思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 从休谟到巴菲特 从休谟到巴菲特 下面的三个选择，你更倾向于哪一个？ 选择3、有人介绍了一个选股系统，近半年来，选出来几支股票都涨得不错，但这一次，选出了一个你不太认同的股票，你会： 如果你的选项中A较多，从哲学的认识论的角度，你的思考方式更倾向于"经验主义"，如果选B较多，则更倾向于"理性主义"。 投资要多问几个"为什么"，但一连串的"为什么"的尽头，都是哲学问题。 比如说，巴菲特与芒格两人投资理念相似，但仍然有很多具体问题上的分歧，芒格选的一些股票，巴菲特都不太认同，比如对阿里的投资。君子和而不 同，外行更关注"和"， 而投资应该更关注"不同"，那是对自己投资体系的一次审视。 1 /6 选择1、一个你非常看好的股票，你会—— A、等待一个更便宜的价格，代价是有可能错过牛股 B、只要价格适合就行了，牛股少有，不能错过 选择2、你更喜欢的科技行业是 A、AI算力，有现实的市场需求、明确的技术路径和可靠的订单 B、AI应用，没有可靠产品和真实市场，主要是相信产业大趋势 A、相信自己的经验，而不是这个系统选出来的股票 ...

原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月29日 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 2月29日 | 2月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | Brent | 65.31 | 64.90 | 0.41 | 0.63% | 美元/桶 | | WIT | 62.31 | 61.84 | 0.47 | 0.76% | | | ਟ | 457.40 | 453.60 | 3.80 | 0.84% | 元/相 | | Brent M1-M3 | 1.23 | 1.17 | 0.06 | 5.13% | | | WTI M1-M3 | 1.29 | 1.22 | 0.07 | 5.74% | 美元/桶 | | SC MI-M3 | 5.10 | 4.00 | 1.10 | 27.50% | 元/桶 | | Brent-WTI | 3.00 | 3.06 | -0.06 | -1.96% | | | EFS | 1.94 | 1.96 | -0.02 ...

编者按：该文章曾在深蓝智库2024年度专题报告《消费向"新"力》中刊发，在今天看来，作者在文章中 的很多观点具有前瞻性。故今年报告中再将文章原文转发，希望与前篇文章形成整体，从政策理论中寻 找提振消费增长的动力。 消费与投资之间的关系 以消费需求为基础，在市场经济条件下，更加易于发现有合理回报的投资方向。 投资可以促进消费。当企业增加投资时，一般会创造更多的就业机会，提高劳动者收入，进而增加他们 的消费能力。此外，投资常常伴随着技术创新和生产效率提升，扩张的供给可以降低商品价格或增加新 型商品供给，刺激居民消费。 消费会作用于投资。当消费者需求增加时，企业为了满足消费需求，往往需要扩大生产规模，比如购买 新的机器设备、扩建工厂或者提升技术等。同时，强劲的消费市场通常意味着企业预期会有更高的销售 额和利润。这种积极的财务预期会激励企业进行更多的投资活动，因为投资通常是基于对未来资本回报 率的预期。随着消费者偏好的变化和需求的升级，企业需要不断投资于研发和技术创新，以生产出更加 符合人们需求的新产品和服务。这种创新投资不仅增强了企业竞争力，也推动了整个行业的技术进步。 因此，以消费需求为基础，在市场经济条件下，更 ...

马寅初攻读经济学博士学位的哥伦比亚大学于二十世纪初已经是自由主义经济学的重镇。他不止一次提及的约翰· 贝茨·克拉克是边际生产力理论的奠基人和美国自由主义经济学的代表人物之一。他的博士导师埃德温·塞利格曼则 是公共财政领域的权威，理念亦是倾向自由主义的。所以，马寅初早年供职北大的时候，经济思想会倾向自由主 义，主张"资本神圣"，反对马克思的"资本万恶，劳工神圣"的观点，就再自然不过了。 但是，他的经济思想倾向很快就发生了改变。1927年，他离开了已被奉系军阀张作霖控制的北大，改任上海交通 大学教授。次年，苏联启动了第一个五年计划。第三年，美国爆发经济危机，随后波及整个资本主义世界。期 间，马寅初开始了《中国经济改造》一书的写作，正式提出中国发展经济，应该"权衡轻重，斟酌损益"于自由资 本主义与苏式社会主义之间。 《中国经济改造》1935年1月由商务印书馆出版，1999年浙江人民出版社推出《马寅初全集》时被列入第八卷。 亚当·斯密的经济思想就像一颗流星划过中国思想界的天际，很快就被支持国家干预经济的理论洪流所淹没。 中国思想界首次接触到亚当·斯密的经济思想，应该是1902年严复翻译出版的《原富》。《原富》出版之初 ...

Core Concept - The article discusses the "market for ideas" theory and its limitations in understanding the evolution of economic thought, emphasizing the importance of both supply and demand in the production and acceptance of ideas [4][6]. Group 1: Market for Ideas Theory - The "market for ideas" theory posits that ideas function as a special commodity, with supply and demand dynamics influencing their production and acceptance [4]. - Idea providers, such as thinkers and economists, are motivated by reputation, status, and financial gain, while demanders include governments, businesses, and the public [4][6]. - Historical events, such as technological revolutions and political changes, can significantly impact the demand structure for ideas, leading to shifts in prevailing paradigms [4][6]. Group 2: Limitations of the Theory - The application of the "market for ideas" theory to economic thought faces challenges due to the complex interplay of social, economic, and political factors that influence idea evolution [6]. - Unlike natural sciences, where new theories often replace old ones, economic thought tends to have multiple competing schools coexisting over extended periods [6]. Group 3: Idea Value Chain - The article introduces the "idea value chain" model, which views the production and dissemination of ideas as a multi-step process involving raw material collection, concept construction, theory building, value transformation, and dissemination [8][9]. - Each step in the value chain can be seen as a sub-market with its own supply and demand dynamics, influencing the overall effectiveness of the idea's impact on society [8][9]. Group 4: Historical Examples - The rise of Marxism is cited as an example of a complete and effective idea value chain, where extensive empirical material was collected, leading to the development of a coherent theoretical framework and successful dissemination [9][10]. - In contrast, utopian socialism, represented by figures like Saint-Simon and Fourier, lacked a robust theoretical framework and effective dissemination mechanisms, resulting in limited real-world impact [10]. Group 5: Mechanisms of Change - The article outlines five typical patterns of change in the idea value chain, including upstream disruption, midstream reorganization, downstream feedback, communication revolutions, and multi-chain competition [23][25][26]. - Each pattern illustrates how shifts in societal needs, academic focus, or communication methods can lead to the emergence of new ideas or the reconfiguration of existing ones [23][25][26].

华安合鑫简介 深圳市华安合鑫私募证券基金管理有限公司 成立于2015年（协会备案编码：P1062311），中国证券投资基金业协会观察会员，专注于二级市 场股票投资。公司的企业愿景是： "力求为投资者提供长期可持续的合理回报，成为受人尊敬的资产管理公司。" 公司核心投研成员具有清华大学、北京大学等国内一流名校背景，且拥有国内大型公募基金、私募基金公开产品管理经验。其中，公司创始人 袁巍拥有3年IT行业、16年基金行业投研工作经验。他们研究功底深厚，坚持基本面分析，致力于追求长期绝对收益。同时，公司拥有专业、全 面的营运团队，核心运营人员有国内大型券商运营经验。他们以严谨、细致的工作作风，制定了严格的后台运作管理制度和严密的风险管理体 系，并利用先进可靠的信息技术系统，保证了各项投资、研究活动的高效运行。 公司信奉 "专注企业核心价值" 的投资哲学，坚持 "以安全边际为前提，以基本面分析为工具，坚守能力圈，适度逆向投资" 的投资理念，努力 在不确定性的投资游戏里，获得相对确定的回报。凭借优异的历史业绩，公司已屡获"金牛奖"、"金阳光奖"、"金长江奖"、"英华奖"等多个权威 奖项。 （点此查看 华安合鑫旗下产品收益 ...

在这个充满机遇与挑战的时代，我们每个人都在努力为自己的未来描绘一幅美好的画卷。 投资，就像是一支神奇的画笔，能够帮助我们在生活的画布上添上浓墨重彩的一笔。 然而，投资的世界并不总是风平浪静，它充满了未知与变数。 有时候，我们会感到迷茫，不知道该如何迈出第一步；有时候，我们会遇到挫折，不知道该如何继续前行。 投资类书籍就像是一位经验丰富的导师，用温暖而智慧的文字，为我们解读复杂的市场现象，分享宝贵的投资经验。 它们不会让我们感到孤单，而是用一个个生动的故事和实用的建议，陪伴我们走过每一个阶段。 投资不仅仅是关于金钱，更是关于智慧和勇气。通过阅读投资类书籍，我们不仅能够学习到实用的技巧和方法，更能够培养出稳健的投资心态。 它们教会我们如何在市场的波动中保持冷静，如何在不确定性中寻找机会，如何在成功与失败中不断成长。 它们用温暖的文字，为我们打开一扇通往财富自由的大门。 今天分享5本经典的财富投资类好书，让我们一起翻开这些书籍，在智慧的陪伴下，找到属于自己的投资之路，让生活变得更加美好。 01 《大道：段永平投资问答录》 作者：芒格书院(编) 02 想了解段永平的智慧精要，看这一本就够了！ 《大道》的内容选编自段永 ...

Group 1 - The core viewpoint is that CATL's successful listing on the Hong Kong stock market has attracted significant investor interest, with its H-shares trading at a premium of over 10% compared to A-shares, indicating strong market appeal [1] - The phenomenon of premium in the Hong Kong market is driven by the global competition for asset pricing power, with over 40% of international institutions in the Hong Kong market valuing CATL based on its overseas market potential [1][2] - CATL's unique position in the new energy sector is highlighted by its comprehensive technology and application capabilities, making it a rare asset in the Hong Kong market [2] Group 2 - CATL's cash flow characteristics are emphasized, with a projected net cash flow from operating activities of 96.99 billion, which is 1.9 times its net profit, showcasing strong cash flow quality [3] - The company's engineering culture and significant R&D investment of 18.6 billion (5.14% of revenue) have resulted in a substantial number of patents, providing a competitive edge in advanced battery technologies [4] - CATL's financial health is robust, with 303.5 billion in cash and a low interest-bearing debt ratio of 17.52%, indicating strong financial management [5] Group 3 - The current valuation of CATL is assessed at a price-to-earnings (PE) ratio of 26.6, which is at the upper limit of its reasonable valuation range of 20-25 times [8] - Future projections suggest that if CATL maintains a PE of 25 based on a forecasted net profit of 66 billion in 2025, its market value could reach 1.65 trillion [9] - The cautious perspective suggests that manufacturing sector valuations may not exceed a PE of 20, indicating a need for careful observation of market conditions before making investment decisions [11]

- FAHINE 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发财货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 板块 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年5月21日 金融 黑色 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 指数下方支撑较稳定,上方突破压力较大,可卖出 IF2506 IH2506 支撑位看跌期权赚取权利金,或逢回调做多9月IM 股指 LPR及存款利率随降,消费板块回暖 IC2506 合约,逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑 IM2506 策略。 T2506 短期期债或处于震荡中,等待基本面指引。短期10年期国债利 TF2506 单边策略上建议观望为主,关注高频经济数据和资 国债 率可能在1.6%-1.7%区间波动,30年国债利率可能在1.85%- TS2506 金面动态。 1.95%区间波动 TL 2506 短期关注金价3300美元(775元)附近关口的收 复,卖出虚值黄金看涨期权择机止盈;白银短期跟 AU2 ...

Group 1 - The weighted average yield of the 30-year fixed-rate bond "25 Super Long Special Government Bond 02 (Continuation 2)" is 1.8808% [1] - The overall bid-to-cover ratio is 3.16, indicating strong demand for the bond [1] - The marginal bid-to-cover ratio stands at 1.68, reflecting the competitive nature of the bidding process [1]