随着新能源新车销售不断增长、渗透率不断提升，带动新能源二手车析出率不断提高。叠加新能源车消 费习惯培育等影响，我国新能源二手车的渗透率近年来也在不断上升，今年5月已由年初的8%升至 9.9%。 专家表示，经济大省是二手车消费大省，也印证了经济越发达的地区二手车流通在汽车总流通中占比越 大的趋势。根据这一趋势可以预测，随着我国经济进一步发展，我国二手车特别是新能源二手车消费潜 力巨大，仍有很大的增长空间。 今年以来，随着提振消费政策接力实施，在消费中占比较大的汽车消费潜力得到充分释放。在需求 端，"两新"政策推动汽车消费需求回升；在供给端，汽车"置换更新"补贴促进释放更多二手车源。 当前，纯电动、插电式混合动力和增程式是当前新能源车三大技术路线。《报告》显示，新能源二手车 零售量中，纯电动占比近75%，较2024年略有提高；插电式混合动力占比近20%，较2024年略有下降； 增程式占比5.5%，较2024年基本持平。 根据中国汽车流通协会数据，2025年前6个月，我国新能源汽车零售546.8万辆、同比增长33.3%，新能 源车在国内总体乘用车的零售渗透率6月升至53.3%，连续4个月超过50%。 此外，随着全国 ...

产能布局的失衡进一步加剧了危机。哪吒汽车曾在全国布局三大工厂，总规划产能达35万辆，但实际利用率不足30％。位于浙江桐乡的总部工厂目前 处于停工状态，员工数量从高峰期的3000余人缩减至不足800人。一位留守高管透露："管理层已集体降薪超50％，但若不能在7月30日前锁定战略投资 人，全面停产将不可避免。" 时间、资本与市场的博弈 哪吒汽车的自救本质上是一场与时间赛跑的生死时速。根据破产重整程序，公司必须在7月30日前锁定战略投资人，在四季度前恢复生产，并在2026 年推出具有竞争力的技术代际产品，才能完成"止血-复苏-发展"的逆袭"三步走"。尽管嘉兴法院的监督能加速债务纠纷的解决，但哪吒汽车如何吸引长期 资本仍是待解的难题。 曾被誉为造车新势力"黑马"的哪吒汽车，如今正遭遇创立以来的最大危机。其母公司合众新能源近日发布投资人预招募公告，正式开启破产重整程 序，将这家一度年销量超过10万辆的车企推向了生死攸关的"十字路口"。与其他黯然退场的新势力车企不同，哪吒汽车手中仍握有工业用地、造车资质和 现存产品线等"复活筹码"。然而，在技术迭代加速、资本理性回归的背景下，哪吒汽车正处于"暴风眼"中，左右飘摇。 绝境求 ...

近期，有调查数据显示，在燃油车消费者中，燃油性能车细分市场依然拥有众多爱好者。其中，这些消费群体绝大多数年龄集中于25～35岁之间，成 为燃油性能车的忠实拥趸。 "燃油性能车具备诸多独特优势，是目前新能源汽车难以比拟的，且喜爱燃油性能车的消费群体庞大。"董鑫指出，燃油性能车通常配装高功率发动 机，能够提供迅猛的加速能力和强大的扭矩输出，深受年轻消费群体的喜爱。同时，燃油性能车型的转向系统和车身动态表现卓越。在适应性方面，燃油 性能车在冬季低温环境下性能稳定，不会像电动汽车那样在极寒环境下出现电池衰减等问题。喜爱燃油性能车的消费者基本处于当前的主流消费群体之 中，因此只要车企精心打造产品，燃油性能车的市场前景依然广阔。 近日，奇瑞推出了一款兼具运动性能的传统燃油车型——艾瑞泽8 PRO 2.0T，燃油性能车悄然重返市场，其能否逆势崛起备受关注。此前，市场上的 大众高尔夫、本田思域、领克03＋、广汽传祺影豹等燃油性能车，在新能源汽车的冲击下，逐渐淡出视野。面向未来市场，燃油性能车还能否再续辉煌？ 如何凸显这种传统工业美学产品，实现稀缺性溢价？从汽车产品未来市场结构来看，燃油性能车是否仍能占据一定市场份额？伴随着新 ...

国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展 的通知》（发改价格〔2025〕136号）（下称136号文）对新能源参与现货市场和中长期市场的交易规则 和价格机制均作出相关规定和指引。部分省份的执行政策相继落地，对电力交易市场影响几何？ 随着136号文落地，新能源入市的政策框架逐渐清晰，但各地在具体实施过程中仍存在较大差异。目 前，内蒙古自治区蒙东、蒙西地区以及新疆已率先发布实施方案，明确了新能源项目上网电量全部进入 市场，并提出了可持续发展价格结算机制的具体操作方式。其他省份也陆续进入征求意见阶段。 以蒙东为例，内蒙古自治区发展改革委、能源局印发的《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施 方案》明确表示，持续推动新能源上网电量全部进入电力市场，通过市场交易形成价格。同时，区分存 量项目和增量项目，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目衔接，稳定增量项目收益预 期。 在山东，虽然尚未正式发布实施方案，但山东省发展改革委发布的《山东省新能源上网电价市场化改革 实施方案（征求意见稿）》《山东省新能源机制电价竞价实施细则（征求意见稿）》已明确提出新能源 项目将参与 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 07 21 年 月 日 朝闻国盛 市场有望再上一个台阶 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—7 月政治局会议前瞻——20250720 【金融工程】市场有望再上一个台阶——20250720 【金融工程】择时雷达六面图：本周估值分数略微下降——20250719 【固定收益】如何看待商品价格大涨对债市冲击？——20250720 【固定收益】税期过后资金回落——流动性和机构行为跟踪—— 20250719 【固定收益】今年农商缘何配债缓慢——几个推测——20250719 【固定收益】与周期和创新共舞——低利率时代资管机构之美国公募篇 ——20250718 【轻工制造】日本谷子经济复盘：以日为鉴，成功密码是什么？—— 20250720 【银行】本周聚焦—25Q2 存贷款增长有哪些特征？——20250720 【食品饮料】技源集团：HMB 全球龙头， 营养健康产业链延伸——保健 品行业专题三——20250718 【医药&美妆】时代天使（06699.HK）-国产隐形正畸龙头，出海打开成 长天花板——20250719 【建材】苏博特（603916.SH）-混 ...

NO.1 年内新发基金规模连破纪录 7月17日，大成洞察优势混合发布基金合同生效公告，合并发行规模达到24.6亿元，成为年内新发规模 最大的主动权益类基金。 值得一提的是，就在此前一天（7月16日），首批新模式浮动管理费率基金之一的华商致远回报混合也 宣布成立，发行规模达到20.82亿元，刷新年内同类产品的募集纪录。 除上述两只产品外，年内还有多只新型浮动费率基金募集规模逼近20亿元。整体来看，截至7月17日， 年内主动权益类基金合并发行规模已达569.64亿元，较2024年同期增长28.01%。 NO.2 4只科创债ETF规模超百亿元 首批科创债ETF上市首日强势"吸金"。按照7月17日的基金净值计算，科创债ETF华夏最新规模已突破百 亿元大关，约为142亿元。按当日平均成交价粗略估算，该ETF当日资金净流入约111亿元，单日规模增 幅超过378%。 此外，科创债ETF鹏华7月17日成交额也高达183.61亿元，换手率为612.17%，最新规模突破109亿元。 与此同时，有渠道人士透露，深交所上市的4只科创债ETF中，也诞生了2只百亿元级ETF，分别是嘉实 科创债ETF、富国科创债ETF。 NO.3 今年以 ...

原标题：加强经贸合作 共享"上合机遇" 7月17日至18日，黄海之滨迎来一场盛事——中国—上海合作组织地方经贸合作大会（以下简称"大 会"）在山东青岛举办。上合组织各国政府、企业及机构的代表齐聚一堂，围绕"共谋区域合作、携手创 新发展"主题，共绘上合组织地方经贸合作新图景。 贸易兴旺彰显"上合活力" 大会框架下同步举办了上海合作组织国际投资贸易博览会，约360家参展商带着特色商品共赴"上合 之约"。 阿富汗坚果、尼泊尔高山茶、伊朗椰枣……在中国—上海合作组织地方经贸合作示范区设立的主题 展区内，特色好物琳琅满目，呈现浓厚"上合风情"，不仅吸引近3000名采购商洽谈合作，还招徕不少市 民游客前来"淘宝"。 吉尔吉斯斯坦国会议员卡里姆·汉杰扎表示，期待上合组织进一步推动基础设施和数字经济项目， 以深化区域间的合作与共同发展。 创新链对接产业链 大会还举办了涉及新能源、海洋物联网等多个产业的合作对接会，推动以创新链对接产业链，加速 技术、产品输出与项目落地。 "上合组织成立24年来，能源合作始终是优先发展方向。"国家能源局国际司俄亚处处长李俊霞介 绍，上合组织国家资源、市场、技术互补性强，合作空间广阔。 当前，中国 ...

重要的消息有哪些 7．近日，中央第四指导组聚焦"综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题"专项工作赴中国汽车工业协 会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪集团、中国汽车工业协会负责同志座谈交流，了解进展情况、 听取意见建议、研究工作举措，推动解决有关难点问题。中央第四指导组围绕综合整治新能源汽车行业 非理性竞争问题开展专题调研座谈。 8．工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，将实施新一轮钢铁、有色金 属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能， 具体工作方案将在近期陆续发布。他还表示，将推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发 展，超前布局新领域新赛道。 9．中钢协近日在成都组织召开钢铁工业规划部长会，与会代表提出意见建议。其中包括：研究建立产 能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除"内卷式"竞争，维护钢铁行业健康有序 的生存和发展环境等。 1．雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游水电工程 位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总 ...

摘要：【图】2025年4月北京市煤油产量数据 2025年4月煤油产量统计： 煤油产量：13.0 万吨 同比增长：20.6% 增速较上一年同期变化：低14.6个百分点 据统计，2025年4月北京市规模以上工业企业煤油产量与上年同期相比增长了20.6%，达13.0万吨，增速 较上一年同期低14.6个百分点，增速放缓，增速较同期全国高27.5个百分点，约占同期全国规模以上企 业煤油产量436万吨的比重为3.0%。 详见下图： 图1：北京市煤油产量分月（当月值）统计图 煤油产量：50.0 万吨 同比增长：23.0% 增速较上一年同期变化：低20.1个百分点 据统计，2025年1－4月，北京市规模以上工业企业煤油产量与上年同期相比增长了23.0%，达50.0万 吨，增速较上一年同期低20.1个百分点，增速放缓，增速较同期全国高25.7个百分点，约占同期全国规 模以上企业煤油产量1834.9万吨的比重为2.7%。详见下图： 图2：北京市煤油产量分月（累计值）统计图 2025年1-4月煤油产量统计： 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供 ...

当前投资者最关心的问题是什么？如何看待这些问题？ Q&A 近年来电力行业的研究重点是什么？特别是在核电和绿电方面有哪些重要发现？ 我们在过去几年中对电力行业进行了深入的研究，特别是去年（2024 年）我 们花了大量精力研究核电板块。从现金流价值、高 ROE 以及长期成长三个角度 出发，我们发现核电具有较高的投资价值。而对于绿电行业，我们近期发布了 一份深度报告，核心观点是基于现金流价值，关注边际变化。与核电不同的是， 绿电的投资逻辑更多地考虑政策驱动下市场化交易规则的逐步确定性，这将提 高存量项目和新增项目机制电量的确定性。此外，我们还关注到历史上高增装 新能源项目结算价格自 2020 年以来持续下跌，主要原因是地方保障性 收购比例持续下降和市场化结算比例提升，以及煤炭价格下降等因素， 导致市场化结算价格呈现下降趋势，部分地区甚至出现零电价或负电价 现象。 行业资本开支回归理性，新的装机容量将下降，影响绿电公司的资本开 支和自由现金流，并可能带来股价反转的机会。配套投资如特高压和电 力系统调节能力的提升，将在物理层面解决新能源消纳问题，提高存量 项目投资收益率和现金流状况。 机对需求侧消纳产生压力，希望未来上 ...