原油大跌，集运偏强 2025 年 5 月 15 日 申银万国期货有限公司 研究所 联系人：马思远 从业资格号：F03141554 联系方式：021-5058 6040 地址：上海东方路 800 号 宝安大厦 7、8、10 楼 邮编：200122 传真：021 5058 8822 网址：www.sywgqh.com.cn 原油：sc 下跌 4.98%。美国劳工部 13 日发布数据显示，美国 4 月份消 费者价格指数(CPI)同比上涨 2.3%，环比数据由上个月的-0.1%扭转为上 涨 0.2%。美国 4 月 CPI 的同比数据低于市场预期的 2.4%。美国石油学 会数据显示，上周美国原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库 存减少。截止 2025 年 5 月 9 日当周，美国商业原油库存增加 428.7 万 桶；同期美国汽油库存减少 137.4 万桶；馏分油库存减少 367.5 万桶。 库欣地区原油库存减少 85 万桶。美国能源部周初报告说，上周美国石 油战略储备 3.996 万桶，增加了 50 万桶。关注低油价给与美国制裁委 股指：股指回调，美容护理板块领涨，计算机、通信和电子板块领跌， 全市成交额 1.19 ...

金十数据整理：美伊核谈判梳理——特朗普的"极限施压"终于压垮了伊朗的脊梁？ 2. 2024年底，国际原子能机构报告称伊朗已将浓缩铀丰度提高至60%，达到武器级水平，仅略低于核武 器级（≈90%）。 二、美伊四轮间接谈判（4.12-5.11） 1. 伊朗核浓缩计划 ①美国要求伊朗必须彻底销毁所有离心机，未来民用核能所需的浓缩铀完全依赖进口。 ②伊朗方面则表示不接受销毁伊朗全部核设施，坚决捍卫开展和平核活动的权力。 ③伊朗民用核设施拆除计划面临挑战：美国军备控制协会防扩散政策主任表示，拆除基础设施并不能抹 掉伊朗已经获得的铀浓缩知识。如有必要，伊朗能够迅速重建其核计划。这种认知的不可逆性强调了监 测应成为今后有效协议的重点。 2. 现有的浓缩铀库存 ①美国的提议要求伊朗销毁或向第三国（如俄罗斯）转移其核材料库存。 ②据报道，伊朗已对美国的提议表示反对，称更愿意在国际原子能机构的监督下保留其铀储备，以确保 美国不会再度退出伊核协议。 一、伊朗核计划现况 1. 2018年，美国退出《联合全面行动计划》，伊朗开始逐步提高浓缩级别与库存水平。 三、制裁与极限施压 1. 美国总统特朗普表示，如果谈判失败，美国愿意采取军事和 ...

| 《》 国投期货 | 操作评级 | 能源日报 2025年05月14日 | | --- | --- | --- | | 原油 | 文女女 | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆★ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | 文文文 | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 隔夜国际油价延续中美关税超预期降级后的修复性反弹,日内S006合约上涨0.79%。需求现实层面同样具有韧性, 临近北美夏季出行旺季,美国汽油表需相对坚挺,加之部分炼厂装置检修的供应抚动,全球轻质馏分产品库存屡创 新低,海外汽油裂解、综合炼化利润迎来修复。上周美国API光油、精炼油库存均下降,原油库存超预期增加428.7 万桶。原油近期反弹势头有望延续,但考虑到OPEC+已进入快速增产周期,美伊核谈判、彼乌和谈亦均有乐观信号 释放. 她练绘和大背景 ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/05/14 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- 2月差 | WTI-BREN T | DUBAI-B RT（EFS | NYMEX RB OB | RBOB-BR T | NYMEX HO | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/05/07 | 58.07 | 61.12 | 61.53 | -0.35 | 0.33 | -3.05 | 0.90 | 202.78 | 24.05 | 197.66 | 21.90 | | 2025/05/08 | 59.91 | 62.84 | 63.00 | -0.29 | 0.39 | -2.93 | 0.67 | 208.54 | 24.75 | 204.00 | 22.84 | | 2025/05/09 | 61.02 | 63.91 | 63. ...

中东局势方面，当地时间5月11日晚间，哈马斯宣布将释放最后一名仍存活的美国人质Edan Alexander。哈马斯在声明中指出，作为加沙地带停火努力的一部分，该 组织在过去几天与美国政府进行了接触，并表达了强烈的积极态度。 另据美国政治新闻网报道，胡塞武装同意不再袭击红海的美国船只，以换取美国停止军事袭击。阿曼外交大臣巴德尔此前宣布，美国与也门胡塞武装达成停火协 议，为双方持续数月的军事对抗按下暂停键。 直线拉升 5月12日午后，集运指数（欧线）主力期货合约直线拉升，强势涨停，截至收盘，涨幅达16%，报1466.2点。 航运市场传来利好信号。 今日午后，集运指数（欧线）主力期货合约直线拉升，强势涨停，截至收盘，涨幅达16%。分析指出，宏观层面，中美贸易局势出现缓和迹象，盘面多头情绪有所 恢复。另外，部分航司尝试6月份挺价至2900美元/TEU的位置。 运力调配至美线的可能性也十分有限。欧线当前的核心矛盾依然在于正常的货运需求无法消化偏饱满的运力规模。 广发期货指出，宏观层面，中美贸易局势缓和，盘面多头情绪有所恢复。另外，部分航司尝试6月份挺价至2900美元/TEU的位置，该价格能否落地还有待观察。 国泰君安期 ...

【文/观察者网 刘程辉】身陷伊核谈判、巴以冲突等棘手问题的美国总统特朗普，13日起将连访沙特、 阿联酋和卡塔尔三国，这是他第二任期以来的首次外访。 不过相比于数月前，美国和以色列的关系却显露出微妙变化。美媒5月11日发文提到，特朗普与以色列 总理内塔尼亚胡已从默契搭档转为渐生嫌隙，最近几周两人关系变得紧张，在诸多关键议题上暴露分 歧。 特朗普拒绝了以色列联合打击伊朗核设施的要求，并启动了与伊朗的谈判；特朗普希望推动加沙和平计 划，但以色列却紧锣密鼓推进军事行动；就在不久前，美国还出人意料与胡塞武装"握手言和"，让俨然 沦为"局外人"的以色列颇为上火…… 又是中东，但没有以色列 正如八年前他的第一个总统任期，特朗普重返白宫后的首个外访行程依然是中东。 他此行将先后访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋三国。白宫发言人日前称，特朗普重返该地区是一 次"历史性的回归"，目的是展示，铲除了当地的极端主义之后，与美国的关系转向贸易与文化。 不过，他此行正值中东地区战事再起。美国外交委员会中东问题专家史蒂文·库克（Steven Cook）表 示，虽然特朗普此行重点首先是经济，但也不可能回避地缘政治话题。 而且，特朗普此次中东出访 ...

印巴局势的"骤热骤冷"展现了危机管理中软实力的双向作用。冲突升级的软实力失效：双方军事行动暴 露了传统安全思维对区域互信的破坏，短期对抗削弱了南亚经济一体化潜力，直接冲击国际资本对南亚 能源供应链的稳定性预期。多方斡旋的软实力重构：联合国及地区大国的介入，通过"压力-调停-利益 置换"复合机制，将冲突拉回对话轨道。古特雷斯对停火的积极评价，实则强化了联合国作为全球治理 软实力载体的角色，为后续能源通道安全保障提供了制度框架。 中美经贸谈判达成实质性进展，是双方软实力工具箱的精准碰撞。制度性权力竞争：美方试图通过关税 杠杆重构全球贸易规则，中方则以"协商机制+合作清单"组合拳回应，将博弈焦点从单边施压转向共同 利益增量。何立峰提出的"拉长合作清单，做大合作蛋糕"，本质是通过经济共生性提升美方对抗成本， 属典型的软实力反制策略。议程设置权争夺：中方主动发布联合声明、明确时间表，展现出议题主导权 争夺能力。这种"程序正义+成果可视化"的操作，削弱了西方叙事中"中国不守规则"的刻板印象，重塑 了全球市场对中美关系走向的预期管理模型。 当前油市的高波动是旧秩序松动与新规则孕育的阵痛期表征。谁能将战略愿景转化为可操作的运 ...

4. 鲁比奥将于5月11日至14日陪同特朗普访问沙特阿拉伯和卡塔尔。 5. 哈马斯11日晚发表声明说，将释放拥有美国和以色列双重国籍的被扣押人员艾丹·亚历山大。 6. 第四轮美伊间接谈判结束，伊朗称最新核谈"艰难但富有成效"，美方称新一轮会谈有望很快举行。 金十数据整理：中东局势跟踪（5月12日） 8. 伊朗外长：与美国的会谈比之前几轮更为认真。现在双方对彼此的观点有了更好的理解。德黑兰的铀 浓缩项目没有商量的余地。 9. 阿曼外长：伊朗与美国的第五轮核谈判将在双方都与各自领导层进行磋商后举行。伊美第四轮会谈提 出"有益且具有原创性"想法。 跟踪中东局势动态 +订阅 1. 本轮巴以冲突已致加沙地带52829人死亡。 2. 以色列外长表示希望在六月初左右访问德国。 3. 以军称在叙军事行动仍在持续，已加强在当地部署。 7. 以色列外长：以色列完全支持美国总统特朗普关于加沙援助的计划。单方面承认巴勒斯坦国的倡议只 会适得其反。 ...

中国现代国际关系研究院中东所副所长秦天：在本次伊核谈判的核心议题上，即伊朗能否保有核研发权利以及保有多大程度核研发权限的问题上，双方立 场尖锐对立，谈判前景充满变数。伊朗态度坚决，始终强调要保有在本土自主进行铀浓缩的权利，视其为不可动摇的底线。而美方立场却出现倒退，其中 东问题特使维特科夫明确表示，美国不允许伊朗开展任何铀浓缩活动，甚至要求伊朗拆除所有离心机以及离心机工厂。这一关键分歧若无法调和，谈判极 有可能走向失败。 特朗普中东行将启美为达成外交成果不愿谈判破裂 当地时间11日，多家伊朗媒体报道说，伊朗同美国第四轮间接谈判稍早前已经开始，目前谈判正在进行中。此次已经是伊美第四轮间接谈判，结合前三次 谈判来看，伊美间接谈判的核心障碍是什么？双方会否就此取得进展？另外，据美国官方消息称，美总统特朗普将于5月13日至16日访问中东地区的沙 特、阿联酋和卡塔尔，这又将对伊美会谈产生哪些影响？ 双方需要在伊朗核研发权利问题上调和立场 中国现代国际关系研究院中东所副所长秦天：综合来看，当前伊核谈判仍处于复杂敏感的阶段。从宏观层面及外部环境分析，确实存在一些有利于谈判推 进的因素，但要就具体的伊核问题达成妥协，绝非易事 ...

时隔一个月，美国总统特朗普又公开喊话买入股票，美股投资者"捧场"。特朗普还放出可能缓和对伊关系的信号，国际原油应声走高。 美东时间5月8日周四美股早盘尾声时，特朗普表示，如果贸易协议与减税相结合能够取得成果，"你最好现在就出去买股票。" 特朗普讲话后，三大美股指进一步走高，标普500的日内涨幅扩大到1%以上、午盘之初曾涨近1.5%，纳指临近午盘时曾涨约1.8%，午盘一度涨1.9%，道指 涨幅扩大到500点以上，午盘一度涨超600点、涨约1.5%。 在此之前，美股大盘已经在美英达成贸易协议的消息传出后拉升。据央视新闻，当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。英国政府同 意进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。 这是继4月9日之后特朗普再次公开号召买入美股。 特朗普周三的讲话也引发部分个股动荡。 新华社援引媒体评论称，特朗普以上在美股大涨前的表态提到DJT，有时代表是他本人亲自缩写，但DJT也代表"真实社交"母公司特朗普媒体科技集团的股 票。该个股9日收涨22.67%。特朗普在这家公司持股53%，相当于这部分财富当天暴增4.15亿美元。 美铝曾涨超6% 波音一度涨 ...