公司研究 证 券 研 究 报 告 燕京啤酒（000729）2025 年中报预告点评 强推（维持） U8 放量驱动，业绩再超预期 目标价：15.5 元 事项： ❖ 公司发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润10.6~11.4亿元， 同增约 40%~50%；扣非净利润 9.3~10.0 亿元，同增约 25%~35%。测算单 Q2 预计实现归母净利润 9.0~9.7 亿元，同增约 36.7%-48.3%；扣非归母净利润 7.7~8.5 亿元，同增约 21.1%~32.7%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,667 | 15,472 | 16,114 | 16,608 | | 同比增速(%) | 3.2% | 5.5% | 4.1% | 3.1% | | 归母净利润(百万) | 1,056 | 1,552 | 1,864 | 2,137 | | 同比增速(%) | 63.7% | 47.0% | 2 ...

在前端技术快速迭代的当下，掌握Vue3已成为开发者立足未来的关键。若想通过2022版Vue3系统入门实战课程快速上手，需聚焦以下核心模块。 虚拟DOM与Diff算法优化是性能提升的关键。Vue3的双端比较和LIS算法能精准定位节点变化，减少不必要的DOM操作。例如，在列表渲染场景 中，Vue3的Diff算法能高效处理节点顺序变化，渲染速度比Vue2更快。理解这些原理，能帮助开发者写出更高效的代码。 生态工具链是开发效率的保障。课程结合Vite构建工具，利用其冷启动和HMR特性，大幅提升开发体验。同时，掌握Vue Router实现路由管理、 Pinia进行状态管理，能构建出结构清晰、可维护性强的应用。 聚焦这些核心模块，结合实战项目不断练习，开发者能快速掌握Vue3，在前端开发浪潮中占据先机 响应式系统与组合式API是Vue3的灵魂。与Vue2基于Object.defineProperty的实现不同，Vue3采用Proxy实现响应式，不仅能监听对象属性的增删， 还能追踪数组索引变化。组合式API通过setup函数将逻辑聚合，配合ref、reactive等函数管理状态，让代码更易维护与复用。例如，使用ref定义计 ...

Automotive Dealer Strategy - SKU Streamlining: The number of configurations for single models has been reduced from 4-5 to 2-3 (e.g., Qin Lev/Seagull 06EV has only 3 versions) to optimize the supply chain, reduce inventory complexity, and enhance product competitiveness [4] - Inventory Break Mechanism: Immediate cessation of shipments when inventory exceeds warning levels to alleviate financial pressure on dealers and enhance operational flexibility [4] - Accelerated Rebate Payments: Shortening the rebate cycle and expediting fund allocation (personally supervised by Wang Chuanfu) to stabilize the pricing system and ensure dealer profitability [4] - Terminal Price Control: Managing discount levels and optimizing promotional policies to prevent vicious competition and ensure sustainable profits [4] International Market Dynamics - Indonesia Market: The first dealer conference was held, signing long-term service commitments, and traditional dance performances were used to strengthen brand cohesion [4] - Americas Market: 170 dealers experienced the Tengshi Z9GT/Yangwang U8, with a focus on expanding into European, North American, and South American markets, alongside tea ceremony activities to promote Chinese culture [4] Other Business Lines - Forklift Business: Targeting an annual sales revenue of 5 billion yuan, with strategies focused on electric forklift technology upgrades and intelligent logistics solutions, aiming to expand into high-end markets in Europe, the United States, and Japan [4]

诺姆说，美国有关部门先前实施了一个试点项目，认定运输安全管理局拥有技术手段，无需旅客脱鞋便 可完成安检。因此，一般情况下，今后机场安检不再要求旅客脱鞋。 不过，她表示，在某些情况下，如果安检人员认为"有必要"，仍可能要求特定旅客脱鞋接受检查。 诺姆说："我认为，多数美国人将会感到非常兴奋，他们（在机场安检过程中）将无需脱鞋。预计整个 （安检）流程也会更加顺畅。" 美国运输安全管理局成立于2001年"9·11"事件以后，隶属国土安全部。 新华社北京7月9日电 美国国土安全部长克丽丝蒂·诺姆8日宣布，从当天起，美国机场安检不再要求旅 客脱鞋。 值得注意的是，即便是实施脱鞋规定的这些年间，如果旅客参加了美国运输安全管理局推出的旅客预检 项目，花费约为每五年80美元，便可无需脱鞋，也无需摘皮带、脱外套，并且也不用把笔记本电脑和旅 行装化妆品从手提包里拿出来，相对轻松地走完安检流程。 诺姆8日提醒道，上述旅客预检项目仍是一个不错的选择，因为其安检流程比常规流程大大简化。 诺姆还披露，美国运输安全管理局计划对更多规定和流程作出评估，力争使机场安检程序更加精简。运 输安全管理局正在测试开辟单独的军方人员通道、家庭通道，预计 ...

Core Viewpoint - The 12306 system is continuously optimizing its infrastructure and expanding resources to effectively handle peak ticket purchasing demands during holidays and major travel seasons [1] Group 1 - The demand for travel during holidays is concentrated and continues to increase [1] - The 12306 system is enhancing its processing capabilities to cope with peak traffic during events like Spring Festival, May Day, and National Day [1] - The efforts include ongoing system optimization and resource expansion [1]

Core Viewpoint - The article highlights the Chinese government's ongoing efforts to address "involution" in various industries, particularly focusing on the steel sector, through policy reforms aimed at improving supply-demand dynamics and reducing excess capacity [1]. Policy Developments - Since 2025, multiple policies have been introduced to combat "involution," including the emphasis on market-oriented resource allocation and the elimination of local protectionism and market segmentation [1]. - The National Development and Reform Commission (NDRC) proposed a plan on May 20 to address "involution" by intensifying efforts to dismantle local protection and market segmentation, as well as curbing the disorderly expansion of outdated production capacity [1]. - A report released by the NDRC on March 13, 2025, outlined revisions to capacity replacement implementation methods in industries like steel, aiming to facilitate the gradual exit of inefficient production capacity and maintain control over crude steel output [1]. Industry Implications - The policies are expected to accelerate capacity regulation, which could benefit the steel industry by improving the supply-demand balance [1]. - The only ETF tracking the steel industry, the Steel ETF (515210), follows the CSI Steel Index, which includes listed companies involved in steel manufacturing, processing, and related services, reflecting the overall performance of the steel sector [1]. - The index components cover upstream and downstream enterprises in the steel industry, showcasing significant industry concentration characteristics [1].

"哇，这还是我们认识的清美吗？" 今天（7月9日） 清美集团全新打造的 自营超市"品上生活"上海首店 在长宁区百联西郊购物中心B2层 开门迎客 这家占地约5000平方米的超市，不仅是清美集团的全新业态，更依托集团多年的全产业链和本地供应链优势，为上海市民带来 一场聚焦家庭消费的生鲜消费新体验，标志着这一有着27年历史的上海本土品牌迈出高质量发展的关键一步。 昨天是超市探营日，新民晚报记者走进"品上生活"，丰富的商品品类与清晰的区域划分让人眼前一亮。超市涵盖蔬菜、肉品、 水产、豆坊、烘焙、炒货、熟食、零食、果切、鲜花等多个区域，商品数量超6000种。同时，12大明厨档口提供800余种现制商 品。 作为主打生鲜产品的超市，"品上生活"以"自种、自养、自产、自销"为显著特色，80%的生鲜商品实现自营，既保证了产品品 质的稳定，又以亲民价格回馈消费者。这背后，是清美强大的供应链体系在支撑。集团上海数字化高标准绿色农业基地已达 11000亩，定向种植农业基地更是扩展至50万亩，日产各类绿色蔬菜300多吨。超市所售蔬菜在基地完成包装和分拣后，通过自 营冷链车直送，从农田到货架最快仅需2小时，最大程度锁住新鲜。 肉品区的热 ...

中国发展网讯 近年来，河南省持续深化"放管服效"改革，着力打造市场化、法治化、国际化一流营商 环境，从要素保障到服务提升，从政策护航到数字赋能，一系列创新举措犹如春风化雨，滋润着中原大 地，让企业如鱼得水，蓬勃发展，为企业发展注入强劲动力。 要素保障"硬支撑" 让企业轻装上阵 "水、电、气、暖"等要素成本一直是部分企业发展历程中的痛点、难点。今年以来，鹤壁市姬山产业园 区以"要素保障更精准、服务效能更高效、绿色转型更深入"为目标，全力打造"要素成本洼地"，创 新"一企一策"精准服务机制，推动蒸汽、用水、天然气、电力、污水处理等关键要素成本阶梯式下降， 为企业发展筑牢"硬支撑"。如今，通过建立蒸汽价格与电煤联动的动态调节机制，辖区内蒸汽价格大幅 下降达13.89%；用水成本实现结构性优化，自来水价格结构性下调幅度达28.57%，预计2025年为企业 降低成本300余万元……这一系列助企举措犹如及时雨，紧扣企业"急难愁盼"，为企业发展化解难点、 痛点，实现"轻装上阵"，也让"成本最低、效率最高、服务最优"不再是口号，而是企业实实在在的获得 感。 畅通的投诉渠道，如同为企业发展装上了'减压阀'。"在持续优化营商环境 ...

中国证券报 ·经营贷利率跌穿3% 银行息差压力料持续 近期，建设银行、招商银行等多家银行推出的经营贷产品最低年利率降至3%，若叠加银行发放的利率 优惠券，有些产品的利率已是"2"字头。只不过，由于客户资质存在差异，不同借款人申请下来的利率 与额度有所不同。信贷投放难是当下银行业普遍面临的问题。业内人士认为，银行的净息差压力、盈利 压力在未来一段时间将持续存在，其应在精细化管理、结构优化、综合服务等方面寻求突破。 ·企业赴港上市势头不减机构看好港股投资三条主线 进入2025年下半年，港交所又迎来不少公司递交上市申请，或发布公告更新其整体协调人信息；在排队 申请IPO方面，港交所目前已收到约200份上市申请。与一级市场火热态势交相辉映的是，上半年港股 二级市场也有不俗表现，但近期市场主要股指涨势放缓，呈现区间震荡走势。在业内人士看来，香港监 管机构继续推进改革将进一步提升港股市场的竞争力和流动性，新股市场强劲势头料将延续，IPO融资 规模有望继续提升；就投资而言，在全球流动性充裕的背景下，港股依然是价值洼地，建议在继续配置 低波红利资产为底仓的同时，关注科技、消费等方向投资机遇。 ·市场交投活跃机构预计券商中报业 ...

·7月4日，因港元触及7.85弱方兑换保证，香港金管局单日购入296.34亿港元，创2017年来最大规模干预 纪录。两周内累计买入达590.72亿港元，银行体系总结余降至1145.41亿港元。 ·特朗普：美联储主席鲍威尔应立即辞职 ·澳洲联储意外维持关键利率在3.85%不变 【市场资讯】 ·中国人民银行和香港金管局宣布数项债券通优化扩容的措施，包括扩大南向通参与机构范围，加入券 商、保险公司、理财及资产管理公司；优化离岸人民币债券回购业务，允许回购期间债券再质押使用 等。 【资讯导读】 ·欧盟批准保加利亚自2026年1月1日起使用欧元，成为欧元区第21个成员国。欧元与保加利亚列弗的固 定汇率为1.95583列弗兑1欧元。 ·中国人民银行和香港金管局宣布数项债券通优化扩容的措施 ·欧盟批准保加利亚自2026年1月1日起使用欧元 ·美国总统特朗普再次表示，美联储主席鲍威尔应立即辞职。此外，特朗普还表示，经济顾问委员会的 一项新研究发现，关税对通胀毫无影响。 ·法国总统马克龙于7月8日开始对英国为期三天的访问，这是自2008年以来首次，也是英国脱欧后首个 欧盟国家领导人访英。 ·澳洲联储意外维持关键利率在3.85% ...