数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发明货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整件不作任何保证。本报告反馈研究人员的不同观点、见解 的体制合合同意的。 但一会的权德主营。报影中的信息或所表达的意见并不构成所述品种实践的出价或询价、投资 改装定客户及其他专业人士、版权归广发期货所有、未经广发期货书面授权、任何人不得对本报告进行任何形式的发 。风险目控。本报告旨在发送给厂友拥资 知识图强, 求实奉献, 客户至上, 合作共赢 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及 分析方法，并不代表广发明货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所零达的意见歼不动成所法品种买来的出价或向价，投资寄据此 投资，风险自担。本报告旨在发送给广发明货特定客户及其他专业人士，版权旧厂发期货所有，未经了发期贫守面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。如引用、刊发，需注明 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 7 月 22 日星期二 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，伦敦金升至五周新高，一度站上 3400 美元关口，最终收涨 | | 研究员：王伟 | 1.4%，收报 3396.67 美元/盎司；伦敦银尾盘触及 39 美元关口，创一周新高，最终收涨 | | 期货从业证号：F03143400 | 1.97%，报 38.897 美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收涨 0.76%，报 785.76 元/ | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 克，沪银主力合约收涨 1.85%，报 9420 元/千克。 | | | 2.美元指数：美元指数走低，下破 98 关口，最终收跌 0.64%，报 97.853。 | | 研究员：王露晨 CFA | 年期美债收益率持续回落，收报 3.美债收益率：10 4.3802%。 | | 期货从 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [11] Core Viewpoints - The report highlights the continuous upgrade of special fabrics and the focus on the promotion of anti-involution policies in the construction materials sector [6] - The glass fiber industry is expected to perform well, with a focus on construction materials and anti-involution measures [2] - The report anticipates that the anti-involution policies will lead to structural adjustments and the elimination of backward production capacity in key industries, including construction materials [6][7] Summary by Sections Basic Situation - Cement prices continue to decline, with a national average shipment rate of approximately 45.5%, a 2.4 percentage point increase month-on-month but a 0.5 percentage point decrease year-on-year [8] - The average price of cement nationwide is 348.87 yuan/ton, down 3.87 yuan/ton month-on-month and down 46.29 yuan/ton year-on-year [24] - Glass prices are showing slight increases, with a national average price of 69.59 yuan per weight box, up 0.14 yuan per weight box month-on-month but down 11.89 yuan year-on-year [37] Recommendations - The report recommends focusing on special fabrics and the African supply chain, with key players such as China National Materials Technology benefiting from domestic substitution in special glass fiber fabrics [10] - It also suggests paying attention to companies like Huaxin Cement and Western Cement, which are expected to benefit from the structural optimization of demand in the construction materials sector [10] - The report emphasizes the importance of existing leading companies in the construction materials sector as a main line for investment throughout the year [2][10]

2025年是"十四五"规划的收官之年，上半年GDP增速达到5.3%，那么，今年下半年必须确保全年5%增 长目标的实现，政策支持经济的力度不会减弱。从惯例看，每个季度的首月都有重要会议来评估过去一段 时期以来的经济形势，并明确该季度或下半年的政策导向。那么，7月末的政治局会议将明确对下半年经 济政策指引，本文探讨下半年将会出台哪些增量政策。 （转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 上半年经济增速好于预期 ——但不能过于乐观 今年上半年，实际GDP同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%、二季度增长5.2%，高于5%的全年 GDP增长目标。但从价的角度看，二季度当季GDP平减指数同比下降1.2%， 已连续 9 个季度平减 指数同比负增 ， 二季度名义GDP仅增长3.9%，供强于需的现象依然存在 。 GDP名义增速持续低于实际增速（%） 资料来源：WIND,中泰证券研究所 今年上半年经济增长之所以能略超预期，主要靠两个抓手，一个是政策靠前发力， 2024年末中央 经济工作会议强调"各项工作能早则早、抓紧抓实，保证足够力度"，今年全国"两会"政府工作报告 也明确要求"要能早则早、宁早勿晚，与各种不 ...

電發期货 市场情绪转向，反内卷行情能否持续? 黑色金属产业链趋势研判及策略建议 国投期货研究院 国投期货黑金研投团队 日期: 20250722 ‖‖, 螺纹需求疲弱，库存依然偏低 受高温多雨天气影响，建材需求依然疲弱，螺纹表需环比继续下滑。从时间上看，后期天气条 件有望边际改善，需求最差的阶段将逐渐过去，进入8月以后环比有望好转。产量维持相对低位， 库存去化放缓，绝对值仍处于偏低水平，对价格形成支撑。 螺纹钢总库存(35城社库+样本厂库,万吨) 螺纹钢周度表观消费量(万吨) -2023 2022 =2024 -2025 -2022 -2023 =2024 -2025 1600 400 300 1200 200 800 100 4.00 01-04 07-04 09-04 03-01 07-01 03-04 05-04 11-04 01-01 05-01 09-01 11-01 数据来源: mysteel 数据来源: mysteel > 国投期货 ● 国投期货 %,热卷需求偏稳,库存维持低位 contents 成本逐步抬升，钢价中枢上移 何建辉 Z0000586 247家钢厂日均铁水产量（万吨） =2022 - ...

聚酯产业风险管理日报：煤价拉升推动成本上行 2025/07/22 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚酯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 乙二醇 | 4000-4600 | 16.16% | 29.4% | | PX | 6400-7300 | 22.35% | 70.5% | | PTA | 4400-5300 | 19.77% | 51.8% | | 瓶片 | 5700-6400 | 16.46% | 50.7% | source： 南华研究,同花顺 聚酯套保策略表 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高， 担心乙二醇价格下 | 多 | 为了防止存货叠加损失 ...

南华期货硅产业链企业风险管理日报 2025年07月22日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 工业硅&多晶硅期货价格区间 | 品种 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 日涨跌 | 当前波动率历史百分位（3年） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 工业硅主力合约 | 宽幅震荡 | 40.8% | 1.61% | 96.8% | 0.0% | | 多晶硅主力合约 | 宽幅震荡 | 47.86% | 3.38% | 85.40% | 3.8% | source： 南华研究,同花顺 工业硅&多晶硅风险管理策略建议 | 行 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 为 导 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | | 向 | | | | | | | 库 | | 为了防止存货减值，根据企业库存情况，做空期货来锁定利 | ...

期刊日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】 Z0015979 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 | 79555 | 78660 | +895.00 | 1.14% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 220 | 175 | +45.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79245 | 78490 | +755.00 | 0.96% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜开贴水 | 15 | 45 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79390 | 78505 | +885.00 | 1.13% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | રેર | 20 | +35.00 | | 元/吨 | | 精废价差 | 1479 | તે કે રે | +513.08 | 53.15% | 元/吨 | | LME 0-3 | -53.76 | -58.71 | +4.95 | - | 美元/吨 | | ...

市场回顾 今日股指继续走强，以沪深300指数为例，收盘上涨。从资金面来看，两市成交额上涨1930.58亿元。期指均 放量上涨。 重要资讯 1. 人社部：持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模 核心观点 股指日报 股指期货日报 2025年7月22日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 连涨，沪深300、中证500均创年内新高 如我们昨日预期，今日股指延续上涨，沪深300指数、中证500指数皆创年内新高，两市成交额大幅放量接近 1.9万亿元。受反内卷政策以及雅鲁藏布江下游水电工程开工消息影响，昨日领涨的水利、钢铁、建材板块今 日继续领涨。从期货指标来看，今日各品种期指成交量加权基差均上涨，持仓量放量，表明多头入场。当前 消息面相对平淡，各项情绪指标均向好的情况下，股指预计延续走强。 策略推荐 多头持仓观望 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.12 | 0.90 | 1.15 | 0.66 | | 成交量（万手 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年07月22日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 儲硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面继续大涨。 淡季螺纹需求偏弱，产量继续回落，库存低位稍有累积。热卷需求仍有韧性，产量继续下滑，库存小幅回 落。铁水产量有所上升，整体维持高位，低库存格局下，市场负反馈压力不大。从下游行业看，地产投资继续大幅下滑，基 建、制造业投资增速放缓，内需整体依然偏弱，出口维持相对高位。 "反内卷" 持续发酵 ...