投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-01 成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨⽇⿊⾊盘⾯⾛弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较⼤。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五⼤材整 体累库。结合板材和其他⼩品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出⼝能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场⼼态较为谨 慎，盘⾯再度恢复震荡运⾏态势。 ⿊⾊：成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨日黑色盘面走弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较大。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五大材整 体累库。结合板材和其他小品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出口能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场心态较为谨 慎，盘面再度恢复震荡运行态势。 1、铁元素方面，海外矿山冲量不及预期，发运量环比下降；需求端 钢企铁水日产微幅增加，预计短期铁水产量可以维持高位。到港下 降，需求高位，港口小幅去库。前期海外矿山冲发运将在几周内到 港，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不 突出。近期重点关注需求端钢企盈利状况和检修计划。 2、碳元素 ...

专题报告 2025-07-01 从"火法"到"湿法"，如何看待镍价成本支撑？ 吴坤金 报告要点： 近期镍价持续下跌，逐步逼近今年前期低点。在此背景下，镍价底部支撑水平成为当前市场关 注的焦点。本篇报告梳理了不同工艺对应的镍价成本支撑位置，为读者理解当前镍价下跌的主 要驱动因素以及未来走势提供参考。 刘显杰（联系人） 有色研究员 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 图 1：印尼内贸火法镍矿价格 图 2：精炼镍相对镍铁溢价（元/镍） 数据来源：SMM、五矿期货研究中心 数据来源：Mysteel、五矿期货研究中心 湿法工艺成本有所抬升，但仍处于较低水平 HPAL 湿法工艺是红土镍矿主要处理方式之一，由于原料可以使用低品位镍矿，成本优势明显。 2024 年以来，随着华友钴业、力勤资源和格林美等中资企业的湿法项目在印尼大规模投产，印 尼 MHP 产量快速增加，目前单月产量最高达到 4.05 万吨镍金属。 中长期来看，由于湿法矿资源充 ...

表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2508 | 79,920 | 180 | 0.23 | 13.18 | 5.45 | 21.57 | 2.46 | | 铝 | AL2508 | 20,580 | 5 | 0.02 | 20.43 | 5.19 | 27.06 | 1.00 | | 锌 | ZN2508 | 22,460 | 35 | 0.16 | 22.58 | 5.77 | 14.24 | 0.68 | | 铅 | PB2508 | 17,170 | -25 | -0.15 | 4.07 | -1.20 | 5.18 | 0.06 | | 镍 | NI2508 | 121,120 | 490 | 0.41 | 9.42 | -5.64 | 7.87 | -0.22 | | 锡 | SN2508 | 268,1 ...

能源化工期权 2025-06-30 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

农产品期权 2025-06-30 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品有所转弱，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱， 棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 偏弱 油价重回基本面定价，消费旺季 VS 供给增加，油价盘整。近期地缘风险 溢价挤出，油价重回基本面定价，OPEC+从 4 月份开始正式增产，当前产 能处于增产初期，加上当前处于消费旺季，油价下方有一定支撑，但随着 增产量逐渐上升，油价下行压力较大。策略：轻仓试空并购买看涨期权保 护。SC【490-510】 LPG 偏弱 地缘缓和，成本端下降，液化气承压。近期地缘溢价挤出，成本端原油回 落；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升；库存端 利好，港口库存连续下降。策略：成本端利空，可轻仓试空。PG【4170-4300】 L 空头盘整 成交放缓，上中游库存显著下滑，库存压力缓解，成本端原油走弱。淡季 继续补库意愿不足，华北基差为-12（环比-2），近期装置重启增多，预计 本周产量增加至 60.7 万吨。需求淡季，下游补库力度放缓，关注后续库存 去化力度。策略：反弹偏空。L【7200-7400】 PP 空头盘整 仓单降低，停车比例升至 18%，地缘降温，成本端原油、甲醇回落。现货 市场成交乏力，华东基差为 87（环比+6）。近期检修力度加剧，预计本周 产 ...

订单流使用说明 订单流网页版入口 现货黄金 现货黄金订单流解读 现货黄金实时订单流（15分钟K线图）显示，价格在3283-3285.9形成了多头堆积带，有望成为短线重要支撑区，点击实时跟进 最新的多空成交变化>> ...

美国商业银行：美联储降息更可能是由于通胀而非失业率 瑞穗证券：封闭贸易政策或促使投资转向欧元区 Convera：地缘政治紧张局势缓或削弱美元支撑力 【机构分析】 SMBC日兴证券策略师指出，东京6月份的通胀数据由于水电费临时下调而显著放缓，但市场对此并没 有给予太多关注。尽管通胀数据疲软可能会导致收益率下降，但由于日本公债期货被抛售，收益率实际 上有所上升。 Gotshal andManges指出，欧洲目前正面临高于平均水平的企业困境，这种情况在历史上较为罕见。与以 往的经济周期相比，自2022年中期政府的疫情纾困措施效力逐渐减弱以来，企业所遭遇的困境便一直延 续至今。欧洲缺乏经济增长，这种情况已经削弱了市场的信心；在没有显著改善迹象的情况下，诸如零 售和消费、工业以及房地产等行业所面临的困境不太可能得到大幅缓解。 CBA外汇策略师指出，越早宣布美联储主席鲍威尔的继任者，其政策影响力就越弱，这增加了市场的 不确定性。即将公布的美国核心PCE物价指数被视为美联储利率决策的重要参考指标。若该数据表现疲 软，将进一步增强美联储的鸽派立场并加重美元的下行压力。 瑞穗证券策略师认为，如果美国采取更加封闭的贸易政策，欧元 ...

Core Viewpoint - The market experienced a decline on the last trading day of the week, with a significant focus on the adjustment around the 3419-point level, indicating ongoing market volatility and potential for further adjustments [1] Market Performance - Overall, the week saw more bullish (阳线) than bearish (阴线) days, with a net increase of 100 points from bullish days and a minor adjustment of about 30 points from bearish days [1] - The market's high point today matched yesterday's high at 3462, while the low point was close to the previous bullish candle's starting position, suggesting a strong bearish force at play [1] Trading Volume and Adjustments - The trading volume reached 1.6 trillion, indicating that the main support level has been breached, leading to questions about whether the current adjustment phase has concluded [1] - The adjustment is expected to continue, with a target to test the support level around 3400 points, which is crucial for determining the market's next direction [1] Future Outlook - If the 3400-point support level holds, there is potential for the market to rebound, as it may attract buying interest from major players [1] - The market is anticipated to experience a period of consolidation around the 3400-point level, allowing for the clearing of profit-taking and trapped positions before any further upward movement [1]

积存金·盯盘神器显示，若跌破这一水平，下方将无处可依 金十VIP盯盘神器·积存金可实时查看积存金报价的黄金最新支撑阻力参考位。当前最新的指标共振点汇总图（1小时）显示，最 强支撑参考759.18-759.95元，此处往下支撑缺乏，警惕打开新的下行空间。更多积存金价格参考可以点击金十VIP页面-盯盘神 器，选择"积存金"分类即可实时查看。注：本报价为国际金价换算参考的虚拟报价，不代表实际买卖成交数据，仅供参考。 现货黄金 ...