联合研究 中国公募REITs自2021年上市已走过四个年头。伴随市场建设与投资需求共振，我们认为市场正呈现螺旋式上升发展。在低利率宏观环境 下，我们相信公募REITs或将被更多资金认可，在大类资产配置格局中占据愈发重要的战略地位。 点击小程序查看报告原文 Abstract 中国公募REITs四周年回顾： 1）市场政策徐徐推进，为市场规模持续增长和存续期信息披露体系完善奠定基础。总体而言，我们认为市场当前仍处于政 策红利期。2）中国REITs市场市值已突破2,000亿元，项目个数66个，为亚太地区最多，展现强劲发展势头。新资产类型项目获高倍数认购，反映市场高 度认可和积极态度。3）持有型不动产ABS助力构建多层次REITs市场。我们统计截至6月13日，持有型不动产ABS已发行（含发行期）8单，共计136.03亿 元。4）REITs投资吸引力逐步增强，二级市场估值底部回升。 下一阶段市场发展展望： 1）资产类型再扩容，首发和扩募再提速。往前看，新资产类型入市（例如数据中心、景区、养老等）或进一步丰富当前市场资 产生态，也为投资者提供具备不同风险收益特征的投资选择；存量项目的常态化扩募则能够真正激活单体REIT的生 ...

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 中国公募REITs四周年回顾： 1）市场政策徐徐推进，为市场规模持续增长和存续期信息披露体系完善奠定基础。总体而言，我们认为市场当前仍处于政 策红利期。2）中国REITs市场市值已突破2,000亿元，项目个数66个，为亚太地区最多，展现强劲发展势头。新资产类型项目获高倍数认购，反映市场高 度认可和积极态度。3）持有型不动产ABS助力构建多层次REITs市场。我们统计截至6月13日，持有型不动产ABS已发行（含发行期）8单，共计136.03亿 元。4）REITs投资吸引力逐步增强，二级市场估值底部回升。 下一阶段市场发展展望： 1）资产类型再扩容，首发和扩募再提速。往前看，新资产类型入市（例如数据中心、景区、养老等）或进一步丰富当前市场资 产生态，也为投资者提供具备不同风险收益特征的投资选择；存量项目的常态化扩募则能够真正激活单体REIT的生命力，打通REITs外生增长路径。2） 在实践和总结中加快多层次REITs市场建设。我们认为多层次REITs市场的建设是有必要且有需求的，其核心逻辑在于，依据底层资产所处的发展阶段差 异以及投资者各异的风险偏好，设计出差异化的 ...

会上，上海清算所围绕发挥基础设施功能，介绍了针对现有场外大宗商品市场交易清算机制的相关优化 措施。各机构代表围绕推动大宗商品生态圈建设、完善场外大宗商品市场机制、探索创新产品和服务等 内容进行了分享和交流。 6月6日，上海清算所成功举办大宗商品OTC交易清算机制建设交流会。会议聚焦场外大宗商品衍生品及 现货交易清算环节的痛点难点，为市场高质量发展提供创新思路。 上海清算所总经理许再越致辞，他表示："上海清算所作为中国人民银行主管的系统重要性金融基础设 施，将始终以国家战略为指引，坚守金融服务实体经济初心，面对大宗商品OTC交易清算环节的痛点难 点，勇当疏通'交易堵点'的开路先锋、善作转化'信用孤岛'的架桥者、敢为防控风险的'压舱石'。通过举 办本次交流会，希望与市场各方携手共进，打造行业专家碰撞思路、建言献策的交流平台，支持金融与 产业深度融合，共同构建大宗商品多层次清算体系，助力全国统一大市场建设，共同服务好上海国际金 融中心、国际贸易中心建设。" 截至2024年年底，清算通已对接22家银行、服务1.2万余家实体企业、累计清算金额超2.4万亿元，已形 成可复制推广的业务模式和体系标准，服务范围不断扩展，服务 ...

方案明确强化政府投资基金引导作用。政府投资基金参与种子基金、天使基金等创业投资基金的出资比 例提高至50%以上，参与设立的创业投资基金存续期最长可达15年。政府投资基金投资设立种子基金、 天使基金或者直接投资科技创新项目的资金总额，应不低于当年新增投资额的20%。允许政府投资基金 差异化设置种子期、天使期单个项目投资额度上限。允许政府投资基金实行投资激励，给予母、子基金 社会出资人和基金管理机构合计最高不超过政府投资基金全部增值收益的奖励。 方案提出，拓宽科技创新长期资本来源。用好金融资产投资公司（AIC）股权投资试点政策，吸引保险 资金参与AIC股权投资试点。支持创业投资机构、产业投资机构发行科技创新债券，拓宽融资渠道。争 取社保基金、保险资金、金融资产管理公司（AMC）、企业风险投资（CVC）、银行理财子公司、信 托公司等在我市设立创业投资基金或者参与基金出资，打造涵盖种子基金、天使基金、产业基金、并购 基金的科技创新基金矩阵。 【导读】武汉市人民政府发布《推动科技金融高质量发展加快建设全国科技金融中心行动方案（2025— 2027年）》 见习记者庄佳 为构建同科技创新相适应的科技金融体制，建立覆盖科技创 ...

目前，寿险公司在开展健康险业务方面普遍面临较大挑战，既难以与财险公司抗衡，又 不具备专业健康险机构的高度聚焦能力。尽管我们年年投入大量资源推动健康险业务，但年 终的市场反馈依旧不尽如人意，令人反思"真正的突破口究竟何在"。医保改革带来了深远的 制度性变革。国家医保局最新数据显示，截至2025年3月，我国医保参保人数已达13.5亿，覆 盖率达95%，形成了全球规模最大的基本医疗保障体系。然而这也意味着，商业保险更多作 为医保的补充角色。近期医保支付和医保目录的改革，使得原本覆盖的药品和服务逐步退出 医保范围，表面上看似削弱了保障力度，实则是在为商业保险提供发挥作用的空间。我理 解，未来的医疗保障体系将呈现"基本医保为主体、医疗救助为托底、商业保险为补充"的多 层次架构。这不仅是政策的趋势导向，也是对商业险企提出的新要求：从附属补充者，转变 为制度共建者与服务集成者，承担更大社会责任。 长期思维：以客户为中心重构产品逻辑 2025年6月6日，第二届"保险家论道"研讨会暨中国保险竞争力排行榜发布会在北京成功举 办。本次研讨会由清华大学五道口金融学院《清华金融评论》编辑部主办，会议主题 为："保险服务中国式现代化"。 ...

精准把脉，按需定制。为落实落细各项政策措施，市人力资源和社会保障局主动加强政策宣传，组织举 办全市个人养老金政策宣讲会，全市机关企事业单位、金融机构600余名代表参加培训交流。扎实开 展"个人养老金 为您添保障"12333统一咨询日活动，通过设立专家座席接听市民来电，设立宣传点开展 现场咨询等方式，扩大公众知晓度。充分调动金融机构等方面的积极性，采取"进门服务+个性化指 导"的方式，深入解读政策、答疑解惑，鼓励和支持符合条件人员积极参加个人养老金。 6月11日，聊城市政府新闻办召开"作风深化 改革创新"主题系列新闻发布会"小而美"民生项目专场，市 人力资源和社会保障局养老保险科科长刘振林介绍了全市在个人养老金制度落地和政策宣传方面的主要 做法和今年的工作打算。 政府搭台，银企互动。个人养老金政策专业性强、涉及主体多、运行周期长。人社部门充分发挥指导、 协调、推动作用，积极引导个人养老金机构采取"联盟"方式，依法依规建立行业内部合作机制，指导招 商银行聊城分行等14家具有开办个人养老金业务资质且常驻聊城市的商业银行成立聊城市个人养老金事 业发展联盟，在做好政策宣讲，优化服务流程、深化政策研究等方面优化机制、加强 ...

人民网北京6月11日电（记者许维娜）"长江经济带是中国迈向现代化、迈向强国的关键，是联系东西、 贯通南北的'发展轴'，必须践行全新理念，坚持生态优先，通过'生态硬约束'与'制度软联通'，探索一条 以生态为基、以人为本、区域协同的高质量发展新路。"中国人民大学校长林尚立在日前举行的"长江经 济带高质量发展版图报告发布会暨首届市际战略研商会"上表示。 此次会议在四川宜宾举行，由中国人民大学主办，围绕"生态优先、绿色发展"主题，发布《长江经济带 高质量发展版图报告》（以下简称《报告》）并展开深度研讨，为长江经济带高质量发展提供智力支 撑。 三是在完善资金保障方面，发挥中心城市的虹吸效应，建设多元化区域金融中心；加强科技赋能，培育 特色金融业态，发展多层次资本市场；深化财政管理体制改革，提升资金配置效能。 四是在国土空间利用方面，以承载力为依据，构建分区分类、动态调控治理体系，形成高效协同机制； 推动产业梯度转移与区域协同发展；强化生态保护、基础设施建设和产业结构优化，进一步提升国土空 间规划的实施效果。 林尚立介绍，此次对外发布的《报告》，目标是构建一个敏锐、系统、专业的智库咨询体系，为长江经 济带各城市提供智力支 ...

本报记者 毛艺融 中信建投投资银行业务管理委员会委员李颖表示，随着债券市场"科技板"的推出，股债联动机制有望进一步完善，从而形 成覆盖基础研究、技术攻关、产业化的立体融资网络。多层次债券市场将深度融合科技、资本与产业要素，成为培育新质生产 力的核心引擎，助力中国式现代化迈向更高水平。 激活并购重组市场 近日，国务院以"深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展"为主题，进行第十四次专题学习。国务 院总理李强强调，要加大资金支持，进一步拓宽思路，更多运用市场力量，吸引社会资本加大投入，鼓励金融机构创新金融产 品和服务方式，发展多层次资本市场，提供多元化融资渠道。 企业发展科技创新需要获得全方位的资金支持，支持优质科技企业融资是资本市场的重要使命。中航证券首席经济学家董 忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场通过构建更加包容的上市及融资环境，鼓励硬科技企业加大对研发、科技 创新的投入，从而推动整体经济向高质量发展转型。 完善多层次融资体系 覆盖企业全生命周期 目前，我国已构建起"股权+债权""场内+场外"的立体化融资体系。借助股票、债券、可转债、优先股、资产证券化、期 权、期货等产品和工具， ...

哀悼。 6月9日清晨，中国资本市场痛失一位重要建设者——证监会前副主席、深交所前理事长陈东征因病在北京逝世，享年74岁。 从1997年执掌证监会副主席一职，到2014年卸下深交所理事长重任，这位在证券行业耕耘十七载的"老兵"，用智慧与担当为中国资本市场的创 新发展埋下深深的注脚。 业界深切缅怀陈东征对深交所的历史性贡献。一位接近深交所的业内人士表示："陈东征是带领深交所走出绝境的人。"一位曾几次近距离接触 过他的资深媒体人士则高度评价其开创性工作："他为中小板、创业板开板作出了杰出贡献！" 临危破局：让深交所从"迷雾"中寻得航向 2001年，陈东征南下深圳，接任深交所党委书记、理事长，一干就是14年。这14年对于深交所来说，有着太多酸甜苦辣。 陈东征来到深交所不久，就遭遇了创业板推出意外受阻、主板三年新股停发的尴尬，这对于蓄势待发的深交所来说，就像是被人掐住了脖子。 "如果说深交所开创性地提出设立中小板，一方面是为了挽救深交所于危难之际、恢复深圳市场活力、实现'小我'之目的的话；另一方面，也 是为了解决中国当时中小企业融资难问题、助力中国经济发展、实现'大我'的创造性举措。"周明称。 中小企业板的诞生，开启了 ...

哀悼。 6月9日清晨，中国资本市场痛失一位重要建设者——证监会前副主席、深交所前理事长陈东征因病在北京逝 世，享年74岁。 从1997年执掌证监会副主席一职，到2014年卸下深交所理事长重任，这位在证券行业耕耘十七载的"老兵 " ， 用智慧与担当为中国资本市场的创新发展埋下深深的注脚。 业界深切缅怀陈东征对深交所的历史性贡献。一位接近深交所的业内人士表示："陈东征是带领深交所走出绝 境的人。"一位曾几次近距离接触过他的资深媒体人士则高度评价其开创性工作："他为中小板、创业板开板作 出了杰出贡献！" 临危破局：让深交所从"迷雾 " 中寻得航向 2001年，陈东征南下深圳，接任深交所党委书记、理事长，一干就是14年。这14年对于深交所来说，有着太多 酸甜苦辣。 陈东征来到深交所不久，就遭遇了创业板推出意外受阻、主板三年新股停发的尴尬，这对于蓄势待发的深交所 来说，就像是被人掐住了脖子。 2004年5月17日，经国务院批准，中国证监会正式批复在深交所设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实 施方案。 "如果说深交所开创性地提出设立中小板，一方面是为了挽救深交所于危难之际、恢复深圳市场活力、实现'小 我'之目的的话； ...