隔夜，现货黄金收盘暴跌72.77美元，跌幅2.24%，报3177.13美元，几乎跌到五周低点。今日欧市盘中，黄金出现暴跌行情，一度自高点回落逾70美元， 目前在3168美元附近徘徊。 美联储发声！ 隔夜，美国三大股指收盘涨跌不一，截至收盘，道指跌0.21%，报42051.06点；标普500指数涨0.1%，报5892.58点；纳指涨0.72%，报19146.81点。 消息面上，小额包裹关税税率大幅削减。 据美国白宫发布的行政命令，自5月14日起，下调或撤销对中国小额包裹(包括香港特别行政区小额包裹)加征的关税，将国际邮件从价税率由120%下调至 54%，撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。 不过，在美国与中国、英国达成协议之后，美国平均关税税率仍为1934年以来最高。美媒援引耶鲁大学预算实验室最新发布的报告说，美国的平均关税税 率仍然高达17.8%，这是1934年以来的最高水平。 另外，美联储官员们的最新讲话也是市场关注的焦点。 这一次美联储枪口对准的不是市场，而是朝天一枪，发出警告。 昨晚美联储副主席杰斐逊发表了讲话，作为美联储"2号人物"，他几乎没有存在感，因为他很 ...

宣昌能在冰岛央行年度经济会议上就中国货币政策框架演进发表主旨演讲。他指出，近年来中国经济金 融结构深刻变革，中国人民银行持续推进货币政策框架转型。 一是淡化数量目标，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。 2 0 25年5月9日至12日，中国人民银行副行长宣昌能分别出席在雷克雅未 克 举 行 的 冰 岛 央 行 年 度 经 济 会 议 和 在 瑞 士 巴 塞 尔 举 行 的 国 际 清 算 银 行 （BIS）行长例会。 2025年5月9日至12日，中国人民银行副行长宣昌能分别出席在雷克雅未克举行的冰岛央行年度经济会议 和在瑞士巴塞尔举行的国际清算银行（BIS）行长例会。 来源 | 中国人民银行 编辑丨周茗一 责编丨兰银帆 往期回顾 二是进一步健全市场化的利率调控机制，明确公开市场7天期逆回购操作利率为主要政策利率。 三是丰富货币政策工具箱，将二级市场国债买卖等纳入货币政策工具箱。 四是健全包括维护资本市场稳定安排在内的结构性货币政策工具体系。 此外，中国人民银行持续提升货币政策透明度，健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，做好政 策沟通和预期引导。宣昌能还回答了现场观众的提问。 宣昌能在BIS行长例会期 ...

3. 周三：①数据：美国当周API原油库存；德国4月CPI终值；美国当周EIA原油库存；②事件：欧佩克 公布月度原油市场报告；③财报：腾讯控股、思科等。 4. 周四：①数据：澳大利亚4月季调后失业率；英国第一季度GDP年率初值；英国3月三个月GDP月率； 英国3月制造业产出月率；英国3月季调后商品贸易帐；英国3月工业产出月率；法国4月CPI终值；欧元 区第一季度GDP年率修正值；欧元区第一季度季调后就业人数季率终值；欧元区3月工业产出月率；加 拿大3月批发销售月率；美国当周初请失业金人数；美国4月零售销售月率；美国4月PPI数据；美国5月 纽约联储制造业指数；美国5月费城联储制造业指数；美国4月工业产出月率；美国5月NAHB房产市场 指数；美国3月商业库存月率；美国当周EIA天然气库存；②事件：2027年FOMC票委、旧金山联储主席 戴利参加一场炉边谈话、美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词、美联储召开第二届Thomas Laubach研究会议，这次会议将重点关注货币政策和经济方面的研究，预计将为美联储承诺每五年进行 一次的货币政策框架审查提供学术视角，至16日；当日有1250亿元1年期中期借贷便利（MLF） ...

前美国纽约联储主席（在位时享有FOMC永久投票权、号称美联储三把手）、彭博专栏作者杜德利 （Bill Dudley）认为，如果操作得当，所谓的货币政策框架审查将使美联储能够更好地应对各种经济冲 击和政策不确定性，而这正是现任美国政府所擅长的。 一份新的三十国集团报告（杜德利作为主要作者）倡导六项关键改革：1. 回归对称的2%通胀目标。2. 力争实现与2%通胀目标相一致的就业水平。3. 当通胀和就业这两个目标发生冲突时，哪个目标更优 先？4. 建立量化宽松和紧缩政策的框架。5. 在每次政策制定会议结束时公布工作人员的基准预测和备选 预测。6. 制定前瞻性指引框架。（彭博） ...

将就业水平目标定在与2%通胀目标一致的水平 本文作者是前纽约联储前主席比尔·杜德利（Bill Dudley） 鲍威尔绝不能让特朗普干扰这项关键改革——尽管特朗普反复威胁要撤换他，但若因此采取"敷衍了 事"的调整将铸成大错。 现行货币政策框架存在严重缺陷，修正它们既能彰显领导力，更能捍卫美联储的独立性。 由杜德利主笔的三十人集团最新报告提出六项核心改革建议： 回归对称的2%通胀目标 2020年框架评估时，美联储在长期低通胀后采用了"灵活平均通胀目标制"，即低于2%的缺口需用超额 通胀弥补，但反之不然。这一调整不仅增加了政策沟通难度，还因"中性"短期利率上升而显得不合时宜 ——随后五年通胀持续高于2%的目标。回归对称目标既能减少市场困惑，也能为零利率下限风险重现 做好准备。 美联储在2020年评审中设定的就业目标也是单方面的：它旨在最小化与最大可持续就业水平的不足—— 即不会对工资造成过大上行压力的水平。这决定了美联储将短期利率维持在接近零的水平的承诺，直到 就业达到可持续最大水平，且通胀既达到2%并预计在一段时间内保持在2%以上。结果是，即使当时经 济快速增长、劳动力市场过热、通胀已攀升至5%以上，美联储直到2 ...

（货币政策）框架可能更加类似于2020年之前的状态。 鲍威尔：美联储在2%通胀目标方面考虑最佳方式。 ...