据新华财经消息，7月10日凌晨，美联储公布了6月份货币政策会议纪要(以下简称"纪要")。纪要显示， 美联储官员对利率前景的分歧主要来源于对美国关税政策影响通胀的预期不同。 广开首席产业研究院副院长刘涛对《证券日报》记者表示，2024年9月份至12月份，美联储曾连续3次降 息，累计降幅达100个基点。然而，自今年初以来，美联储在长达半年的时间内一直"按兵不动"，这折 射出美联储在降息问题上正面临"两难"处境。一方面，为前瞻性地预防美国经济出现衰退，联邦基金利 率有必要向中性利率水平靠拢；另一方面，面对美国关税等贸易保护措施，美联储又不得不高度警惕通 胀反弹的风险。 明明表示，决定未来美联储是否会转向"鸽派"更为关键的因素仍是美国经济数据变动，当美国经济明显 收缩、通胀问题可控时，存在美联储从"鹰派"向"鸽派"转向、美联储"鸽派"底色更深的可能性。 他进一步分析，当前虽然美国部分就业数据显示其就业市场存在一定走弱迹象，但整体就业市场仍存在 韧性。美国就业数据给予了美联储观察经济状况的窗口，7月份美联储降息概率较低。 "根据近期美联储官员的表态，当前美联储12名票委的货币政策立场分歧较大。"中信证券首席经济学家 明 ...

CONTENTS 目 录 2025-07-11 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日提示 2 近期要闻 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆探底回升，特朗普关税战风险仍在和技术性震荡整理，美豆短期千点关口上 方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升， 美豆带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面，短期回归 区间震荡格局。中性 2.基差：现货2790（华东），基差-164，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存82.24万吨，上周69.16万吨，环比增加18.91%，去年同期108.27万吨， 同比减少34.32%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏 ...

1，黄金稳健回落3314-3317美元附近多，止损3309美元，止盈看3330-3335美元 【消息面】 当前黄金市场正处于多重因素的交织影响之下。特朗普的关税政策为金价提供了避险支撑，但美元的强势和美债收益率的上升限制了其上涨空 间。美国劳动力市场的复杂信号和美联储对降息的谨慎态度进一步为金价走势增添了不确定性。 短期内，金价可能继续在当前区间内震荡，除非地缘政治或贸易紧张局势出现重大升级，否则突破3400美元的难度较大。投资者应密切关注7月15 日即将公布的CPI数据以及美联储的政策动向，这些因素将为金价的未来走势提供更明确的指引。 2，小时图，黄金早间依托中轨上涨，当前运行在3327美元附近，5日10日均线向上，KDJ指标超卖后金叉，附图拐头向上，MACD指标快慢线在0 轴上方金叉，红色多头动能增量，走势偏多。结合日线走势看，黄金日内操作建议回落做多单为主，短空思路交易，下方关注4小时中轨支撑3316 美元，上方关注3342美元压力。 【7.11黄金交易建议】 【黄金行情走势简析】 1，黄金昨日波动不大，主要维持3310-3330美元小区间运行。欧盘黄金上涨3330.3美元转空下跌，笔者在文章中建议33 ...

韧性与弹性——家电行业 2025 年度中期投资策略 20250710 摘要 2025 年家电板块受美国关税政策和国内国补政策双重影响，5 月关税政 策缓和带来正收益，6 月部分地区国补暂停导致回调。国补政策显著拉 动内销，尤其高价小家电增长突出，外销方面，新兴市场延续较高增长 态势。 家电板块各细分领域估值普遍偏低，如白电、金山、黑电、照明设备和 零部件等均处于较低分位。截至目前，公募基金家电持仓比例为 6.28%，环比回升 0.14 个百分点，位列长江一级行业第六名，持仓比 例接近历史高位，主要集中于美的、格力、海尔等头部企业。 内需方面，国补政策有效刺激了白电、黑电及小家电的需求，高价小家 电增长尤为显著。例如，4 月份摄影设备同比增长 38.8%，位列大消费 品类第一。咖啡机、扫地机等渗透率较低的小家电增长更为突出。 两轮车市场受国补政策积极影响，截至 5 月 20 日累计换购新车 600 多 万台，新车销售额达 178 亿元，对行业产生显著拉动效应。空调市场均 价环比降幅明显，但同比降幅可控，表明需求保持理性。 Q&A 2025 年上半年家电板块的整体表现如何？ 2025 年上半年，家电板块整体表现较 ...

有色金属日报 2025-7-11 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 国内商品氛围较为高涨，铜价在美国征收高关税预期下震荡运行，昨日伦铜收涨 0.23%至 9682 美元 /吨，沪铜主力合约收至 78590 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增加 975 至 108100 吨，注销仓单比 例提高至 37.9%，Cash/3M 升水收缩至零附近。国内方面，精炼铜社会库存量环比周一 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 11 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 品种：棕榈油(P) 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：市场聚焦今晚美国农业部报告，报告前交易商调整仓位，美豆期价迎来反弹。国内大豆市场供 应充裕格局不改，贸易忧虑升温再度提振市场情绪。短期关注美农报告的联动影响，弱现实和贸易忧虑影 响下，豆粕期价震荡偏强运行。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 震荡 震荡 ...

Group 1 - The core concern is the potential normalization of Japan's bond yields, which could pose a significant threat to U.S. tech stock valuations, especially if real yields rise substantially by 2025 [1][3] - BCA Research highlights that from 2019 to 2022, U.S. tech stock valuations were perfectly synchronized with U.S. real bond yields, but by the end of 2022, they began to correlate with Japanese government bonds, which are the last to have negative real yields [4][6] - The high valuations of U.S. tech stocks are not solely based on domestic liquidity but also rely on the low-cost funding environment provided by Japan [6][7] Group 2 - Current changes in Japan's domestic economy, with long-term inflation expectations nearing the 2% target, indicate that the pressure for normalization of the Bank of Japan's monetary policy will gradually increase [6] - BCA warns that if Japan's real bond yields normalize, the global liquidity environment will tighten, directly impacting tech stocks that depend on low-cost funding [7]

Core Points - The initial agreement between Vietnam and the U.S. to significantly reduce tariffs was abruptly undermined by President Trump's announcement of a 20% tariff on Vietnamese goods, nearly double the expected rate of 11% [1][2] - The lack of formal documentation regarding the agreement raises doubts about its existence and validity, with both parties failing to release any official agreement [2] - The last-minute change in tariff rates has eroded trust in U.S. trade negotiations, leading other countries to question the reliability of agreements made with the U.S. [3] Summary by Sections Agreement Details - Vietnam believed it had reached a preliminary consensus on an 11% tariff rate, but Trump announced a 20% tariff during a call with Vietnamese General Secretary Nguyen Phu Trong [1] - No formal agreement has been published by either side, leading to skepticism about the claimed agreement [2] - A draft of the original agreement suggested more favorable trade conditions for Vietnam, including significant tax reductions on imports [2] Impact on U.S. Trade Credibility - The sudden tariff increase has diminished other countries' confidence in U.S. trade negotiations, as they observe the unpredictability of agreements [3] - Former U.S. trade officials express concern that this incident could damage long-term trust in U.S.-Vietnam relations, which have developed over the past 30 years [3] - The bilateral trade volume between the U.S. and Vietnam has surged from $2.9 billion in 2002 to over $139 billion in 2022, highlighting the importance of this relationship [3]

巴西总统卢拉：巴西计划向世贸组织就美国关税提出上诉，我们计划从8月1日开始作出回应。 ...

当地时间7月10日，美股三大指数集体上涨，纳斯达克综合指数和标普500指数再创历史新高。 消息面上，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"发文，再度敦促美联储主席鲍威尔迅速采取行动降息。而美联储内部对降息的日期也产生了一定分歧。 纳指、标普续创新高 截至当地时间周四收盘，道琼斯指数涨0.43%，报44650.64点；标普500指数涨0.27%，报6280.46点，创下新高；纳指涨0.09%，报20630.66点，连续两天刷新最 高纪录。 英伟达股价上涨0.75%，收盘市值首次突破4万亿美元，成为全球首家市值达到这一里程碑的上市公司，仅这一家公司的市值就超过了英国股票总市值。和今年4月 低点相比，英伟达股价已经上涨约90%。美国投行韦德布什分析师DanIves表示，预计英伟达的市值可能会在未来18个月内达到5万亿美元。 特斯拉股价上涨4.73%，消息面上，特斯拉CEO马斯克在其社交平台上宣布，公司计划将无人驾驶出租车（Robotaxi）服务扩展至美国加州旧金山湾区，并预期最 快可在"一两个月内"正式推出，具体时间取决于监管部门的批准进度。马斯克还表示，公司计划本周末扩大无人驾驶出租车在奥斯汀的服务范围。 其他 ...