中信证券研报表示，新型政策性金融工具时隔3年重启使用，规模为5000亿元，主要用于补充项目资本 金，加快投资项目落地进度。从近期地方政府召开的政策解读会、项目调度会相关报道看，新型政策性 金融工具的投向既包括城市基础设施、水利设施、交通基础设施等传统基建领域，也包括数字经济、人 工智能、低空经济等前沿科技产业。传统意义上政策性金融工具具有较大的撬动作用，化债环境下本次 撬动作用需结合企业贷款投放情况观察，但总体上财政政策显示出积极发力姿态，稳增长决心坚定。新 型政策性金融工具从推出到落地时滞约1-2个月，预计后续地方债发行使用将加速，特别国债支持的"两 重"项目也将加速落地，对今年下半年经济形成有力支撑。 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 贾东旭 摘要 在当前宏观政策积极发力稳增长的背景下，政策性金融工具备受关注。前两轮其成效显著，本轮新型工 具何时可能落地？资金投向又会有哪些新动向？本文分析，可供参考。 短期还有哪些稳增长工具值得期待？政策性金融工具或"呼之欲出"。 4月政治局会议对宏观政策做出新部署，货币政策率先在5月初落地，财政政策方面，政府债发行依旧保 持积极态势，短期内增量可能来源于政策性金融工具。 货币政策上，央行于 5月7日推出三大类货币政策 措施及十项具体举措。财政政策方面，除政府债净融资维持高位外，增量资金来源需关注政治局会议提 出的 "新型政策性金融工具"。 政策性金融工具可能在6月底落地，一方面源于发改委给出的指引，另一方面也和当前经济基本面稳健有 关。 国家发展改革委副主任表示，"力争6月底前下达2025年'两重'建设和中央预算内投资全部项目清 单，同时设立新型政策性金融工具。"另外，当前经济基本面表现稳健，5月乘联会乘用车零售同比 13.0%，出口相关指标也处于较高区间。 同时，5 月份以来，多地积极筹备项目并准备申报，召开新型政策性金融工具政策 ...

报告正文 2．政策高频：习主席同美国总统通电话 2.1习近平主席同美国总统特朗普通电话 6月5日，习近平主席同美国总统特朗普通电话，韩正副主席会见美方代表团。电话中，习近平主席表 示，双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。美方应实事求是 看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。特朗普总统表示，美中关系十分重要。美方乐见中国经济保 持强劲增长，美方将继续奉行一个中国政策。美方欢迎中国留学生来美学习。韩正副主席会见美方代表团时 表示，希望中美高级别二轨对话能不断汇聚两国有识之士的真知灼见，增进美国各界对中国的了解和理解， 共同推动中美关系稳定、健康、可持续发展。 2.2《政务数据共享条例》推出 6月3日，李强总理签署国务院令公布《政务数据共享条例》。条例旨在推进政务数据安全有序高效共享 利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能。规定政务数据实行统一目录管理，并细化数据共享使用要 求，构建一体化政务数据体系，明确各环节安全责任。政务数据的有序共享有利于打破现存的"数据孤岛"现 象，提高政府工作效率，助力经济效率发展。政务数据共享也将推动政府数字化转型将对政府的治理理念、 治 ...

证券时报记者贺觉渊 尽管市场期待的"新型政策性金融工具"尚未正式公布，但地方政府在5月中下旬围绕新工具开展的政策 解读暨项目申报工作宣讲会已部分"剧透"，也预示着新工具的官宣已然临近。据证券时报记者不完全统 计，截至6月11日，山东、湖南、湖北等12个省份的部分地区已召开申报新型政策性金融工具（以下简 称"新工具"）政策解读暨项目申报对接会，努力在争取政策性开发性金融工具中抢占先机。 从新工具的支持领域看，新工具或投向新型城镇化、农业农村、人工智能、数字经济、消费领域基础设 施等重大项目，安徽省淮北市相山区5月30日召开的新型政策性金融工具融资项目调度会提出，将围绕 工业、文旅、农业、城市建设四大板块精准谋划，聚焦"园区基础设施、城市更新、城乡融合发展"等重 点领域梳理申报项目清单；浙江省湖州市商务局透露将重点围绕"数字经济、人工智能、低空经济、消 费领域"等深入开展项目排摸工作；陕西省宝鸡市水利局则强调水利项目"迎来了难得机遇"。 从新工具的发放主体看，国家开发银行、农业发展银行、中国进出口银行等3家政策性金融机构的地方 分行有关负责人均参与到近期的新工具政策宣讲中，介绍新工具的准入条件、运作模式以及3家机 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-06-11 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250531 | 2025/05 | 制造业 PMI | % | 49.50 | 49.00 | 49.50 | | 20250531 | 2025/05 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.30 | 50.40 | 51.10 | | | | 动 | | | | | | 20250603 | 2025/05 | 财新 PMI:制造业 | % | 48.30 | 50.40 | 51.70 | | 20250605 | 2025/05 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 51.10 | 50.70 | 54.00 | | 20250514 | 2025/ ...

| | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | TS2509 | TS2512 | TF2509 | TF2512 | T2509 | T2512 | TL2509 | TL2512 | | | 昨日收盘价 前日收盘价 | 102.442 102.448 | 102.552 102.560 | 106.135 106.125 | 106.215 106.225 | 108.995 109.000 | 108.980 109.000 | 120.16 120.14 | 119.99 119.96 | | | 涨跌 | -0.006 | -0.008 | 0.010 | -0.010 | -0.005 | -0.020 | 0.020 | 0.030 | | | 涨跌幅 | -0.01 ...

文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 贾东旭 摘要 在当前宏观政策积极发力稳增长的背景下，政策性金融工具备受关注。前两轮其成效显著，本轮新型工 具何时可能落地？资金投向又会有哪些新动向？本文分析，可供参考。 短期还有哪些稳增长工具值得期待？政策性金融工具或"呼之欲出"。 4月政治局会议对宏观政策做出新部署，货币政策率先在5月初落地，财政政策方面，政府债发行依旧保 持积极态势，短期内增量可能来源于政策性金融工具。 货币政策上，央行于 5月7日推出三大类货币政策 措施及十项具体举措。财政政策方面，除政府债净融资维持高位外，增量资金来源需关注政治局会议提 出的 "新型政策性金融工具"。 政策性金融工具可能在6月底落地，一方面源于发改委给出的指引，另一方面也和当前经济基本面稳健有 关。 国家发展改革委副主任表示，"力争6月底前下达2025年'两重'建设和中央预算内投资全部项目清 单，同时设立新型政策性金融工具。"另外，当前经济基本面表现稳健，5月乘联会乘用车零售同比 13.0%，出口相关指标也处于较高区间。 同时，5 月份以来，多地积极筹备项目并准备申报，召开新型政策性金融工具政策宣讲会或对接会。 5月 中旬以来 ...

文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 贾东旭 报告正文 2．政策高频：习主席同美国总统通电话 2.4 生态环境部等五部门：吸引更多社会资本参与生态文明建设 2.1习近平主席同美国总统特朗普通电话 6月5日，习近平主席同美国总统特朗普通电话，韩正副主席会见美方代表团。电话中，习近平主席表 示，双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。美方应实事求是 看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。特朗普总统表示，美中关系十分重要。美方乐见中国经济保 持强劲增长，美方将继续奉行一个中国政策。美方欢迎中国留学生来美学习。韩正副主席会见美方代表团时 表示，希望中美高级别二轨对话能不断汇聚两国有识之士的真知灼见，增进美国各界对中国的了解和理解， 共同推动中美关系稳定、健康、可持续发展。 2.2《政务数据共享条例》推出 6月3日，李强总理签署国务院令公布《政务数据共享条例》。条例旨在推进政务数据安全有序高效共享 利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能。规定政务数据实行统一目录管理，并细化数据共享使用要 求，构建一体化政务数据体系，明确各环节安全责任。政务数据的有序共享有利于打破现存的" ...

投向对科技创新、消费基础设施等战略新兴领域倾斜 自4月末中央政治局会议首次提出设立新型政策性金融工具以来，安徽、河南、湖南等多个省份迅速响 应，通过密集召开政策解读会、项目调度会，围绕多个重点领域加速谋划储备项目，全力将政策红利转 化为发展动能。 我国政策性金融工具运用由来已久。比如，在经济下行压力下，2022年7400亿元政策性开发性金融工具 应运而生，通过补充项目资本金、撬动配套融资，对重大项目形成精准支持。 综合各地政府召开的会议以及市场分析来看，此次工具与此前相比，在投向上有所创新。市场预计规模 约5000亿元左右，有望撬动6万亿至6.5万亿元有效投资，成为破解当前投资困局、推动经济高质量发展 的关键力量。 项目储备全面提速 自新型政策性金融工具政策推出以来，安徽、河南、湖南等多省份迅速行动，力求"吃透政策""靠前对 接"，抢抓这一重大政策机遇，把政策"含金量"转化为发展"实物量"。 在湖南省常德市6月3日召开的申报新型政策性金融工具政策解读暨工作部署会上，中国农业发展银行常 德市分行负责人详细介绍了支持全域土地综合整治工作的金融产品，并深入解读新型政策性金融工具相 关政策。会议提出，要充分发挥政策性 ...

宏 观 研 究 "反脆弱"系列 2025 年 06 月 10 日 政策性金融工具，"新"在何处？ ——"反脆弱"系列专题之十二 在当前宏观政策积极发力稳增长的背景下，政策性金融工具备受关注。前两轮其成效显著， 本轮新型工具何时可能落地？资金投向又会有哪些新动向？本文分析，可供参考。 从上述两轮经验来看，政策性金融工具具有较强的"杠杆"效应，能够撬动更多信贷或社 会资本，从而发挥更强的稳增长效果。政策性金融工具具备两大显著特点：其一，由于有 财政贴息，较低的利率减轻了地方政府的付息压力，有利于在稳增长的同时兼顾地方财政 可持续性；其二，"杠杆"效应突出，它可以充当投资项目的资本金，有效撬动信贷。 ⚫ 新型政策性开发性金融工具，"新"在何处？投向可能更丰富，或扩展至科技与消费。 政治局会议明确指出，新型政策性金融工具的投向要支持科技创新，这可能主要指向对数 字经济，特别是 AI、算力等方面的支撑，这很可能是本轮与前两轮工具的主要不同点之 一。湖州市商务局新型政策性金融工具向上争取工作部署会也把"数字经济、人工智能" 放在重点项目摸排工作的前两位，与 2025 年两会重视数字经济和人工智能的方向一致。 此外，扩大消 ...