-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡偏弱 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 蒙古政局扰动，煤焦夜盘反弹 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 4 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 5 月中国制造业 PMI 指数为 49.5，较上月上升 0.5 个百分点。 焦煤： 现货偏弱，期货下行。蒙 5#主焦煤报 918 元/吨(-0)。活跃合约报 719 元/吨(-7)。基 差 219 元/吨(+7，9-1 月差-16.5 元/吨（+5）。 矿山开工继续回落，焦企开工持平。523 家矿山开工率报 85.49%（-0.81），110 家 洗煤厂开工率报 61. ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 更新时间：2025年06月03日08时25分 一、螺纹、热卷 报告导读： 目前政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解也体现在价格中 。房地产方面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 ，新开 工面积仍大幅回落，竣工面积、施工面积同比也依然维持较大的跌幅 。上周我的钢铁公布的数据显示，产量有所回落，厂库下降，社库继续回落， 总库存下降，表观需求环比微幅上升，数据对期价有所提振。从需求的季节性规律看，表观需求高峰期已过，随着雨季和高温天气的到来，需求将 进一步走弱。限产传闻对市场提振作用有限。钢企普遍认为，行业确实需要减产，但近期钢企亏损状况有所改善，企业主动减产的动力偏弱。整体 来看，目前市场逐渐由强现实向弱现实转变 ，弱预期可能还没有发生实质性的改变 。从技术上看，价格跌破了近期的震荡区间，形成向下的有效突 破，后市有望延续下行趋势，短线的反弹不影响趋势的延续。 操作建议： 空单持有 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡偏弱 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 焦煤跌至大矿成本线，关注持仓变化 焦炭： 现货二轮提降落地，期货下行。天津港准一级焦报 1340 元/吨(-0)，第二轮提降全 面落地。活跃合约报 1308 元/吨(-24)。基差 133 元/吨(+24)，9-1 月差-23.5 元/吨(- 5.5)。 供给持平，需求见顶回落。230 家独立焦企生产率报 75.08%(-0.1)。247 家钢厂产 能利用率报 90.69%(-0.63)，铁水日均产量 241.91 万吨(-1.69)。 报告日期： [Table_ReportDate] 20 ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡偏弱 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 供给继续回落，矿山继续累库，煤焦增仓下行 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 30 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 1. 美国联邦巡回上诉法院 29 日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院 此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施 的行政命令政令的裁决。 焦煤： 现货下调，期货下行。蒙 5#主焦煤报 918 元/吨(-2)。活跃合约报 759 元/吨(-20)。基 差 179 元/吨(+18)， ...

北大政府管理学院教授 路风北大官网 【对话/观察者网高艳平】 一、中国经济在面临怎样的挑战？ 1. 我们面对的挑战：新一轮冲击可能正在来临 观察者网：我们从中国经济发展的外部环境开始谈起，这个问题主要涉及中美关系。特朗普一上任就对内对外推行令人眼花缭乱的各种政策，特别是在全球 推行的所谓"对等关税"，最后因中国的反制做出妥协而告一段落，美国又企图在全球禁用中国先进计算芯片。目前各种解读信息特别多，您是怎么判断的？ 路风：虽然早知道特朗普不按规矩出牌，但他就任总统后的所作所为还是有出人意料之处，如他要让加拿大成为美国的第51个州，要吞并丹麦的格陵兰岛， 并重新控制巴拿马运河，对外领土扩张的企图没有任何遮掩。接着，虽然所有人都预期特朗普会重新挥舞关税大棒，但当他付诸实施时，美国政府加征进口 关税的范围之大和税率之高，还是让全世界都受到冲击，连美国最亲密的盟国都不放过。 无论特朗普的做法和行事风格如何与众不同，他的战略目标与历届美国政府在实质上都是一致的：维护美国的霸权地位。只不过在美国实力下降并遇到危机 的时期，特朗普的任务特征是重塑美国的霸权。怎么重塑？我的观察是：他首先是要砸烂现有的世界经济体系（它本来也是美 ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡偏弱 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 煤焦现货再次下调，盘面增仓下行 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 29 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 美国联邦法院当地时间 5 月 28 日阻止了美国总统特朗普在 4 月 2 号宣布的关税政 策生效，并裁定其对美国出口多于进口的国家征收全面关税的行为越权。 焦煤： 现货下调，期货下行。蒙 5#主焦煤报 920 元/吨(-50)。活跃合约报 779 元/吨(-20.5)。 基差 161 元/吨(-29.5)，9-1 ...

Group 1: Research Background - Steel mills are showing high production enthusiasm, with pig iron output reaching the highest level for the same period since March before starting to decline, leading to accumulated supply pressure [1] - Hebei, as the largest steel production base in China, accounts for 20%-30% of the national output, primarily in plate products, making its production dynamics significantly influential on the national market [1] - The demand for steel is expected to decline seasonally, but the "export rush" effect has shown strong resilience in steel demand, with export volumes increasing year-on-year [1] Group 2: Production and Output - Most steel mills have adopted an over-ordering strategy, with orders from downstream processing plants typically ranging from 15 to 30 days, and some products scheduled for production until the end of July [2] - Steel mills are currently enjoying decent profits, with immediate profits around 100-200 yuan per ton, and some mills achieving net profits exceeding 100 yuan per ton [2] Group 3: Export Situation - Export profits remain acceptable, with increases in the export volumes of rebar, steel billets, and wire rods, particularly to the Middle East and Africa, while reductions are noted in exports to South Korea and Japan [4] - There is potential for screening orders in steel billet exports, and while some believe that the export rush may deplete future demand, the actual impact may not be as significant as anticipated [4] Group 4: Inventory and Expectations - Inventory levels among steel mills and traders are low, with steel mill inventories dropping from 20,000 tons to 4,000 tons, indicating a need for inventory building based on market fluctuations [6] - Some anticipate that upcoming events such as the Shanghai Cooperation Organization summit in July and the World University Games in August may impact short-term supply, while others doubt the effectiveness of policy-driven production restrictions due to local GDP pressures [6] Group 5: Seasonal Demand Outlook - The negative feedback from the industrial sector in June may be difficult to realize, as steel mills are currently profitable and production is stable, making significant production cuts unlikely [7] - The resilience of plate demand is a key variable influencing the overall demand for steel during the off-season, with expectations that plate demand may outperform market predictions [7] Group 6: Specific Situations in Steel Mills and Processing Plants - A hot-rolled processing enterprise reported a production capacity of 4 million tons, with a focus on color-coated products, and is experiencing high demand, with orders extending to the end of July [9] - A steel mill's trading department noted that orders for various steel products are generally over 25 days, with net profits ranging from 50 to 100 yuan per ton, and a positive outlook on the market despite regional pressures [10] - A cold-rolled sales department indicated that exports are primarily directed towards Southeast Asia and the Middle East, with a notable increase in orders, although the overall export volume is slightly weaker compared to previous months [11] Group 7: Market Dynamics and Price Trends - The current market is characterized by strong realities and weak expectations, with healthy inventory levels and order volumes, suggesting that the anticipated negative feedback may not materialize [8] - The steel price may experience fluctuations, with potential upward movement if the current strong reality persists, despite the overall market sentiment being cautious [12]

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 空头小幅减仓，煤焦窄幅震荡 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 22 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 焦煤： 现货下调，期货持续下行。蒙 5#主焦煤报 970 元/吨(-0)。活跃合约报 842 元/吨(+3.5)。 基差 148 元/吨(-3.5)，9-1 月差-14.5 元/吨（-16.5）。 矿山开工小幅回落，焦企开工持平。523 家矿山开工率报 89.26%（-0.66），110 家 洗煤厂开工率报 62.08%(-0. ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年05月22日08时25分 报告导读： 中美贸易谈判结果远超市场预期短暂提振市场信心 。 4 月的信贷数据较差，印证降准降息等重磅举措的必要性 ，政策面利多基本兑现。房地产方 面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 ，新开工面积仍大幅回落，竣工面积、施工面积同比也依然维持较大的跌幅 。上周我 的钢铁公布的数据显示，产量有所上升，厂库回落，社库继续回落，总库存下降，表观需求回升。限产传闻对市场提振作用有限，钢企普遍认为， 行业确实需要减产，但企业没有主动减产的动力。整体来看，目前市场逐渐由强现实向弱现实转变 ，弱预期可能还没有发生实质性的改变 ，期价没 有完全消化基本面的利空。从技术上看，上周短线大幅反弹，本周承压下行，中线下行趋势进入低位震荡。 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/ ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 焦煤现货下调，夜盘震荡上行 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 21 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 焦煤： 现货下调，期货持续下行。蒙 5#主焦煤报 970 元/吨(-45)。活跃合约报 838.5 元/吨(- 6.5)。基差 151.5 元/吨(-38.5)，9-1 月差-12.5 元/吨（-2）。 矿山开工小幅回落，焦企开工持平。523 家矿山开工率报 89.26%（-0.66），110 家 洗煤厂开工率报 62.08%( ...