前面五天一直在聊一个短期顶部是怎么形成的，怎么使自己摆脱在隔日涨跌中沉沦。 如上图，副图指标2，动量背离值（红线）开始有负值变正值，也即上升动量开始储蓄，如果一直向 上，就一直储蓄，到红线斜率拐头，大致意味储蓄完毕，开始释放，也就是要涨了。具体还要结合量价 的结构，个股的话考虑因素就更多，尤其是要注重势和形的配合，盯住强势板块和领涨猛兽股。 短期终于开始跌了，学会在指标的帮助下，彻底丢弃主观幻想。 如上图，副图指标1，情绪指标三条线终于从高温区发散，转一致向下，这在广量统计上几乎是一个必 然过程，从这个角度看，下周前三天之内应该会出现一个短期高胜率点。 ...

金融工程 | 专题报告 捕捉趋势的力量：基金动量刻画新范式 ——FOF 研究系列 研究结论 主动股基以股票作为主要配置对象，实际包含了非常多的 Beta 风险。当我们使用过去一 段时间的业绩指标作为动量因子时，实际包含了很多 beta 收益，导致动量因子稳定性较 差，对未来收益的预测能力减弱。 以行业 Beta 作为举例，我们发现：1）行业轮动月的基金动量表现更弱，非行业轮动月 的基金动量表现更强；2）均衡型基金因受行业 Beta 的影响更小，动量效应更强；板块 型基金受行业 Beta 影响更大，动量因子稳健性更差。 使用行业剥离后的 Alpha 收益作为基金的动量因子，虽然因子表现相对于传统动量有所 提升，但 2019 年以来该因子的正向选基效果偏弱。 基金的历史业绩是筛选基金过程中的核心考量因素之一。但近年来买入历史业绩表现较 好的基金并不能有效提升基金组合未来收益。究其原因，我们发现传统动量因子容易受 到 Beta 风险的干扰，当 Beta 风险剧烈波动时，基金历史业绩对未来收益的预测能力减 弱。本文我们尝试从收益率时序中，寻找对未来收益预测能力强、受 Beta 风险干扰小的 低分化日期，计算基金在低分 ...

Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In the 'long' context, investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.While many investors like to look for moment ...

任何级别的波段走势都是一个总成，从诞生到毁灭，有一般的自然规律，一两天的来回争夺说明不了什 么，当它不再紧凑有力，就会松散堕落。 马克有段话的意思是说，某一天忽然回撤开始加大，就要提高警觉，这往往是见顶的前兆。 情绪40继续向下，短期动量已经失去依托，重新挖坑是大概率的事情。 最近几天一直维持这个判断，只作为一个分析记录，只表明一直在努力通过理性推演来管理交易。 ...

证券研究报告·金融工程·金工专题报告 金工专题报告 20250610 基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩 效月报 20250531 ◼ 风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大 变化；单一模型可能存在风险，实际应用需结合资金管理、风险控制等 方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。 2025 年 06 月 10 日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 研究助理 刘静恒 执业证书：S0600123070085 liujingheng@dwzq.com.cn 相关研究 《 新 价 量 相 关 性 因 子 绩 效 月 报 20250530》 2025-06-06 《估值异常因子绩效月报 20250530》 2025-06-06 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011 年 1 月至 2023 年 12 月，模型年化收益率 9.93%，年化波动率 6.83%。夏普比率 ...

智通财经6月9日电，新西兰第一季度制造业活动量季率为2.4%，前值1.10%。 ...

6 月中旬：边际乐观，逢低建仓 ——主动量化周报 核心观点 期指贴水、成交缩量等维度皆指向市场悲观预期足够充分，无论从历史胜率还是定价 逻辑，当下都是一个建仓较好的时点。未来增量资金大头更看好游资、个人回流，小 盘有望更强。 ❑ 为什么 6 月中旬可以更乐观一些？ 外围风险压制松动，风险偏好中枢上移。从 3 月中旬开始，A 股进入缩量阶段， 全 A 成交额由 2 月 21 日的 2.23 万亿缩至 6 月 6 日的 1.18 万亿。历史上，当多 空筹码结构严重失衡，大多数人偏悲观的时候，是一个较好的建仓时点。从 2017 年以来的统计结果来看，以中证 500 股指期货次月合约为例，若在年化贴 水超过 15%时买入中证 500 指数，虽然初期仍将有所震荡，但持有超过 12 个交 易日后，平均累计收益就将震荡走高，而持有超过 33 个交易日后，累计收益为 正的胜率就将持续高于 50%，持有超过 50 个交易日后的胜率则基本能达到 60% 以上。本轮周期中，期货贴水于 4 月 7 日首次超过 15%，距今已有 41 个交易 日，历史经验表明，未来市场或有望进一步走高。从本次贴水逻辑来看，美债信 用裂痕、美国财政资金 ...

IC 方面，最近一周，小市值、90 天分析师覆盖度、1 个月反转等因子表 现较好，bp、股息率、基于一致预期的标准化预期外盈利等因子表现较 差；最近一月，小市值、季度 ep 一年分位数、90 天分析师覆盖度等因子 表现较好，一年动量、Beta、1 月特异度等因子表现较差；最近一年，小 市值、Fama-French 三因子 1 月残差波动率、1 个月反转等因子表现较 好，一年动量、季度 roa、季度 roe 等因子表现较差。 金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 因子跟踪周报： 小市值、成长因子表现较好 - 20250607 因子 IC 跟踪 因子多头组合跟踪 多头组合方面，最近一周，季度 roe 同比、季度营收同比增长、小市值等 因子表现较好，bp、基于一致预期的标准化预期外盈利、bp 三年分位数 等因子表现较差；最近一月，小市值、季度 roe 同比、季度净利润同比增 长等因子表现较好，Beta、bp 三年分位数、基于一致预期的标准化预期 外盈利等因子表现较差；最近一年，小市值、1 个月换手率波动、1 个月 日均换手率等因子表现较好，90 天净上调预期占比、90 天内预期调整均 值、基于一致预期 ...

证券研究报告 | 2025年06月07日 主动量化策略周报 成长稳健组合年内上涨 19.35%，相对股基指数超额 13.98% 核心观点 金融工程周报 国信金工主动量化策略表现跟踪： 本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益 1.87%，相对偏股混合型基金指数超 额收益-0.06%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益 2.62%，相对偏股混 合型基金指数超额收益-2.75%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股 基中排名 51.60%分位点（1790/3469）。 本周，超预期精选组合绝对收益 5.01%，相对偏股混合型基金指数超额收益 3.07%。本年，超预期精选组合绝对收益 14.85%，相对偏股混合型基金指 数超额收益 9.48%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名 10.93% 分位点（379/3469）。 本周，券商金股业绩增强组合绝对收益 3.14%，相对偏股混合型基金指数超 额收益 1.20%。本年，券商金股业绩增强组合绝对收益 8.27%，相对偏股混 合型基金指数超额收益 2.90%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股 基中排名 25.02%分位点（868/3469）。 本周，成长稳健组 ...

美国三大股指周五全线收涨。 消息面上，美国5月非农数据出炉，非农就业数据好于预期，一定程度打消市场对经济衰退的担忧。 4月对等关税，引发美股史诗级崩盘后，资金连续回补推动美股强劲反弹。 最近华尔街分歧也开始显现，特朗普继续整大活。 1美股回到崩盘前 从全球主要股市指数的年初至今涨幅看，德国DAX、恒生指数领涨全球。 美股三大指数经历了大幅回撤后，年内主要指数全部收涨。其中，标普500年内涨幅2.02%，纳指涨 1.13%，道琼斯涨0.51%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 标普500指数站上6000点大关，为2月26日以来首次。 对于当下市场，华尔街开始出现分歧。 摩根大通看法出现大逆转，该银行首席股票策略师Lakos Bujas在4月份关税动荡最剧烈时曾经预测，标 普500指数在2025年底将跌至5200点。 经过一轮反弹后，他现在认为该指数今年将收在6000点。虽然现在标普500已经6000点，但对比他此前 的看跌预期，态度明显翻转。 Lakos Bujas预计市场即将出现逼空行情，4月恐慌期间机构投资者将股票卖给企业和散户后，如今又开 始追高入场。 他指出，人工智能、波动性和动量 ...