Core Viewpoint - The Chinese innovative drug sector is experiencing a resurgence, driven by active business development (BD) transactions and favorable policies, leading to improved revenue expectations for innovative drug companies starting from mid-2024 [1][4][6]. Group 1: Market Performance - The Hong Kong innovative drug ETFs saw increases of 2.25% and 1.15% respectively on June 24, with notable stock price rises for companies like Rongchang Biopharma (6.38% increase in A-shares) and Green Leaf Pharmaceutical (over 9.5% increase in H-shares) [1]. - The A-share innovative drug sector has risen nearly 25% from its low on April 8 to June 23, with a total inflow of 945 billion and financing purchases of 1,148 billion [4]. Group 2: Business Development Trends - There has been a significant increase in "outbound" BD transactions for Chinese innovative drugs, with major deals such as the 6.7 billion USD agreement between Heptares and Otsuka Pharmaceutical [2]. - The trend of international pharmaceutical companies acquiring innovative drug projects before commercialization is becoming more common, driven by the need to replenish their pipelines due to patent expirations [2][3]. Group 3: Financial Performance - Companies like Saint Noble Bio are forecasting substantial profit increases, with expected net profits for the first half of 2025 projected to grow by 253.54% to 332.1% year-on-year [4]. - A total of 17 commercialized innovative drug companies are expected to achieve 913 billion in product sales revenue in 2024, reflecting a 35% year-on-year growth [5]. Group 4: Policy Support - Recent policies have been implemented to support innovative drug development, including expedited clinical trial approvals and a multi-layered insurance system that combines basic medical insurance with commercial insurance [6]. - The introduction of commercial health insurance for innovative drugs is expected to enhance the market environment, transitioning from reliance on basic medical insurance to a dual support system [6]. Group 5: Long-term Outlook - The innovative drug sector is anticipated to continue its upward trajectory due to ongoing policy support, technological advancements, and international expansion, with a potential for sustained valuation reassessment [7]. - Increased investment in innovative drug companies is expected, although caution is advised regarding potential overvaluation in some cases [7].

Group 1 - The Hong Kong stock market saw strong performance in the innovative drug sector, with the Hong Kong innovative drug ETF (159567) experiencing a net inflow of over 530 million yuan in the past 10 trading days, indicating high market enthusiasm [1] - The 85th American Diabetes Association Scientific Sessions recently showcased competitive pipeline data from several domestic innovative drug companies, with many entering the GLP-1 market. The market size for GLP-1 in China is expected to exceed 60 billion yuan by 2030 [1] - The price-to-earnings ratio of the Hong Kong innovative drug index decreased from 64 times on February 21 to 32 times on June 24, highlighting a significant reduction in valuation and improved cost-effectiveness for current investments [1] Group 2 - The innovative drug ETF (159992) tracks an index that includes leading companies in the innovative drug industry chain, benefiting from trends such as AI-enabled drug development and the introduction of a new insurance category for high-priced innovative drugs [2] - The investment value of the innovative drug sector is driven by continuous positive industry trends and multiple catalysts. Chinese innovative drug companies have shown significant advantages in R&D efficiency and cost control, particularly in advanced technology fields like ADC, bispecific antibodies, and cell therapy [2] - 2025 is anticipated to be a pivotal year for the overseas success of Chinese innovative drugs, with many products expected to achieve peak sales exceeding 3-5 billion dollars, and an increase in licensing transactions [2]

金十数据6月23日讯，招银国际发表研究报告指，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨31.7%，跑 赢MSCI中国指数18.2%。报告指，短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，内 地医药行业或仍将面临一定的回调压力。创新药属于高风险、长周期、高回报的行业。中国创新药的研 发实力具备全球竞争力，该行认为创新药出海趋势将长期持续。然而，由于创新药的长周期特征，导致 出海交易的达成往往需要较长时间的研发积累。长期看，中国创新药的出海BD交易仍有大幅增长空 间。该行认为，消费类医疗领域的部分企业基本面扎实，估值合理，值得布局。尽管短期创新药板块或 将由于盈利了结等因素继续回调，内地医药行业基本面仍然保持强劲，估值处于合理区间。 招银国际：内地医药行业短期面临回调压力 估值处于合理区间 ...

以创新药为主线，关注出海机会——2025 下半年港股医 药投资策略 20250620 摘要 港股医药板块估值修复明显，中位平均估值约为 15-16 倍 PE，流动性 显著改善，融资环境向好，恒瑞成功实现 A+H 两地上市并募集约 100 亿港币资金，但需关注近期恒生医疗保健指数的回调。 创新药和 FIMA 板块表现突出，受益于活跃的 BD 交易及热门领域如双 抗、ADC 等。创新药板块收入同比增速超过 40%，利润亏损收窄，龙 头公司盈利趋势显现，但其他子行业增速相对偏弱。 中国药企 BD 交易活跃，交易数量和金额显著提升，截至今年年初，交 易金额已超过 460 亿美元，以里程碑金额为主。三生与辉瑞、 BioNTech 与 BMS 达成重磅合作，首付款金额超预期。 国产创新药出海商业化加速，已有 8 款获 FDA 批准。百济神州泽布替尼 全球销售额超 20 亿美元，和黄医药伏奎替尼与武田合作，金斯瑞 CAR- T 产品海外放量，但部分产品销售额环比下降。 中国药企在 P1、PD-1 VEGF 双抗领域表现活跃，ASCO 会议上数据亮 眼，信达 IBS363、科伦 TOP2 等产品展示创新实力。医保局有望出台 ...

金融工程 | 专题报告 广发中证香港创新药 ETF 投资价值分析 ——FOF 系列研究之七十六 研究结论 广发中证香港创新药 ETF（代码：513120.SH）成立于 2022 年 7 月 1 日，跟踪中证香港 创新药指数，截至 2025 年 5 月 31 日，其基金规模为 101 亿元，过去一个月的日均成交 金额为 27.51 亿元，具有良好的场内流动性。此外，该 ETF 设有一只联接基金，包含广 发中证香港创新药联接 A 和广发中证香港创新药联接 C 两个份额。 当前，中国创新药产业正在发生巨大变革，从"中国制造"向"中国创造"积极转型。 其中，因港股聚集了更多优质创新药龙头公司、港股整体性价比更高而受到市场高度关 注：今年以来（截至 2025 年 6 月 13 日），万得创新药指数涨幅 27.2%，港股创新药指 数涨幅高达 74.5%。 展望未来，我们认为，港股创新药公司仍将引领行业继续高歌猛进。其核心原因在于， 第一，经过前期持续研发投入，港股创新药公司已经培育出了一批处于全球前列的爆款 品种，潜在价值巨大；第二，随着商业化产品销售收入不断累积，创新药公司正在迎来 收入和利润端的高速增长，部分港股龙头 ...

以下文章来源于大胡子财研社 ，作者湾区区长 大胡子财研社 . 真人实地调研，专注楼市研究10余年！大胡子教买房为您带来一手消息，助您预判楼市风向，实现资产 稳步增长！ 2025年已经过去了半年，回顾这半年，投资层面真正有爆发性增长而且大家讨论很多的资产主要 有3个： 黄金、创新药、泡泡玛特 黄金半年上涨幅度达到30%左右； 创新药这边，大A的创新药指数半年涨了20%，港股创新药指数半年上涨50%； 最夸张的是爆火的泡泡玛特，港股半年时间大涨220%， 黄金属于贵金属、创新药属于热门题材，泡泡玛特是个股，单纯拿来比涨幅肯定不太合理。 但是这3项资产的共性就是今年的涨幅都远超市场预期，而且都跑赢了99%的资产。 那现在问题来了： 半 年就已经涨了这么多了， 那后续这些资产还有没有持续上涨的机会？我们这些普通投资者还能 不能上车？ 首先，要判断一个资产能不能持续涨，最重要的一点是看—— 这个资产是不是当下社会的财富共识？ 有财富共识加持的资产，才是能长期上涨的资产。 如果大家的共识是房子，那自然房产就是最好的投资品。 过去20年，东大最大的财富共识就是买房，所以房子的上涨幅度和投资回报率最可观。 而此刻，这几项资产 ...

近期创新药行情如火如荼，这里到底是为何呢？ 截至 5 月，全球大型跨国药企引进的创新药项目中，42% 来自中国企业，交易总金额超 370 亿美元（接近 2023 年全年水平）。 技术追赶。ASCO大会中国医药公司表现非常的亮眼， 中国药企贡献 73 项口头报告，首次有 11 项入选 "最新突破摘要"（LBA），涵盖肿瘤免疫、ADC 等前沿领域，与跨国药企同台竞 技。 这个抢了大部分海外头部医药公司的风头创新药企业 出海战略的成功不仅带来现金流（如首付 款和里程碑收入），更通过国际多中心临床试验（如 ASCO 会议上 73 项口头报告）提升品 牌影响力，为后续产品出海奠定基础。 其实可以拆分成主要的三个原因： 政策支持。 2024年出台的《全链条支持创新药发展实施方案》为创新药产业构建了覆盖从研 发到商业化的系统性支持体系，尤其突出价格机制、医保支付与商业保险三大核心环节的协同 作用 。 这个简单说就是要保证创新药企业卖药有钱可赚；将创新药进入医保名单的速度加快， 快速通 道进入医保谈判，显著缩短上市后放量周期 。 除此之外， 优先审评审批政策持续推进，如 5 月 29 日单日获批 11 款创新药（含 7 款 ...

政策支持。 2024年出台的《全链条支持创新药发展实施方案》为创新药产业构建了覆盖从研 发到商业化的系统性支持体系，尤其突出价格机制、医保支付与商业保险三大核心环节的协同 作用 。 这个简单说就是要保证创新药企业卖药有钱可赚；将创新药进入医保名单的速度加快， 快速通 道进入医保谈判，显著缩短上市后放量周期 。 近期创新药行情如火如荼，这里到底是为何呢？ 其实可以拆分成主要的三个原因： 截至 5 月，全球大型跨国药企引进的创新药项目中，42% 来自中国企业，交易总金额超 370 亿美元（接近 2023 年全年水平）。 技术追赶。ASCO大会中国医药公司表现非常的亮眼， 中国药企贡献 73 项口头报告，首次有 11 项入选 "最新突破摘要"（LBA），涵盖肿瘤免疫、ADC 等前沿领域，与跨国药企同台竞 技。 这个抢了大部分海外头部医药公司的风头创新药企业 出海战略的成功不仅带来现金流（如首付 款和里程碑收入），更通过国际多中心临床试验（如 ASCO 会议上 73 项口头报告）提升品 牌影响力，为后续产品出海奠定基础。 最后划重点 ： 在政策，流动性，业绩层面边际好转的影响下，造成了从年初到现在创新药 ETF是市场 ...

当前如何看创新药 - 对话汇丰晋信李博康 20250618 摘要 汇丰晋信医疗先锋基金致力于捕捉中国内地和香港医疗先锋主题股票市 场的投资机会，均衡配置 A 股和港股，大约各占 50%。 创新药领域虽短期波动，但整体趋势向好，多家公司开始盈利，商业模 式确定性增强，吸引非医药投资者关注。 美国肿瘤大会期间，多家头部创新药公司在 BD 方面取得超预期成果， 获得海外大公司青睐，展现持续超预期能力。 未来一年以上维度内，医药行业尤其是创新药领域将继续修复并上涨， 国内估值底部稳固，商业确定性增强。 传统药企的重估远未结束，业绩稳健增长，利润增速可达 15-20%以上 且可持续，创新实力及国际化经验尚未被市场充分认可。 当前医药基金主要配置思路包括创新型医药资产、转型中的老牌传统制 药企业和自下而上的阿尔法型个股，均衡配置可有效控制风险并实现收 益最大化。 国产创新药具备"又快又好又便宜"的优势，与海外大型药企的需求形 成完美匹配，BD 合作预计不会很快降速。 Q&A 汇丰晋信医疗先锋基金今年以来的表现如何？ 截至 2025 年 6 月 17 日，汇丰晋信医疗先锋基金今年以来的收益率约为 50%，跑赢业绩基准 40 ...

张韡布局创新药已久。在2023年的季报中，她关注全球NASH、老年痴呆、ADC、减肥药等领域的突破性进展， 判断全球创新有望迎来新周期，于是布局了创新药企业以及传统仿制药公司转型创新药成功的潜在标的。 | Wind代码 | 证券简称 | 2025-01-01到 2025-06-17 | 现任基金经理 | 基金公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 复权单位净值 | | | | | | 相长率(X) | | | | 470888.OF | 汇添富香港优势精选A | 98.66 | 张峰 | 汇漆富基金 | | 022286.OF | 长城医药产业精选A | 75.69 | 梁福睿 | 长城基金 | | 016303.OF | 中信建投北交所精选两年定开A | 74.00 | 冷文鹏 | 中信建投基金 | | 015915.OF | 永赢医药创新智选A | 70.80 | 储可凡,单林 | 永赢基金 | | 020397.OF | 中银港股通医药A | 69.80 | 第宁 | 中银来金 | | 014283.OF | 华夏北交所创新中小企业精选两年定开 | 67.6 ...