近期，商品期货市场掀起一轮涨停潮，多个品种价格大幅波动。 7月25日，铁合金、碳酸锂、焦煤等盘中纷纷涨停，焦煤期货部分合约连续第五日涨停， 碳酸锂连续第二日涨停。 对于品种持续拉涨，多家商品交易所先后提示风险。郑商所、大商所本周均发布风险提示函，要求会员单位加强风险防范工作，提醒投资者理性参与；广 期所调整了多个品种的风控参数，涉及涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准、交易限额等。 多个期货品种触及涨停 7月25日，国内商品期货主力合约多数收涨， 锰硅、碳酸锂、焦煤、硅铁等主力合约均涨停。 截至收盘，焦煤期货连续7个交易日上涨，2609主力合约连续4日涨停，报收于1259元/吨，本月以来累计涨幅达到49%。碳酸锂主力合约涨停，报80520元/ 吨，本月以来涨幅为28%。锰硅主力合约涨停，报6414元/吨，本月以来涨幅为13%。硅铁主力合约涨停，报6166元/吨，本月以来涨幅为15%。 玻璃期货盘中逼近涨停，收盘报1362元/吨，涨幅为8%，本月以来上涨34%； 纯碱期货收盘报1440元/吨，涨幅为5.57%，本月以来上涨20%。PVC、丁二 烯橡胶、天然橡胶、纯苯、20号胶、PTA等期货品种7月25日 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 交易理想国知识星球 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本周（2025年7月19日--7月25日）交易理想国知识星球共发布62条内容，以下是筛选出的本周精华内容片段摘要，完整版内容可扫码查看。 永远不要忘了2016年的双11夜盘…… 2016年11月11日商品期货夜盘发生的极端行情一度被称为"期货双11大屠杀"或"闪崩事件"，是当时国内期货市场最剧烈的单日波动之一。 可能很多朋友没有经历过，今天，我们再回顾一下：当晚行情是如何演绎的？ 1. 夜盘开盘： 狂热上涨（21:00）夜盘初期延续白天的大涨趋势，黑色系（铁矿石、焦煤、焦炭）及沪铜等品种迅速封涨停，棉花、PTA、棕榈油等也大幅冲 高，市场情绪极度亢奋。 2. 闪崩时刻： 涨停到跌停（21:41–21:45） 21:41起空头主力集中抛售数百亿资金，触发程序化交易连锁反应。3分钟内菜粕、PTA、橡胶等12个品种从高位直线跳水至跌停。 极端案例 棉花： 6分钟内从涨停（+7%）瞬间跌至跌停（-7%），振幅高达14%。 铁矿石： 涨停板打开后迅速下跌，最终收涨2.16%，但较涨停价回落超10%。 0 1 流动性枯竭：跌停 ...

当下最火爆的两个期货品种——焦煤、碳酸锂，7月25日都迎来了交易限额要求。 7月25日，根据交易所通知，焦煤期货主力2509合约单日开仓量不得超过500手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手；碳酸锂期货LC2509合 约上单日开仓量不得超过3000手。 焦煤、碳酸锂都要求交易限额 7月25日，大商所调整焦煤期货主力2509合约交易限额。大商所公告，经研究决定，自2025年7月29日交易时(即7月28日夜盘交易小节时)起，非期货公司会 员或者客户在焦煤期货JM2509合约上单日开仓量不得超过500手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。 该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受上述标准限制。具 有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。 除了焦煤限额之外，广期所也当天发布公告称，自2025年7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过3000 手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量 ...

经济观察报 记者 蔡越坤 洪小棠 牛钰 时隔九个月，沪指终于再次突破3600点整数关口。"市场回暖固然可喜，但绝不能放松警惕。"7月24日，浙江浩坤昇发资产合伙人、基金经理李佳佳在晨会 上强调。她始终保持着近乎苛刻的情绪管理。 因为市场风格切换特征显著，当日，李佳佳的目光紧锁在交易终端上，捕捉着盘中随时异动情况，选取强势板块的交易机会。 7月24日收盘，这根久违的阳线稳稳定格在3600点上方，沪深两市全天成交额达1.84万亿元。这是自2022年1月以来沪指首次收于3600点上方。去年同期，沪 指还徘徊在2900点。 过去三个月，沪指从3040点一路稳步攀升至3600点，累计涨幅超过18%。 波动上涨行情中，投资者的怀疑与亢奋在空气中交错，像两股电流。 从高股息板块频创新高，到科技板块崛起，再到雅江概念股、"反内卷"概念股在近日"腾势而起"，A股的板块轮动让市场热度持续攀升。 "嗅到牛市的味道了！"有投资者称。也有怀疑者说："再等等。"有人选择观望，但市场从来都不等人，沪指强势突破3600点关口，市场做多情绪持续升温。 在各金融机构的眼中，3600点的到来并不突然，券商们在5月底早已作出预判拉高期待值，诸如中信 ...

其他热点还有：海南自贸港12月正式封关运作，美与日本等三国达成贸易协议 海南自贸港12月正式封关运作 国务院新闻办公室23日举行新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林表示，经党中央批准，定于2025 年12月18日正式启动海南自贸港封关。 当天财政部、海关总署、税务总局联合印发两则通知，明确海南自由贸易港全岛封关时的货物税收政 策，海南自由贸易港进口"零关税"制度体系基本确立。财政部副部长廖岷介绍，封关后，在海南自由贸 易港登记注册的独立法人企业，还有自由贸易港内符合条件的事业单位及民办非企业单位，经"一线"进 口征税商品目录外的货物，可免征进口税收。"零关税"货物及其加工制成品，在岛内享惠主体之间可在 免进口税收条件下进行流通。对属于海南自由贸易港鼓励类产业的企业生产的货物，在加工增值达到或 者超过30%时，经"二线"进入内地，免征进口关税。 【点评】全岛封关运作是海南自贸港开放发展新阶段的开始，具有里程碑意义。封关不是封岛，普通居 民到海南岛出差、旅行，都和现在一样，不需要办理额外的证件。"零关税"制度体系的确立将进一步降 低市场主体生产成本，激发市场活力，大幅提升海南自由贸易港货物贸易自由化便利化水平。 ...

| 规格 | 市场 | 7月24日 | 7月25日 | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 轻质纯碱 | 华北市场 | 1220-1300 | 1270-1320 | 50/20 | | | 华东市场 | 1220-1460 | 1270-1510 | 20/20 | | | 华中市场 | 1220-1310 | 1270-1360 | 20/20 | | | 西北市场 | 1100-1200 | -1150-1200 | 50/0 | | | 西南市场 | 1270-1310 | 1270-1310 | 0/0 | | | 华南市场 | 1390-1490 | 1390-1490 | 0/0 | | | 东北市场 | 1300-1410 | 1350-1410 | 50/0 | | 重质纯碱 | 华北市场 | 1320-1420 | 1370-1420 | 50/0 | | | 华东市场 | 1320-1420 | 1360-1420 | 40/0 | | | 华中市场 | 1310-1410- | 1360-1410 | 50/0 | | | 西北市场 | 11 ...

机构分析指出，从潜在增量产能看，多数行业扩产意愿已降至底部，半数以上具备较强扩产能力。国泰海通证券研报认为，从已有和潜在两个维度刻画行业 的反内卷轨迹，不同生命周期行业产能出清信号并不相同，对于传统行业，关注扩产能力改善；对于新兴行业，信号是扩产意愿和能力回到低位。 兴业证券研报认为，缓解过度低价竞争是本轮反内卷的核心。光伏行业的参与者多为民营企业，需要依赖渐进式的政策组合拳和企业自律、产能整合以及技 术迭代的市场化手段。近期在行业协会引导下，光伏企业积极响应"反内卷"号召，产业链价格快速修复，效果显著。（闻辉） 面对市场过热反应，商品交易所发布提示函。7月24日，郑商所发布风险提示函，指出玻璃、纯碱市场不确定性因素多，提醒投资者理性交易；此前一日， 大连商品交易所已就焦煤等品种价格波动发布类似警示。广期所更是一口气调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货的交易手续费。此外，工业硅期货合约自7月 25日结算时起，涨跌停板幅度扩大至8%，投机交易保证金标准提高至10%，套期保值保证金标准调整为9%。 【环球网财经综合报道】近期，焦煤、碳酸锂、多晶硅、玻璃、纯碱等价格上涨，刷新近5个月以来的价格高点。其中，玻璃期货和纯碱期 ...

Core Viewpoint - The Chinese photovoltaic industry is transitioning from "scale expansion" to "high-quality development," with a focus on addressing disordered competition and enhancing product quality [2][4]. Industry Overview - The 2025 Photovoltaic Industry Mid-Year Conference was held in Datong, Shanxi, marking a significant shift for both the region and the industry [2]. - The industry is currently facing challenges such as structural supply-demand imbalances and low-price competition, which have led to many companies incurring losses [8][10]. Demand Forecast - The China Photovoltaic Industry Association has raised its forecast for domestic photovoltaic installations in 2025 to between 270GW and 300GW, indicating a record demand [5][15]. - In the first half of 2025, China's newly installed photovoltaic capacity exceeded 210GW, doubling year-on-year, showcasing a solid demand foundation [12][13]. Industry Self-Regulation - Industry leaders emphasize the need for self-regulation to combat irrational competition and ensure adherence to industry standards [8][9]. - The Ministry of Industry and Information Technology (MIIT) plans to promote the orderly exit of outdated production capacity and strengthen policy guidance [9]. Future Outlook - The photovoltaic industry is expected to transition from explosive growth to stable, high-quality growth, with annual new installations projected to remain around 300GW to support electricity demand growth of 4.5% to 5.5% [16].

Group 1 - The recent surge in commodity markets is attributed to the "anti-involution" trend, with multiple futures contracts hitting their daily limit up [1][8] - Key futures contracts such as manganese silicon and silicon iron have seen significant price increases, with manganese silicon reaching 6414 CNY/ton (+8.02%) and silicon iron at 6166 CNY/ton (+7.01%) [1][2] - Lithium carbonate futures have also broken the 80,000 CNY/ton mark, with a daily increase of 7.99% [1][2] Group 2 - The futures market has experienced a notable influx of capital, with total funds reaching approximately 778.3 billion CNY, setting a historical record [6][7] - The "anti-involution" policy signals released since July have acted as a catalyst for the current market rally, focusing on eliminating low-price competition and promoting the exit of outdated production capacity [8][10] - The recent meetings among leading manganese enterprises have resulted in agreements to reduce energy consumption and emissions, further supporting the market's upward momentum [12] Group 3 - The coal futures market has seen a cumulative increase of about 35% this week, while lithium carbonate has risen over 15% [3] - Since early June, coal futures have surged over 73%, indicating strong demand and market dynamics [4] - Concerns regarding coal production tightening and lithium mining approvals have contributed to the bullish sentiment in the market [14][15] Group 4 - The Dalian Commodity Exchange and other exchanges have issued warnings to control speculative trading and manage the overheating of the market [16] - Analysts suggest that the current price increases may reflect excessive speculation, with potential risks of a market correction if policy implementation does not meet expectations [19][17]

关注、加星，第一时间接收推送！ 7 . 1 9 - 7 . 2 5 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 1、书单 | 货币与权力：读懂国际货币体系（20本经典著作） 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、国内高频 | BDI运价创年内新高 2、海外高频 | 美国或将提高对欧关税 3、政策高频 | 中央城市工作会议在北京举行 4、Top Charts | 新"三万亿"投资会在哪？ 深度专题 深度专题 2025.7.20 年初至今，在美元汇率持续走弱背景下，"去美元化"再次成为现象级话题。围绕"货币与权力"主题，推荐20本经 典著作。 热点思考 1 热点思考 | "解雇"鲍威尔？——"流动性笔记"系列之二 点击看全文 热点思考 2025.7.21 近期，"解雇"鲍威尔的传言再度引发股债汇"三杀"。特朗普能否解雇鲍威尔、影响几何，鲍威尔会否提前辞职？ 1 书单 | 货币与权力：读懂国际货币体系（20本经典著作） 点击看全 文 热点思考 2025.7.22 应对无序竞争、产能过剩，海外有何经验？日德、英美的三类"反内卷"模式，对我国后续综合施策有何借鉴意 义？ 2 热点思 ...