Core Viewpoint - The Reserve Bank of Australia (RBA) acknowledges that while the labor market remains tight, broader capacity pressures have eased [1] Group 1 - The RBA indicates that the labor market is still considered tight, suggesting ongoing demand for labor and potential wage pressures [1] - There is a noted easing of broader capacity pressures, which may indicate a shift towards a more balanced economic environment [1]

Core Viewpoint - The Reserve Bank of Australia (RBA) indicates that the decline in market services inflation has exceeded expectations, with deflationary pressures showing a widespread trend [1] Group 1 - The RBA highlights that the reduction in inflation for market services is more significant than previously anticipated [1] - There is a noted broadening of deflationary pressures across various sectors [1]

FICC日报 | 2025-05-20 国内经济向好，地产板块反弹 市场分析 国内经济向好。宏观方面，国家统计局发布数据显示，今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务 业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1%。1-4月份，全国固定资产投资同比增长4%，扣除房地产开发 投资后增长8%。4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点；1-4月全国房地产开发投资同比下降 10.3%，新建商品房销售面积下降2.8%。海外方面，特朗普的减税法案在众议院预算委员会的投票中获得通过，此 前投反对票的四名议员这次选择了弃权。特朗普希望在7月4日前签署成法，众议院议长正力推法案在5月26日前获 得通过。 股指震荡。现货市场，A股三大指数窄幅震荡，上证指数收平于3367.58点，创业板指跌0.33%。行业方面，板块指 数涨多跌少，综合、环保、房地产、国防军工行业领涨，食品饮料、汽车、银行行业跌幅居前。当日沪深两市成 交金额约为1.2万亿元。海外市场，美联储副主席杰斐逊表示，美联储必须确保因华盛顿政策变化而引发的价格上 涨不会演变为持续性的通胀压力。对于穆迪下调美国信用评级，杰斐逊回应称，这一 ...

Group 1 - Moody's downgrade of the US sovereign credit rating raises concerns about the economic health of the world's largest oil consumer [2][4] - The potential increase in Iranian oil exports of 300,000 to 400,000 barrels per day is now seen as unlikely due to the deadlock in US-Iran nuclear negotiations [3][4] - The geopolitical dynamics, including the potential for increased Russian oil exports if the Ukraine conflict ends, contribute to oil price volatility [2][3] Group 2 - The interplay between geopolitical risk premiums and economic concerns is creating a tug-of-war in oil prices, reflecting a mix of event-driven impulses and structural trends [5] - The market is experiencing a dual pressure on demand due to US credit risk leading to recession expectations and potential trade barriers accelerating local energy sourcing [4][5] - The credibility of policy design and the stability of alliances are becoming critical factors in the competition for energy soft power [5]

【环球网财经综合报道】北京时间5月20日凌晨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.41% 报3232.20美元/盎司，COMEX白银期货涨0.44%报32.50美元/盎司。 对此有市场分析人士认为，受穆迪下调美国主权信用评级影响，全球市场避险情绪升温，黄金和白银价 格显著上扬。黄金因其保值属性受关注，白银则凭借工业用途和关联性成为吸纳资金对象。 中信建投期货近日撰文认为，近期贵金属行情的核心驱动无疑是贸易争端，对黄金而言，一方面是全球 地缘政治格局演变的一个侧面体现，另一方面又加大了经济衰退压力，使得黄金避险与保值功能体现明 显。 该机构还表示，尽管近期中美达成共识，部分降低了关税，缓和了经济下行风险，但也应意识到目前关 税水平尚未回到4月以前水平，经济下行压力依然存在，并且国际局势正在发生深刻的变化，长期的地 缘政治冲突、贸易冲突乃至军事冲突频发的环境，成为金价长期上行的驱动力。 鑫元基金则认为，短期来看，黄金价格仍可能面临震荡偏弱格局，中美博弈短期内降温、美联储政策预 期暂稳和美元相对强势可能持续抑制金价上行动力。然而，从中长期视角出发，支撑黄金的基本逻辑并 未发生根本变化。一方面，全球央行特 ...

【资讯导读】 ·穆迪因美国主权信用评级被下调及政府支持能力减弱，下调了一些大型银行如美国银行和摩根大通的 存款评级。 ·日本计划创建类似美国ESTA的外国人入境前在线审查制度，适用于短期签证免签国家和地区，预计在 2028年度内启用。 ·外汇局：境内外汇供求基本平衡跨境资金总体呈现净流入 ·特朗普减税法案在众议院预算委员会通过 ·欧盟委员会春季经济展望报告下调了经济增长预期 【市场资讯】 ·外汇局公布4月外汇收支形势显示，境内外汇供求基本平衡，跨境资金总体呈现净流入，外资配置人民 币资产意愿持续向好。4月企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元，其中，外资净增持境内 债券109亿美元，4月下旬投资境内股票转为净买入。 ·特朗普减税法案在众议院预算委员会通过，此前反对的议员此次弃权。目标是在7月4日前签署成法， 并争取于5月26日前在众议院获得全面通过。 ·美联储副主席杰斐逊指出，需防止政策变化引发的价格上涨转为持续通胀压力；纽约联储主席威廉姆 斯提到，投资者正在重新审视其美国资产投资策略，但未见大规模资金撤离迹象。他认为当前经济表现 良好，货币政策适中，美联储有足够时间考虑下一步利率调整；亚特兰大联储 ...

Group 1 - The S&P 500 index achieved a "six-day winning streak," reflecting strong resilience in the U.S. stock market, with a closing price of 5963.6 points, just 3% away from its historical high [1] - The S&P 500 index has rebounded 17% since its low at the end of April [1] - The pharmaceutical and precious metals sectors performed notably well, with Novavax rising over 15%, UnitedHealth up over 8%, and Moderna increasing over 6% [1] Group 2 - In the Chinese concept stock sector, the Nasdaq Golden Dragon China Index fell by 0.17%, with Bilibili down nearly 5% and XPeng down over 3% [2] - Xiaomi Group's ADR, which is set to release its self-developed 3nm chip, saw a notable increase of 3.66% [2] - WTI crude oil futures closed at $62.69 per barrel, up 0.32%, while Brent crude oil futures rose to $65.54 per barrel, up 0.2% [2] Group 3 - Federal Reserve's Bostic indicated that Moody's downgrade will impact the entire economy and financial markets, suggesting a wait of 3 to 6 months to see how uncertainties resolve [3] - Market analysts have differing views on the Moody's downgrade, with Morgan Stanley's chief equity strategist viewing it as a buying opportunity, while UBS recommends gradual stock asset allocation, favoring sectors like communication services, information technology, healthcare, and utilities [3]

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5 . 1 0 - 5 . 1 6 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、 "周见"系列会议第30期 《关税的"终局" 》 2、 "洞见"系列会议第60期 《贸易冲突的"终局"？——关税"压力测试"系列之七 》 3、 "洞见"系列会议第61期 《金融压力或是美联储"转鸽"的主要矛盾 —— 关税"压力测试"系列之六 》 1、 热点思考 | 金融压力或是美联储"转鸽"的主要矛盾 ——关税"压力测试"系列之六 2、 热点思考 | 贸易冲突的"终局"？——关税"压力测试"系列之七 3、 热点思考｜中国制造"难替代性"？ 4、 热点思考 | 增量政策，如何"审时度势"？ 1、 如何理解货币政策的"灵活把握"？——2025年一季度货币政策执行报告解读 2、 4月通胀：关税冲击背后的积极表现 3、 海外高频 | 美英达成贸易协议，联储例会"静观其变" 4、 宏观月报 | 内外博弈下的政策"变局"？——宏观"月月谈"系列之六 5、 国内高频｜港口货物吞吐量明显回升 6、 政策高频 | 稳股市，稳楼市，强化对民企、科创企业的金融支持 7、 为何M2增速跳升 ...

| Cleiking | 日度策略参 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025/05 | | | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 股指 | 持有的多头头寸考虑减仓,警惕进一步调整风险。 | 震荡 | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 起 示 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | 短期金价或进入盘整;但中长期上涨逻辑尚未改变。明终 | 賣金 | 農汤 | 整体跟随黄金,但关税超预期结果将利好白银商品属性,因此短 | | | | | 期银价韧性或强于黄金。 | 近期美国消费者信心指数走低、通胀预期走高等压制市场风险偏 | | | | | | | 好, 叠加铜下游需求有所转弱, 铜价短期偏弱运行。 | 近期电解铝低库存对铝价仍有支撑,叠加氧化铝价格反弹提振, | 看头 | | | | | | 铝价短期维持偏强运行。 | 几内亚过渡政府撤销采矿证,相关企业已接到停产通知,铝土矿 | 氧化铝 | | | | | | 供应扰动提升,氧化 ...