市场表现研究 融资租赁行业 2025 年一季度市场表现分析 金融结构评级部 任怡靖 宫晨 摘要：2025年一季度，融资租赁公司发行债券规模合计1766.14亿元，发行 主体合计95家。非结构化融资产品中，主体评级为AAA的债券规模占比较高， 为88.33%；从发行品种来看，证监会主管ABS规模占比最高，为41.64%。发行 利率和利差方面，2025年一季度，租赁公司发行的非结构化债券的票面利率较 上年同期呈下降趋势；不同期限和级别的利差均值较上年同期呈现一定差异， 但整体而言呈略有走阔趋势。其中，3年期AA+主体评级债券发行利率和利差的 差异最大，9个月AA+主体评级债券的发行利率及2年期AA+主体评级债券的发 行利差的差异次之。从租赁公司性质来看，AAA级金租公司债券的发行利率和 利差低于绝大部分AAA级商租公司债券。在商租公司内部，AA+级商租公司债 券的发行利率和利差要高于绝大部分同期发行的AAA级商租公司债券，且内部 差异较大；AAA级商租公司之间发行利率和利差存在一定差异，反映投资者对 同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定差异。金租公司发债主体的主 体级别均为AAA级，其发行利率和利差亦存在 ...

国债期货集体低开，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年 期主力合约跌0.01%。 ...

…… 今天所有我之前看北向数据的渠道，都停止更新了，所以昨晚的新闻我没有读错，北向资金的流入流出明细从8月19日起，从每日公布改为每个季度公 布。 北向自2014年开通以来，连续9年净流入，历史最巅峰的时候外资累计净流入接近2万亿。转折出现在去年8月，外资整体买少卖多，到了2024年的前8个 月，更是首次出现年度净流出。 由于北向外资的数据有较大的影响力，之前监管就做过一次调整，把原先盘中实时更新的数据改为收盘后更新，现在又改了，以后是每个季度看一次。 怎么说呢，任何事情都有积极的一面，我看《投名状》电影的时候有一幕印象很深，刘德华骑马冲击敌阵之前，掏出一块黑布把马的眼睛蒙住，这样马看 不见前面的长枪，冲锋的时候就会一往无前。 现在马已经就位，就差个刘德华了。 昨晚的文章发出后有网友提醒我内容里和《黑神话悟空》、华谊兄弟有关的部分有误。 我去搜了一下，确实彼此之间的股权信息有更新。首先是华谊兄弟在2021年就卖掉了大半的英雄互娱股份，只剩下5%左右；其次是英雄互娱在2022年作 价4.8亿出售了所有的游戏科学公司股份（《黑神话》游戏开发商）。 比较奇怪的是这4.8亿的转让款，2022年已经收到2.8亿，剩下的 ...