Group 1 - The core point of the article indicates that the U.S. labor market is showing signs of slow hiring and slow layoffs, as evidenced by the latest non-farm payroll report [1] - Employers added 147,000 jobs, with a total of 74,000 jobs created in the private sector [1] - The unemployment rate decreased to 4.1%, and employment growth for April and May was revised upward by 16,000 [1]

今晚非农数据预期如何？ 根据业内汇编的经济学家预期中值显示，预计6月份新增非农就业人数将较前月进一步放缓至 10.6万人，失业率则可能从4.2%攀升至4.3%，薪资增速预计也将环比小幅放缓。 市场上的所有人都清楚，美国非农数据正变得越来越"不靠谱"，但在鲍威尔等众多美联储官员 提示"6月数据"重要性的背景下，众多市场人士又都不得不把今晚的非农，放在本周全球宏观 面"大事榜"的前三位…… 这或许就是眼下全球股债汇市场交易员们纠结心态的真实写照，尤其是在昨夜美国"小非 农"ADP数据令人跌破眼镜地意外转负的背景之下！ 不少业内人士表示，投资者料将密切关注今晚这个极其罕见的"周四非农夜"，以衡量美联储本 月最早降息的可能性。 将于7月4日美国独立日假期前一天发布的这份6月非农就业报告一旦 表现疲软，可能会为美联储在本月晚些时候的会议上重启降息打开大门。 尽管市场目前认为7月降息的可能性还很小，许多美联储政策制定者也倾向于观望，但至少已 有两位美联储理事——沃勒和鲍曼最近表示，他们对此持开放态度。 Fort Washington投资顾问公司投资组合经理Dan Carter表示，如果非农就业数据表现疲软， 7月会议可能 ...

昨夜，一则数据震动华尔街——美国六月ADP就业人数骤减三点三万人，与市场预期的增加十万个岗位形成巨大落差。这是自二零二三年三月以来该数据首 次跌入负值，远超统计学意义上的正常波动范围（五个西格玛偏差），这一数据揭开了就业市场繁荣表象下的隐忧。 ADP首席经济学家内拉·理查森点明症结："裁员虽未大规模出现，但美国企业正以'冻结招聘'和'不填补离职空缺'的沉默策略收缩人力，导致就业被动萎 缩。" 这一趋势已酝酿数月——过去三个月ADP就业月均增长仅一点八七万人，创疫情初期以来最低水平。同步佐证的是，六月认为"工作充足"的消费者比 例跌至四年低谷。 更深层危机来自美国劳动力供给的"断流"。移民政策收紧导致外籍劳工数量连续两月下滑，相当于劳动力增长减少两百万人，其冲击甚 至超过关税影响。布鲁金斯学会最新研究警示，今年美国净移民可能归零甚至转负。这意味着未来每月仅需新增一万至四万个岗位即可维持当前失业率，但 代价将是经济增长潜力的永久性损伤。 市场的神经已绷至极点。ADP数据公布后，交易员将七月美联储降息概率从百分之二十推高至二十七点四，押注年底前至少两次降息的筹码激增。所有人的 目光聚焦于今晚发布的非农报告。尽管经济 ...

债市已先行表态——十年期收益率当日下破4.1%，资金转向避险；股票内部出现分化，必选消费和公用事业小 幅收红，银行、建筑与小型科技股承压。 当稳定薪酬的政府人群涌向私营部门，原本就放缓的招聘需求将被稀释，知识型岗位薪资或被迫下调，以维持 企业利润率，这给消费支出带来后续压力。 若公共部门工资这块"定海神针"松动，房贷偿付与耐用品订购往往步入下行通道。消费敏感股与信用贷资产价 格在ADP数据公布后即时走弱，预示市场的担忧并非空穴来风。 利率路径随之变得扑朔：若官方非农与失业率接力走弱，美联储可能提前点头降息；可倘若服务业工资仍顽固 高企，高层内部必将再度上演策略拉锯。 Vatee外汇据悉，美国6月ADP就业突然转负3.3万，击碎"美国就业坚如磐石"的叙事；政府效率部同步宣布年内 裁撤近29万联邦岗位，让原本紧绷的劳动力市场蒙上阴影。 对于被列入裁员名单的公务员而言，这一时点极其尴尬：政府空缺较去年已减5%，而求职者却急增，Indeed数 据显示政策分析师等职位搜索量同比激增十倍。 真正的拐点还需三大信号同时落地：私营新增岗位连续负值、平均工时缩短、初请失业金人数突破疫情后高 位。如果这一组合出现，所谓"软着陆" ...

美联储官员在特朗普不断施压的背景下表示，如果劳动力市场出现疲软，重启降息的时间点将会更早。 然而，特朗普的移民政策却可能让决策者更难判断市场的真正状况，使得本就分歧严重的美联储在决定 何时以及多大幅度降息时面临更复杂的局面。 总的来说，如果放缓是由于移民减少，而非劳动力需求下降，那么美联储降息可能会是一个错误，甚至 可能引发通胀。另外，经济学家称，移民政策导致就业市场供需平衡所需的非农新增就业人数下降，未 来就算降低至3万人，可能也不算大问题。 特朗普移民政策带来的决策困境 近年来，特朗普政府采取了一系列收紧移民的举措，包括取消数十万移民的合法身份，以及在洛杉矶等 城市的工作场所开展高调的移民突袭行动。他还加强了美墨边境的安保，并公开威胁每年驱逐多达一百 万名务工人员。 此类政策的全面影响尚不明朗，但几乎所有分析师都预计，今年移民人口将大幅放缓，甚至可能出现下 降。这或将迫使依赖移民劳动力的雇主为填补岗位而争相提薪，并可能导致某些商品或服务出现短缺。 移民劳动力的减少对美联储而言是个大问题，这将使其难以判断，就业增长的放缓是源于劳动力需求下 降，还是可用员工减少，亦或两者兼而有之。与此同时，劳动力供应缩水还可 ...

ADP首席经济学家 Nela Richardson 强调，这一下降并非源于大规模裁员潮，而是企业在招聘新员工时 的犹豫以及对离职员工岗位的不予填补。 这表明企业信心可能正在受到侵蚀，尤其是在面对不确定的经济前景和潜在的贸易政策影响时。这 种"招聘冻结"或"慢速替换"模式，虽然不像裁员那样戏剧化，但长期来看对就业增长的影响同样深远。 2025 年 6 月的 ADP 私营部门就业报告无疑是本周最令人意外的经济数据之一。 私营部门就业人数意外下降 33,000 人，不仅终结了持续两年多的增长趋势，更是远远偏离了市场普遍 预期的温和增长。 这一数据，尽管并非官方统计，但其显著的疲软程度，加上 ADP 报告所基于的庞大样本量（超过 2500 万私营部门员工），足以引发对美国劳动力市场健康状况的严肃重新评估。 ADP 报告的关键在于其下降的性质和广度。 虽然制造业、建筑业和采矿业仍有增长，但其规模不足以抵消服务业的萎缩。中小型企业的就业下降也 值得关注，它们往往对经济变化更为敏感。 一个正在萎缩的私营部门就业市场，即使不是由于大规模裁员，也可能预示着经济活动的进一步放缓， 这将使得美联储在维持高利率和应对潜在经济下行风险 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant rise in technology stocks, which has positively influenced major U.S. stock indices, particularly the Nasdaq, which rose approximately 0.8% [1][3] - Major technology companies such as Tesla, Apple, TSMC, and Nvidia saw substantial stock price increases, with Tesla rising over 4% and TSMC increasing by over 3% [3] - The market reacted positively to a new trade agreement between the U.S. and Vietnam, which is expected to alleviate potential supply chain crises for apparel and footwear companies [3] Group 2 - The U.S. stock market faced initial pressure due to a report from ADP indicating a decrease of 33,000 jobs in the private sector, marking the first monthly decline since March 2023 [5] - Analysts suggest that if upcoming official employment data also falls short of expectations, the Federal Reserve may consider interest rate cuts in their upcoming policy meeting [5][6] - U.S. Treasury Secretary Scott Bessenet indicated that the Federal Reserve might lower interest rates as early as September, citing that tariffs have not significantly contributed to inflation [6]

【导读】美国"小非农"数据爆冷！ 7月2日晚间发布的"小非农"ADP爆冷，为2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一预料到会出现就 业下降。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补充离职员工，导 致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 雇主们对特朗普政府贸易政策的影响愈发谨慎，并加倍努力降低成本。企业正专注于将员工数量与今年放缓的经济活动更加匹配。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采矿业的就业岗位 有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服 ...

【导读】 美国"小非农"数据爆冷！ 中国基金报记者 泰勒 7月2日晚间 发布的"小非农"ADP爆冷， 为 2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显 放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一 预料到会出现就业下降。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采 矿业的就业岗位有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补 充离职员工，导致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服务减少了5.6万个岗位，医 疗/教育净减少5.2万个岗位。 雇主们对特朗普政府贸易政 ...

新华财经北京7月2日电美国私人企业6月份减少了3.3万个就业岗位，这一数字不仅远远低于市场预期的 9.5万人增长，而且也是自2023年3月以来的最大降幅。表明尽管裁员现象依然不多见，但企业在招聘方 面表现出了更多的犹豫，并且不太愿意替换离职员工，导致了上个月的失业情况。 ADP首席经济学家Nela Richardson指出："尽管裁员仍然很少见，但招聘的犹豫和不愿替换离职员工导 致了上个月的失业。不过，值得注意的是，这种招聘放缓尚未对薪酬增长造成影响。" 各行业的就业情况如下： 贸易／运输／公用事业领域增加了1.4万个岗位；建筑业增加了0.9万个岗位；专业／商业服务行业减少 了5.6万个岗位；制造业增加了1.5万个岗位；金融服务业减少了1.4万个岗位。 贸易／运输／公用事业领域的工资增长率为4.2%；建筑业为4.6%；专业／商业服务为4.2%；制造业为 4.6%；金融服务业为5.2%。 此外，6月份整体工资增长保持平稳，留任员工的工资同比增长几乎不变，为4.4%，而跳槽员工的工资 增长则从7.0%略微下降至6.8%。 作为非农就业报告的重要前瞻指标，虽然ADP数据与官方统计存在一定差异，但其趋势参考价值依然存 ...