Group 1 - The UK Consumer Price Index (CPI) and Retail Price Index (RPI) for March are set to be released shortly, indicating potential market movements and economic insights [1]

韩国3月进口物价指数年率 3.4%，前值由4.60%修正为4.3%。 ...

韩国3月出口物价指数年率 6.3%，前值由6.30%修正为6.3%。 ...

物价差异能否收敛？ - 从中美比较看价格回温 20250413 疫情后，中美两国的物价变化呈现出显著差异。首先，从 CPI 走势来看，中国 自 2020 年底开始持续低于美国，两者之间的差距没有明显收敛趋势。其次，自 2024 年底以来，美国的 PPI 增速已经见底回升，而中国仍处于偏弱运行区间。 • 中美 PPI 增速背离，美国已触底回升，中国仍偏弱，主因在于供应链冲击 敏感性差异、疫情后政策选择不同及劳动力成本差距。中国生产能力强， 美国依赖进口；美国财政刺激和量化宽松；美国劳动力市场失衡，工资上 涨。 • 中美 CPI 结构差异显著，美国居住项权重高，中国食品烟酒权重高。PPI 方面，美国食品加工、运输设备等权重较高，中国金属加工、计算机设备 等权重较高，结构性差异放大了行业价格分化。 • 能源、地产和食品是导致中美物价差异的主要领域。能源消费结构差异显 著，美国天然气价格上涨，中国煤炭价格下行。地产方面，美国需求旺盛 库存下降，中国供给过剩需求受抑。 • 食品消费结构差异也导致物价差异。美国禽肉消费高，受禽流感影响鸡蛋 牛奶价格上涨；中国猪肉消费高，生猪产能充足压制猪价。白酒和咖啡豆 价格差异也加剧了 ...

从背离到上涨，中国资产经历了什么 ❝ 方三文： 2021年至今，中国资产价格出现了与全球资产价格背离的现象，您觉得这背后有什么逻辑是可以梳理的？ 把握宏观趋势是理解资产波动和配置机会的关键，特别是在全球经济不确定性增加的局势下，识别政策确定性、产业成长性与市场结 构性机会，成为当下投资布局的重要出发点。 在雪球出品的投资类专业对话栏目《方略》第十一期中，雪球创始人、董事长方三文对话摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，围绕 中国资产重估逻辑、房地产市场拐点、制造业全球竞争力，以及内需刺激与社保改革等关键议题展开深度交流，系统剖析中美政策分 化对全球经济的深远影响。 邢自强提出，美国政策的不确定性反而凸显出中国经济与政策环境的稳定性，全球经济将进入"东稳西荡"。通过重组债务、刺激消 费、改革恢复信心"三部曲"，可以打破当前中国面临的低物价循环风险。无论是从工程师供给、产业配套能力，还是规模优势来看， 中国的产业链整合能力在全球范围内几乎没有可比替代。这为全球投资者重新审视中国资产创造了窗口期。 访谈录制时间是3月25日，这段时间里，全球经济环境发生了剧烈变化，包括美国关税政策的进一步升级、全球资本市场的剧烈震荡以 ...

美国劳工统计局4月11日发布数据，美国3月PPI同比增长2.7%。 ...

文 ｜ 杨帆 明明 玛西高娃 周成华 李想 2）国内建筑业实物工作量落地情况不及预期。 我们观察到，3月石油沥青开工率、水泥发运率等指标农历对齐后修复进度仍然偏慢，结 合3月建筑业PMI较过去5年同期均值低约7 . 4个百分点（2月为低4 . 3个百分点）的表现，国内黑色系商品价格延续跌势，其中煤炭开采和 洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业PPI环比增速分别录得- 4 . 3%、- 0 . 5%。 3）部分出口链行业的PPI跌幅超出市场预期。 截止到3月底，美国对华额外加征关税的税率为2 0%，但对于国内出口、PPI的负向影响已 在一定程度上显现。相关行业中，计算机通信和其他电子设备制造业、汽车制造业、金属制品业、通用设备制造业等对美出口敞口较大的 行业PPI环比分别录得- 0 . 7%、- 0 . 4%、- 0 . 3%、- 0 . 1%，我们测算上述四类行业共计影响PPI环比下跌0 . 1 3个百分点。 ▍ CPI延续低位负增长、核心CPI小幅改善的表现基本符合市场预期，服务价格偏弱成为当下制约核心CPI修复的主线，消费补贴扩围到 服务消费或具有较强必要性。 去年9月政策大拐点出现后，核心CPI从2 0 2 ...

中金研究 3月CPI同比有所回升，CPI环比强于季节性，PPI同比和环比跌幅均进一步走阔。CPI分项来看，天气好转带来的供应充足压制食品价格，以旧换新政策 对不同消费品价格的影响呈现分化，家用器具分项环比大幅上升，交通工具和通信工具分项则持续下跌。PPI分项来看，新质生产力行业的供需格局有 所改善，带动价格回暖，但关税政策叠加OPEC+增产拖累原油价格，黑色金属和建材生产恢复快于需求同样压制价格。往前看，近期特朗普的关税政 策或拖累全球增长，也会对中国需求带来不利影响。同时我们也看到政策对于价格越来越重视，出台的《关于完善价格治理机制的意见》[1]，其中提 到"健全促进可持续发展的公用事业价格机制"和"规范市场价格行为"，对应的或是将在未来进一步推动公用事业价格改革和治理"内卷式竞争"。我们提 示政策发力对于推动物价回升至关重要，今年更应关注核心通胀而非总体通胀。 1. CPI同比降幅收窄，环比强于季节性 CPI同比由2月的-0.7%收窄至-0.1%，高于我们预期的-0.2%， 其中翘尾因素拖累0.2个百分点，新涨价因素提振0.1个百分点。食品、非食品消费品、服务 同比分别由2月的-3.3%、-0.9%和-0 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided in the content Core Viewpoints of the Report - The effect of consumption - promotion policies is gradually emerging, with the year - on - year decline of CPI narrowing, basically in line with market expectations. The overall price level is gradually recovering, and the generalized price index (PCI) continues to rise, indicating an improvement in the overall price level. Policy support is expected to continue, and incremental policies are likely to be introduced to maintain the momentum of price recovery [1][3][4] Summary by Relevant Catalogs 1. CPI and Core CPI Analysis - In March, CPI decreased month - on - month. Food, energy, and tourism - related items were the main drags. Core CPI was relatively strong, with clothing, household goods and services showing significant increases. The "trade - in" policy supported the demand for household appliances, and service prices also rose, indicating positive signals on the demand side and a mild recovery of the price level from a low position [1][2] 2. PPI Analysis - In March, PPI decreased month - on - month. The decline in international crude oil prices, reduced coal demand after the heating season, and the downward trend of some raw material industries led to the decline in PPI [2] 3. Generalized Price Index (PCI) Analysis - In March, the PCI continued to rise due to the narrowing decline of housing prices and the weakening of the US dollar. The PCI is correlated with the 10 - year Treasury bond interest rate. The marginal decline of the stock market in April may weaken the upward momentum of the PCI, reducing the pressure on the bond market [3][4] 4. Policy Expectations - Policies aim for a moderate recovery of prices. In the face of the impact of US tariff increases, it is expected that domestic incremental policies will be introduced, with loose monetary policies likely to be implemented first, which will help stabilize the economy and financial markets and continue the price recovery trend [4]

日本3月国内企业商品物价指数同比 4.2%，预期 3.9%，前值 4%。 ...