随着央行降准降息落地，利率下行通道打开，银行理财子公司纷纷做出应对。 近日，《国际金融报》记者注意到，工银理财、农银理财、招银理财等机构纷纷发文，给投资者提出低 利率环境下资产配置的建议。招银理财、兴银理财等多家理财机构也顺势下调了理财产品业绩比较基 准，或开启了阶段性费率优惠。 受访专家指出，降准降息落地后，理财收益率进一步走低。市场利率下降直接压低债券等底层资产收 益，传导至理财产品，业绩比较基准普遍下调。同时，将推动"存款搬家"继续，年内理财规模可能突破 33万亿元的历史高点。 银行理财市场应变 降准降息落地，银行理财市场会迎来哪些变化？ "降准降息红利叠加，闲钱理财也能抓住'投'机。"农银理财日前在微信平台发布推文，指出在货币政策 组合拳落地等影响下，短端资产利好共振，降准释放的流动性红利及政策利率调降，利好存单、短期信 用债等短债资产。利率传导链启动，MLF（中期借贷便利）—LPR（贷款市场报价利率）联动调降后， 预计后续存款利率将跟进调降。建议投资者采取防御型操作和窗口期捕捉，优先布局短债类配置为主的 短期限固收类理财产品，锁定当前利率高位，并重点关注存款利率调降前的抢配机会。 工银理财建议，随着 ...

[Table_StockName策Rpt略Typ研e] 究 专题 强化业绩比较基准指引对投资行为有何影响？ [分Ta析bl师e_：Au郑th小or霞] 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 主要观点： [Table_RptDate] 报告日期： 2025-5-15 [Table_Summary] 《推动公募基金高质量发展行动方案》通过引入基金业绩与业绩基准的对 比评价体系，实现了基金产品的浮动管理费率，并与基金管理人绩效薪酬 相挂钩，这将对公募基金尤其是主动权益基金的投资行为产生重要影响。 公募主动权益基金的现有业绩比较基准综合权重主要集中在沪深 300、中证 800、国债及港股指数收益率上 分析师：刘超 按照基金规模权重对三大主动权益基金的业绩比较基准进行再加权，经合 并基准同类项后，业绩比较基准仍有 260 余项，但综合权重集中程度较高， 如前 15 项业绩比较基准的综合权重合计 83.7%。具体地，整体基金综合权 重主要 ...

中国新闻周刊注意到，行动方案发布以来，已有基金公司迅速反应，对新政中多次提到的重要指标"业 绩比较基准"进行变更。 基金行业内，饱受投资者诟病的机构公司"旱涝保收""躺平赚钱"等现象正在由此消亡。 近日，中国证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称"行动方案"），针对目前 基金行业发展中存在的诸多问题，提出了一揽子具体的、可操作的改革措施，以推动行业加快实现高质 量发展。 其中，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂 钩的薪酬管理机制等新规引发投资者群体高度关注与讨论。 管理费将与基金业绩表现挂钩 所谓业绩比较基准，是用来衡量基金表现优劣的参考标准，通常由一组具有代表性的市场指数、指数组 合或固定收益率构成，常见如某混合型基金的业绩比较基准为"沪深300指数收益率*75%+中债总指数收 益率*25%"。业绩比较基准一般反映基金的投资目标和风险收益特征，也用于评估基金经理的投资能 力。 晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣向中国新闻周刊分析表示，此次新政要求管理费与基金业 绩表现关联，将敦促基金公司从规模驱动转向业绩驱动，基金公司将更加注重投资 ...

浙江浙商证券资产管理有限公司（以下简称"基金管理人"或"本公司"）管理的浙商汇金量化臻选股票型 证券投资基金（以下简称"本基金"）于2021年3月2日经中国证监会证监许可[2021]641号文准予募集注 册，于2021年7月1日基金合同生效，业绩比较基准为"中证500指数收益率×50%+中证港股通综合指数收 益率×40%+中债总财富指数（总值）收益率×10%"。 鉴于基金运作后投资策略、基金业绩体现出的实际风险收益特征以及更好地保护基金份额持有人利益， 以更科学、合理的业绩比较基准评价基金的业绩表现。基金管理人经与基金托管人光大证券股份有限公 司协商一致，决定自2025年5月15日起变更本基金的业绩比较基准并修订《浙商汇金量化臻选股票型证 券投资基金基金合同》（以下简称基金合同）等法律文件，现拟变更业绩比较基准和修订基金合同等法 律文件的具体事项如下： 三、其他说明事项 《浙商汇金量化臻选股票型证券投资基金基金合同》"第十二部分 基金的投资"中"五、业绩比较基 准"，修订为： "本基金投资的业绩比较基准为：中证500指数收益率×85%+中债总财富指数（总值）收益率×10%+中证 港股通综合指数收益率×5% 中 ...

本报记者 彭妍 "在流动性持续宽松的市场环境下，依靠高息揽储的传统模式难以为继。从行业发展趋势来看，短期内理财产品收益率将 呈现普遍性下调态势，同时差异化定价策略也将加速涌现。预计未来3个月至6个月内，超过70%的理财产品将主动下调业绩比 较基准。"田利辉补充说。 与此同时，多家理财子公司发布投研观点，为投资者在低利率环境下的资产配置提供指引。华夏理财表示，目前不妨考虑 持有短债类理财，以承受较低的风险去把握流动性红利带来的机会。农银理财表示，降准释放的流动性红利+政策利率调降， 利好存单、短期信用债等短债资产。建议优先布局短债类配置为主的短期限固收类理财产品，锁定当前利率高位。 田利辉认为，银行理财市场正经历利率下行期的深度调整，机构需通过产品创新与风险管理平衡收益与流动性：一方面， 银行机构亟需推进产品迭代，开发短期限、高流动性产品（如30天期理财），匹配当前低利率环境下客户的避险需求。另一方 面，银行亟需强化成本控制与风险管理。需要考虑发行同业存单置换高成本存款，降低负债端压力。可以运用利率衍生工具 （如利率互换）对冲债券组合的久期风险，稳定净值波动。 自中国人民银行5月7日宣布降准降息后，银行理财市场 ...

今日，A股多个指数收涨，其中上证指数涨幅0.86%，站上了3400点。保险、证券午后纷纷拉升，中证银 行指数更是连续6个交易日收涨，今日涨幅也达到0.81%。 那么，究竟是谁在买金融板块？ 今日，市场传出原因可能是公募基金高质量发展行动方案发布之后，基金经理为了匹配业绩比较基准， 有配置的需求。 还有一位管理红利主题的基金经理表示，"据我了解是有人加仓了，但是我自己没有加，因为我觉得更多 的还是来自于事件催化，市场这一表现跟行业基本面关系相对较弱"。加仓与否不仅看比较基准，也看具 体考核细则 其实长期以来，公募基金对金融行业处于低配的状态。 据记者了解，基金经理的个体配置差异也比较明显，有的基金经理表示，确实有加仓的动作，买了非 银。不过也有基金经理表示，自己这几天并没有买，这波行情更多是事件催化。谁在买入金融板块？ 今日午后，非银金融的保险、证券集体拉升，截至收盘时，保险行业上涨超6%，证券行业上涨超3%。 | 全部板块 二级行业 概念板块 风格板块 地区板块 统计指数 80 47 | | | | | --- | --- | --- | --- | | . | 名称 | 涨幅%↓ 圳价 | ・・ 代码 | ...

美国共同基金业绩比较基准如何披露并监管？ （1）美国证监会（SEC）自 1993 年起逐步完善对共同基金业绩比较基准的监 管框架，对基准重视程度高。1993 年，SEC 发布的《共同基金业绩与投资组 合管理人披露规则》首次要求共同基金在招募说明书中披露与宽基指数的业绩 对比；1998、2001、2022 年分别对 Form N-1A 进行数次修订。发展至今，Form N-1A 对于业绩比较基准相关披露规定已较为明确。 （2）渠道端提高对业绩比较基准的披露要求。2020 年 12 月美国证监会修订 了《1940 年投资顾问法》，投资顾问仅展示收益而无视指数基准表现的情况存 在虚假陈述嫌疑，推荐采用相关指数或基准作为比较，披露其投资业绩。 （3）行业自律层面，GIPS 作为行业较为权威的统一标准规范行业发展。GIPS 对于基准的设定原则、披露方法进行了细致的规定，为行业自律提供指导。 证 券 研 究 报 告 非银金融行业跟踪报告 如何定义比较基准？海外经验与考核探讨 推荐（维持） ——公募基金改革跟踪系列报告二 前言：5 月 7 日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出强 化业绩比较基准的约束作用， ...

近日出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）明确提出，强化基金产品业绩 比较基准的约束力。长期以来，在以全市场排名为核心的考核体系下，公募行业对业绩比较基准缺乏足 够重视，并暴露出一些困扰市场的弊端。在业内人士看来，《方案》的推出，将业绩比较基准真正转化 为约束投资行为、衡量产品表现、定义基金定位的重要标尺。这一"以业绩基准为锚"的新思路，有望促 使基金投资回归本源，进一步优化行业投资与产品生态。 以业绩基准为锚：公募基础制度增加新支柱 "据我们了解，由于基金经理的考核体系更看重全市场排名，因此无论是普通投资者还是金融从业者， 长期以来对业绩比较基准的关注度一直不高。"上海某公募人士向上海证券报记者表示，这种机制可能 导致基金经理在特定市场风格中因排名压力而出现风格漂移，甚至导致出现行业集中性配置的"抱团现 象"。 从过往数据来看，公募基金尤其是主动权益类基金，相对于业绩比较基准的超额收益表现不太理想。 Choice数据显示，在有可比数据的4243只主动权益类公募基金中（按基金主代码统计），截至5月9日， 近1年有2532只基金未能跑赢业绩比较基准，其中有947只基金跑输业绩比较基准超10 ...

(0) 财通证券 CAITONG SECURITIES 1、5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，政策旨在鼓励基金确定合理的业绩比较基准、规范投资行为。《推动公募基金高质 量发展行动方案》提出：1）建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。2）强化业 绩比较基准的约束作用，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制。 2、相关政策背景在于近三年跑赢业绩基准的主动基金占比偏低。2015年至今，主动基金相对业绩基准的表现在不同市场环境下波动较大，其中 2016-2018年、2022-2024年间，跑赢基准的基金占比持续偏低，这与基金配置长期偏离基准不无联系。此次强化约束有利于纠偏基金业绩比较基准 设立不合理、基金风格漂移的现象，强化投资者信心。 3、当前以沪深300、中证800、中证500为业绩比较基准的基金规模，占全部生动基金的71%，普遍低配金融、公用。截至1Q25，以沪深300/中证 800/中证500为业绩比较基准的主动基金规模合计约2.5万亿元，三类基金分别占3.5万亿元主动基金的48%/19%/4%。其中：a） ...

作为衡量基金业绩的标尺，业绩比较基准有望发挥更重要的作用。 近日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），提出强化业绩比 较基准的约束作用，明确基金业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，并对基金公司 选用基准的行为实施严格监管。 业内人士指出，此举旨在解决当前市场中存在的"风格漂移""赌赛道"等问题。业绩基准将成为更清晰的 标尺，帮助投资者精准识别基金的真实水平，推动公募基金迈向更高质量发展新阶段。 重塑行业生态 《行动方案》明确要求强化业绩比较基准的刚性约束，从设定、披露到纠偏全链条升级监管。 在新规约束下，基金产品业绩基准设定的逻辑以及基金经理的投资策略将面临深刻调整。 天相投顾基金评价中心表示，新规要求基金所选基准必须与产品类型和投资策略高度匹配，这一举措有 助于提高行业的透明度和一致性，确保基准能准确反映产品的投资方向和风险特征。 新规规定基金经理绩效薪酬需与三年以上的业绩表现挂钩，跑输基准将面临降薪压力，取得超额收益则 可能获得奖励，这将促使基金经理减少短期博弈行为，致力于获取长期稳定的超额收益。 以往部分基金"赌赛道"的做法也将受到制约。盈米基金研究院权 ...