府发布天水市麦积区褐石培心幼儿园血铅异常幼儿后续治疗及服务保障工作方案。其中 提到，在麦积区教育局设立天水市麦积区师生权益保障服务中心，专门负责褐石培心幼儿园幼儿及教 职工后续治疗和服务保障工作。建立"一对一、点对点"服务保障机制，由包保干部负责幼儿后续 ...

Core Insights - The rise of pop-up stores, particularly themed IP collaborations, is reshaping consumer experiences and driving foot traffic in shopping malls [1][2][3] - These pop-up stores create a sense of urgency and exclusivity, attracting young consumers and generating significant online and offline engagement [2][3][5] - The integration of cultural elements and local identity into pop-up experiences enhances brand resonance and community engagement [6][7] Group 1: Pop-up Store Dynamics - Pop-up stores are characterized by limited-time offerings, exclusive product launches, and immersive experiences that resonate with younger audiences [1][2] - The "MINITEEN limited-time party space" at Jiangning Jingfeng Center exemplifies the popularity of these stores, with long queues and high consumer excitement on opening day [2][3] - Successful pop-up events, such as the "Butter Bear" and "Pingu" exhibitions, have generated millions in online exposure and attracted hundreds of thousands of fans [3] Group 2: Brand and Cultural Integration - Brands like Miniso leverage pop-up stores as a strategic tool for global expansion and consumer engagement, collaborating with over 150 well-known IPs [5] - The introduction of international art and culture through pop-up events, such as the ComplexCon Hotel in Nanjing, broadens the cultural landscape and enhances local consumer experiences [6] - Local cultural initiatives, like the "Forest Spirit Wild Market," extend the reach of Nanjing's cultural symbols to other cities, promoting regional identity [6][7] Group 3: Economic Impact - The Jingfeng Center reported a sales revenue of 4.28 billion yuan, a 15.5% increase year-on-year, demonstrating the economic benefits of pop-up stores [3] - The foot traffic at Jingfeng Center reached 29.6 million visitors, a 12% increase, indicating the effectiveness of pop-up stores in driving consumer engagement [3] - Pop-up stores contribute to a positive cycle of commercial activity, boosting sales across various sectors, including dining and entertainment [3]

Group 1 - The collaboration between Baidu and Jiugui Liquor has resulted in the launch of "Jiugui·Free Love" liquor, priced at 200 yuan per bottle, with a gross profit margin of 15.87% [1] - The cost structure of "Jiugui·Free Love" includes a product cost of 155 yuan, with a comprehensive cost of 168.26 yuan, indicating a low gross margin compared to industry standards [1] - The direct-to-retail model employed by Baidu may disrupt traditional liquor sales channels, prompting liquor companies to reassess their distribution strategies [1] Group 2 - Major shareholder Liu Ansheng of Kuozi Liquor plans to reduce his holdings by up to 10 million shares, representing 1.67% of the total share capital, due to personal financial needs [2] - Liu Ansheng currently holds 10.58% of Kuozi Liquor's shares, and his reduction plan may negatively impact investor confidence and stock price in the short term [2] - Historical precedents indicate that shareholder reductions have previously led to significant stock price declines for Kuozi Liquor [2] Group 3 - Langjiu has reported over 30% year-on-year growth in shipments in the Beijing and Shanghai markets during the first half of the year [3] - The company's strategy focuses on transforming these markets into consumption-driven areas, aiming for nationwide expansion [3] - Langjiu's growth is attributed to a combination of quality assurance, strategic innovation, and ecosystem collaboration, marking a shift in the liquor industry from channel-driven growth to value-driven growth [3]

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 特朗普开始审查马斯克公司合同 美国总统特朗普与亿万富翁马斯克关系破裂后，特朗普政府已开始审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多 个联邦政府机构之间的合同。美国总务管理局要求国防部、国家航空航天局等多家政府机构填写表格，报告其与 SpaceX的合作情况，并了解同业竞争对手能否更为高效地完成同样的工作。初步评估显示，由于SpaceX在火箭发射 和低轨卫星服务方面处于主导地位，大多数政府合同难以取消。此前，特朗普在社交媒体上表示，节省联邦开支最 简单的方法就是"终止"与马斯克公司签署的政府合同。 甘肃天水发布血铅异常幼儿后续治疗及服务保障工作方案 甘肃天水市政府发布天水市麦积区褐石培心幼儿园血铅异常幼儿后续治疗及服务保障工作方案。其中提到，在麦积 区教育局设立天水市麦积区师生权益保障服务中心，专门负责褐石培心幼儿园幼儿及教职工后续治疗和服务保障工 作。建立"一对一、点对点"服务保障机制，由包保干部负责幼儿后续治疗康复的协调保障工作，确保各项服务措施 落实到位。提升天水市第二人民医院实验室检测能力和水平，配备专业的检测设备和经验丰富的技 ...

·特朗普起诉媒体索赔100亿美元 ·美财长贝森特劝阻特朗普勿解雇鲍威尔 ·日本执政联盟在参议院选举失利自民党历史性失半数席位 【资讯导读】 ·二十国集团举行今年第三次G20财长和央行行长会议 【市场资讯】 ·二十国集团（G20）主席国南非在德班举行今年第三次G20财长和央行行长会议。财政部副部长廖岷出 席会议并发言表示，今年下半年，中国将落实更积极的财政政策、扩大高水平对外开放。 ·美国总统特朗普因《华尔街日报》刊登其致爱泼斯坦的伪造信件，对新闻集团、道琼斯公司等提起诽 谤诉讼，索赔至少100亿美元。道琼斯公司称将积极辩护。 ·美国众议院通过了总额约8320亿美元的2026财年国防拨款法案，支持加强导弹防御、武器采购与科 研，并包括"金穹"天基导弹防御系统的发展规划。 ·美国财长贝森特私下建议特朗普不应解雇美联储主席鲍威尔，指出可能带来经济、政治和法律后果， 并提及美联储可能在年底前降息两次。 ·欧盟批准对俄第18轮制裁，首次针对俄石油公司在印度的最大炼油厂实施制裁，同时降低石油价格上 限至47.6美元。 ·美国7月密歇根大学消费者信心指数初值达五个月新高，5年通胀预期创五个月新低。 ·日本6月核心CPI同比 ...

被纳入离境退税商店行列 龙华首个离境退税"即买即退"集中退付点壹方天地里，外国顾客在咨询商品。 受访者供图 7月17日，深圳市龙华区首个离境退税"即买即退"集中退付点在壹方天地正式启用。这一举措不仅进一 步丰富了退税商品供给，为入境旅客提供更为便利的购物退税体验，也是龙华深化政策落实、提升服务 质效、融入深圳现代化国际大都市建设的生动体现。目前，龙华区已有超100家商户被纳入离境退税商 店行列，全市离境退税商店已突破1600家。 龙华区已有超100家商户 未来，龙华区将以"即买即退"政策为支点，依托粤港澳大湾区"一小时生活圈"区位优势，加速构建"数 字消费+跨境服务"双轮驱动的国际化消费生态。一方面，重点引导老字号品牌、智能家居及"以旧换 新"特色商户加入退税行列，推动服务延伸至龙华超级商圈、大浪时尚小镇等更多消费节点；另一方 面，依托"一机游龙华"智慧平台，整合"吃住行游购娱"资源，为境外旅客提供多语种退税指引、电子地 图导航等数字化服务。 此次龙华区离境退税"即买即退"集中退付点的启用，通过"政策+商业"深度融合，为入境旅客带来了"零 时差"的便捷消费体验。"龙华正以政策创新为引擎，打造'深圳中轴消费枢纽 ...

每经记者｜毕媛媛 每经编辑｜董兴生 ｜ 2025年7月21日 星期一 ｜ NO.3 电影暑期档单日大盘票房再破2亿元 据灯塔专业版，截至7月19日21时31分，当日电影大盘票房突破2.03亿元，超过6月1日，刷新今年暑期 档单日票房最高成绩，同时也是今年暑期档第二次单日大盘票房突破2亿元。 点评：暑期档电影市场热度升温明显，这一佳绩得益于近期多部影片的上映。电影市场正逐步回暖，后 续更多影片将上映，有望持续拉动票房增长，释放消费潜力。 NO.4 奈飞开始在其影视剧制作中使用生成式人工智能 NO.1 今年社会消费品零售总额有望突破50万亿元 据央视新闻，"十四五"期间，我国消费市场规模稳居全球第二，今年社会消费品零售总额有望突破50万 亿元人民币。消费对经济增长的年均贡献率达60%左右，一个体量更大、品质更优的消费大市场为中国 经济高质量发展提供有力支撑。"十四五"以来，中国的消费市场持续"扩容"。社会消费品零售总额从 2020年的39.1万亿元提升到2024年的48.3万亿元，年均增长5.5%。 点评："十四五"期间，我国消费市场成绩亮眼，规模稳居全球第二，今年社零总额有望突破50万亿元。 消费对经济增长年均 ...

新西兰二季度CPI季环比 0.5%，预期 0.6%，前值 0.9%。 ...